Теория иррелевантности дивидендов
Слайд 2
Слайд 3
Одной из таких теорий является теория о иррелевантности дивидендов, созданной Ф. Модильяни и М. Миллером в 1959-61гг.
Значение слова иррелевантность.
Слайд 4
Авторы теории иррелевантности
Слайд 5 
Основной вывод – дивидендная политика не нужна.
Слайд 6
Введя ряд ограничений, Модильяни и Миллер показали, что если компания направляет часть прибыли на дивиденды, то для привлечения этих средств она должна выпустить на эту сумму акции. Количество акций в обращении увеличится, следовательно, цена компании вернется к прежнему значению.
Слайд 7
Допущения теории
Слайд 8
Допущения Модильяни и Миллера нереальны и, очевидно, не могут быть соблюдены. Фирмы и инвесторы должны платить налоги на прибыль, фирмы должны нести затраты, связанные с выпуском акций, инвесторы не могут обойтись без трансакционных затрат. Кроме того, менеджеры обычно лучше информированы, чем внешние инвесторы. Таким образом, заключение Модильяни и Миллера об иррелевантности дивидендов неприемлемо для условий реального мира.
Дата добавления: 2015-10-21; просмотров: 23 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |
| 1. Стадии развития организации ..4 | | | Уважаемые! Бюро путешествий «Иволга» приглашает вас в увлекательное путешествие |