|
Читайте также: |
Участники РЦБ – это ф.л. или ю.л., которые продают, покупают ц.б. или обслуживают их обороты и рачеты по ним, вступая м.у. собой в определенные экономические отношения, связанные с обращением ц.б.
Эмитент –юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, выпускающие ц.б. и несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Эмитент поставляет на фондовый рынок товар – ценную бумагу. Принимая решение о выпуске ц.б. эмитент частично анализирует ситуацию в стране, отрасле, а также перспективы своего развития, определяет круг потенциальных покупателей и их предпочтения, разрабатывает параметры выпуска(объем эмиссии, вид ц.б. номинал, доход, сроки обращения и т.д.)что дает ему возможность создать конкурентноспособную ц.б. На РЦБ эмитент оценивается по инвестиционным качествам выпускаемых им ц.б. (ликвидность, доходность, надежность). Состав эмитентов можно представить следующим образом: государство(ЦБ, Минфин, регионал. И муниц. Органы власти); учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой; акционерное общество (корпорация); частные предприятия(могут выпускать только долговые ц.б.); нерезиденты Российской Федерации.
Интересы (цели) эмитентов: привлечение средств для финансирования хоз. Нужд или каких либо проектов; установление связи между поставщиками и потребителями путем обмена цб или проведения расчетов; передел собственности (легитимный способ).
Инвестор (владелец) – ф.л. или ю.л. приобретающие ц.б. от своего имени и за свой счет с целью получения дополнительных доходов. По статусу делятся на 1. инстинуциональные(гос-во),2. корпоративные инвесторы(АО, хозяйствующие пр-тия), 3. специализированные институты(ком. Банки, страх. орг. Фондовые посредники) 4. Коллективные инвесторы(акционерные, инвестиционные фонды, паевые инв.фонды,негос.пенс.фонды,) 5. Индивидуальные ин-ры(ф.л.) По целям инвестирования делятся 1. Консервативные – заинтересованы безопасностью вложений, инвестируют ср-ва в основном в гос. Ц.б., ц.б. относимые к голубым фишкам, 2. Умеренно-конскрвативные – ориентируются на получение текущего дохода по ц.б. наиболее устойчивых пред-тий и облигаций с высоким рейтингом. 3. Агрессивные – рассчитывают на преумножение вложений по акциям роста, т.е. молодых развивающихся предприятий осваивающих новые ниши на рынке. 4. Изащренные – т.е. максимизирующие прибыль от арбитражных и спекулятивных сделок (быки и медведи), 5. Стратегические – стремящиеся к установлению контроля над пред-ем и получение дохода в перспективе. Цели инвесторов – получение дохода, право управление компанией, вложения для сохранности, стать акционером.
Профессиональные участники – только юр.лица (нет физ.лиц и ИП), осуществляющие деятельность на РЦБ как исключительную. Устанавливают связь м.у. эмитентами и инвесторами., формируют спрос и предложения консультируя эмитентов и инвесторов. Проф.участники подразделяются по видам деятельности:
1) Брокерская – деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с цб (предусмотренные ГК РФ) от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом (поручения и комиссии). Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером. Функции: 1.хранение ден. Ср-в клиента на отдельном ден. Счете отдельно от своих собств. Ср-в. 2. гарантировать определенную доходность, давать обещание клиенту в отношении получения дохода на фондовом рынке. 3. осуществление сделок по поручению клиентов в порядке их поступления. 4. в случае конфликта интересов по сделкам, которые привели к убыткм клиента, возместить эти убытки.
2) Дилерская – совершение сделок купли-продажи цб от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных цб с обязательством покупки и/или продажи этих цб по объявленным ценам.
3) Деятельность по управлению цб (управляющий) [трастовые] – осуществление юр.лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными его во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: цб, денежными средствами, денежными средствами и цб, полученными в процессе управления.
4) Клиринговая – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам и подготовка бух документов по ним) и их зачету по поставкам цб и расчетам по ним.
5) Деятельность по ведению реестра – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра. Реестр – список владельцев цб, с указанием количества номинала и типа (категории), составленный на конкретную дату.
6) Депозитарная – оказание услуг по хранению сертификатов цб и/или учету и переходу прав на цб. Осуществляется на основании депозитарного договора. Депозитарий самостоятельную деятельность осуществлять не может. Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. 7) Деятельность по организации торговли – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с цб между участниками рынка. Представителем, осуществляющим данную деятельность, является фондовая биржа. В России существуют формы некоммерческого партнерства или акционерного общества. Фондовая биржа – высоко организованный рынок для оптовой торговли стандартными финансовыми инструментами.
Допускается совмещение видов деятельности (брокерская + дилерская), но деятельность регистраторов не допускает совмещения (т.к. у них есть списки и они могут использовать их для получения прибыли).
Регулирующие органы – это органы контролирующие и регулирующие взаимодействия участников рынка ц.б. к ним относятся – Минфин, ЦБ, Федер.служба по финн.рынкам, ФНС, Федер.антимонопольна служба.
Саморегулирование – добровольные объединения профессиональных участников РЦБ действующих в соответствии с фед.законом о рЦБ и функционирующие на принципе внекоммерческой организации. СРО утверждается на добровольной основе профессиональными участниками РЦБ в след. Условиях: 1. обеспечение условий непроф. Деят-ти участников РЦБ, 2. соблюдение стандартов проф. Этики на рЦБ, 3. защита интересов владельцев ц.б. и иных клиентов проф. Участников РЦБ, являющимися членами СРО, 4. установление правил и стандартов проведения операций с ц.б. и обеспечение эффективной деят-ти РЦБ.
НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка – дилеры, брокеры, управляющие) – проводит рейтинги профессиональных участников; информационная, инновационная и регулирующая функции. ПАРТАД (Национальная ассоциация регистраторов, трансферагентов и депозитариев – осуществляет деят-ть по ведению реестра и депозитариев.) АУВЕР (Ассоциация участников вексельного рынка) – не имеет лицензии, добровольное участие. НЛУ (Национальная лига управляющих) – управление коллективными инвестициями. НФА (Национальная фондовая ассоциация – торговая подсистема и депозитарии). ПРОФИ (Профессиональные институты – брокеры, дилеры, финансовые консультанты) – размещающие и обращающие финансовые институты. ПУФРУР (Профессиональные участники фондового рынка уральского региона – брокеры, дилеры)
В России преобладает государственное регулирование.
4. Копоративные ценные бумаги: сущность, виды, инвестиционная привлекательность.
Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.
Эмиссионные ц.б. (акция, облигация, опцион эмитента, российска депозитарна расписка) неэмиссионые выпускаются не массово, выпускаются без обеспечения, также выпускаетя без разрешения ЦБ. Акция – это эмиссионная ц.б. закрепляющая права ее владельца на получения части прибыли АО виде девидентов, на участие в управлении АО, на часть имущества остающего после его ликвидации. Акция является именной ц.б. Это ознвчает что владалец акции должен быть внесен в реестр АО. По форме пресвоения дохода: 1.Обыкновенные 2. Превелигированные. Обыкновенная акция дает владельцу право голоса на собрании акционеров, а размер полученного дохода его дивиденда зависит от результатов работы общества за год. Размер дивидетда заранее не известен, он определяется органами управления АО по истечнию финн. Года и выплачивается только из чистой прибыли. Привелегированная акция не дает ее владельцу права голоса на собрании акционеров. Владелец такой акции имеет гарантируемый доход, независимый от результатов деят-ти общ-ва, в случае отсутствия чистой прибыли, АО обязано создать специальный фонд из которого и будут выплачиваться дивиденды по привелегированным акциям. АО в праве не выплачивать дивиденды если после их выплаты оно м.б. признано банкротом. В этом случае владелец привлег. Акций преобритает право голоса на собрании акционеров. Номинальная ст-ть превел.акции не должна превышать 25% УК АО. Превел. Акции м.б. след.видов: 1. привел. Акции с правом отзыва. Эти акции дают право эмитенту выкупитьее у владельца в любое время после предварительного уведомления. 2. Превел.акции с правом участия в прибыли. Эта акция дает право владельцу получать дивиденд не ниже чем по обыкновенным. 3. Коммулятивная превел. Акция. По этой акции предусматривается что любые, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям. 4. Конвертируемая превел.акция – это акция, которую иожно обменять на другую акцию по заранее определ. Цене в тот или иной промежуток времени. В российской практике появились в ходе привотизаций привелег. Акции типа А и Б. Превел. Акции типа А предназначались для работников преобразуемых пред-тий, которые получали их безплатно, эти акции дают владельцам право:а) присутствовать на собрании акционеров, б) вносить предложения по обсуждаемым вопросам, но не дают право голоса. в) свободная продажа этих акций. Привел.акции типа Б выпускались в счет доли УК, пренадлежащих фонду имущества, который получал их бесплатно. Для выплаты дивидендов по таким акциям направляется 5% от чистой прибыли, но размер дивиденда не м.б. ниже чем по обыкновенной. Фонд имущества имеет право продать эти акции, которые после продажи автоматически конвертируются в обыкновенные акции. 5. Золотая акция – прав-во РФ, органы власти, субъектам РФ, органы местного самоуправления могут принимать решения о выпуске зол. Акции. При преобразовании в акц. Общества пред-тий приватизация которых разрешена. Золотая акция дает право на назначение своих представителей - Соет директоров и ревезионную комиссию АО и представляет ее владельцу на срок до 3 лет право ВЕТО (заперт). При принятии собранием акционеров след. Решений: а) о внесении изменений и дополнений в устав АО б) о его реорганизации и ликвидации в) о его участии в других пред-тиях и объединениях и еще одно Вето о передаче в залог или аренду подажу и отчуждении имущества превотизируемого пред-тия. Золотая акция находится в гос. Собственности, передача ее в залог или траст (управление) не допускается при продаже о отчуждении она конвертируется в обыкновенную. В зависимости от стадий выпуска акции в обращении и их опаты разлисают след. Виды: 1. Объявленные акции – это предельное число акций соответсвующего типа, которые м.б. выпущены пред-тием дополнительно к размещенным акциям. Их количество фиксируется в УК АО. 2. Размещенные акции – это акции, которые преобретены акционерами. 3. Оплаченные - это акции, по которым их владельцы произвели 100% оплату и ср-ва зачислены на счет АО. Акции м.б. следующей цены: 1. номинальна – это величина отражает долю в УК АО, т.к. УК равен сумме номинальных стоимостей акций, от этой велечины начисляется дивиденд. 2. Рыночная чена – это цена по которой акции котируются на вторичном рынке ц.б. и являются равновесным соотношением споса и предложения. 3. Эмиссионная – это цена, по которой продаются акции на первичном рынке. При учреждении АО рана номинальной. При увеличении капитала цена акции может быть выше или ниже номин. Стоимости. Превышение ст-ти цены над номинал. Ст-ти акций назывется эмиссинным доходом, и учитываются как дополнительный капитал. Цена размечения допол. Акций не м.б. ниже 10% от номинальной. 4. Балансовая цена – это цена, которая определятся как частное отделение ст-ти чистых активов компании на кол-во выпущенных акций находящихся в обращении.
Облигация - это эмиссионная ц.б., закрепляющая права ее владельца на получение от эмитента облигации на предусмотренный в ней срок от номинал. Ст-ти или иного имущ-но эквивалента. Облигации могут выпускаться как именные так и на предъявителя. По способу обспечения займа облигации делятся: 1. облигации с залоговым обеспечением. Предметом залога м.б. только ц.б. или недвижимое имущество. 2. Облигации обеспеченные поручительством, 3. об-ции обеспеченные банковской гарантией, гос-ной или имущественной гарантией. Законодательсвом установлено ограничение на выпуск необеспеченных об-гий, а именно: объем выпуска об-гий допускается не превышающую размер УК и не ранее 3 года существования об-ва, при условии надлежащего утверждения двух годовых балансов об-ва. По сроку обращения об-ции делятся на: 1. об-ции с фиксированным сроком обращения (краткосрочные до года, среднесрочн. От года до до 5-10 лет, долгосрочные до 20-30 лет). 2. Об-ции без фиксированного срока обращения(бессрочные – нет конктретной даты погашения, отзывные – это об-ции м.б. отозваны эмитентом до насткпления срока погашения, об-ции с правом погашения предоставляет инвестору право на возврат эмитенту об-ции до конца срока ее обращения, продливаемые – предоставляеют инвестору право продлить срок погашения и получить %-ты в течении этого срока, отсроченные об-ции – они дают право эмитенту на отсрочку погашения) Для облигаций предполагается переодическая выплата дивидендов в виде % и производится она по куполам, если об-ция выпещена в документарной форме, то купон представляет собой отрезной талон с указанной на нем %-ной ставкой и датой выплаты доходов. В зависимости от условий займа купон. Доход может начислятся раз в год, в полугодие или в квартал, чем чаще начисляется д-д, тем выше ее реальная сумма при одной и той же ставке и выше рыноч. Цена облигации. По способу получения д-да различают след. Виды: 1. об-ции с фиксированной %-ной ставкой, 2. об-ции с плавающей % ставкой, 3. об-ции с равномерновозрастающей % ставкой. 4. Об-ции с нулевым купоном (дисконтные). По характеру обращения: 1. Обыкновенные 2. Конвертируемые – дающие право владельцу обменивать их на акции того же эмитента, они являются переходной формой м.у. заемным и собственным капиталом. По способу погашения: 1. Об-ции погашения номинала которых производится разовым платежем. 2. Об-ции с распределенным по времени погашением, которое за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала. Об-ции могут иметь след. Цены: Номинальная – отражает сумму зацма и является расчетной величиной и расчетом д-да. 2. Рыночная – зависит от условий займа и ситуацией на рынке сложившейся в момоент реализации ою-ции. 3. Выкупная – это цена, по которой эмитент выкупает об-цию по истечению срока займа.
Депозиты и сберегательные сертификаты. Сертификат – это ц.б. удостоверяющая сумму вклада внесенного в банк и права вкладчика держателя сертификата на получение в установленный срок сумму вклада и %-тов по нему. Сертификаты могут выпускаться в разовом порядке и сериями, могут быть именными и на предъвителя, процентными и дисконтными. Различают депозитные и сберегательные сертификаты. Депозитные сертификаты оформляются только юр. Лицам зарегестрированым на территории РФ. Сберегтельные сер-ты – ф.лицам, гражданам РФ. Депозитные сберегательные сертификаты – являются срочными ц.б., на них обязательно указывается срок изъятия вклада. Срок обращения: депозитных до года, сберегательных до 3 лет. По сертифиатам может осуществлятся уступка права требования. Если сертификат на предъявитля, то уступка права требования состоит в простом вручении такого сертификата новому владельцу. Уступка права требования по именному сер-ту называется цессией. Она оформляется путем передаточной надписи на оборотной стороне сер-та отцедента – лица уступающего свои права. Сер-ты не могут служить расчетным и платежным средством. Купля продажа сер-та ведется след образом: по депозит. Сер-там только в безналичном порядке. По сберегательным сер-там либо наличными деньгами, либо путем перевода средств на счета граждан. Ком. Банки принявшие решение о выпуске сер-тов обязаны в 10дневный срок предоставить условия и порядок их выпуска и обращения для регистрации вглавное территориальное управление ЦБ РФ.
Вексель. – это письменное долговое обязательство составленное в предписанной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать при наступлении конца срока с лица выдавшего обяз-ва уплаты оговоренной в нем денеж. Суммы. Вексель выступает в качестве расчетно-кредитного инструмента выполняет ф-ции ц.б. кредитных денег и ср-ва платежа. Вексель – это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизыты(век.метка, валюта век. И сумма платежа, свед. О платильщике, о лице в пользу которого совершается платеж, место платежа, срок платежа, время платежа, подпись). Взависимости от количества участников: простой или соло-вексель, и переводной вексель или тратта. Простой век. Выписывается заемщиком векселедателем и содержит обязательство платежа кредитору векселедержателю Переводной вексель – это безусловный приказ трассанта (кредитора) трассату (должнику) об уплате им определенной суммы третьему лицу ремитенту предъявителю тратты. Переход векселя от одного лица к другому осуществляется при помощи индоссамента – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Тратта превращается в долговую расписку только после его акцепта (согласия на оплату) трассатом. По векселю может быть осуществлен аваль – это вексельное поручительство,когда какое то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векскелю лиц. Он м.б. полным и ограниченным частью суммы. На российском рынке векселя подразделяются на финансовые(выпускаемые ком.банками) и товарные, которые обеспечит каким либо товаром. По финансовым векселям доход может м.б. виде процентов или в виде дисконта.
Эмиссия ц.б.
Первичный РЦБ – рынок, где происходит выпуск ц.б. в обращение, обусловленное опр. Правилами и требованиями 1) организация ц.б. 2) учет ц.б. 3) размещение ц.б.
Это установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ц.б. Она предполагает выпуск в обращение акций, облигаций и др. финансовых инструментов, осуществленных АО-ми в процессе их учрежедния, а также при увелечении их УК или привлечению дополнительных финн.ресурсов. В соот. С ФЗ о рынке ц.б. процедура эмиссии состоит из сл. Этапов: 1. принятие эмитентом решения о выпуске эмиссин. Ц.б. при учреждении об-ва решение принимается учредителями, при доп. Выпуске акций – общем собранием акционеров или советом директоров.Основанием для выпуска облигаций является решение совета директоров. 2 эт. Утверждение решения о выпуске эмис. Ц.б. 3. эт. Госуд. Регистрация выпуска эмис. Ц.б. суть ее состоит в официальной фиксации обяз-в эмитента для того что бы эмитент не мог в последствии изменить условия выпуска. Ответственность за полноту и достоверность информации в представленных документах на регистрацию возложение на эмитента и должност. Лиц органов управл-я эмитента. 4. этап размещение эмис. Ц.б. – формируется первичный рынок. Размещение – отчуждение ц.б. эмитентов первым владельчес. Путом заключения гражданско-правовых сделок. Размещение акций может осущ-ся сл. Путем: 1) распределение среди учредителей АО при его учреждении, 2) распределение среди акционеров об-ва, т.е. доп. Акции распределяются среди прежних владельцев пропорционально имеющимся пакетам.
Регистрация отчета об итогах выпуска эмис. Ц.б. Эмитент представляет отчет в котором указывется дата начала и окончния размещения, Фактич. Цена размещения, кол-во размещенных ц.б. и общий объем поступлений. Регистрирующий орган в 2х недельный срок регестрирует отчет либо преостанавливает эмиссию, либо признает ее не добросовестной и аннулирует. Эмитент обязан закончить размещение по истечению одного года с даты начала эмиссии. Выпуск акций признается состоявшимся если размещено не менее 75% от объма эмиссиии. Гос. Регис-ция выпуска ц.б. должна сопровождаться регестрацией ц.б. в случае размещения акции среди потенциальных владельцев число, которое привышает 500 или в случае публичного размещения ц.б. По содержанию проспекта ц.б. состоит из 3 разделов: 1. содержит данные об эмитенте, 2. данные о финн. Положение эмитента. 3. Сведения о предстоящем выпуске ц.б.
Эмитент обязан обеспечить потенциальным владельцам возможность доступна к нескрываемой инф-ции на всех этапах Эмиссии и опубликовывать уведомление о порядке раскрытия. в переодическом печатном изданием с тиражом не менее 50 тыс. экземпляров.
Дата добавления: 2015-12-08; просмотров: 55 | Нарушение авторских прав