1..Понятие и классификация ценных бумаг.

СД.Ф8. Рынок ценных бумаг.

1.. Понятие и классификация ценных бумаг.

ГК РФ: Ценная бумага – документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

ФЗ «О рынке ценных бумаг» дает определение только эмиссионной ценной бумаги – это любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками…

В других нормативных актах можно встретить определение отдельных видов ценных бумаг.

В экономической литературе: Ценная бумага – права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и имеющие собственную материальную форму.

Ценная бумага – форма существования капитала отличная от его товарной, производственной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Классификация ценных бумаг:

а) В зависимости от целей и стратеги инвестирования:

1. ценные бумаги отражающие право собственности;

2. ценные бумаги отражающие отношение займа;

3. производные ценные бумаги.

б) По способу подтверждения прав владения:

1. именная;

2. на предъявителя.

в) По форме проявления:

1. документарная – каждая ценная бумага печатается с соответствующими реквизитами;

2. сертификат – бумажный документ подтверждающий владение определенным количеством ценных бумаг;

3. бездокументарная – в виде записей на счетах.

г) По принадлежности:

1. государственные;

2. корпоративные;

3. субъектов РФ;

4. муниципальные.

д) По срокам функционирования:

1. срочные – имеют конкретный срок погашения;

2. бессрочные – не имеют срока погашения.

2.. Виды ценных бумаг.

В ГК РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам:

1. облигация (даем в долг) – ценная бумага удостоверяющая отношение займа между её владельцем и лицом выпустившим её.

2. вексель (долговая ц/б) – обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученную взаймы сумму.

3. чек (долговая ц/б) – ценная бумага содержащая распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной суммы чекодержателю.

4. депозитный и сберегательный сертификат (вклад) – удостоверяет сумму вклада внесенного в банк и права вкладчика на получение по истечению установленного срока суммы вклада с процентами. Сберегательный – для граждан. Депозитный – для организаций.

5. банковская сберегательная книжка на предъявителя (вклад) – удостоверяет внесение гражданином суммы средств на счет и обязанность банка выдать сумму с процентами предъявителю.

6.коносамент – документ на перевозку груза, удостоверяющий погрузку, перевозку и право на получение.

7. акция (доля) – ценная бумага, которую выпускает акционерное общество при его создании, реорганизации или для увеличения уставного каптала.

8. приватизационные ценные бумаги – подтверждают право привотизации государственной собственности.

9. складское свидетельство – подтверждает принятие товара на хранение.

10. закладная (ФЗ «Об ипотеке») – удостоверяет право ее владельца на получение денежного обязательства или указанного имущества.

3.. Понятие РЦБ и его виды.

Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, представляющая собой совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Финансовые рынки – это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Здесь происходит мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики.

Денежный рынок - часть рынка ценных бумаг, на котором осуществляется движение краткосрочных (сроком до 1 года) накоплений.

Рынок капиталов - часть рынка ценных бумаг, на котором осуществляется движение среднесрочных и долгосрочных (сроком более 1 года) накоплений.

На первичном рынке ценных бумаг покупаются акции, только что выпущенные непосредственно эмитентом. Вторичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг.

По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный.

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот он подразделяется на первичный и вторичный.

Первичный – это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.

Вторичный – это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, осуществляются купля-продажа или другие формы перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т. е. производится котировка курса ценных бумаг.

В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный.

Организованный рынок – это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т. д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя.

В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок – это рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.

Внебиржевой рынок – сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней.

По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный.

Кассовый– это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1–2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный (форвардный) – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

По способу торговли рынок ценных бумаг делится на традиционный и компьютеризированный.

Торговля на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников.

Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

4.. Функции РЦБ.

Функции рынка ценных бумаг условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

1)Общерыночные:

1. коммерческая, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

2. ценообразующая - рынок обеспечивает процесс формирования рыночных цен;

3. информационная - рынок доводит до своих участников необходимую информацию;

4. регулирующая - рынок создает правила, разрешает споры между участниками и т. д.).

2)Специфические:

1. Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную сферу;

- финансирование дефицита государственного бюджета без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

2. функция страхования ценовых и финансовых рисков(хеджирование) – приобретение ценных бумаг для защиты каких-либо активов от неблагоприятного изменения цен или доходности.

5.. Участники РЦБ.

Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Основные группы участников рынка ценных бумаг:

1. продавцы - это эмитенты (это государство, коммерческие предприятия и организации) и владельцы ценных бумаг;

2. инвесторы - это те, кто вкладывают свой капитал в ценные бумаги;

3. фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг;

4. организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – биржи, расчетные центры, депозитарии, информационные агентства;

5. органы регулирования и контроля – президент, правительство, министерство, центробанк и т.д.

Продавцы выходят на РЦБ с целью:

- привлечь финансовые ресурсы;

- изменить структуру активов и т.д.

Инвесторы выходят на РЦБ с целью:

- получение прибыли;

- получение определенных прав и т.д.

Всех участников можно условно разделить на три группы:

1. «пользователи» рынка - это эмитенты и инвесторы, чьи основные профессиональные интересы лежат вне РЦБ.

2. профессиональные торговцы, т.е. те, кого называют брокерами(работает от имени и за счет клиента) и дилерами(работает от своего имени и за свой счет) – организации и граждане для которых торговля на РЦБ это основная профессиональная деятельность.

3. организации, которые специализируются на предоставлении услуг всем участникам.

6.. Классификация бирж.

1.В зависимости от вида биржевого товара:

- товарные биржи — занимаются операциями с крупными партиями промышленных, сельскохозяйственных товаров, сырьем, драгоценными металлами;

- фондовые биржи (ценные бумаги) — биржи, занимающиеся операциями с фондовыми ценностями;

- валютные биржи - операции с валютами различных государств.

2. По принципу организации:

- государственные;

- частные;

- смешанные.

3. По статусу (организационно-правовая форма):

- акционерное общество (АО);

- общество с ограниченной ответственностью (ООО);

- товарищество;

- ассоциации.

4.По форме участия в торгах:

- открытые - в торгах кроме постоянных членов и биржевых посредников, могут принимать участие и посетители;

- закрытые - в торгах принимают участие ее постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников.

5. По номенклатуре товаров:

- универсальные - ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров.

- специализированные - имеют потоварную специализацию.

6. По виду биржевых сделок:

- биржи реального товара;

- фьючерсные(биржа, торговля на которой ведётся фьючерсными контрактами — контрактами на поставку биржевых товаров или ценных бумаг в будущем);

- смешенные.

7. По характеру деятельности:

- коммерческие;

- не коммерческие.

8. По сфере деятельности:

- центральные;

- межрегиональные;

- местные.

7.. Задачи фондовой биржи.

Задачи фондовой биржи:

1. Предоставление места для торговли, где происходит не только продажа, но и перепродажа ценных бумаг.

2. Установление равновесной биржевой цены. Установление равновесной цены возможно из-за большого количества продавцов и покупателей.

3. Аккумулирование временно свободных денежных средств и их перераспределение. Привлекая все новых участников торгов с их денежными средствами. Привлечение новых участников возникает возможность перепродажи ценных бумаг. Покупатель акций может продать свои бумаги, а освободившиеся денежные средства вложить в другой эмитент.

4. Обеспечение открытости биржевых торгов. Биржа должна обеспечивать информацией способной повлиять на стоимость всех участников фондового рынка в одно время.

5. Обеспечение арбитража, т.е. механизма разрешения споров.

6. Обеспечение гарантий исполнения сделок. Как только участники торгов согласовали условия сделки происходит регистрация покупателей и каждый участник получает соответствующее уведомление. Фондовая биржа берет на себя функцию посредника при осуществления расчетов.

7. Разработка этических стандартов, правил поведения участников торгов на фондовой бирже. Разрабатывает свод неких правил, соглашений регламентирующих взаимоотношения участников. Сюда включают вопросы, относящиеся к рекламе, извещение о подтверждение, телефонные переговоры, услуги по оценке и др.

8.. Участники биржи.

Кто может быть участником биржи, определяет законодательство конкретной страны. Для того чтобы стать участником биржи необходимо приобрести акции биржи или пай. Следовательно, число членов биржи ограниченно, оно определяется ее уставом. Члены биржи могут быть все равны, а могут делиться на категории с разными правами и обязанностями.

Права члена биржи:

- участие в управлении делами биржи;

- избирать и избираться в органы управления;

- пользоваться имуществом биржи;

- торговать в зале биржи.

Обязанности членов биржи:

- соблюдение устава и правил биржи;

- внесение установленных взносов;

- оказание содействия бирже.

9.. Структура биржи.

Структура биржи:

1. Арбитражная комиссия – занимается расследованием и разрешением хозяйственных споров между участниками сделок относительно законности операции.

2. Листинговая комиссия – осуществляет отбор ценных бумаг с целью не допущения на биржу финансовых активов не надежных эмитентов.

Листинг – процедура проверки качества ценной бумаги.

Ценные бумаги не прошедшие отбор попадают в биржевой список (лист).

Возможен делистинг – исключение ценной бумаги из списка.

3. Котировательная комиссия – ведет учет ценных бумаг, рекомендует начальную цену, регистрирует изменение цен.

4. Клиринговая комиссия – производит взаимозачеты равных обязательств участников сделок и сводит их к одному платежу.

5. Информационно-издательский отдел.

6. Отдел технического обеспечения.

10.. Проведение биржевых торгов.

Биржевая торговля проходит в операционном зале. В операционном зале выделяют биржевые ямы. Биржа обеспечивает каналы связи через кабинки трейдеров, они располагаются по периметру зала. Цифровое информационное табло постоянно выдаёт текущую информацию о сделках.

Торги проводятся в строго установленное время, начинаются и заканчиваются по звуковому сигналу.

Из-за высокого уровня шума в операционном зале, трейдеры вынуждены использовать для передачи информации систему знаков.

11.. Биржевые индексы.

Биржевой индекс (фондовый индекс) – это индикатор состояния рынка ценных бумаг, рассчитанный определенным образом на основе корзины наиболее ликвидных обыкновенных акций или облигаций. Биржевые индексы позволяют оценить состояние фондового рынка в едином целом, определить текущий момент в экономическом цикле.

По методике расчетов индексы делятся на группы, самые распространенные из которых следующие:

- простое среднее арифметическое – когда рыночные цены входящих в индекс акций складываются и полученная сумма делится на количество входящих акций.

-среднее взвешенное - как правило, по капитализации. Таким образом удается учитывать не только цену на акции, но и долю ценных бумаг данного эмитента на рынке.

В России в настоящее время наиболее популярны шесть индексов:

- индекс РТС (RTSI в международном обозначении) – взвешенный по капитализации индекс наиболее ликвидных обыкновенных акций российских эмитентов, торгующихся в Российской торговой системе. На него существуют торгуемые на рынке FORTS фьючерсные и опционные контракты. Рассчитывается индекс РТС с 1 сентября 1995 года;

- индекс ММВБ – взвешенный по уровню капитализации индекс цен 30 наиболее ликвидных акций в фондовой секции Московской межбанковской валютной биржи. За базовое значение 100 пунктов принято состояние рынка на 22 сентября 1997 года;

- индекс ММВБ 10 – простое среднее (не взвешенное) значение 10 самых ликвидных акций, торгуемых на ММВБ;

- индексы торгуемых на ММВБ облигаций. Это индекс корпоративных ценных бумаг MICEX CBI, муниципальных займов MICEX MBI и государственных заимствований MICEX RGBI.

12.. Акции. Особенности эмиссии и обращения. Разновидности акций.

Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале общества.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управление акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Основные моменты, касающиеся акций:

- Акции могут выпускаться только АО;

- Акции неделимы. Если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются по отношению к АО одним акционером и осуществляют права через одного из них, или общего представителя;

- Акции выпускаются именные и на предъявителя. Количество акций на предъявителя устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, в процентном отношении к общему числу акций;

- Акционерное общество может выпускать акции различных категорий и номинальной стоимости, причем все акции одного выпуска и номинала равны между собой в не зависимости от даты приобретения;

- Акция не имеет срока погашения (в отличие, например, от облигаций);

- Ограниченная ответственность, которая заключается в том, что ни акционер не отвечает по обязательствам общества, ни общество по обязательствам акционера. Максимум, что может потерять акционер - вложенные средства.

Большинство компаний в тот или иной момент нуждаются в дополнительных средствах для своего развития. И не всем подходят варианты c кредитами или крупными инвесторами. Поэтому эмиссия и размещение акций является одним из главных механизмов привлечения средств.

Эмиссия акций - это процесс выпуска ценных бумаг, который строго регламентирован Законодательством (передача акций первым владельцам - первичное размещение акций). Законодательное регулирование этой процедуры проводится для защиты интересов потенциальных инвесторов от недобросовестных эмитентов.

Эмиссия и выпуск акций - это акции одного эмитента, предоставляющие одинаковые права владельцам и которые имеют одинаковые условия размещения. Выпусков может быть несколько.

Различают обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенные акции - дают право на участие в управлении обществом (1 акция соответствует одному голосу на собрании акционеров, за исключением проведения кумулятивного голосования) и участвуют в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль общества. Размер дивидендов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров. Распределение дивидендов между владельцами обыкновенных акций осуществляется пропорционально вложенным средствам (в зависимости от количества купленных акций).

Привилегированные акции - могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении (не обязательно), но по сравнению с обыкновенными акциями имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Дивиденды часто фиксированы в виде определённой доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников — в соответствии с уставом общества.

13.. Облигации. Особенности эмиссии и обращения.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение

от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от нее либо иного имущественного эквивалента.

Эмитентами облигаций могут быть как юридические лица – предприятия, фирмы, банки, учрежденные в любой организационно- правовой форме (акционерное общество, иное хозяйственное общество с ограниченной ответственностью, даже в определенных законом случаях – некоммерческие организации), так и государство в лице органов государственной власти и управления разного уровня.

Облигация – это долговая ценная бумага, поэтому она обладает приоритетом по сравнению

с акциями с точки зрения очередности выполнения обязательств по ценным бумагам. Проценты по облигациям и погашение самих облигаций всегда осуществляется до выплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям. В случае невыполнения эмитентом обязательств по облигациям, инвесторы могут инициировать законные процедуры взыскания задолженности,

вплоть до банкротства эмитента. Однако облигации никогда не дают право на участие в управлении эмитентом.

Облигации обязательно имеют номинальную стоимость и конечный срок погашения.

Минимальный и максимальный срок обращения в России для облигаций частных эмитентов не определен, для государственных облигаций он ограничен 30 годами. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

По форме выпуска облигации могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной форме. По форме владения облигации могут быть как именными, так и на предъявителя.

14.. Вексель. Виды, реквизиты, особенности обращения.

Вексель — письменное денежное обязательство, оформленное по строго установленной форме, дающее владельцу векселя (векселедержателю) право на получение от должника по векселю определённой в нём суммы в конкретном месте. Должником по векселю может выступать: при простом векселе — векселедатель, при переводном векселе (тратте) — иное указанное в векселе лицо (трассат), являющееся должником по отношению к векселедателю.

Вексель может быть ордерным (выдан без указания владельца, на предъявителя) или именным. В обоих случаях передача прав по векселю происходит путём совершения специальной надписи — индоссамента, хотя для передачи ордерного векселя индоссамент не обязателен. Если вексель был получен по именному индоссаменту (с указанием лица, которому должно быть произведено исполнение), то при передаче обязательно нужно указать новый индоссамент, который подписывает текущий владелец. При бланковом индоссаменте (без указания получателя векселя) последующие передачи возможны без новых индоссаментов. Лицо, передавшее вексель посредством индоссамента, несёт солидарную ответственность перед последующими векселедержателями наравне с векселедателем. Всё это существенно отличает вексель от передачи прав требования по цессии.

В простом и переводном векселе, который подлежит оплате сроком по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, векселедатель может (но не обязан) обусловить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. Во всяком другом векселе такое условие (о начислении процентов) не допускается. Согласно международным правилам, процентная ставка должна быть указана в векселе.

Надпись на векселе, удостоверяющая, что вексель подлежит оплате по предъявлении или по истечении определённого срока со дня его предъявления, называется ависто. Надпись ависто может также учиняться на чеках и переводах.

Обязательные реквизиты векселя установлены Единообразным законом о переводно́м и простом векселе (ЕВЗ), являющемся приложением № 1 к Женевской конвенции от 7 июня 1930 года № 358 «О Единообразном законе о переводных и простых векселях»:

- вексельная метка «вексель» в тексте документа;

- безусловный приказ или обязательство уплатить определённую сумму;

- наименование плательщика и первого держателя;

- наименование ремитента;

- срок и место платежа;

- дата и место составления векселя и подпись векселедателя.

При отсутствии хотя бы одного из обязательных реквизитов документ не может быть признан векселем. Хотя есть ряд исключений:

- при неуказанном сроке платежа считается, что вексель подлежит оплате по предъявлении;

- при неуказании места платежа, таковым считается указанный адрес плательщика;

- при неуказанном месте составления, таковым считается адрес векселедателя;

- если на векселе имеются подписи лиц, неспособных обязываться или подложные, то подписи других лиц всё же не теряют силы.

Векселя бывают простыми (соло-вексель) и переводными (тратта). Простой вексель характеризуется тем, что тот, кто его выписывает (векселедатель), является и его плательщиком. В переводном векселе векселедатель предлагает заплатить по векселю другому лицу. Естественно,

это другое лицо должно дать свое согласие на оплату векселя. Такое согласие называется акцепт

и оформляется на лицевой стороне векселя.

Индоссамент – это передаточная надпись, которая передает вексель и все права, связанные с ним, новому владельцу. Индоссамент оформляется на обратной стороне векселя. Вексель можно передавать неограниченное количество раз, поэтому если на самом векселе не хватает места, к

нему прикрепляют дополнительный лист, который называется аллонж. Индоссамент должен быть

непрерывный (лицо А передает вексель лицу Б, лицо Б передает вексель лицу В, и т.д.). Лицо,

которое передает вексель по индоссаменту – индоссант - может передать его конкретному лицу,

и тогда это будет именной индоссамент, или передать неопределенному лицу, т.е. может

состоять только из подписи индоссата. Такой индоссамент называется бланковым. Бланковый

индоссамент фактически превращает вексель в предъявительскую ценную бумагу.

Лицо, которое получает вексель по индоссаменту, называется индоссат.

15.. Производные ценные бумаги. Основные виды и особенности обращения.

Производные ценные бумаги — это такие ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу на протяжении срока, установленного договором, ценных бумаг, других финансовых и/или товарных ресурсов.

К таким бумагам относятся опционы, варранты, фьючерсные и форвардные контракты. Будучи специфичными по своей природе, в условиях нестабильной экономики и инфляции они являются тем инструментом, который позволяет инвесторам не только сохранить, но и приумножить свой капитал путем заключения срочных контрактов по активам предприятий, создавая основу для последующей устойчивой их работы.

Общая характеристика производных ценных бумаг:

1) цены на них базируются за счет той цены, которая лежит в основе их биржевого актива, такими активами могут быть ценные бумаги (акции), валютные и товарные индексы и.т.п;

2) по форме обращения - аналогичны основным ценным бумагам;

3) ограничены по времени существования (несколько минут или несколько месяцев - дата экспирации) в отличие от основных ценных бумаг (облигации – годы и десятилетия, акции – бессрочные);

4) по сравнению с другими ценными бумагами прибыль от купли – продажи при минимальных инвестициях может быть высокой, поскольку инвестор оплачивает только гарантийный взнос (маржу), а не всю стоимость актива.

Опционы (опционные контракты) предоставляют держателю право, но не обязанность принять или осуществить поставку базового актива. Продавец опциона несет обязательство по выполнению условий опционного контракта, только если этого потребует держатель опциона. Цена опциона – премия по опциону, т.е. это сумма, которую платит покупатель опциона его продавцу.

Варрант — это производный инструмент, дающий право его держателю на покупку ценных бумаг, выпускаемых эмитентом по установленной цене («цене подписки, в определенные сроки до или на установленную дату. Базовыми активами варранта могут быть акции и облигации. При этом эмитентом варрантов является эмитент базовых ценных бумаг. Варранты выпускаются эмитентом при условии достаточности размещенного к выпуску капитала для обеспечения будущей эмиссии базовых ценных бумаг. В этом заключается основное отличие варрантов от опционов.

Форвардный контракт — это договор купли продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в будущем. Он заключаются для страхования сделки с соответствующим активом от неблагоприятного изменения его цены: при росте цены выигрывает приобретатель контракта, при ее снижении - продавец.

Фьючерс – обязательное для выполнения соглашение на покупку или продажу базового инструмента по установленной в соглашении цене с поставкой в установленный срок в будущем. Если лицо по фьючерсному контракту обязуется купить базовый актив, то оно открывает длинную позицию. Если лицо по фьючерсному контракту обязуется продать базовый актив, то, говорят, оно открывает короткую позицию.

Отличие от форварда в том, что фьючерс — это стандартизированный биржей контракт, в котором не отражается, кто является противоположной стороной договора. Для выполнения обязательств всеми участниками в подобной ситуации биржа не только берет на себя обязательства «состыковки» спроса и предложения, но и реализует механизмы, гарантирующие выполнение контрактов. В отличие от форварда условия фьючерсного контракта стандартизированы, то есть определяются стандартные сроки поставки и объем предмета фьючерса в денежном эквиваленте.

Дата добавления: 2015-08-29