номоченные им организации на осуществление депозитарной, бро-
керской или дилерской деятельности с РФЗ (далее — уполномочен-
ные организации).
Денежные расчеты по сделкам с ОФЗ осуществляются через ЦБ
РФ и его территориальные учреждения, а также иные кредитные
организации в наличном и безналичном порядке, определяемом ЦБ
РФ по согласованию с Минфином РФ.
ОФЗ выпускаются в документарной форме с обязательным цен-
трализованным хранением. Документом, удостоверяющим права,
закрепляемые ОФЗ каждого выпуска, является глобальный сертифи-
кат, оформляемый на этот выпуск, реквизиты которого устанавли-
ваются Минфином РФ. Владельцы ОФЗ не имеют права требовать
выдачи их на руки.
ОФЗ с амортизацией долга впервые были выпущены в 2002 г.
Как и все ОФЗ, эти облигации являются именными купонными
среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от
пяти до 30 лет) государственными ценными бумагами. Однако в
отличие от ранее выпущенных погашение их номинальной стоимо-
сти осуществляется частями в даты, установленные решением об
эмиссии отдельного выпуска облигаций.
Процентная ставка купонного дохода может быть фиксирован-
ной на каждый купонный период отдельного выпуска облигаций
или переменной. По облигациям с фиксированной процентной
ставкой купонного дохода величина процентной ставки и купонно-
го дохода по всем купонам объявляются не позднее чем за два ра-
7. Государственный кредит
бочих дня до даты начала размещения выпуска. По облигациям с
переменной процентной ставкой купонного дохода величина про-
центной ставки определяется исходя из официальных показателей,
характеризующих инфляцию-
По состоянию на 31 марта 2006 г. номинальная стоимость всех об-
ращающих на рынке облигаций РФ складывалась следующим образом:
(1) ОФЗ с постоянным купонным доходом 147 491 млн руб.;
(2) ОФЗ с фиксированным купонным доходом 109 835 млн руб.;
(3) ОФЗ с амортизацией долга 495 592 млн руб.;
(4) ОФЗ с амортизацией долга и переменным купонным дохо-
дом 24 099 млн руб.
Нерыночные ценные бумаги Кроме свободно обращающихся на
рынке государственных ценных бумаг, Минфин для обеспечения
инвестиционных потребностей страховых компаний, негосударст-
венных пенсионных фондов и акционерных инвестиционных фон-
дов выпускает и нерыночные ценные бумаги. В настоящее время
нерыночные ценные бумаги представлены государственными сбере-
гательными облигациями (ГСО). Постановлением Правительства РФ
от 2 июня 2004 г. № 262 определены Генеральные условия эмиссии
и обращения государственных сберегательных облигаций. Облига-
ции являются именной федеральной государственной ценной бума-
гой, выраженной в рублях, выпускаются в документарной форме и
подлежат централизованному хранению.
Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигация-
ми каждого выпуска, является глобальный сертификат, который
хранится в депозитарии. ГСО могут быть краткосрочными, средне-
срочными и долгосрочными. Облигации не могут приобретать нере-
зиденты РФ. Владельцами облигаций могут быть следующие юри-
дические лица:
• страховые организации;
• негосударственные пенсионные фонды;
• акционерные инвестиционные фонды;
• Пенсионный фонд РФ и иные государственные внебюджет-
ные фонды РФ — в случае, если инвестирование их средств
в государственные ценные бумаги предусмотрено законода-
тельством
Владельцы облигаций и управляющие компании имеют право:
(1) на получение при погашении облигаций их номинальной
стоимости, а также доходов в виде процентов, начисляемых
исходя из номинальной стоимости облигаций;
(2) предъявление облигаций к обмену на федеральные государ-
ственные ценные бумаги в порядке, предусмотренном уело-
254 "- Централизованные государственные и территориальные финансы
пиями эмиссии и обращения облигаций, в объемах и в сро-
ки, определенные решением о выпуске облигаций;
(3) предъявление облигаций к выкупу в порядке, предусмот-
ренном условиями эмиссии и обращения облигаций, в объ-
емах и в сроки, определенные решением о выпуске облига-
ций.
В 2006 г. предусмотрен выпуск ОФЗ в объеме 186 млрд руб. и
ГСО на сумму 65 млрд руб.
Внешние займы и внешний долг РФ
В объем государственного внешнего долга РФ включается:
• объем обязательств по государственным гарантиям, предос-
тавленным РФ;
• объем основного долга по полученным РФ кредитам прави-
тельств иностранных государств, кредитных организаций, фирм
и международных финансовых организаций {ст. 98 БК РФ).
В соответствии с БК РФ предельный объем государственных
внешних заимствований РФ не должен превышать годового объема
платежей по обслуживанию и погашению государственного внеш-
него долга РФ (ст. 106 БК РФ).
В Законе о федеральном бюджете РФ на 2006 г. предельный
размер государственного внешнего долга на 1 января 2007 г. уста-
новлен в размере 79,2 млрд долл. США.
Целевые иностранные кредиты Программой государственных внеш-
них заимствований на 2006 г. предусмотрены целевые иностранные
заимствования в объеме 1112 млн долл., в том числе кредиты меж-
дународных финансовых организаций — 959 млн долл., кредиты
правительств иностранных государств, банков и фирм — около
153 млн долл.
Целевой иностранный кредит (заимствование) — форма финан-
сирования проектов, включенных и Программу государствен-
ных внешних заимствований РФ, которая предусматривает пре-
доставление средств в иностранной валюте на возвратной и
возмездных основах путем оплаты товаров, работ и услуг в со-
ответствии с целями этих проектов.
Целевые иностранные кредиты включают связанные кредиты
правительств иностранных государств, банков и фирм, а также не-
финансовые кредиты международных финансовых организаций.
7.Государственный кредит
Связанные кредиты правительств иностранных государств, бан-
ков и фирм — форма привлечения средств на возвратной и воз-
мездной основах для закупок товаров, работ и услуг за счет средств
правительств иностранных государств, банков и фирм в основном в
стране-кредиторе.
Нефинансовые кредиты международных финансовых организа-
ций — форма привлечения средств на возвратной и возмездной ос-
новах для закупок преимущественно на конкурсной основе товаров,
работ и услуг в целях осуществления инвестиционных проектов или
проектов структурных реформ при участии и за счет международ-
ных финансовых организаций.
В соответствии с программой государственных внешних заимст-
вований РФ на 2006 г. кредиты международных финансовых орга-
низаций представлены кредитами Мирового банка реконструкции и
развития (МБРР) и Европейского банка реконструкции и развития
(ЕБРР).
МБРР предоставляет кредиты на такие проекты, как:
• техническое содействие реформе бюджетной системы на ре-
гиональном уровне;
• модернизация казначейской системы РФ;
• модернизация налоговой службы;
Ф развитие финансовых учреждений;
• развитие рынка капитала;
• модернизация информационной системы таможенных орга-
нов;
• управление окружающей средой;
• поддержка реформы в электроэнергетическом секторе;
• правовая реформа и др.
ЕБРР предоставляет кредиты на такие проекты, как:
• модернизация железнодорожного транспорта России;
• завершение строительства комплекса защитных сооружений
г. Санкт-Петербурга от наводнений и др.
Внешний долг РФ В конце 90-х годов XX в. Россия вошла в пятер-
ку стран с максимальной внешней задолженностью наряду с Брази-
лией, Мексикой, Индией и Аргентиной. Ее внешний долг превысил
155 млрд долл., но в дальнейшем благодаря политике по сокраще-
нию внешнего государственного долга он имел постоянную тенден-
цию к сокращению. Состояние внешнего долга в 2005 г. представ-
лено в табл. 7.2.
256 II- Централизованные государственные и территориальные финансы
Таблица 7.2. Структура государственного внешнего долга,
млрд долл. США
Государственный внеш-
ний долг РФ (включая
обязательства СССР)
Задолженность Париж-
скому клубу
Задолженность странам^,
не вошедшим в Париж-
ский клуб
Коммерческая задолжен-
ность
Задолженность перед ме-
ждународными финансо-
выми организациями
МВФ
Мировой банк
ЕБРР
Е вр ооб л и гацио н н ы е
займы
ОВГВЗ
Задолженность по креди-
там Внешэкономбанка,
предоставленным за счет
средств ЦБ РФ
Предоставление гарантий
РФ в иностранной валкие
/ января 2005
114,1
47.5
6,4
2,2
9,7
36,6
5,7
0,4
35,3
7,1
5,5
0,4
/ апре-
ля 2005
108,1
46,2
6,2
2,2
6,9
5,6
0,4
34,5
7,1
5,5
0,4
/ июня
107,6
46,0
6,1
2,2
5,8
5.6
0,4
34,5
7,1
5,5
0,4
/ ок-
тября
86,8
29,8
6,1
2,2
5,8
0,0
5,3
0,5
31,5
7,1
4,3
0,4
Как видно из таблицы, наибольший удельный вес во внешнем
государственном долге РФ занимают еврооблигации. Выпуски евро-
облигаций были произведены по двум основаниям: для привлече-
ния дополнительных ресурсов и для реструктуризации ранее сде-
ланных долгов. В результате на мировом финансовом рынке нахо-
дятся еврооблигации РФ со сроками погашения до 2030 г. Несмот-
ря на исключительные сложности с мобилизацией средств после
кризиса в августе 1998 г., РФ не задержала ни одной выплаты по
этим облигациям.
Постановлением Правительства РФ от 4 ноября 1996 г. № 1320
Министерство финансов РФ получило задание осуществить от
7. Государственный кредит «57
имени РФ выпуск внешнего облигационного займа в ноябре-
декабре 1996 г. Выпуск российских еврооблигаций состоялся 27 но-
ября 1996 г. на общую сумму 1 млрд долл. Это был первый облига-
ционный заем России, размещенный ею на международных рынках
капиталов. За ним последовали другие займы.
После распада СССР было объявлено, что Россия в обмен на
отказ бывших республик от причитающейся им доли активов при-
нимает на себя все их долги. Такое непростое решение позволило
нашему государству сохранить свои позиции на международных
финансовых рынках и обеспечить доверие к ним потенциальных
западных инвесторов.
После принятия на себя Россией всего внешнего долга СССР
составлявшего на 1 января 1992 г. 96,6 млрд долл., остро стал во-
прос о методах его регулирования. Конечное решение проблемы
внешнего долга России заключалось в выплате кредиторам во вто-
рой половине 90-х годов ежегодно по 15-18 млрд долл. Но выпол-
нение такой задачи могло поставить под угрозу судьбу экономики
страны. Поэтому основным методом регулирования внешнего долга
стала его реструктуризация на максимально приемлемых для Рос-
сии условиях. Такой процесс означал составление нового графика
выплаты долга, нежели это вытекало из первоначальных схем кре-
дитных соглашений.
Долги СССР в своей основной массе складывались из двух со-
ставляющих: долги странам-кредиторам по полученным государст-
венным кредитам, объединенным в Парижский клуб, и долги бан-
кам-кредиторам, объединенным в Лондонский клуб.
Межбанковские кредиты, предоставленные Внешэкономбанку в
советское время, а также векселя, использовавшиеся во внешнетор-
говых расчетах и предназначенные для учета, занимали второе ме-
сто по объему в долгах СССР. Интересы этой группы кредиторов
представляет Лондонский клуб, объединяющий более 600 коммерче-
ских банков.
В октябре 1997 г. было подписано Соглашение Внешэконом-
банка с Лондонским клубом кредиторов о глобальной реструктури-
зации долга СССР Клубу на общую сумму 32,3 млрд долл., включая
проценты, сроком на 25 лет (отсрочка на 25 лет касается основного
долга — 24 млрд долл) с семилетним льготным периодом. Однако
уже 2 декабря 1999 г. Россия отложила текущие выплаты более по-
лумиллиарда долларов банкам - членам клуба. Начался новый ра-
унд переговоров с западными банками. Соглашение было достигну-
то в феврале 2000 г. На его основе списанию подлежит 36,5% долга
бывшего СССР, Остальную задолженность РФ обменивает на но-
Э Фннансы
258 "• Централизованные государственные и территориальные финансы
вые 30-летние облигации, в том числе 6,8 млрд накопленных; про-
центы оформляются новыми еврооблигациями со списанием 33%
номинала, 2,8 млрд реструктурированы в отдельную категорию де-
сятилетних бумаг. Первый платеж по этой категории производится
сразу после утверждения плана реструктуризации.
Постановлением Правительства «Об урегулировании задолжен-
ности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банка-
ми и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский
клуб кредиторов» от 23 июня 2000 г. № 478 утверждены «Генераль-
ные условия эмиссии и обращения облигаций внешних облигаци-
онных займов РФ с окончательными датами погашения в 2010 и
2030 годах, выпускаемых с целью урегулирования задолженности
бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и
финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб
кредиторов».
Второе место в структуре внешнего государственного долга РФ
занимает задолженность странам — участницам Парижского клуба.
Он объединяет около двух десятков государств. В основном это
крупнейшие мировые кредиторы. Двойственное положение РФ за-
ключается в том, что Россия выступает в качестве должника одних
стран и кредитора других одновременно.
Впервые долг СССР странам — участницам Парижского клуба
кредиторов был выделен в отдельную категорию при подписании
соглашения с Парижским клубом 2 апреля 1993 г. в соответствии с
Декларацией Правительства РФ от той же даты. Обтцая сумма вы-
веренных долговых обязательств на 1 января 1991 г. составляла око-
ло 30,5'млрд долл., а сумма капитализированных процентов (начис-
ленных по состоянию на 1 января 1991 г., но не уплаченных быв-
шим СССР — 5,3 млрд долл. (всего 35,8 млрд долл.).
С 1993 по 1996 г. с Парижским клубом ежегодно заключались
соглашения по реструктуризации платежей по погашению и обслу-
живанию задолженности Указанные соглашения предусматривали
полную или частичную капитализацию начисленных за соответст-
вующий период процентов. Приниипиальное соглашение о долго-
срочной реструктуризации с Парижским клубом стран-кредиторов
было достигнуто в 1996 г. Однако после августовского кризиса 1998 г.
проблема погашения задолженности возникла вновь. Несмотря на
обращение руководителей РФ с просьбой о пересмотре условий
погашения долга страны — кредиторы Парижского клуба в отличие
от Лондонского клуба на реструктуризацию бывшего долга СССР
не согласились.
7. Государственный кредит 259
Значительное увеличение доходной базы федерального бюджета
РФ, приведшее сначала к его сбалансированию, а позднее к воз-
никновению профицита, позволило не только своевременно гасить
внешние обязательства РФ, но и начать досрочное погашение наи-
более дорогостоящей внешней задолженности. В 2005 г. за счет
средств Стабилизационного фонда была погашена вся задолжен-
ность МВФ, а также досрочно часть долга Парижскому клубу в
сумме 17 млрд долл. По подсчетам Министерства финансов РФ,
досрочное погашение позволило сэкономить на уплате процентов
2 млрд долл. Неудивительно, что три ведущих рейтинговых агентст-
ва повысили кредитные рейтинги РФ.
7.4. Российская Федерация как гарант
Бюджетный кодекс РФ определяет государственную или муници-
пальную гарантию как способ обеспечения гражданско-правовых
обязательств, в силу которого РФ, субъект Федерации или муници-
пальное образование — гарант дает письменное обязательство отве-
чать за исполнение лицом, которому дается гарантия, обязательства
перед третьими лицами полностью или частично. Гарант по госу-
дарственной или муниципальной гарантии несет субсидиарную от-
ветственность дополнительно к ответственности должника по га-
рантированному им обязательству (ст. 1 ] 5 БК РФ).
Согласно БК РФ (ст. 116) общая сумма предоставленных госу-
дарственных гарантий РФ для обеспечения обязательств в валюте
РФ включается в состав государственного внутреннего долга РФ
как вид долгового обязательства. Законом о федеральном бюджете
утверждаются государственные гарантии РФ, выдаваемые на сумму,
превышающую 1 000 000 минимальных размеров оплаты труда.
Общая сумма предоставленных государственных гарантий РФ
для обеспечения обязательств в иностранной валюте включается в
состав государственного внешнего дола РФ как вид долгового обя-
зательства. Кроме того, отдельно должны утверждаться государст-
венные гарантии РФ на сумму, превышающую сумму, эквивалент-
ную 10 млн долл. США.
Включение сумм, предоставленных гарантий, в объем государ-
ственного долга вполне оправданно, хотя выдача гарантии сразу и
не ведет к осуществлению конкретных расходов бюджета, но пред-
полагает такие расходы в будущем. В качестве примера, когда РФ
была вынуждена за счет средств федерального бюджета погасить
гарантированные государством долговые обязательства, можно при-
вести облигации РАО «Высокоскоростные магистрали».
260 II. Централизованные государственные и территориальные финансы
Внутренние государственные гарантии Государственные гарантии
РФ внутри страны могут предоставляться субъектам РФ, муници-
пальным образованиям и отдельным юридическим лицам. Обяза-
тельным условием предоставления гарантии является проверка фи-
нансового состояния ее получателя. В настоящее время государст-
венные гарантии на федеральном уровне не получили большого
распространения.
В 2006 г. предоставление гарантий внутри страны предусмотре-
но в объеме 62 млрд руб. В том числе по страхованию военных рис-
ков, рисков угона и других подобных рисков ответственности авиа-
перевозчиков перед третьими лицами — 25,5 млрд руб.; по заимст-
вованиям ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитова-
нию» — 14 млрд руб. Впервые в федеральном бюджете РФ на 2006 г.
предусмотрено предоставление государственных гарантий на реали-
зацию инвестиционных проектов в рамках Инвестиционного фон-
да. Наиболее длительную историю предоставления имеют гарантии
по страхованию рисков ответственности авиаперсвозчиков и по за-
имствованиям ОАО «Агентство по ипотечному жилищному креди-
тованию».
Правила страхования ответственности авиаперевозчиков с нача-
ла введения такой гарантии изменялись несколько раз. В 2005 г.
действуют Правила предоставления государственной гарантии РФ
по обязательствам страхования военных рисков, рисков угона и
других подобных рисков, утвержденные Постановлением Прави-
тельства РФ от 26 мая 2005 № 333. Правила устанавливают порядок
предоставления государственной гарантии РФ по обязательствам
страхования военных рисков, рисков угона и других подобных рис-
ков ответственности авиаперевозчиков перед третьими лицами, оп-
ределенных обычаями делового оборота применительно к оговорке о
дополнительном покрытии (авиационная ответственность) AVN 52E 12
декабря 2001 г. ассоциации авиационных страховщиков «Ллойде».
Гарантия предоставляется на конкурсной основе. Ежегодный
открытый конкурс по выбору страховой компании на право выдачи
обеспеченных гарантией полисов проводится Министерством
транспорта РФ. Условия указанного конкурса согласовываются с
Министерством финансов РФ.
Гарантия обеспечивает обязательства страховщика по возмеще-
нию в соответствии с полисом ущерба, причиненного в период ее
действия, в размере, превышающем 150 млн долл. США, но не
более суммы, предусмотренной на эти цели в федеральном бюджете
на соответствующий год (по каждому страховому случаю и в сово-
купности за период действия гарантии).
7. Государственный кредит 261
В целях развития в РФ системы ипотечного жилищного креди-
тования было создано Агентство по ипотечному жилищному креди-
тованию. Предполагалось, что Агентство позволит расширить ре-
сурсную базу коммерческих банков, предоставляющих кредиты на-
селению на приобретение квартир, и тем самым снизит процентные
ставки по таким кредитам и облегчит их получение. В свою очередь
само Агентство должно было привлекать средства на финансовом
рынке. Для того чтобы повысить доверие инвесторов к заимствова-
ниям Агентства, было принято решение предоставить ему государ-
ственные гарантии.
Постановлением Правительства РФ от 25 августа 2001 г. № 628
утверждены Правила предоставления государственных гарантий РФ
по заимствованиям открытого акционерного общества «Агентство
по ипотечному жилищному кредитованию». Гарантии обеспечивают
исполнение обязательств Агентства, возникающих в результате раз-
мещения эмитированных им облигаций.
Займы, привлекаемые Агентством посредством размещения
обеспеченных гарантиями облигаций, являются целевыми и пред-
назначены для финансирования ипотечного жилищного кредитова-
ния в РФ, а именно:
• приобретения прав требования (в том числе удостоверенных
закладными) по кредитам и займам, предоставленным бан-
ком, иной кредитной организацией или юридическим ли-
цом гражданам ш> приобретение жилых домов и помещений
и обеспеченным ипотекой;
• предоставления займов банкам с целью выдачи гражданам
кредитов на приобретение жилых домов и жилых помеще-
ний, обеспеченных ипотекой этого имущества, с последую-
щей (в срок не более 90 дней) передачей Агентству прав
требования по этим кредитам (в том числе путем передачи
прав по закладным);
• предоставления на срок до 18 месяцев займов банкам с це-
лью кредитования покупателей, заключивших договор при-
обретения прав на строящиеся жилые дома и помещения.
В случае приобретения гражданами жилых объектов, по-
строенных по этим договорам, на условиях ипотечного жи-
лищного кредитования Агентство вправе принимать в пога-
шение банками займов, предоставленных Агентством, права
требования по кредитам, обеспеченным ипотекой построен-
ных (приобретенных) жилых объектов (в том числе права по
закладным);
262 "• Централизованные государственные и территориальные финансы
• выкупа ипотечных ценных бумаг российских эмитентов,
выпушенных в соответствии с законодательством РФ об
ипотечных ценных бумагах;
• выкупа и погашения обеспеченных гарантиями облигаций,
выпущенных Агентством;
• погашения кредитов и займов, привлеченных Агентством на
цели, указанные выше.
Гарантии обеспечивают исполнение обязательств Агентства пе-
ред держателями облигаций но выплате номинальной стоимости
купонных облигаций и / или частично или полностью процентного
дохода по ним в соответствии с проспектом эмиссии.
Внешние государственные гарантии В Российской Федерации внеш-
ние государственные гарантии (гарантии в иностранной валюте) не
получили большого распространения. Такие гарантии в 2006 г. пре-
дусмотрены в объеме 1000 млн долл. и представлены гарантиями
для оказания поддержки экспорта промышленной продукции. По-
явление таких гарантий объясняется тем, что Россия последовала
примеру ряда промышленных государств, которые для стимулиро-
вания экспорта продукции национальных компаний взяли на себя
риски, связанные с ее реализацией отдельным иностранным госу-
дарствам.
Предоставление государственных гарантий для оказания под-
держки, экспорта промышленной продукции российских предпри-
ятий в 2006 г. представлено только тремя разновидностями гаран-
тий:
• • государственными гарантиями, выдаваемыми российским
экспортерам промышленной продукции, российским и ино-
странным банкам, кредитующим импортеров, банки-
нерезиденты, иностранные государства при осуществлении
экспорта российской промышленной продукции в общем
объеме 500 млн долл.;
• государственными гарантиями, выдаваемыми по заимство-
ваниям ЗАО «Росэксимбанк*-, осуществляемыми на цели
поддержки экспорта российской промышленной продукции
(товаров, работ, услуг) в размере до 200 млн долл.;
• государственными гарантиями, выдаваемым по банковским
гарантиям, выставляемым ЗАО «Росэксимбанк» по обяза-
тельствам российских экспортеров промышленной продук-
ции (работ, услуг) — в размере 300 млн долл.
7. Государственный кредит
7.5. Российская Федерация как кредитор.
Бюджетные кредиты
Внутренние кредиты
Бюджетные кредиты — форма финансирования бюджетных
расходов, которая предусматривает предоставление средств
юридическим лицам или другому бюджету на возвратной и воз-
мездной основах (ст. 6 БК РФ).
В качестве заемщиков при предоставлении бюджетных кредитов
могут выступать:
• бюджеты других уровней бюджетной системы РФ;
• унитарные предприятия;
• юридические лица, не являющиеся унитарными предпри-
ятиями.
В середине 90-х годов прошедшего века федеральный бюджет
РФ являлся исключительно активным кредитором внутри страны.
Средства на возвратной основе в значительных суммах предостав-
лялись как предприятиям, так и субъектам РФ, в том числе и на
поддержку предприятий, функционирующих на их территории.
Предполагалось, что такая форма финансирования (1) будет
стимулировать наиболее эффективное и рациональное использова-
ние полученных ресурсов, (2) позволит пополнить доходы бюджета
за счет получения процентов, (3) позволит снизить расходы бюдже-
та, поскольку заемщики будут стремиться минимизировать свои
затраты и тем самым привлекать минимальные суммы бюджетного
финансирования, а (4) по истечении определенного времени полу-
ченные кредиты будут возвращены.
Необходимость бюджетного кредитования объяснялась также и
тем, что коммерческие банки в основном кредитовали государство.
Среди коммерческих предприятий получить дорогой банковский
кредит удавалось только высокодоходным торговым организациям.
С начала XX в. РФ отказалась от широкого использования бюд-
жетных кредитов. С одной стороны, это объясняется тем, что на
практике система бюджетного кредитования себя не оправдала.
Кредиты своевременно не возвращались, а проценты по ним не
уплачивались. С другой стороны, коммерческие банки стали все
более активно кредитовать предприятия, ставки по кредитам стали
снижаться и необходимость в бюджетных кредитах отпала.
По этим причинам условия бюджетного кредитования начинают
ужесточаться, а его объемы и сферы использования свертываться.
264 "• Централизованные государственные и территориальные финансы
Вводится требование, по которому бюджетные кредиты юридиче-
скими лицами, не являющимися государственными или муници-
пальными предприятиями, могут быть получены только при усло-
вии предоставления заемщиком обеспечения исполнения обяза-
тельства по возврату кредиту. Способами обеспечения могут быть
только банковские гарантии, поручительства, залог имущества в
размере не менее 100% предоставляемого кредита.
Обязательное условие предоставления бюджетного кредита —
предварительная проверка финансового состояния заемщиком. Це-
ли, на которые может быть предоставлен бюджетный кредит, усло-
Дата добавления: 2015-09-29; просмотров: 20 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |