Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Оцінювання звичайної акції

Pro forma звіт про зміни у власному капіталі | Оцінювання звичайної акції з нерівномірним зростанням дивідендів | Дохідність купонної облігації | Визначення очікуваної дохідності і ризику портфеля | Лінія характеристики цінного папера | Інфляційний ризик | Альтернативні теорії структури капіталу | Операційний леверидж | Фінансовий ризик | Уведення в капітал корпорації боргів |


Читайте также:
  1. ЗВІТНА ДОКУМЕНТАЦІЯ, ОБЛІК І ОЦІНЮВАННЯ ПРАКТИКИ
  2. Контроль оцінювання знань студентів
  3. Критерії оцінювання знань і умінь з фізичної культури
  4. Методи оцінювання проектного ризику
  5. Оцінювання звичайних акцій з постійним темпом зростання дивідендів
  6. Оцінювання звичайної акції з нерівномірним зростанням дивідендів

Ситуація 1

Припустимо, що корпорація в даний період виплачує дивіденд у розмірі 0,7 дол. Очікується, що наступні чотири роки дивіденди будуть рівномірно зростати на 11 % щорічно. Проте в наступні роки корпорація на певний період припинить виплату дивідендів. Інвестор купив акцію корпорації за 2 дол. Визначте очікувану ціну акції після п’ятого року за дисконтної ставки 12 %.

1. Визначаємо ціну дивідендного доходу:

Дивіденди (D)   PVIF12 %   PV
D 0 = 0,7 ´ 0,8929 = 0,625
D 1 = D 0 (1 + 0,11) = 0,777» 0,78 ´ 0,7972 = 0,6218
D 2 = D 1 (1 + 0,11) = 0,8658» 0,87 ´ 0,7118 = 0,6193
D 3 = D 2 (1 + 0,11) = 0,9657» 0,97 ´ 0,6355 = 0,6164
D 4 = D 3 (1 + 0,11) = 1,0767» 1,08 ´ 0,5674 = 0,6128
                3,0953

2. Визначаємо ціну приросту курсової різниці:

.

3. Ціна акції, за якою держатель може її продати після п’ятого року:

3,095 + 0,6213 = 3,72 дол.

Важливою проблемою є визначення r — ринкової дисконтної ставки. Інформаційні фінансові інституції обчислюють ставки за класами цінних паперів. Акціонер звичайної акції може визначити очікувану ставку прибутку за формулою:

.

Ситуація 2

Припустимо, що дивіденд останнього року дорівнює 1,82 дол., інвестор купив акцію на вторинному ринку за 11,38 дол., тоді його прибуток становитиме:

.

Формула ускладнюється, якщо до неї включається курсова різниця:

.

Припустимо, що дивіденд становить 2 дол., поточна ціна акції, за якою інвестор купив акцію, — 14,6 дол. Отже, інвестор може одержати дохід у розмірі . Далі припустимо, що інвестор продав акцію за 15,1 дол. У даному випадку інвестор отримає дохід:

.

Очікувана ставка доходу зростає, тому що акціонер, продаючи акцію, отримав позитивну курсову різницю. Якщо акціонер продає акцію за 14 дол., тобто нижче ціни придбання (14,0 – 14,6 = –0,6),
то очікувана ставка доходу значно скоротиться:

.


Дата добавления: 2015-11-04; просмотров: 50 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Pro forma звіт про зміни фінансової позиції| Оцінювання звичайних акцій з постійним темпом зростання дивідендів

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.007 сек.)