15. На данный момент самая главная проблема российского рынка опционов — низкая ЛИКВИДНОСТЬ опционов. есть такое мнение, что опционы — это сложно, и намного опаснее, чем например, фьючерсы. И зачем

15. На данный момент самая главная проблема российского рынка опционов — низкая ЛИКВИДНОСТЬ опционов. есть такое мнение, что опционы — это сложно, и намного опаснее, чем например, фьючерсы. И зачем опционы, если есть такой ликвидный инструмент — фьючерс на индекс РТС!!! Но всё-таки фьючерс и опцион это не одно и тоже. Опционы не так актуальны на Российском рынке ценных бумаг, следовательно развитие на минимальном уровне.

16. Гос облигация – это облигация, эмитентом которой является орган исполнительной власти государства, к функциям которого отнесено составление и/или исполнение бюджета. Государственные облигации выпускаются с целью финансирования дефицита бюджета, а также различных государственных проектов. Объем и структура средств, привлекаемых при размещении государственых облигаций, а также порядок их расходования устанавливаются в бюджете в соответствии с бюджетным законодательством страны. Особенностью государственных ценных бумаг является их высокая надежность, платежи по облигациям или иным видам государственных ценных бумаг гарантируются государством, но в конце 90-х годов XX века многие инвесторы потеряли денежные средства из-за дефолта по государственным краткосрочным облигациям.

К другим особенностям государственных ценных бумаг можно отнести льготное налогообложение, которое возможно для инвесторов.

Еще одной особенностью государственных ценных бумаг является способ их размещения. Как правило, государственные ценные бумаги размещаются через центральные банки, а покупателями данного вида ценных бумаг являются крупные банки, а также пенсионные и инвестиционные фонды.

17. Формирование первых биржевых рынков в Америке и в Европе было постепенным. Сначала сложился реальный товарный рынок, потом фьючерсный, контракты которого исполнялись через оговоренный срок. Затем появился финансовый и наконец фьючерсный рынок. В России фьючерсный рынок существует лишь три-четыре года. Первоначально фьючерсные контракты заключались на американский доллар и немецкую марку, поскольку при нестабильной экономике игра на колебаниях валют была наиболее прибыльным видом финансовых операций. Затем предпринимались попытки запустить срочный товарный рынок. в частности, на Российской бирже были фьючерсы на скандий, а на МТБ - на сахар.

18. В инвестировании рейтинг облигаций — это оценка кредитоспособности корпорации или государства. Рейтинг облигаций аналогичен кредитному рейтингу для физических лиц. Согласно закону о кредитных рейтинговых агентствах США, НПСРО могут создавать 5 типов кредитныхрейтингов: 1) Рейтинг финансовых институтов, брокеров и дилеров 2) Рейтинги страховых компаний; 3)Рейтинги корпоративных эмитентов; 4) Рейтинги эминтентов облигаций обеспечивающих их активами илиценными бумагами; 5) Рейтинги государственных ценных бумаг, муниципальных ценных бумаг, или ценныхбумаг, выпущенных иностранными правительствами.

19.ДИВИДЕНД - часть прибыли акционерного общества, ежегодно распределяе-мая между акционерами всоответствии с количеством (суммой) и видом акций, находящихся в их владении. ДИВИДЕНД пообыкновенным акциям колеблется в зависимости от размера прибыли акционерного общества, попривилегированным акциям ДИВИДЕНД выплачивается в размере заранее установлен ного твердогопроцента к их нарицательной стоимости. Общая сумма чистой прибыли, подлежащая выплате в качествеДИВИДЕНДА, устанавливается послеуплаты налогов, отчислений в фонды расширения и модернизациипроизводства, пополнения страховых и других резервов, выплаты процентов по облига циям идополнительных вознаграждений директорам акционерного общества. При особо высоком ДИВИДЕНДчасть его может быть выплачена акционерам в виде дополнительно выпущенных неоплачиваемых акций.

20. В США находится самый крупный в мире рынок государственных облигаций. Он состоит из трех частей. Краткосрочная секция рынка представлена казначейскими векселями; это те инструменты, которые выпускаются с дисконтом к номинальной стоимости и, следовательно, не имеют никакого купона. Инструменты среднесрочной секции рынка называются казначейскими нотами, которые выпускаются на период от двух до десяти лет, и по ним выплачиваются купонные проценты. К долгосрочной секции рынка относятся инструменты, которые называются казначейскими облигациями, по которым, как и по нотам, выплачивается купон, но выпускаются они на сроки более десяти лет. Ценные бумаги выпускаются через аукцион, и трейдеры первичного рынка предоставляют заявки на номинальную сумму ценных бумаг, которую они хотели бы купить либо для себя, либо для своих клиентов.

Расчеты проводятся либо в тот же день, либо на следующий день через Федеральный резервный банк. Денежные суммы вносятся на счет в одном из федеральных банков, а передача прав собственности осуществляется через систему бухгалтерских проводок. Эта система называется системой “телеграфных переводов”.

Британский рынок государственных облигаций также достаточно большой и тоже состоит из трех секций. Система аналогична американскому рынку за исключением того, что краткосрочную секцию составляют облигации со сроком погашения вплоть до пяти лет, среднесрочную — со сроками до пятнадцати лет, а долгосрочную — ценные бумаги со сроком погашения больше пятнадцати лет (вплоть до тридцати лет, а также существуют бессрочные облигации). Хотя названия, используемые для выпуска, ранее определялись департаментом или целью выпуска, сейчас все эти наименования можно считать синонимами, так как все государственные облигации Великобритании имеют одинаковый ранг. Могут использоваться следующие названия: консолидированные (консоли), конверсионные, казначейские, финансовые и военные займы. Большая часть сделок заключается по телефону и через электронные торговые системы с использованием маркет-мейкеров, которые называются GEMM (маркет-мейкеры по золотообрезным облигациям).

GEMM должен получить разрешение от Банка Англии на проведение операций, и они представляют собой подразделения с собственным капиталом и должны действовать самостоятельно по отношению к подразделениям той же самой компании, которые работают с другими ценными бумагами. Банк Англии ежедневно контролирует соблюдение маркет-мейкерами требований к достаточности капитала через прямую компьютерную сеть. Банк Англии предоставляет им преимущества, которые заключаются в том. что они могут напрямую покупать и продавать ценные бумаги Банку Англии, выступая покупателями последней инстанции. Как и в США, междилерские брокеры предоставляют анонимные посреднические услуги, что позволяет GEMM не беспокоиться о ликвидности, не имея обязанности публично сообщать о крупных рисковых позициях; хотя о всех операциях необходимо сообщать на лондонскую фондовую биржу, которая все еще осуществляет контроль за операциями на рынке государственных облигаций.

Облигации выпускаются так же, как и в США, через аукцион (с 1987 года), в ходе которого GEMM подают заявки в Банк Англии.

21. Форвард—это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке определённого актива на данныхусловиях в назначенный срок в будущем. В основном форварды заключаются вне биржи и это твёрдаясделка, то есть сделка обязательная для исполнения двумя участвующими в контракте сторонами. Форвардне является ценной бумагой, но широко используется на финансовых рынках. Форвард обычно заключается вне биржи для реальной продажи или покупки соответствующего актива. Также возможно заключение контракта в целях страхования (хеджирования риска) от возможногонеблагоприятного изменения цены или с целью игры на разнице курсовой стоимости актива.

Предметом договора по форвардам могут выступать различные активы: промышленные товары, ценныебумаги, валюта, драг металлы и так далее.

Лицо, которое при заключении форварда обязуется поставить по этому контракту соответствующий актив,тем самым открывает короткую позицию. Считается, что это лицо продаёт форвард. Лицо, котороепокупает контракт, открывает длинную позицию и обязуется в оговорённый срок принять и оплатитьданный актив по указанной в контракте цене. Цена актива, которая согласовывается в момент заключения форварда, называется ценой исполнения илиценой поставки. Эта цена остается неизменной в течение всего срока действия форварда до егоисполнения. В каждом новом (последующем) контракте может быть своя цена исполнения, которая можетотличаться от цен предыдущих контрактов. Поэтому цена поставки, зафиксированная в новом форварде,называется форвардной ценой, или стоимостью контракта. Для каждого момента времени форварднаяцена для данного базисного актива — это цена поставки, зафиксированная в форварде, который былзаключён в этот момент.

Заключение контракта не требует от контрагентов каких-либо предварительных затрат и взносов, как этопредусмотрено, например, опционами и фьючерсными контрактами, только может возникнутьнеобходимость оплаты комиссионных и накладных на товар издержек, связанных с оформлением сделки.

22. Спекулятивные инструменты характеризуются высоким уровнем риска и, следовательно, должны обеспечивать высокий уровень ожидаемого дохода. Фьючерс – это чисто спекулятивный инструмент. Это значит, что никто не в силах предугадать, какая цена на базовый актив будет через год или несколько месяцев. Например, количество пшеницы на прилавках рынков зависит от природных условий, что влияют на урожай, от условий хранения и возможностей доставки (транспорт, дороги).

23. Фондовый рынок в России начал свое формирование по существу с начала 90-х годов. Ранее оборот ценных бумаг был чрезвычайно скуден и ограничивался в основном государственными ценными бумагами. Динамичное развитие последних лет изменило ситуацию. Сегодня можно говорить о таких сегментах российского фондового рынка как рынок акций и облигаций приватизированных предприятий, рынок ценных бумаг, эмитированных коммерческими банками, рынок муниципальных и региональных облигаций и займов, рынок ценных бумаг частных эмитентов, созданных вне процесса приватизации. На новую ступень начинает выходить рынок государственных ценных бумаг, постепенно приобретая необходимые черты и приближаясь к выполнению функций, характерных для аналогичных секторов развитых фондовых рынков. Параллельно и достаточно энергично шел процесс накопления законодательного материала в этой новой и важной для экономики сфере. На сегодняшний день действует более 500 нормативных актов. Это Законы РФ, Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, инструкции и иные нормативные документы Центрального банка РФ, Министерства Финансов РФ, Государственной налоговой службы РФ, Государственного комитета РФ по статистике и других министерств и ведомств РФ. Они регулируют выпуск и обращение акций, облигаций, векселей, чеков, депозитных и сберегательных сертификатов, банковских сберегательных книжек на предъявителя, коносаментов, приватизационных и иных ценных бумаг.

Нельзя не выделить ряд важнейших законодательных актов – Гражданский Кодекс РФ, Закон РФ «О рынке ценных бумаг» [23]

, Закон РФ «Об акционерным обществах» [24]

24. Опцион – это ценная бумага, дающая право ее владельцу купить (продать) определенное количество валюты по фиксированной в момент заключения сделки цене в определенный срок в будущем.

Сделки с опционами принципиально отличаются от форвардных и фьючерсных операций.

В совершении опционной сделки принимают участие две стороны: продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (держатель опциона). У держателя опциона (покупателя) есть право, а не обязательство реализовать сделку.

В отличие от форварда опционный контракт не является обязательным для исполнения, его держатель может выбрать один из трех вариантов действий:

· исполнить опционный контракт;

· оставить контракт без исполнения;

· продать его другому лицу до истечения срока опциона.

Надписатель опциона принимает на себя обязательство купить или продать актив, лежащий в основе опционной сделки, по заранее определенной цене.

25. Акция – долевая ценная бумага, дающая инвестору возможность получения дивиденда. Традиционные ориентиры действий государственных органов по управлению рынком ценных бумаг. Понятие уровня текущих котировок. Акционирования предприятий через приватизацию. Акции классифицируются по следующим признакам: 1) по особенностям регистрации и обращения: акции именные, на предъявителя; 2) по характеру обязательств: акции простые, привилегированные; 3) по формам собственности эмитента: акции государственных компаний, акции негосударственных компаний; 4) по региональной принадлежности: акции отечественных эмитентов, акции зарубежных эмитентов. Перечисленные признаки классификации акций играют разную роль в процессе их выбора как объекта инвестирования. Наиболее существенное значение для инвестора с позиций различия их инвестиционных качеств имеет деление акций на простые и привилегированные. Преимущества простых акций. По ним возможно получение более высоких дивидендов в периоды эффективной деятельности акционерной компании; владельцы этих акций имеют возможность прямого влияния на хозяйственный процесс путем участия в управлении акционерным обществом; ликвидность простых акций на фондовом рынке более высокая, чем ликвидность привилегированных; доходы по этим акциям увязаны с темпами инфляции в стране; владельцы акций имеют возможность участвовать в разработке дивидендной политики компании.

26. Особую группу облигаций составляют государственные и муниципальные ценные бумаги. Эмитентами этих ценных бумаг выступают Министерство финансов РФ, финансовые органы субъектов Федерации и муниципальных образований. В зависимости от эмитентов их подразделяют на:

– федеральные ценные бумаги (выпущенные от имени Российской Федерации);

– ценные бумаги субъектов Федерации (выпущенные от имени субъектов Российской Федерации);

– муниципальные ценные бумаги (выпущенные от имени муниципальных образований).

Направления использования денежных средств, привлекаемых в результате размещения государственных и муниципальных ценных бумаг, и порядок их расходования устанавливаются федеральными законами, законами субъектов Федерации и решениями представительных органов местного самоуправления. Исполнение обязательств по указанным ценным бумагам осуществляется соответственно за счет средств государственной казны России, казны субъектов Федерации и муниципальной казны в соответствии с законом или решением о бюджете соответствующего уровня на соответствующий финансовый год.

Государственные и муниципальные облигации служат инструментами государственных и муниципальных займов. Цель их выпуска – привлечение временно свободных денежных средств юридических и физических лиц в соответствующие бюджеты. Они выпускаются как в документарной, так и в бездокументарной форме. Разрешено номинирование государственных и муниципальных облигаций в валюте РФ, в иностранной валюте, в условных денежных единицах и драгоценных металлах. Срок обращения облигаций определяется условиями займа и не может превышать 30 лет. Изменение условий выпущенного государственного займа, в том числе сроков выплаты и размеров процентных платежей, сроков обращения не допускается (ст. 98 Бюджетного кодекса РФ).

27. Форварды и фьючерсы представляют собой простейший вид срочных сделок, используемых дляхеджирования. Хеджированиефьючерсами позволяет зафиксировать «сегодня» цену актива, курсвалюты или процентную ставку, по которой контракт будет исполнен «через период». С помощью фьючерсов можно осуществлять два вида хеджирования: хеджирование
существующей позиции по базисному активу и хеджирование будущей стоимости актива, Основными достоинствами использования фьючерсных контрактов в целях хеджированияявляются:
-Отсутствие капиталовложений. Размер отвлекаемых средств (то есть маржи) минимален.
-Высокая корреляция ценовой чувствительности с базисным активом – и зачастую не толькобазисным. Ведь по фьючерсам на ценные бумаги предлагается поставка сразу нескольких инструментов,родственных базисному. К тому же широко распространена практика «перекрёстного» хеджирования – тоесть хеджирования одного актива срочным контрактом на другой актив. Например, десятилетние облигацииБундесбанка успешно страхуются фьючерсами на евродоллар или своп-нотами.
-Стандартизированность. Благодаря стандартизированности, а также, как правило, всего четырёмвозможным месяцам поставки (март, июнь, сентябрь, декабрь), на крупных биржах достигается практическинеограниченная ликвидность. Недостатками можно признать:
-Базисный риск, возникающий при хеджировании текущего портфеля. К примеру,
позицию по 6-месячному казначейскому векселю разумно хеджировать фьючерсом на 6-
месячный казначейский вексель. Однако три месяца спустя возникнет ситуация, когда по
сути трёхмесячный вексель всё ещё хеджируется фьючерсом на поставку шестимесячной
бумаги. Такой хедж уже не является оптимальным: разрыв в ценовой чувствительности со
временем увеличивается.
-Стандартизированность. Как ни странно, у этого свойства фьючерсов есть и обратная сторона. Ведьстандартизированность исключает гибкость, и хеджирование фьючерсами никогда не бывает идеальным, тоесть полностью удовлетворяющим срочности и объёму базового актива. Однако этот недостаток уходитесли производить хеджирование форвардными контрактами.

28. Цена исполнения опциона - зафиксированная в опционном контракте цена, по которой может быть куплен или продан базисный актив в случае исполнения опциона. Цена исполнения опциона — фиксированная цена, по которой владелец опциона имеет право купить (по опциону колл) или продать (по опциону пут) заложенные в его основу рыночные инструменты (базисные активы) для случая опциона с физической поставкой. Ниже перечислены шесть факторов, влияющих на цену опциона:

1. Цена базового инструмента.
2. Цена исполнения опциона.
3. Время, остающееся до истечения.
4. Волатильность базового инструмента.
5. Краткосрочные процентные ставки, обычно определяемые по ставке 90-дневных казначейских векселей.
6. Дивиденды (если таковые возможны).

29. Государственная облигация – это всякая именная или на предъявителя ценная бумага, удостоверяющаяправо ее держателя (бенефициара), принадлежащего к кругу установленных эмитентом субъектов, наполучение от государства-эмитента в предусмотренный ею срок номинальной стоимости либо иные имущественные права. Государственные облигации выпускаются с целью финансирования дефицита бюджета, а также разлчныхгосударственных проектов. Объем и структура средств, привлекаемых при размещении государственнаяоблигаций, а также порядок их расходования устанавливаются в бюджете в соответствии с бюджетнымзаконодательством страны.

Государственые облигации размещаются на первичном рынке путем компании подписки или аукционнойпродажи, а также посредством заключения договоренности купли-продажи без проведения продажи смолотка и вторичных торгов. Т.о., как правило, разделяют по: эмитенту - государственные облигациирегиональных органов исполнительной власти; государственные облигации федеральных органовисполнительной власти; государственные облигации специализированных правительственных учреждений:валюте ссуды (рынку обращения) – внешние государственные облигации (еврооблигации); внутренниегосударственные облигации. Государственные облигации являются, как правило, основной составляющейрынка облигаций.

30. Сертификат акций

Документ, удостоверяющий право собственности на акции компании. В нем указываются количество и классакций, принадлежащих акционеру, и их серийные номера. На сертификат ставится обычная печатькомпании; его подписывают, по меньшей мере, один из директоров компании и секретарь компании.Сертификат является неотчуждаемым финансовым инструментом.

Документ, являющийся свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акцийобщества.

Дата добавления: 2015-09-29