Читайте также:
|
1. Чистый приведенный доход. В качестве основного измерителя конечного абсолютного результата инвестирования большее распространение получил чистый приведенный доход (разность дисконтированных показателей чистого дохода и инвестиционных затрат). Он имеет явную логическую основу и применим при решении широкого круга финансовых проблем, в том числе при определении различных показателей эффективности, его легко рассчитать.
Методы расчетов. Пусть капиталовложения и доходы представлены в виде платежей, тогда искомая величина находится как современная стоимость этого потока, определенная на начало действия проекта.
N = 
,
где Rt – размер члена потока платежей в году t; v – дисконтный множитель по ставке i (ставка приведения, принятая норма доходности).
N – может быть как положительной так и отрицательной т.к. членами потока являются доходы (положительные величины) так и инвестиционные затраты (отрицательные величины). Если N < 0, то доходы не окупают затраты при принятой норме доходности и заданном распределении капитальных вложений и поступлений во времени.
Пусть теперь поток платежей представлен раздельно, т.е. как поток инвестиций и поток чистых доходов, тогда чистый приведенный доход определяется как разность
N = 
,
где Kt – инвестиционные расходы в году t, t = 1,2,…n1; Rj- чистый доход в году j, j = 1,2,…,n2; n1 – продолжительность инвестиционного периода; n2 – продолжительность периода поступлений дохода.
В случаях, когда поток доходов можно описать как постоянную или переменную ренту, расчет N заметно упрощается. Так, если доходы поступают в виде постоянной годовой ренты, причем ожидается, что они равномерно распределены в пределах года, то
N = R a 
где R – годовая сумма дохода; аn;i – коэф-т приведения годовой ренты со ставкой i и сроком n.
Если капиталовложения мгновенны, а доходы регулярно поступают сразу после инвестирования, то
N = R an;i – K.
Дата добавления: 2015-12-08; просмотров: 45 | Нарушение авторских прав