своей страны и других стран. Методами мобилизации выступают
специальные налоги и сборы, субсидии и отчисления от налоговых
поступлений, государственных и местных бюджетов, добровольные
взносы и займы.
656 V. Международные финансово-кредитные отношения
Направления расходования средств зависят от их целевого на-
значения, экономических условий и содержания финансируемых
программ. Спецфонды могут быть инвесторами и участниками фи-
нансового рынка. Часть средств может направляться на учредитель-
скую деятельность и вкладываться в ценные бумаги.
Управление каждым фондом осуществляет административный
аппарат в соответствии с уставом и законодательными актами.
Финансы государственных предприятий Государственная собствен-
ность в экономически развитых странах занимает значительную
сферу в экономике страны. Государственные предприятия выпол-
няют множество заказов, для реализации которых приобретают у
частных предпринимателей разнообразную и многочисленную про-
дукцию, обеспечивая им гарантированный рынок сбыта. Через ме-
ханизм низких цен и тарифов на производимые товары и услуги и
высокие цены на приобретаемую продукцию частных предприятий
госпредприятия перераспределяют национальный доход в пользу
других звеньев финансовой системы. Тем самым они способствуют
накоплению капитала. Госпредприятия инвестируют собственные
средства в малорентабельные отрасли экономики.
Выделяют три группы причин образования госпредприятий.
Экономические причины — вызваны необходимостью государст-
венного вмешательства в экономику. НТП, инновации, инвестиции
требуют значительных объемов финансовых ресурсов и высокораз-
витой энергетической базы. Для этого государство развивает топ-
ливно-энергетические отрасли промышленности, создает научно-
исследовательские центры и опытные предприятия, помогает вос-
станавливать монополистические предприятия, строит новые пред-
приятия в капиталоемких отраслях. Госпредприятия играют огром-
ную роль в антициклическом и антиинфляционном регулировании.
Финансовые причины — крупные долгосрочные капиталовложе-
ния с длительным сроком окупаемости, повышенный риск при ос-
воении новых производств мало интересны частным предпринима-
телям. Поэтому такие расходы берет на себя государство.
Политические причины — развитие интернационализации по-
требовало участия госпредприятий в процессах интеграции. В на-
стоящее время государственные и смешанные предприятия создают
филиалы за рубежом, заключают соглашения по научно-
техническому сотрудничеству, становясь непосредственными участ-
никами международных экономических отношений. Многие гос-
предприятия реализуют на внешнем рынке свою продукцию.
(Франция продает за рубеж 50%—60% всей продукции ряда госу-
дарственных компаний.)
23. Финансы экономически развитых стран 657
Можно выделить три основных типа государственных предпри-
ятий: (1) государственные корпорации, (2) смешанные предпри-
ятия, (3) предприятия на бюджетном финансировании. Для каждого
из этих типов характерны свое правовое положение, система управ-
ления, организация экономики и финансов, характер взаимоотно-
шений с бюджетом.
Государственные корпорации — это крупные промышленные
комплексы. Они включают все или большинство предприятий от-
расли. Каждая корпорация имеет производственную и финансовую
самостоятельность: вступает в договорные отношения с другими
предприятиями, автономна в повседневной деятельности, находясь
вне парламентского контроля 1. Ее финансы самостоятельны по от-
ношению к государственному бюджету. Госкорпорации уплачивают
в государственные и муниципальные бюджеты налоги, проценты за
кредиты и субсидии, полученные из центрального бюджета на фи-
нансирование капитальных вложений. Получают из бюджета дота-
ции и кредиты под высокие проценты.
У смешанных предприятий часть капитала находится в собствен-
ности государства. Создаются они двумя путями: либо государство
приобретает акции частных предприятий, либо государство привле-
кает к участию в строительстве частный капитал. Такие предпри-
ятия организуют управления производственной деятельностью и
финансами аналогично акционерным обществам уплачивают в
бюджет такие же налоги.
Третий тип госпредприятий — предприятия, финансируемые из
государственного бюджета. Организационно они входят в состав
управлений, министерств или муниципалитетов. Государство посто-
янно регламентирует их деятельность. Финансы привязаны к госу-
дарственному бюджету — полученная прибыль вся или частью пе-
речисляется в соответствующие бюджеты, капитальные вложения в
основном финансируются из бюджета. Ежегодно такие предприятия
составляют сметы, которые утверждаются совместно с государст-
венным (муниципальным) бюджетом. Взаимоотношения с бюдже-
том строятся по принципу нетто или брутто. При брутто все вало-
вые доходы и расходы предприятия включаются в бюджет. При
нетто госпредприятия имеют самостоятельный бюджет, а в мест-
ном или госбюджете отражаются только финансовые результаты их
деятельности, т.е. учитываются положительное или отрицательное
сальдо. В настоящее время в большинстве стран в основном рас-
пространен принцип нетто.
Несмотря на то что корпорация утверждается специальным парламентским актом.
658 V. Международные финансово-кредитные отношения
Финансы частных предприятий Основные виды частных предпри-
ятий в промышленно развитых странах — картели, синдикаты, тре-
сты, концерны. Наиболее распространены концерны, являющиеся
самыми крупными объединениями, бюджет которых сравним с
ВНП целых государств. В них концентрируются колоссальные фи-
нансовые ресурсы. Например, в США активы промышленных кор-
пораций вдвое выше расходов федерального бюджета.
Их финансовые ресурсы формируются в виде целевых денеж-
ных фондов, которые можно разделить на две группы: фонды ос-
новного и оборотного капитала, амортизационные, страховые и ре-
зервные фонды — производственного назначения (фонды накопле-
ния и возмещения); фонды заработной платы, пенсионные, благо-
творительных и социальных программ — социального назначения
(фонды потребления).
Основной источник финансовых ресурсов на этапе учреждения
предприятия, как правило, в форме акционерного общества, — ак-
ционерный капитал, а также долгосрочные кредиты, паевые взно-
сы. В действующих корпорациях собственные средства — это амор-
тизационные отчисления, перераспределенная прибыль, средства
мобилизованных на финансовом рынке в виде поступлений от до-
полнительной эмиссии ценных бумаг, банковских кредитов, средств
пенсионных фондов, страховых компаний.
Соотношение между собственными и привлеченными средства-
ми зависит от состояния экономики страны, отрасли промышлен-
ности и финансового положения самой корпорации. При расши-
ренном воспроизводстве в условиях стабильной экономики доля
собственных средств составляет 60—70%, доля банковских кредитов
— 30—40%. При экономическом росте доля кредитов увеличивается
до 40—50%. При кризисном спаде и депрессии увеличивается доля
собственных средств, среди которых основной удельный вес прихо-
дится на амортизационные отчисления. Так, в США в отдельные
периоды их доля составляла до 90%.
Главные направления использования финансовых ресурсов ча-
стных корпораций: (1) платежи в финансово-кредитную систему
(налоги в бюджет, проценты за кредит, страховые взносы, выплаты
по пенным бумагам); (2) инвестирование (в расширенное воспроиз-
водство, в пенные бумаги, инвестиционные фонды); (3) формирование
страховых и резервных фондов; (4) социальные цели — потребление
(благотворительность, спонсорство, социальное развитие) и др.
Взаимоотношения с бюджетной системой осуществляются по
двум направлениям: уплата налогов и предоставление субсидий.
Основным является налог на прибыль корпораций. Общая тенден-
23. Финансы экономически развитых стран 659
ция во всех странах — снижение доли налога на прибыль в доходах
бюджета. Если накануне Второй мировой войны в США он состав-
лял половину всех налоговых доходов федерального бюджета, то к
концу XX в. на него приходилось менее 10%. Вызвано это тре.мя
тенденциями: снижением ставок налогообложения, увеличением
норм амортизационных отчислений, значительным расширением
налоговых льгот. Налоги взимаются независимо от размеров при-
были. Ставки местных налогов на прибыль корпораций невысокие.
Они включаются в издержки производства корпорации. Их доля в
доходах местных бюджетов небольшая. Субсидии из госбюджета
корпорациям предоставляются в основном на санирование, а в от-
дельных странах — на капитальные вложения.
На предприятиях управление финансами осуществляют финан-
совые отделы, службы и группы, которые планируют финансовые
ресурсы, распределяют доходы по фондам, управляют пенными бу-
магами, ведут бухгалтерский учет, управление кассовой налично-
стью, составляют перспективные планы дальнейшего развития и др.
1. Сравните понятия «международные финансы» и «мировые фи-
нансы». Поясните понятие «мировая финансовая система».
2. Какую структуру имеют финансовые системы экономически
развитых стран?
3. Охарактеризуйте государственный бюджет, его доходы и расхо-
ды в отдельных странах.
4. Охарактеризуйте бюджеты субъектов федерации и местные
бюджеты в странах с федеративным устройством.
5. Поясните роль государственного кредита в экономически раз-
витых странах.
6. Каковы назначение и функции специальных государственных
фондов?
7. В чем заключаются финансы государственных'предприятий?
8. Какова специфика финансов частных корпораций?
24. Глобальные финансы
ГЛОБАЛЬНЫЕ ФИНАНСЫ
24.1. Глобализация экономики и финансов
Исторический процесс формирования глобальных финансов как
отношений между субъектами международных экономических от-
ношений по поводу перераспределения валовой добавленной стои-
мости на мировых финансовых рынках сопровождался постепен-
ным замещением внутренних факторов развития национальных хо-
зяйственных систем внешними. Это приводило к. многоплановым
явлениям: все большая доля ВВП стран мира реализовывалась на
мировых товарных рынках; прямые иностранные инвестиции пре-
вратились в важнейший источник финансирования процессов на-
ционального воспроизводства развитых стран мира; мировые фи-
нансовые рынки стали аккумулировать портфельные инвестиции и
спекулятивный капитал практически всех национальностей. Необ-
ходимость регулирования огромных финансовых потоков на гло-
бальном экономическом пространстве потребовала появления соот-
ветствующей институциональной структуры — международных фи-
нансовых институтов.
Процессы глобализации экономики и финансов относятся к
многосложным явлениям, трактовка которых до сих пор вызывает
множество споров. Профессор Калифорнийского университета
М.Д. Интрилигейтер дает следующее определение феномена глоба-
лизации:
Под глобализацией понимается огромное увеличение масштабов
мировой торговли и других процессов международного обмена в
условиях более открытой, интегрированной, не признающей гра-
ниц мировой экономики. Речь идет, таким образом, не только о
традиционной внешней торговле товарами и услугами, но и ва-
лютных потоках, движении капитала, обмене технологиями, ин-
формацией, идеями, перемещении людей. Мерой масштаба гло-
бализации может служить объем международных финансовых
сделок, который только на валютных рынках Нью-Йорка еже-
дневно составляет 1,3 трлн долл., а на международном рынке
ценных бумаг даже превышает эту сумму'.
При всей условности определения глобализации ее поэлемент-
ный состав можно представить л табл. 24.1.
Три этапа становления глобальных финансов Схематично становле-
ние глобальных финансов как обособленной подсистемы глобаль-
ной экономики можно представить в виде схемы, состоящей из
трех этапов. На первом этапе три известных вида общественного
разделения труда (ставших классическими — единичное, частное и
общее) выступают основой современной специализации на гло-
бальном экономическом пространстве. Они, хотя и различны по
своему экономическому содержанию, но тем не менее служат осно-
вой современной структуры внешнеэкономических связей. В рам-
ках этого блока в конце прошлого столетия произошло качествен-
ное изменение мирового рынка, на котором появился расширяю-
щийся спектр однородных товаров и функциональных сфер их
применения.
На втором этапе формирования глобальных финансов форми-
руется комбинация видов международного разделения труда, кото-
рая вызывает их дифференциацию и раачичные формы сочетаний
во внешних взаимосвязях национальных хозяйственных систем, с
одной стороны, и в межфирменных или межкорпоративных видах
транснациональной специализации — с другой. В результате исче-
зают чистые виды международного единичного, частного или обще-
го разделения труда в глобальной экономике, на их основе возни-
кают современные транснациональные их разновидности, которые
проянляются не только в вещественной структуре товара, но и в
организационно-экономических формах их реализации.
На третьей стадии модификация процессов взаимодействия
национальных хозяйств с глобальной экономикой коснулась орга-
низации транснациональных воспроизводственных структур и раз-
вития на их основе мирохозяйственных связей. Это вызвало инте-
грацию определенных сегментов национальных воспроизводствен-
ных структур в структуру глобальной экономической системы.
Феноменом современной стадии развития глобальной экономи-
ки явилось обособление (организация) в ее рамках подсистемы гло-
бальных финансов, которая стала определять дальнейшее развитие
геоэкономики. Это происходило постепенно по мере становления
транснационального воспроизводства и трансформации денег в их
функциях, формах и механизмах обращения в международных эко-
номических отношениях.
Проблемы теории и практики управления. 1998. N° 6. С 38—39.
Таблица 24.1. Глобализация и ее элементная структура
Цель глобализации
1. Формирование единого
политического, информа-
ционно-финансового про -
странства, всемирного то-
варного рынка
7. Создание новых движу-
щих сил для конкуренции
3.Объединение финансовых
ресурсов для глобальных
инвестиционных проектов
4. Создание предпосылок
для образования единой
всемирной валюты
Институты и инструменты глобализации
Институты
1. Экономические и финансовые организации ООН
2. Совет Безопасности ООН
3. Всемирная торговая организация (ВТО)
4. Транснациональные компании (ТНК)
5. Международные финансовые организации: МВФ,
Мировой банк и др.
6. Международные расчетные центры (Международ-
ный банк расчетов в Базеле и др.)
7. Международные финансовые клубы (Парижский,
Лондонский)
8. Платежные союзы
9. Основные фондовые биржи
10. Крупные финансовые корпоративные структуры
(банки, страховые компании, инвестиционные фонды.
аудиторские фирмы, фондовые биржи и т.д.)
11, Международная правовая система
Инструменты
12. Таможенные тарифы (снижение с 60% и 20-х гг.
XX в. до 6—7% в настоящее время)
13. Мировые валюты: доллар, евро
14. Инструменты фондового рынка
15. Международные резервные фонды
16. Международные финансовые фонды (программа
борьбы со СПИДом, малярией И т.д.)
Сферы глобализации
1. Внешняя торговля
2Транспортная система
3.Информационные
системы и связь.
4. Таможенная система
5. Финансы
6. Банки
7. Приоритетные техно-
логии нового поколения
Регионы
глобализации
1. Евросоюз
2. АТЭС
3. НАФТА (Се-
верная Америка)
4. МЕРКОСУР
(Южная Америка)
5. СНГ
С о с т а в л е н о по: Формирование национальной финансовой стратегии России: Путь к подъему и благосостоянию / Под
ред. В.К. Сенчагопа. М.: Дело, 2004. С. 50-51.
24. Глобальные финансы gg3
Если глобальную экономику можно понять лишь в связи с ор-
ганизацией транснационального воспроизводства, то глобальные
финансы — в связи со становлением глобального механизма перерас-
пределения его результата — валового глобального (мирового, все-
мирного) продукта. Поскольку финансы реализуются в денежной
форме, то их становление в качестве глобальной системы связано с
модификацией функций денег, востребованных преимущественно
на каждой из стадий транснационального воспроизводства.
В рамках глобальной экономики действуют единые правила по-
ведения хозяйствующих субъектов, международное законодательст-
во в сфере налогов, инвестиций, перелива капитала, защиты собст-
венности, перемещения человеческого капитала.
Особенность современных процессов глобализации заключается
в том, что фактор времени превращается в мощную движущую силу
экономического и социального развития, ускоряется обмен инфор-
мацией, финансовыми и товарными потоками.
.
24.2. Место глобальных финансов
в системе мировой экономики
Станошгение глобальной финансовой системы происходит по мере
развития и качественного совершенствования транснациональных
воспроизводственных комплексов. Именно они нуждались в соот-
ветствующей институциональной структуре, обеспечивающей со-
кращение кассовых и финансовых разрывов, которые объективно
возникают в процессе реализации воспроизводственного цикла в
глобальных рамках. Глобальная финансовая система формировалась
путем стабилизации и расширения денежно-кредитных и финансо-
вых потоков, включающих валютно-расчетные отношения; финан-
совые взаимосвязи, опосредующие движение фондовых ценностей,
а также ценообразование при реализации товаров, работ и услуг на
глобальном экономическом пространстве.
Международное общее разделение труда послужило организаци-
онной основой регулярных трансграничных потоков материальных
благ и услуг, которые опосредовали деньги в функции средства об-
ращения на эквивалентной основе. Неэквивалентность денежных
отношений как необходимое (но не достаточное) условие формиро-
вания финансов возникла уже на стадии развития внешней торгов-
ли в связи с расширением экспортного кредитования за счет источ-
ников международных кредитов.
Глобализация,первой стадии воспроизводственного процесса на
основе международного частного разделения труда сформировала
664 V. Международные финансово-кредитные отношения
устойчивый внешнеторговый оборот, который стал обслуживаться
деньгами в функции не столько средства обращения, сколько сред-
ства платежа.
Формирование неэквивалентного денежного обмена материаль-
ных и нематериальных активов прежде всего связано со стремлени-
ем хозяйствующих субъектов отложить текущее удовлетворение сво-
его платежеспособного спроса путем конвертирования его в произ-
водные финансовые и товарные инструменты, обращающиеся на
мировых финансовых рынках. Кроме того, невостребованность все
более значительных по размерам финансовых активов реальным
сектором геоэкономики обусловила обособление в ее рамках под-
системы финансов, развивающихся по своим собственным законам.
Это произошло на стадии развития международного единичного
разделения труда в рамках транснациональных воспроизводствен-
ных комплексов.
Итак, современная глобальная экономика имеет в своей основе
транснациональную воспроизводственную структуру, которая в
процессе своего развития привела к дифференциации обслужи-
вающих ее денежных потоков на две постепенно обосабливающиеся
подсистемы. Одна из них обслуживает на эквивалентной основе
движение материальных ценностей и воплощается в форму денеж-
но-кредитных отношений на глобальном экономическом простран-
стве. А другая подсистема постепенно обосабливается от воспроиз-
водственной системы и сосредоточивается на обслуживании движе-
ния нематериальных активов: фондовых ценностей, производных
финансовых и товарных инструментов. По мере роста доли валово-
го транснационального продукта, реализуемого на финансовых
рынках, возникающие между участниками денежные отношения
(финансовые по сути) постепенно становятся системообразующими
в глобальной экономике. Это проявляется в том, что конъюнктур-
ные изменения финансовых потоков, обслуживающих движение
нематериальных активов на глобальном экономическом простран-
стве, начинают предопределять динамику транснациональных вос-
производственных циклов. Так, из пассивной структуры, которая
обслуживает транснациональный воспроизводственный процесс,
глобальные финансы становятся системой, способной к самостоя-
тельному движению и саморазвитию.
Глобализация финансов как международных отношений по по-
воду перераспределения валового продукта, созданного в трансна-
циональных воспроизводственных комплексах, связана с изменени-
ем качества расширенного воспроизводства на глобальном эконо-
мическом пространстве. Классическая схема опосредования денеж-
24. Глобальные финансы
ными потоками материальных и нематериальных потоков в рамках
национальных экономик уступает место опосредованию взаимосвя-
зей мировых трансграничных хозяйственных систем — открытых
национальных экономик и транснациональных воспроизводствен-
ных структур в рамках транснациональных и многонациональных
корпораций.
Что касается транснационального (поверх национальных гра-
ниц) денежного оборота, связанного с потребностями расширения
производства на глобальном пространстве, то он реализуется в
форме финансовых отношений. Именно они опосредуют распреде-
ление и перераспределение созданного в глобальной экономике
валовой добаш1снной стоимости путем образования накоплений и
фондов аккумуляционного характера. Специфической особенно-
стью этих финансовых потоков (в отличие от денежных) является
их неэквивалентный характер. Они формируются в результате реа-
лизации произведенных в рамках транснациональных производст-
венных комплексов материальных и нематериальных ценностей и
последующего самостоятельного многозвенного независимого дви-
жения независимо от своей материально-вещественной основы. На
этой основе формируется глобальный механизм перераспределения
вновь созданной в глобальной экономике стоимости в форме фи-
нансовой «ренты» по образу и подобию перераспределения ВВП в
национальной экономике в пользу государства для обеспечения ему
выполнения необходимых обществу функций или спекулятивного
дохода на рынке финансовых производных.
24.3. Глобальные финансы
и мировые финансовые рынки
Ускорение процесса формирования глобальных финансов связано с
образованием в конце 60-х годов XX в. свободного международного
рынка капитала, ежедневные объемы сделок которого сегодня оце-
ниваются триллионами долларов и движение которого определяется
исключительно законами мирового рынка. Так, на смену нацио-
нальным рынкам капиталов, регулируемым национальными прави-
тельствами и центральными банками стран, пришла глобальная
финансовая система и соответствующая система международных
финансовых институтов.
Расширению глобального рынка капиталов способствовал и от-
каз в 70-х годах правительств большинства стран мира от господ-
ствовавшей прежде политики фиксированного валютного курса, т.е.
поддержания определенной цены национальных денег по отноше-
666 V. Международные финансово-кредитные отношения
нию к денежным единицам других стран. С этого момента курсы
иностранных валют стали определяться в основном спросом на нее
и готовностью 'отдать за нее известное количество национальных
денежных единиц хозяйствующими субъектами в глобальной эко-
номике. Кроме того, по различным подсчетам, 2/3 и более потен-
циальных инвестиционных ресурсов в глобальной экономике не
могут быть востребованы транснациональным воспроизводством,
что заставляет их изыскивать любую форму вложения, позволяю-
щую сохранить их ценность в течение определенного времени. На
этой основе и возник механизм перераспределения вновь созданной
в глобальной экономике стоимости (как части валового глобального
продукта) на неэквивалентной и долговой основе посредством
дифференцированного по активам финансового рынка.
Именно он явился основой формирования глобальных финан-
сов, обособленных в системе глобальной экономики, в рамках ко-
торых деньги опосредуют движение нематериальных активов, не
востребованных в качестве инвестиционных ресурсов реальным
сектором транснационального воспроизводства. По этой причине
они стали конвертироваться в различного рода деривативы на рын-
ке производных финансовых и товарных инструментов.
Это обстоятельство, обусловившее отделение реального сектора
глобальной экономики от виртуального (оторванного от материаль-
ной основы), связанного с финансовыми рынками, было усилено
революционным изменением технологической базы осуществления
актов купли-продажи активов, требующих для своего совершения
платежа, между резидентами разных национальностей. Новая ин-
формационная революция была реализована в полной мере и дала
феноменальную отдачу лишь в сфере финансовых операций, мно-
гократно ускорив скорость перемещения финансовых потоков бук-
вально по всему земному шару. В противоположность этому реаль-
ный сектор глобальной экономики не смог воспользоваться резуль-
татами информационной революции в силу инерции, связанной с
огромными денежными ресурсами, вложенными в специфические
активы, которые к ее началу еще не были морально изношены.
Глобальная финансовая система включает в себя:
(1) международную систему золотовалютных резервов;
(2) мировые финансовые рынки (страховых услуг, деривативов,
кредитный, долговых и долевых ценных бумаг, валютный
спот-рынок);
• (3) кредиты, гранты и финансовую помощь международных фи-
нансовых организаций и государств-кредиторов мира.
24. Глобальные финансы
Не все элементы финансовых ресурсов мира обращаются на
мировых финансовых рынках. Так, хотя финансовая помощь и пре-
доставляется с учетом положения ее реципиентов на нем, но не по
законам спроса и предложения, а при соблюдении реципиентами
определенных экономических условий. Что касается золотовалют-
ных резервов, то они лишь в отдельных случаях обращались на ми-
ровых финансовых рынках, когда того требовало особо сложное
финансовое положение их владельцев. Однако в последнее время
центральные банки ряда стран приступили к сбросу части своих
золотых активов, поскольку ключевая роль в стабилизации нацио-
нальных валют все больше переходит к иным финансовым инстру-
ментам. Частичные продажи (от 1/3 до 2/3 золотого запаса) осуще-
ствили Нидерланды, Бельгия, Австрия, Канада, Австралия.
Субъектную структуру международных финансов можно пред-
ставить в виде публичных и частных финансов. Субъектами публич-
ных финансов являются лица, признанные таковыми согласно нор-
мам международного (публичного) права, а именно: суверенные
государства; нации и народы, борющиеся за создание самостоя-
тельного государства; межгосударственные организации; государст-
венные образования (например, Ватикан); вольные города. Основ-
Дата добавления: 2015-09-29; просмотров: 18 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |