Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников, и не нуждаются в привлечении заемных. То есть, данный коэффициент характеризует наличие у предпринимательской фирмы собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Это один из основных показателей при оценке несостоятельности предпринимательской фирмы. По данным анализа видно, что значение данного коэффициента в течение всего анализируемого периода составил 1,46. А в тех случаях, когда данный коэффициент превышает единицу,можно говорить, что предприятие не зависит от заемных источников средств, при формировании своих оборотных активов.
На период 2012 года коэффициент финансовой устойчивости был практически на границе, но все же ниже нормативного значения и имел тенденцию к небольшому уменьшению: 0,59 на начало года и 0,57 на конец года. В этом случае финансовое положение организации является неустойчивым. Положение существенно исправилось на конец 2013 года – коэффициент составил 0,64, что позволяет говорить о нормальной финансовой устойчивости. Вместе с тем, предприятие имеет достаточно стабильный рынок сбыта, и его успех целиком зависит от правильной стратегии поведения на рынке. Эффективная стратегия сбыта, борьбы за своего клиента позволяет ему иметь достаточно высокие резервы финансовых средств для снижения риска.
Таким образом, полученные данные позволяют заключить, что данное предприятие за отчетный период имеет достаточную финансовую устойчивость, оно устойчиво во времени, и оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов. Это организация, чьи кредиты и обязательства подкреплены достаточным объемом собственных средств, позволяющим быть уверенным в возврате кредитов и выполнения других обязательств. Следовательно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля для привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, данное предприятие не вступает в конфликт с государством, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат /16, с. 325/.
Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.
Полученные результаты заносим в таблицу 12.
Таблица 12 - Достаточность источников финансирования для формирования запасов (тыс. руб.)
Показатели | Обозна чение | На начало 2012 года | На конец 2012 года | На конец 2013 года | Изменение за год (+,-) | |
к 2012/ н 2012 | к 2013/ к 2012 | |||||
Собственный капитал | Ск | 6995,83 | 7413,53 | 8607,82 | 417,70 | 1194,29 |
Долгосрочные активы | Да | 4503,15 | 5006,09 | 5596,46 | 502,94 | 590,37 |
Наличие собственного оборотного капитала | Со.к. | 2492,68 | 2407,44 | 3011,36 | -85,24 | 603,92 |
Долгосрочные обязательства | До | 255,70 | 282,00 | 293,45 | 26,30 | 11,45 |
Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов | Сок/д | 2748,38 | 2689,44 | 3304,81 | -58,94 | 615,37 |
Краткосрочные обязательства | Кк | 88,84 | 4,78 | 88,84 | -84,06 | |
Общая величина основных источников формирования запасов | ИО | 2748,38 | 2778,28 | 3309,59 | 29,90 | 531,31 |
Товарно-материальные запасы | З | 1172,96 | 1784,80 | 3263,28 | 611,84 | 1478,48 |
Излишек или недостаток собственного оборотного капитала | Со.к | 1319,72 | 622,64 | -251,92 | -697,08 | -874,56 |
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов | Сок/д | 1575,42 | 904,64 | 41,53 | -670,78 | -863,11 |
Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов | ИО | 1575,42 | 993,48 | 46,31 | -581,94 | -947,17 |
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости | S | (1;1;1) | (1;1;1) | (0;1;1) | - | - |
Проведенные расчеты показывают, что для данного предприятия соблюдается неравенство З < СОС как на начало 2012 года, так и на конец 2012 года. Это свидетельствует об абсолютной устойчивости финансового положения.
Таким образом, предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.
На конец 2013 года у предприятия сложилась нормальная устойчивость финансового состояния. Исследуемое предприятие имеет способность провести расчеты по краткосрочным обязательства, а для погашения краткосрочных обязательств могут использоваться разнообразные виды активов, отличающиеся друг от друга своей оборачиваемостью, то есть временем, необходимым для превращения их в деньги.
Это соотношение показывает, что данное предприятие использует все свои источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты, а это главное. Так как запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Оценка финансовой устойчивости как раз и характеризует одно из условий финансовой гибкости – наличие резервов.
Финансовая устойчивость может быть реализована за счет немедленного взыскания дебиторской задолженности, величина которой на конец 2013 года составила 3096,56 тыс. руб.
Таким образом, данное предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, гарантирующую платежеспособность, а с учётом условий нынешней экономической ситуации в стране – очень неплохую финансовую устойчивость.
Общая оценка деловой активности и доходности.Одним из направлений экономического анализа финансового устойчивости предприятия является оценка деловой активности анализируемого объекта. Она позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства /14, с. 36/.
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции закупит и реализует при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.
Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выручки от реализации без дополнительного привлечения финансовых ресурсов.
Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если реализации продукции является убыточной, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к максимальной его отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала.
Это достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасходов, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, то есть с прибылью.
Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансовой устойчивости предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.
Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия. Полученные результаты сведем в таблицу 13.
Как видно, общая оборачиваемость капитала возросла по сравнению с 2012 годом на 0,31 и составила 1,11 оборотов, что свидетельствует об ускорении кругооборота средств предприятия и о более эффективном их использовании.
Таблица 13 - Показатели деловой активности предприятия
| Наименование коэффициента | Отклонения (+,-) | ||
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) | 0,80 | 1,11 | 0,31 | |
Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных) средств | 1,27 | 1,82 | 0,54 | |
Фондоотдача | 2,53 | 3,46 | 0,93 | |
Коэффициент отдачи собственного капитала | 1,45 | 1,90 | 0,45 | |
Оборачиваемость материальных средств (запасов) | 8,83 | |||
Оборачиваемость денежных средств | -5,02 | |||
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах | 10,92 | 25,83 | 14,91 | |
Срок погашения дебиторской задолженности | -19,29 | |||
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 7,50 | 7,32 | -0,18 | |
Срок погашения кредиторской задолженности | 1,18 |
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает активность средств, которыми рискуют акционеры.
Для данного предприятия отмечается его рост с 1,45 в 2012 году до 1,90 в 2013. Его рост означает увеличение уровня продаж, в значительной степени обеспечиваемых кредитами, и снижение доли собственных источников в общем капитале предприятия.
Важным показателем для анализа является оборачиваемость материально-производственных запасов, то есть скорость их реализации. В нашем случае наблюдается увеличение времени обращения товаров: с 52 дней до 61. А это приводит к иммобилизации (омертвлению) средств в товарах на период, равный числу дней замедления оборачиваемости.
С положительной стороны можно отметить увеличение скорости обращения денежных средств на 5 дней.
Скорость оборота всех мобильных средств предприятия возрос на 0,54. А, учитывая, что возросла и оборачиваемость материальных запасов, то данное увеличение оценивается отрицательно, так как при этом оборачиваемость оборотных средств ускоряется при одновременном затоваривании.
Анализ коэффициентов дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что в 2013 году скорость оборота задолженности дебиторов возросла до 25,83 по сравнению с 2012 годом, когда она составляла 10,92. Это свидетельствует о том, что оборачиваемость ресурсов, характеризующая эффективность работы предприятия в 2013 году высока.
Отмечается небольшое снижение оборачиваемости кредиторской задолженности за анализируемый период на 0,18 оборотов.
Срок погашения дебиторской задолженности предприятия за 2013 год снизился на 19 дней, что является несомненно положительным моментом, а кредиторской несущественно увеличился на 1 день.
Экономическая целесообразность функционирования предприятия в условиях рынка определяется получением дохода /13, стр.50/. Доходность предприятия характеризуется абсолютными и относительными показателями. Так как на предприятии нет плановых показателей, то посчитать абсолютные показатели доходности не можем.
Относительные показатели доходности, есть показатели рентабельности, характеризующие эффективность деятельности предприятия и показывающие, на сколько прибыльна деятельность хозяйствующего субъекта. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам.
Результаты расчета коэффициентов рентабельности, сводим в таблицу 14.
Анализ коэффициентов рентабельности продаж показывает, что в 2013 году по сравнению с предыдущим произошел рост показателя на 1,58% и составил 12,8% против 11,2% прошлого года. Его увеличение свидетельствует о росте эффективности производства и товарного обращения.
Рентабельность собственного капитала в 2012 году составила 13%, а в 2013 году 15,8%, т.е. отмечается рост на 2,83%. Это говорит о том, что каждая денежная единица, вложенная собственниками компании, заработала на отчетный год на 0,03% больше денежных единиц чистой прибыли.
Таблица 14 - Сводная таблица показателей коэффициентов рентабельности предприятия
| Наименование коэффициента | Отклонения (+,-) | ||
Рентабельность продаж | 11,2 | 12,8 | 1,58 | |
Рентабельность собственного капитала | 15,8 | 2,83 | ||
Рентабельность перманентного капитала | 12,5 | 15,3 | 2,75 | |
Экономическая рентабельность | 7,2 | 9,3 | 2,04 | |
Чистая рентабельность | 9,0 | 8,4 | -0,65 | |
Валовая рентабельность | 13,1 | 14,3 | 1,20 | |
Затратоотдача | 12,6 | 14,6 | 2,0 | |
Коэффициент устойчивости экономического роста | 15,8 | 2,83 |
Также возросла эффективность использования имущества организации в 2013 году и составила 9,3%, что на 2,04% больше предыдущего года. Т.е. рост значения коэффициента свидетельствует об увеличении эффективности использования имущества предприятия.
Увеличился темп роста собственного капитала за счет финансово-хозяйственной деятельности на 2,83% и составил 15,8%.
Рост любого показателя рентабельности зависит от единых экономических явлений и процессов.
Прежде всего, это совершенствование системы управления производством в условиях рыночной экономики, повышение эффективности использования ресурсов предприятиями на основе стабилизации взаимных расчетов и системы расчетно-платежных отношений, индексация оборотных средств и четкое определение источников их формирования.
Нужно добавить, что при анализе показателей рентабельности необходимо принимать во внимание следующие моменты:
- рентабельность напрямую зависит от стратегии организации, а точнее, от уровня риска в предпринимательской деятельности, который «требует» определенного уровня прибыли;
- оценка числителя и знаменателя в показателях рентабельности различается за счет того, что прибыль отражает реальный результат деятельности предприятия за отчетный период, а стоимость активов отражается в учетной политике, которая может сильно отличаться от рыночной;
- влияние временного аспекта проявляется следующим образом: показатели ликвидности могут быть относительно низкими в отчетный период за счет перехода на новые технологии и других долгосрочных инвестиций; следовательно, это снижение уже нельзя рассматривать как отрицательный момент.
Проведем обобщающую оценку финансового состояния анализируемой организации, согласно таблицы 15.
Таблица 15 - Классификация уровня финансового состояния
Показатели финансового состояния | На начало года | На конец года | ||
Фактическое значение коэффициента | Кол-во баллов | Фактическое значение коэффициента | Кол-во баллов | |
Коэффициент абсолютной ликвидности | 1,71 | 0,55 | 9,6 | |
Коэффициент критической оценки | 3,95 | 1,59 | 4,2 | |
Коэффициент текущей ликвидности | 6,01 | 2,90 | 9,3 | |
Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,28 | 6,5 | 0,37 | 8,6 |
Коэффициент капитализации | 0,82 | 13,5 | 0,71 | 16,8 |
Коэффициент финансовой независимости | 0,55 | 0,62 | ||
Коэффициент финансовой устойчивости | 0,57 | 0,64 | ||
Итого | - | - | 61,5 |
По данным расчетов получается, что анализируемая нами организация относится ко 2 классу (нормального) финансового состояния, хотя к концу года показатели стали несколько хуже.
Итак, подводя итоги проведенного анализа, можно сказать следующее: исследуемое предприятие находится в нормальном (устойчивом) финансовом положении. Все показатели находятся в пределах нормативных ограничений, хотя по некоторым из них отмечается снижение, в том числе относительно и ликвидности. В структуре оборотных и внеоборотных активов большая часть принадлежит оборотным активам. Позитивным фактором является снижение дебиторской задолженности за весь рассматриваемой период. Уменьшение денежных средств и недостаток собственного капитала связаны с постоянной модернизацией оборудования, такт как данное производство требует систематического обновления. Рост запасов также связан с характером производства, а также спроса на продукцию, сезонностью, что нашло свое отражение как раз на конец анализируемого периода.
В структуре капитала предприятия преобладает собственный, причем прослеживается тенденция к его увеличению. Заемный капитал представлен, практически, только долгосрочными обязательствами и кредиторской задолженностью. Поэтому предприятию для оздоровления структуры источника имущества необходимо сократить привлечения заемного капитала, в виде долгосрочных обязательств.
Можно сделать вывод о благоприятной финансовой ситуации на предприятии, так как собственникам принадлежит 62,0% стоимости имущества, тогда как в большинстве стран принято считать финансово-независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей сумме 50,0 %.
Реализовав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Произошло некоторое снижение ликвидности предприятия, но, тем не менее, показатели находятся в очень стабильном положении.
Следует отметить рост рентабельности: экономической рентабельности, рентабельности собственного капитала, валовой рентабельности и др. Повышение показателей рентабельности работы предприятия обусловлено экономической политикой предприятия на данном этапе.
Замедление оборачиваемости капитала связано с увеличением в балансе предприятия суммы основных средств, а также увеличением группы запасов.
Таким образом, данное предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, гарантирующую платежеспособность, а с учётом условий нынешней экономической ситуации в стране – очень неплохую финансовую устойчивость.
2.3 Оценка экономической устойчивости предприятия
Предварительно необходимо структурировать данные статей бухгалтерского баланса, что в дальнейшем позволит провести анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
В целях анализа движения активов, собственного и заемного капитала воспользуемся бухгалтерским балансом и проведем структуризацию статей баланса по таблице 16.
Таблица 16 - Структура экономических активов предприятия (тыс. руб.)
Показатели | Обозначение | На начало 2013 года | На конец 2013 года | Изменение за год (+,-) |
к 2013/н 2013 | ||||
Экономические активы | ЭА | 13513,86 | 13808,78 | 294,92 |
Нефинансовые активы | НА | 6730,19 | 8805,64 | 2075,45 |
Долгосрочные нефинансовые активы | ДНА | 4945,39 | 5542,36 | 596,97 |
Оборотные нефинансовые активы | ОНА | 1784,80 | 3263,28 | 1478,48 |
Финансовые активы | ФА | 6783,67 | 5003,14 | -1780,53 |
Мобильные финансовые активы | МФА | 1490,62 | 1351,15 | -139,47 |
Немобильные финансовые активы | НМФА | 5293,05 | 3651,99 | -1641,06 |
Мобильные активы | МА | 1490,62 | 1351,15 | -139,47 |
Немобильные активы | НМА | 12023,24 | 12457,63 | 434,39 |
Ликвидные активы | ЛА | 8568,47 | 8266,42 | -302,05 |
Неликвидные активы | НЛНА | 4945,39 | 5542,36 | 596,97 |
Из структуры экономических активов видно, что за год нефинансовые активы опередили в своем развитии финансовые.
Так, нефинансовые активы выросли на 2075,45 тыс. руб., а финансовые сократились на 1780,53 тыс. руб. Увеличение нефинансовых активов в большей степени обусловлено ростом оборотных нефинансовых активов, который составил 1478,48 тыс. руб. Финансовые же активы в своем отставании обязаны немобильным финансовым активам, которые занимают наибольшую их часть. Уменьшение составило 1641,06 тыс. руб.
В целом же, денежные средства сократились на 139,47 тыс. руб., хотя желательно, чтобы они имели тенденцию к увеличению.
Из структуры капитала предприятия видно, что наибольшая часть капитала представлена собственным капиталом, а это является положительным фактом.
Хотя за год величина собственного капитала имела тенденцию к снижению, и на конец года составила 10681,56 тыс. руб. против 11816,71 тыс. руб. на начало периода. То есть произошло снижение на 1135,15 тыс. руб.
Таблица 17 - Структура капитала предприятия (тыс. руб.)
Показатели | Обозначение | На начало 2013 года | На конец 2013 года | Изменение за год (+,-) |
Капитал | К | 13513,86 | 13808,78 | 294,92 |
Собственный капитал | СК | 11816,71 | 10681,56 | -1135,15 |
Заемный капитал | ЗК | 1697,15 | 3127,22 | 1430,07 |
Заметно увеличение заемного капитала, которое составило 1430,07 тыс. руб. Наибольший вклад в этом принадлежит кредиторской задолженности, которая имела тенденцию к увеличению, а также задолженности участникам по выплате доходов.
Таким образом, заемный капитал на конец года составил 3127,22 тыс. руб. В целом отмечается рост имущества предприятия за год на 294,92 тыс. руб.
Теперь перейдем непосредственно к оценке экономической устойчивости предприятия. Для этого представим активы предприятия в виде финансовых и нефинансовых.
Финансовые активы поделим на мобильные и немобильные, а нефинансовые на долгосрочные и оборотные.
Проделанные расчеты представим в виде таблицы 18.
Таблица 18 - Определение варианта экономической устойчивости предприятия (тыс. руб.)
Актив | На начало года | На конец года | Пассив | На начало года | На конец года |
Нефинансовые активы: | 6730,19 | 8805,64 | Собственный капитал | 11816,71 | 10681,56 |
долгосрочные | 4945,39 | 5542,36 | |||
оборотные | 1784,80 | 3263,28 | |||
Финансовые активы: | 6783,67 | 5003,14 | Заемный капитал | 1697,15 | 3127,22 |
немобильные | 5293,05 | 3651,99 | |||
Мобильные | 1490,62 | 1351,15 | |||
Баланс | 13513,86 | 13808,78 | Баланс | 13513,86 | 13808,78 |
Теперь нужно наложить пассивы на активы и при этом соблюдать правила: собственный капитал налагается на активы начиная с нефинансовых,а заемный — на оставшуюся часть активов.
Получаем, что как на начало года, так и на его конец собственный капитал превышает нефинансовые активы – СК = 11816,71 тыс. руб. > НА = 6730,19 тыс. руб. и СК = 10681,56 тыс. руб. > НА = 8805,64 тыс. руб., соответственно. А это говорит о том, что предприятие в течении всего года находилось в состоянии чистого кредитования.
Состояние чистого кредитования означает, что собственный капитал данного предприятия обеспечивает все нефинансовые активы полностью и также сверх того имеется остаток собственного капитала, который объективно вложен в финансовые активы. Остаток собственного капитала составляет: на начало года 5086,52 тыс. руб., на конец года 1875,92 тыс. руб. Этот собственный капитал, который имеет финансовое воплощение, является как бы рычагом управления экономикой предприятия, так как он свободен от выполнения функции покрытия обязательств. Финансовых активов у предприятия более чем достаточно, так как обязательства не погашают их полностью.
Дата добавления: 2015-10-21; просмотров: 24 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |