признаваемые котировки. С целью обеспечения диверсифика-
ции портфеля фонда стоимость ценных бумаг одного эмитента не может превышать 15% общей стоимости активов фонда1.
Результат работы фонда за тот же период – 0,57%. Достигну- та ли цель? Вам судить, ведь цель сформулирована нечетко. Хотя и очень подробно.
Приведенные примеры объединяет, прежде всего, то, что это паевые инвестиционные фонды акций, работающие на одном рынке, в одних и тех же условиях. При этом само собой разуме- ется, что инвесторы вкладывают свои деньги в надежде на полу- чение прибыли. А вот стратегии у фондов разные. Как раз от выбора стратегии, четкого формулирования задачи в деклара- ции и от их выполнения зависит результат деятельности паево- го фонда.
И все-таки отойдем от конкретных примеров и посмотрим на ситуацию в целом: вроде бы одни инструменты, один рынок, одна общая задача, а результаты работы совершенно разные. Причина этого факта – человеческий фактор, от него не уйти, тем более в искусстве управления деньгами. Естественно, ни один фонд не признается, что задача получения дохода для ин- вестора, к сожалению, не является для управляющих фонда даже второстепенной. Но мы знаем, как обойти такие фонды, и обязательно вернемся к этому вопросу позже.
Если мы разберем примеры с фондами, имеющими задачу следовать за рынком, немного обыграть депозитные вклады в банках или помочь уберечь сбережения от инфляции, то при- дем к тому же самому выводу: искусство управления активами дано не всем. Одна из задач этой книги – разработать инвести- ционный портфель, основываясь только на паевых инвестици- онных фондах, в основном на тех, которые будет обыгрывать рынок год за годом. Критерии отбора фондов и их управляю- щих компаний помогут нам выбрать для инвестиций те фон- ды и их управляющие компании, которые достигают постав- ленных целей не только для себя, но и для нас, инвесторов. На- учиться это делать необходимо еще и потому, что рост числа управляющих компаний так же велик, как и рост всего рынка (табл. 3).
|