Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Методичні підходи до оцінки вартості облігацій

Економічна сутність та класифікація капіталу підприємства | Характеристика складових власного капіталу підприємства | Політика управління власним капіталом підприємства | Політика управління позиковим капіталом підприємства | Ефект фінансового левериджу | Оптимізація структури капіталу підприємства по критерію максимізації рентабельності власних засобів і мінімізації рівня фінансових ризиків. | Лекція 12. Загальна характеристика фінансового ринку та місце ринку цінний паперів в структурі фінансового ринку | Ринок цінних паперів в структурі фінансового ринку. Поняття цінних паперів та їх класифікація | Функції цінних паперів | Базова модель оцінки фінансових активів (DCF-модель |


Читайте также:
  1. II. Організаційно-методичні вказівки
  2. IV. МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ ДО ВИКОНАННЯ ІНДИВІДУАЛЬНОЇ РОБОТИ
  3. VII. Зміна вартості необоротних активів та їх переоцінка
  4. Аналіз оцінки системи управління розподілом готової продукції підприємства
  5. Базова модель оцінки фінансових активів (DCF-модель
  6. В) до митної вартості ідентичних чи подібних товарів, яка визначена на основі додавання вартості.
  7. Вдосконалення системи оцінки конкурентного середовища підприємства та вироблення конкурентної стратегії

Отже, облігації бувають купонні і без купонні (дисконтні). Купонна облігація має наступні характеристики:

- номінальну вартість M,

- термін до погашення N,

- відсоткову ставку in,

- умови виплати відсотків (періодичність виплат) m.

Математична модель оцінки грошової вартості облігації ґрунтується на дисконтуванні грошових потоків, які виплачуються протягом всього терміну до погашення. Вартість облігації в теперішній момент часу дорівнює дисконтова ній сумі всіх з нею пов’язаних грошових потоків:

N INT M

Vв = ∑ ──── + ──── (13.2)

k=1 (1 + iв)k (1 + iв) N

Якщо купон виплачується декілька разів на рік (m), то формула для розрахунку вартості облігації зміниться:

m/N INT/m M

Vв = ∑ ────── + ─────.

k=1 (1 + iв/m)k (1 + iв/m) mх N

Безкупонна (дисконтна) облігація. В процесі емісії такі облігації продаються зі знижкою (дисконтом). Величина знижки визначається відсотковою ставкою по даній облігації. Зазвичай дисконтні облігації мають термін погашення від 1 до 3 років.

M

P2 = ────────

n

(1 + Kd х ──)

Питання для самоконтролю і самопідготовки

1. Схема оцінки первинних цінних паперів.

2. Базове рівняння оцінки фінансових активів.

3. Визначення та основні види облігацій згідно чинного законодавства.

4. Основні характеристики та модель оцінки купонної облігації.

5. Модель оцінки облігації з нульовим купоном та без купонної облігації.

 

Література.

- Савчук В.П. Практическая энциклопедия. Финансовый менеджмент. – К.: Издательский дом «Максимум», 2005. – С. 705-714.

- Бригхем Юджин. Финансовый менеджмент: [підручник] – т.1.- М.: Экономическая школа, 1998. – С. 104-120.

 


Дата добавления: 2015-07-11; просмотров: 100 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Визначення та основні види облігацій| Методичні та правові положення функціонування акцій на ринку цінних паперів

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.006 сек.)