Характеристика рисков, учитываемых при оценке бизнеса (систематические и несистематические риски).

Риск - вероятность наступления событий, которые могут положительно или отрицательно повлиять на репутацию компании. Характеризуется приобретениями или потерями в финансовой части.

Для оценки бизнеса принято выделять две группы рисков:

– систематические риски (внешние риски бизнеса);

– несистематические риски (внутренние риски бизнеса).

1) Систематический(недиверсифицируемый)риск - это общерыночный риск, влияющий на все предприятия, он определяется макроэкономическими факторами и его влияние нельзя полностью устранить путем диверсификации инвестиций.

Факторы систематического риска:

• политическая нестабильность;

• нестабильность налогового законодательства;

• резкие колебания цен и валютных курсов;

• изменения ставок процента;

• демографическая ситуация в стране в целом и по регионам;

• занятость населения;

• уровень инфляции;

• нестабильность в отрасли;

• и т.д.

2) Несистематический (диверсифицируемый) риск - вероятность того, что не удастся получить запланированный уровень доходности из-за особенностей, присущих конкретному предприятию; он определяется микроэкономическими факторами.

Факторы несистематического риска:

• недостаточно квалифицированный управленческий и производственный персонал;

• низкий уровень культуры производства;

• несвоевременная поставка материалов;

• низкий уровень управления финансовыми потоками;

• потеря позиций на рынке;

• недостаточная финансовая устойчивость;

• повышение доли постоянных расходов в общей их структуре;

• ненадежные поставщики;

• и т.д.

17. Общая характеристика подходов к оценке бизнеса, характеристика методов оценки. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке бизнеса.

(1) Доходный подход к оценке бизнеса – это общий способ определения стоимости бизнеса, в рамках которого используются один или более методов, основанных на пересчете ожидаемых доходов в стоимость. При этом стоимость бизнеса определяется как текущая стоимость будущих доходов от владения предприятием, приведенных к моменту оценки.

Методы: дисконтированного денежного потока, прямой капитализации, избыточного денежного потока.

(2) Затратный подход к оценке бизнеса – это совокупность методов оценки, основанных на определении затрат, связанных с формированием объектов оценки. При этом стоимость бизнеса определяется как сумма затрат на создание или формирование его элементов в современных условиях с учетом износа за минусом обязательств.

Методы: накопления активов, чистых активов, ликвидационной стоимости.

(3) Сравнительный подход к оценке бизнеса – это совокупность методов оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними или рыночной стоимости их акций, обращающихся на открытом финансовом рынке.

Т.е. ст-сть объекта оценки определяется на основе информации о ценах фактически состоявшихся сделок с аналогами.

Методы: рынка капитала, сделок, отраслевых коэффициентов.

Дата добавления: 2015-12-08