Неизбежное падение доходности при переходе рынка на третий этап.

Стремление любой компании - продемонстрировать постоянно растущие

прибыли. А если в каком-то квартале прибыли падают, то это однозначно

воспринимается как ошибки менеджмента. Однако всегда ли это так? Существуют

ли ситуации, в которых на каком-то этапе прибыли запрограммированно снизятся

в силу объективных причин?

Рассмотрим динамику количества потребителей на каком-либо рынке, как

это изображено на рисунке 18. Пока рынок находится на первом этапе,

количество потребителей на нем растет медленно и пропорционально времени.

Когда же рынок переходит на второй уровень, то приток потребителей

происходит экспоненциально, т.е. за каждый следующий интервал времени на

рынок приходит больше потребителей, чем за предыдущий. При переходе рынка на

третий уровень количество потребителей на нем стабилизируется и становится

неизменным.

А как при этом меняется стоимость товара? Сначала она уменьшается. В

самом простом случае она уменьшается со временем на протяжении всего первого

этапа и еще существеннее на втором этапе рынка. Происходит это за счет того,

что отлаживается технология, и прирост потребителей ведет к дополнительным

инвестициям в технологию и оборудование.

Доходы же компании при этом растут. Если зафиксировать норму прибыли и

добавлять, например, по 20% к стоимости товара, то доход с каждой единицы

уменьшается, но прирост количества проданных единиц перекрывает это

уменьшение. Произведение цены единицы товара на количество проданных единиц

растет на втором этапе рынка.

Однако при переходе на третий этап рынка стоимость и цена продолжают

падать, а количество потребителей перестает расти. Увеличить же норму

прибыли в этот момент невозможно, так как существует жесткая ценовая

конкуренция. Получается, что при переходе рынка на третий этап доходы

компании с данного продукта неизбежно должны упасть. И никой ошибки

менеджмента здесь нет. Это такой же предсказуемыуй процесс, как солнечное

затмение.

К счастью для производителей и инвесторов падение доходов не будет

вечным. В какой-то момент технология выйдет на плато, а потребители

привыкнут к тому, что данный товар стоит столько-то. И доходы производителя

выровняются. При этом не исключено, что со временм они даже возрастут, если

появится прорыв в технологии, уменьшающий себестоимость, а цены каждый из

производителей решит не опускать, пока этого не сделает кто-то из

конкурентов. Такое неустойчивое равновесие на третьем этапе рынка может

просуществовать довольно долго.

Интересно, что незнание и непонимание данного закона стоит

инвестиционному сообществу больших паник и убытков.

Дата добавления: 2015-12-08