Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Финансовый леверидж

Анализ затрат с учетом международных стандартов | Анализ изменения себестоимости и затрат | Анализ себестоимости выпуска продукции металлургического комбината способом вычитания | Влияние объема производства на себестоимость единицы продукции и всего выпуска | Анализ фонда труда и заработной платы | Оплата труда и производительность | Темпы изменения производительности и заработной платы сотрудников предприятия | Рост удельной заработной платы на единицу продукции | Категория левериджа как отражение риска предприятия | Производственный леверидж |


Читайте также:
  1. Бухгалтерский (финансовый) учет
  2. Бюджеты как финансовый инструмент системы бюджетирования
  3. Возьмите под контроль ваш финансовый отчет
  4. Денежно-финансовый кризис 1998 г. Экономическое развитие в 1998-2000 г.
  5. Денежный ( финансовый) рынок и его каналы
  6. Капитализм без капитала — это финансовый каменный век
  7. Категория левериджа как отражение риска предприятия

 

Количественно эта характеристика измеряется соотношением между заемным и собственным капиталом; уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании и требуемую акционерами норму прибыли. Чем выше сумма процентов к выплате, являющихся, кстати, постоянными обязательными расходами, тем меньше чистая прибыль. Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем выше финансовый риск компании.

Уровень финансового левериджа компании рассчитывается как

 

 

где ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал;

ИБ - итог бухгалтерского баланса предприятия.

Компания, имеющая значительную долю заемного капитала, называется компанией с высоким уровнем финансового левериджа, или финансово зависимой компанией (highly levered company); компания, финансирующая свою деятельность только за счет собственных средств, называется финансово независимой (unlevered company).

Зависимость уровня чистой прибыли предприятия от соотношения его собственных и заемных источников финансирования иллюстрирует пример 4.17.

Пример 4.17. Два предприятия, С и D, за I квартал 1999 г. имеют одинаковые объемы реализации продукции и уровни полных затрат. Соответственно, уровни прибыли до вычета процентов и налогов у них тоже одинаковы и приведены ниже.

 

 

При этом известно, что предприятия С и D существенно различаются по структуре источников финансирования: предприятие С активно пользуется заемными источниками, предприятие же D, наоборот, предпочитает не прибегать к займам, а пользуется собственными источниками. Структура пассива балансов этих предприятий на 1 апреля 1999 г. такова:

 

 

Взвешенная средняя ставка по обслуживанию заемного капитала у обоих предприятий одинакова - 36% годовых, при сложном начислении процентов это соответствует 8% за квартал. Финансовые расходы предприятий за этот период (расходы по обслуживанию займов) будут различаться, поэтому объемы налогооблагаемой (а следовательно, и чистой, остающейся в распоряжении собственников) прибыли также будут различны. Формирование показателя чистой прибыли предприятий за 1 квартал 1999 г. приведено в табл. 4.32.

Таблица 4.32


Дата добавления: 2015-07-19; просмотров: 41 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Формирование показателей прибыли предприятий с разным уровнем производственного левериджа| Формирование чистой прибыли предприятий с разным уровнем финансового левериджа

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.005 сек.)