Сущность инвестиций и их экономическое значение 1 .Экономическая сущность и значение инвестиций. Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии (патенты), машины, оборудование, лицензии, товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли). Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации. В мировой практике различают следующие виды инвестиций: 1) реальные (прямые) инвестиции – это вложение капитала непосредственно в средства производства; 2) финансовые инвестиции – вложения в ценные бумаги (так называемые портфельные инвестиции), а также помещение капитала в банках; 3) интеллектуальные инвестиции подразумевают покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в НИОКР. Для отечественных предприятий в современных условиях наиболее развитой сферой инвестиций являются финансовые инвестиции. 2. Признаки инвестиций как эконом.категории. Инвестиции (от англ. invest – вкладывать) – это вложение капитала в любой вид предпринимательской деятельности с целью его последующего увеличения. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде. Поэтому инвестиции выражают имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладывают в бизнес с целью получения дохода (прибыли) или достижения иного полезного эффекта. Как экономическая категория инвестиции характеризуют: • вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости (в форме прибыли); • денежные (финансовые) отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации различных проектов и программ (застройщиками, подрядчиками, банками, государством и т.д.). Особые признаки инвестиций: • их потенциальная способность приносить доход (прибыль): • процесс инвестирования связан с преобразованием в альтернативные виды активов корпораций; • в процессе инвестирования используют разнообразные виды финансовых ресурсов, которые различаются спросом, предложением и ценой их привлечения; • целевой характер вложения капитала в различные виды активов; • наличие срока вложения капитала (данный срок всегда индивидуален для каждого инвестора); • вложения осуществляют юридические лица, граждане и государство которых называют инвесторами. Они преследуют свои собственные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды; • наличие риска вложений капитала, поскольку достижение конечных целей инвестирования носит вероятностный характер. Инвестиции в активы корпорации отражают в левой стороне бухгалтерского баланса (актив), а источники их финансирования (в форме собственных и заемных источников) – в правой стороне (пассив баланса). Основным и обобщающим признаком деления всех форм инвестиций служит их систематизация по направлениям вложений капитала на три системообразующие группы: материальные, нематериальные и финансовые. Материальные (вещественные) инвестиции связаны с приобретением материальных (капитальных) активов и выражают непосредственное вложение капитала в рамках корпорации или конкретного инвестиционного проекта. При этом могут быть использованы собственные и заемные источники капитала. Нематериальные (неосязаемые) инвестиции осуществляют в объекты интеллектуальной собственности: • исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель; • исключительное авторское право на программы для ЭВМ, базы данных; • исключительное право владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товара и т.д. 3. Классификация инвестиций. В предпринимательской деятельности в укрупненном виде различают инвестиции в физические, финансовые и нематериальные (ощутимые) активы, а также портфельные инвестиции. Инвестиции в физические активы - это долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства, или их называют реальными инвестициями. Инвестиции в финансовые активы - это нрава на получение денежных средств от юридических или физических лиц или международной кредитно-финансовой деятельности. К инвестициям в нематериальные активы относятся объекты интеллектуальной собственности: - исключительное право на результаты интеллектуальной деятельности; - исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель; - исключительное авторское право на программы ЭВМ, базы данных; - имущественное право автора или иного правообладателя на типологии интегральных микросхем; - исключительное право патентообладателя на селекционные достижения; - деловая репутация организации и организационные расходы, связанные с образованием юридического лица, признанные в соответствии с учрежденными документами частью вклада участников (учредителей) в уставный (складочный) капитал организации. Портфельные инвестиции - вложение средств в долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации и др.) или контракты. Особенность этого вида инвестиций состоит в том, что они из-за ограниченного своего размера не могут обеспечить их владельцам контроль за акционерным обществом, в связи с чем они не оказывают существенного влияния на эффективность и целенаправленность их использования. Особая роль в общественном воспроизводстве принадлежит реальным инвестициям, т.е. инвестициям в физические активы, или как их еще называют - прямым. Прямые инвестиции - капитальные вложения непосредственно в производство какой-либо продукции, включающие покупку, формирование или расширение фондов предприятия, модернизацию основных средств. Они, как правило, обеспечивают инвесторам фактический контроль над инвестируемым объектом. К прямым инвестициям относятся следующие инвестиции: - в новое производство; - в расширение производства; - в модернизацию и совершенствование технологий; - в повышение эффективности; - удовлетворяющие потребности (нужды) государственных органов управления. Инвестиции в новое производство - предполагают создание новых производств, работ, услуг или выход па новые рынки. Инвестиции в расширение производства - в действующее производство с целью расширения объемов производства и увеличения рынка сбыта. Инвестиции в модернизацию и совершенствование технологий - в обновление производства, внедрение усовершенствованных технологий и выпуск модернизированных товаров. Инвестиции в повышение эффективности направлены на развитие ресурсосберегающих технологий (материальных, трудовых, финансовых). Инвестиции, удовлетворяющие потребности (нужды) государственных органов управления, нацелены на выполнение государственного заказа с соблюдением всех критериев и показателей, технических и экономических параметров (стандартов). Как правило, они направлены на безопасность государства, окружающей среды, социальное развитие. 4. Инвестиционная деятельность: понятие и механизмы осуществления Понятие инвестиций тесно связано с тремя принципиальными понятиями: Ø инвестиционная деятельность, Ø инвестиционный объект, Ø субъект инвестиционной деятельности. Под инвестиционной деятельностью понимается деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирование, а так же совокупность практических действий по реализации инвестиций. Под инвестиционным объектом понимается любой объект предпринимательской деятельности, на который направлены инвестиции. Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства РФ, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а так же государства и международные организации. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Основной субъект инвестиционной деятельности – инвестор. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы). В качестве инвесторов могут выступать: Ø органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами; Ø отечественные физические и юридические лица, предпринимательские объединения и другие юридические лица; Ø иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации. Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги подряда) физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций. Инвестор вправе владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование на территории РФ, в соответствии с законодательством РФ. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором. Подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работу по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиком в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом. Пользователи объектов инвестиционной деятельности – физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Инвестиционная деятельность осуществляется на рынке инвестиций, который, в свою очередь, распадается на ряд относительно самостоятельных рынков. Товарами на инвестиционном рынке являются указанные выше объекты инвестиционной деятельности. Состояние инвестиционного рынка и его сегментов характеризуется такими показателями, как спрос, предложение, цена, конкуренция. Изучение рыночной конъюнктуры инвестиционного рынка особенно важно для инвесторов по причине больших рисков, влекущих за собой снижение доходов и, зачастую, потерю инвестируемого капитала. 5. Правовое обеспечение инвестиционной деятельности В современных условиях привлечение иностранного капитала совершенно справедливо стало одной из стратегических задач развития российской экономики. И прямые инвестиции играют в этом процессе очень важную роль, способствуя повышению конкурентоспособности отечественной экономики, её устойчивому росту и улучшению уровня жизни российских граждан. А это значит, что создание благоприятных условий для увеличения притока средств иностранных инвесторов является одним из приоритетных направлений государственной экономической политики в Российской Федерации. Однако, несмотря на приоритетность этого направления, в данной сфере всё ещё остаётся масса проблем, которые значительно усложняют задачи инвесторов. Нарушение и частое изменение принципов налогообложения, недостаточная защита прав акционеров и интеллектуальной собственности, лоббирование интересов крупных государственных компаний, самоуправство местных властей, криминал в экономике, несоответствие правил ведения бухгалтерского учета международным стандартам и т. п. Все эти негативные факторы создают повышенные риски для ведения бизнеса в стране. Мы предлагаем воспользоваться нашей услугой правового обеспечения инвестиционной деятельности, которая позволит вам избежать многих проблем и сделать свой инвестиционный проект успешным.
| 6. Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвестор, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности и др. Субъектами могут быть юридические и физические лица, иностранные и отечественные, индивидуальные, коллективные и институциональные инвесторы, инвестиционные институты, профессиональные участники рынка ценных бумаг, другие государства, а также международные организации. Инвесторы могут быть государственными и частными, индивидуальными и коллективными. Существуют также следующие типы инвесторов: консервативный, агрессивный и умеренный. Инвестор-консерватор - лицо, которое ограничивает инвестиционные риски определенной величиной, осуществляет вложения обычно на длительный срок, ориентируется на стабильный, непрерывный поток доходов от инвестиций. Для агрессивного типа характерно ограничение сроков инвестирования, максимизация доходности вложений, более высокие инвестиционные риски. Умеренный инвестор, как и агрессивный инвестор, также ориентируется на доход, но избегает высокорисковых, спекулятивных источников его получения и жестких временных рамок вложений. Выделяют также институциональных инвесторов. Это финансовые посредники, основной функцией которых является инвестирование средств в финансовые активы и финансовые инструменты. Объектами инвестиционной деятельности выступают реальные (физические) активы (здания, сооружения, оборудование), финансовые (денежные) и нематериальные активы. Объектами инвестиционной деятельности могут быть вновь созданные и модернизированные основные средства, целевые денежные вклады, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные права, а также права на интеллектуальную собственность, другие объекты собственности. Гос.инвестиционная политика и механизм ивестиционного рынка. 1.Инвест.политика как составная часть эконом.политикигосударства. Инвестиционный процесс является одним из основных аспектов функционирования экономической системы, определяя уровень технологической основы и эффективности материального производства. Инвестиционная политика – одна из составных частей экономической политики государства. При помощи инвестиционной политики государство непосредственно может воздействовать на темпы объема производства, на ускорение НТП, на изменение структуры общественного производства и решение многих социальных проблем. Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс проводимых государством мероприятий, направленных на создание благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем. С инвестиционной политикой тесно связано понятие правового режима инвестиционной деятельности, которое объединяет целый ряд характеристик, определяющих отношение государства к отечественным и зарубежным инвесторам, легализованным в качестве участников экономических отношений на российском рынке. В соответствии со сложившейся мировой практикой правовой режим инвестиционной деятельности формируется на основе нескольких составляющих. Во-первых, он определяется законодательно установленными принципами государственной инвестиционной политики, предусматривающими такие подходы: – либо преференциальный подход к деятельности иностранных инвесторов на национальной территории в ущерб отечественным инвесторам; – либо подход, основанный на равенстве прав отечественных и зарубежных инвесторов; – либо подход, носящий дискриминационный характер по отношению к иностранным инвесторам и предполагающий льготный режим для отечественных инвесторов. Во-вторых, составной частью правового режима инвестиционной деятельности является существующая система законодательства, регламентирующая деятельность отечественных и иностранных инвесторов на национальной территории, включая порядок регистрации инвесторов и легализации капиталовложений, систему налогообложения, таможенный режим и т.д. Правовой режим инвестиционной деятельности обусловлен также особенностями разрешенных национальным законодательством правовых и организационных форм осуществления такой деятельности отечественными и иностраннымиинвесторами. 2.Цель и задачи инв.политики, механизм ее реализации. Важным рычагом воздействия на предпринимательскую деятельность субъектов хозяйствования и экономику страны является инвестиционная политика - одна из составных частей социально-экономической политики государства. При помощи инвестиционной политики государство непосредственно может воздействовать на темпы роста объема производства, на ускорение НТП, на изменение структуры общественного производства и решение многих социальных проблем. Инвестиционная политика главная функция государства по мобилизации инвестиционных средств на организацию воспроизводства материальных и духовных благ, а также создание условий для активизации инвестиционного процесса. От инвестиций и инвестиционной политики зависит рост производственного потенциала страны, темпы ее экономического роста в целом. Современная инвестиционная политика — основной рычаг осуществления структурных изменений в экономике, проведения в жизнь модернизации промышленности, сельского хозяйства, освоения природных ресурсов, устранения диспропорций в развитии регионов, обеспечения занятости населения, его благосостояния, развития науки и техники. Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий, проводимых государством по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем. Таким образом, для полного представления сущности государственной инвестиционной политики следует определить: задачи и ее конечные цели; целевые показатели; ключевые переменные инвестиционного процесса, изменение которых воздействует на целевые показатели государственной инвестиционной политики; механизмы или инструменты государственной инвестиционной политики, способные воздействовать на ключевые переменные инвестиционного процесса. Инвестиционная политика должна иметь цель, задачи и механизм их реализации. Целью инвестиционной политики Республики Беларусь является обеспечение экономической стабилизации, положительной динамики устойчивого экономического развития, максимального привлечения в сферу инвестиционной деятельности национальных валовых сбережений и внешних инвестиций, а также поиск оптимального правового регулирования деятельности национальных и иностранных инвесторов. 3 .Госуд. отраслевая региональная и инвест. Политика отдельных субъектов хозяйствовани я, ее особенности. Под единой научно-технической политикой государства понимается система целенаправленных мер, обеспечивающих комплексное развитие науки и техники, внедрение их результатов в народное хозяйство. Научно-техническая политика является составной частью инновационной политики, т.е. инновационная политика – это более широкое понятие. Единая государственная научно-техническая политика предполагает выбор приоритетных направлений в развитии науки и техники и всяческую их поддержку со стороны государства. В настоящее время общепризнанными приоритетными направлениями в развитии науки и техники являются комплексная автоматизация производства, электронизация хозяйства, разработка новых материалов и технологий их производства, биотехнология, атомная электроэнергетика и др. Выбор приоритетов в развитии науки и техники необходим в связи с важностью их реализации, с тем чтобы Россия не отстала в своем развитии от ведущих стран мира, а также вследствие ограниченности ресурсов государства. Выбор приоритетов необходим не только в направлениях НТП, но и среди отраслей экономики. Известно, что такие отрасли промышленности, как машиностроение, химическая и электроэнергетика, являются локомотивами в ускорении НТП во всех отраслях. Поэтому эти три отрасли всегда должны быть в центре внимания государства и, в частности, в обеспечении их необходимыми инвестициями. Таким образом, продуктивная инвестиционная политика государства немыслима без разработки и реализации продуманной единой научно-технической политики. В конечном счете инвестиционная политика, единая научно-техническая политика и другие являются составными частями экономической и социальной политики государства, они должны вытекать из нее и способствовать ее реализации. Инвестиционная политика должна иметь цель, задачи и механизм реализации. Цель инвестиционной политики – реализация стратегического плана экономического и социального развития страны. Но в любом случае конечной целью инвестиционной политики является оживление инвестиционной деятельности, направленной на подъем отечественной экономики и повышение эффективности общественного производства. К задачам инвестиционной цели и конкретно сложившейся экономической ситуации в стране относятся: – выбор и поддержка развития отдельных отраслей хозяйства; – реализация программы по конверсии военно-промышленного комплекса; – обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции; – поддержка развития малого и среднего бизнеса; – поддержка развития экспортных производств; – обеспечение сбалансированности в развитии всех отраслей экономики России; – реструктуризация угольной промышленности; – реализация программы жилищного строительства в стране, в частности для военных, и др. Разработанная и принятая инвестиционная политика не может быть выполнена без наличия четкого механизма реализации. Он, как правило, должен включать в себя: – выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций; – определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики; – создание необходимой нормативно-правовой основы для функционирования рынка инвестиций; – создание благоприятных условий для привлечения инвестиций. Кроме государственной инвестиционной различают региональную, отраслевую и инвестиционную политику отдельных субъектов хозяйствования. Все они находятся в тесной взаимосвязи между собой, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она должна создавать цивилизованные правила игры в области инвестиций и способствовать активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях. Инвестиционная политика на макроуровне должна способствовать оживлению инвестиционной деятельности на региональном и микроуровне. Под региональной инвестиционной политикой понимается система мер, проводимых на уровне региона, способствующих мобилизации инвестиционных ресурсов и определению направлений их наиболее эффективного и рационального использования в интересах населения региона и отдельных инвесторов. Инвестиционная политика в каждом регионе России имеет свои особенности, которые обусловлены следующими факторами: – экономической и социальной политикой, проводимой в регионе; – величиной имеющегося производственного потенциала; – географическим местонахождением; – природно-климатическими условиями; – привлекательностью региона для иностранных инвестиций и др. Основными задачами системы управления инвестиционной деятельностью в регионе являются: – создание инфраструктуры инвестиционного рынка; – определение приоритетных направлений вложения инвестиций; – создание условий для привлечения внебюджетных источников финансирования инвестиций, в том числе свободных средств населения, иностранных и инвестиций из других регионов страны; – обеспечение интеграции регионального инвестиционного рынка с международным рынком инвестиционных ресурсов. Региональная инвестиционная политика направлена на подъем экономики и повышение эффективности производства в регионе, обеспечение самофинансирования и хорошего задела развития региона в будущем. Важную роль в подъеме экономики и повышении эффективности производства играет отраслевая инвестиционная политика, которая является составной частью государственной инвестиционной политики. Она должна разрабатываться на уровне отдельных межотраслевых комплексов и отраслей экономики. Под отраслевой инвестиционной политикой подразумевается инвестиционная поддержка приоритетных отраслей хозяйства, развитие которых обеспечивает экономическую и оборонную безопасность страны, экспорт готовой продукции, ускорение НТП и динамизм развития экономики страны на ближайшую и дальнейшую перспективу. С переходом на рыночные отношения все большую роль в инвестиционной деятельности стали играть отдельные субъекты Российской Федерации и коммерческие организации в связи с перераспределением финансовых потоков в пользу последних. Исходя из этого существенно повышается роль инвестиционной политики на микроуровне. Под инвестиционной политикой коммерческой организации понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы предприятия в ближайшей и дальнейшей перспективе. Инвестиционная политика на предприятии должна вытекать из стратегических целей его бизнес-плана, т.е. из перспективных, а в конечном счете она должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия не только на сегодня, но и на будущее. Если этого плана нет, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи. При разработке инвестиционной политики на предприятии необходимо придерживаться следующих принципов: – нацеленности инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость; – учета инфляции и фактора риска; – экономического обоснования инвестиций; – формирования оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций; – ранжирования проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников; – выбора надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций. Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятии. 4.Гос.регулирование инвест.деят-ти. И 5 Формы и методыгос.регулирования инвест деят-ти. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации направлено на проведение государственной и региональной инвестиционной политики, обеспечивающие государственные задачи социально-экономического развития страны и ее территорий, повышения эффективности инвестиций, обеспечения безопасных условий жизнедеятельности населения, охраны окружающей среды. Развитие науки, культуры, создание социально значимых объектов, охрана окружающей среды не всегда могут принести доход частным инвесторам, а чаще всего являются убыточными. Здесь необходимо заметить в Российской практике существует заблуждение, что частные предприятия работают эффективнее государственных предприятий, которое вроде бы подкреплено статистическими данными. Но при этом умалчивается, что в настоящее время управление как таковое государственными российскими предприятиями отсутствует, а в частной собственности в результате приватизации оказались наиболее эффективные и перспективные предприятия. С научной точки зрения, а не конъюнктурной, эффективность работы предприятия не зависит от формы собственности, а зависит лишь от менеджмента. Поэтому государственное регулирование инвестиционной сферы — это нормальная мировая практика, направленная на решение первоочередных задач, связанныхс развитием общества. Инвестиционная деятельность государстваa обоснованна и необходима при решении общенациональных и социальных проблем отдельного региона, при изменении экономикой стратегии региона, при реализации социально значимых, но точных инвестиционных проектов и т.п. 9.Инвестиц.климат:сущность и значение Инвестиционный климат — это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых, климатических, природных, инфраструктурных и других факторов, предопределяющих степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования. 10.Факторы оказывающие влияние на инвестиц.климат. Сущность, содержание и факторы, формирующие инвестиционный климат Понятие «инвестиционный климат» характеризует степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли) по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну (регион, отрасль). В финансовом словаре дается более полное определение: инвестиционный климат – это совокупность сложившихся в какой-либо стране (регионе, отрасли) политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала. В настоящее время вопросы об инвестиционной привлекательности России и её регионов приобретают всё большее значение, становятся общественно необходимыми и важными. Экономисты, политики и другие специалисты в различных областях связывают стабилизацию экономики и устойчивый экономический рост в регионах с обеспечением необходимых объемов инвестиций в реальный сектор экономики. Одни специалисты придают большее значение инвестициям, напрямую связывая их с решением всех общероссийских и региональных проблем, другие – меньшее, признавая существование неэффективных инвестиций, но и их, рассматривая как большое благо, так как они «создают инвестиционную инфраструктуру и пролагают дорогу эффективным инвестициям»[1]. К инвестициям в российском законодательстве относят денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта[2]. В международной практике под инвестиционной привлекательностью или инвестиционным климатом территории обычно понимается совокупность некоммерческих рисков прихода инвестора в данную страну или регион и осуществления им инвестиционного проекта[3]. Климат – понятие рыночной экономики, абстрактный образ эффективного вложения капитала для предпринимателей, стремящихся в своем экономическом поведении к максимальной выгоде. Другими словами, инвестиционный климат является характерным примером специфического товара, появившегося на рынке в связи с потребностями инвесторов, выбирающих наиболее выгодный с их точки зрения объект для вложения свободных инвестиционных ресурсов. Объективно инвестиционный климат представляет общие для всех инвесторов условия для осуществления инвестиционной деятельности. Не нужно забывать о том, что инвестиционный климат в России зависит от инвестиционного климата, создаваемого на местах субъектами РФ и местными администрациями. Тем не менее поступательное движение России по пути оздоровления инвестиционного климата способно сформировать у инвесторов ожидания, что сегодня ситуация лучше, чем вчера, а завтра будет лучше, чем сегодня. С научной точки зрения, инвестиционный климат характеризуется комплексом факторов. Изменения большинства факторов требуют продолжительного времени, так как они затрагивают институциональное устройство экономики и общества. Иначе говоря, в настоящее время более активному притоку и эффективному использованию иностранного капитала, а также сдерживанию «бегства» отечественного капитала препятствует ряд факторов, которые в совокупности формируют инвестиционный климат страны. Ключевую роль в формировании инвестиционного климата играют политика и действия органов государственного управления. Хотя ряд факторов (например, географические) едва ли подвластны правительству страны, от него во многом зависят гарантии прав собственности, подходы к государственному регулированию и налогообложению (реализуемые как внутри страны, так и на ее границах), создание инфраструктуры, функционирование финансовых рынков и рынков труда, а также факторы более общего плана, определяющие качество государственного управления. Важным аспектом инвестиционного климата является законодательство и его стабильность. Серьёзную опасность представляет не несовершенство и нестабильность законодательства, а плохое исполнение законов. Определённую тревогу у иностранных инвесторов вызывает рост социальной напряжённости в связи с ухудшением материального положения значительной части населения России. Социальная стабильность является важным фактором инвестиционного климата и обязательным условием проведения любых радикальных экономических преобразований. На динамику оттока и притока инвестиций отрицательное влияние оказывает неразвитая инфраструктура, в том числе связь, система телекоммуникаций, транспорт и гостиничное хозяйство, т.е. отсутствие условий, привычных для большинства цивилизованных бизнесменов. Весьма негативными факторами, влияющими на инвестиционный климат, являются коррупция и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, которые поразили многие звенья внешнеэкономических связей России. Анализ отраслевой структуры иностранных инвестиций в России позволяет сделать вывод, что приток зарубежных капиталовложений ограничивается не только наличием высоких политических и экономических рисков, но и противодействием сил, стремящихся избежать конкуренции на внутреннем рынке. Помимо всего этого, инвестиционный климат формируется под влиянием таких факторов, как: - макроэкономическая политика; - состояние государственного долга; - интеллектуальная собственность; - законодательство и судебная защита; - соблюдение обязательств по контрактам; - банковская система; - валютная и торговая политика; - политика местных властей; - открытость экономики и правил торговли с другими странами; - уровень монополизма в экономике; - уровень развития и доступность объектов инфраструктуры; - различия в инвестиционном климате для местных и иностранных инвесторов; - природные ресурсы и др. На инвестиционный климат влияет множество факторов. К ним относятся экономические, политические, социальные, правовые и др. (приложение А). Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск). Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического "здоровья". Потенциал страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения и др. Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций. Рассчитываются следующие виды риска: · экономический (тенденции в экономическом развитии региона); · финансовый (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий); · политический (распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, легитимность местной власти); · социальный (уровень социальной напряженности); · экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное); · криминальный (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений); · законодательный (юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства). Таким образом, под инвестиционным климатом, понимается среда, в которой протекают инвестиционные процессы. Формируется инвестиционный климат под воздействием политических, экономических, юридических, социальных и других факторов, определяющих условия инвестиционной деятельности в регионе и предопределяющих степень риска инвестиций. Инвестиционный климат обычно характеризуется сочетанием инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности. Инвестиционная привлекательность определяется как система или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данную страну, регион и пр. Она формируется из двух компонентов: уровня инвестиционного потенциала, который определяется рядом экономических, социальных и природно-географических факторов, и уровня некоммерческих инвестиционных рисков, который обуславливается внешней по отношению к инвестору макроэкономической и региональной ситуацией. Взаимосвязь инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности носит характер корреляционной зависимости, то есть инвестиционная привлекательность - это обобщенный фактор признаков, а инвестиционная активность - зависимый от него результат. Высокий уровень корреляции текущей инвестиционной привлекательности регионов и текущей инвестиционной экономической активностью дает возможность определить перспективную инвестиционную активность.
11.Инвестиционная привлекательность Инвестиционная привлекательность - это не только финансово-экономический показатель, а модель количественных и качественных показателей - оценок внешней среды (политической, экономической, социальной, правовой) и внутреннего позиционирования объекта во внешней среде, качественная оценка его финансово технического потенциала, что позволяет варьировать конечный результат. В современной экономической литературе практически нет четкости в определении сущности инвестиционной привлекательности и правильной системы ее оценки. Так, Глазунов В.И. утверждает, что оценка инвестиционной привлекательности должна дать ответ на вопрос куда, когда и сколько ресурсов может направить инвестор в процессе осуществления инвестиций. Русак Н.А. и Русак В.А. сводят определение инвестиционной привлекательности объекта в основном к эвристическим методам связанных с ранжированием исследуемых объектов на основании оценки специалистов (экспертов). Отсюда, инвестиционная привлекательность касается сравнения нескольких объектов с целью определения лучшего, худшего, среднего. Многие специалисты приравнивают инвестиционную привлекательность к оценке эффективности инвестиционных проектов. Инвестиционная привлекательность предприятия - это определенная совокупность характеристик его производственной, а так же коммерческой, финансовой, в некоторой степени управленческой деятельности и особенностей того или иного инвестиционного климата, по результатам которого свидетельствуют о целесообразности и необходимости осуществления инвестиций в него. Побеждает как правило инвестиционно-привлекательный объект в который происходят вложения инвестиций. Итак, первоочередной задачей, выполнение которой предопределяет успех в этой очень не простой конкурентной борьбе, является максимальное качественное повышение инвестиционной привлекательности. Первым шагом решения данной задачи будет определение необходимых параметров существующего уровня инвестиционной привлекательности в рамках того или иного объекта. То есть существует необходимость качественной и квалифицированной оценки многоуровневой инвестиционной привлекательности, а именно: международной, внутригосударственной, секторной, межотраслевой, внутриотраслевой, конкретного предприятия, проекта. Основными целями оценки инвестиционной привлекательности являются: - Определение текущего состояния предприятия и перспектив его развития; - Разработка мер по существенному повышению инвестиционной привлекательности; - Привлечение инвестиций в рамках соответствующей инвестиционной привлекательности и объемах получения комплексного подхода для положительного эффекта от освоения привлеченного капитала. Заключительным этапом в процессе изучения инвестиционного рынка - является качественный анализ и объективная оценка инвестиционной привлекательности для отдельно взятых компаний и фирм, рассматриваемых как потенциальные объекты инвестирования. Такой спектр оценок проводится инвестором при определении необходимости и целесообразности осуществления капитальных вложений в процесс расширения и технического перевооружения на действующих предприятиях; выбор для выполнения приобретения альтернативных объектов приватизации; а так же при покупке акций отдельных компаний. Но и каждый хозяйствующий субъект должен проявить свои возможности для привлечения внешних инвестиций. Поэтому оценка инвестиционной привлекательности анализируется во внешнем и внутреннем финансовом анализе. | В целом, государственное регулирование осуществляется: в соответствии с государственными инвестиционными программами; прямым управлением государственными инвестициями; введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот; предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей производства; проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики; контролем за соблюдением государственных норм и стандартов; антимонопольными мерами, приватизацией объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершенного строительства; экспертизой инвестиционных проектов. Государство использует как административные, так и экономические методы воздействия на инвестиционную деятельность в стране. Административные (прямые) методы регулирования предполагают прямое воздействие на субъекты инвестиционной деятельности; государство обладает правом и возможностью осуществлять принуждение по отношению к другим субъектам экономики, используя регламенты, запреты, ограничения, разрешения. В качестве инструментов подобного воздействия выступают законодательные и нормативные акты. Например, законом устанавливается, что все инвестиционные проекты подлежат экологической экспертизе. Экономические методы воздействия государства это методы, с помощью которых государство воздействует на субъекты инвестиционной деятельности путем стимулирования принятия инвестиционных решений, как в интересах самих субъектов, так и в интересах всего общества. Обычно государство сочетает административные и экономические методы для достижения целей в области инвестирования. Активизация инвестиционной деятельности во многом зависит от проведения финансовой, кредитной, амортизационной, ценовой, налоговой, валютной, инвестиционной политики. К экономическим методам относятся: установление ставки рефинансирования, налоговых льгот и скидок, дифференциация налоговых ставок, тарифов и ставок платежей за такие инвестиционные ресурсы, как земля, природные ресурсы. Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти РФ и органами государственной власти субъектов РФ. Законом об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматриваются следующие формы государственного регулирования: 1) Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путем:
совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;
установление субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера; защиты интересов инвесторов; предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и др. природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ; расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения; создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтинговых оценок субъекта инвестиционной деятельности; принятия антимонопольных мер; расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;
развития финансового лизинга; проведения переоценок основных фондов в соответствии с темпами инфляции; создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.
2) Прямое участие государства в инвестиционной деятельности путем: разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых в РФ совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств бюджетов всех уровней; формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета; предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета и средств бюджета субъектов РФ; размещения на конкурсной основе средств федерального и регионального бюджетов для финансирования инвестиционных проектов. Размещение этих средств осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов, определяемых законами о бюджетах, либо на условиях закрепления в государственной соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на РЦБ с направлением средств от реализации в соответствующие бюджеты; проведение экспертизы инвестиционных проектов;
защиты российских организаций от поставок морально устаревших, материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций, материалов; разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением; выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов; - вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности; предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов). Государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности: обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности; гласность при обсуждении инвестиционных проектов; право обжалования в судебном порядке любых решений, действий (бездействия) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц; стабильность прав субъекта инвестиционной деятельности. В случаях принятия законов, устанавливающих для субъектов инвестиционной деятельности иные правила, чем те, которые действовали при заключении договоров между ними, условия этих договоров сохраняют свою силу, за исключением случаев, когда законом установлено, что его действие распространяется на отношения, возникающие из ранее заключенных договоров; защиту капитальных вложений. Законом предусмотрено, что капитальные вложения могут быть национализированы только при условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причиненных субъектам инвестиционной деятельности. Они могут быть реквизированы только в порядке и на условиях, которые определены Гражданским кодексом РФ. Одной из форм защиты инвестиций является их страхование. Оно осуществляется в соответствии с законодательством РФ. 6.Инвест.рвнок:понятие и структура. Понятие инвестиций, виды и структура Эффективная деятельность фирм, предприятий и организаций в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Инвестиционное планирование – составление прогнозов наиболее эффективного вложения финансовых ресурсов в производственные ресурсы, производственное оборудование, здания, природные ресурсы, развитие продукта, ценные бумаги и другие активы. Инвестор – физическое или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции от своего имени и за свой счет. Основными задачами инвестиционного планирования являются: – определение потребности в инвестиционных ресурсах; – определение возможных источников финансирования и рассмотрение связанных с этим вопросов взаимодействия с инвесторами: – оценка платы за этот источник; – подготовка финансового расчета эффективности инвестиций с учетом возврата заемных средств; – разработка подробного бизнес-плана проекта для представления потенциальному инвестору. В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала в целях последующего его увеличения. Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Эти два процесса – вложение капитала и получаемая прибыль – могут происходить в различной временной последовательности; – при последовательном протекании этих процессов прибыль получается сразу же после завершения инвестиций в полном объеме; – при параллельном протекании – получение прибыли возможно еще до полного завершения процесса инвестирования; – при интервальном протекании – между периодом завершения инвестиций и получения прибыли проходит определенное время, причем продолжительность этого временного интервала зависит от форм инвестирования и особенностей конкретных инвестиционных проектов. Часто термин "инвестиция" идентифицируется с термином "капитальные вложения". Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств и т.п.). Вместе с тем инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий, "ноу-хау" и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, по не как их аналог. Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и портфельные. Реальные инвестиции – в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило долгосрочный, проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован как собственный, так и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование. Реальные инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе, например вложение средств в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д. Портфельные инвестиции – вложение капитала в проекты, связанные с формированием портфеля ценных бумаг и других активов. В этом случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Инвестиционный портфель – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей. В практике планирования и учета долгосрочные инвестиции могут группироваться по нескольким признакам: – по уровню централизации источников финансирования: централизованные (средства государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.); – по технологической структуре (составу работ и затрат): строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты; – по характеру воспроизводства основных фондов: новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение; – по способу выполнения работ: подрядный и хозяйственный способы; – по назначению: производственное и непроизводственное назначения. При планировании необходимо учитывать факторы, влияющие на объем инвестиций. Рассмотрим основные из них. • Распределение получаемого дохода на потребление и сбережения. В условиях низких среднедушевых доходов основная их часть расходуется на потребление. Рост доходов вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений вызывает соответствующий рост объема инвестиций, и наоборот. • Ожидаемая норма чистой прибыли. Этот фактор оказывает значительное влияние на объем инвестиций, так как прибыль является основным побудительным мотивом инвестиций. Чем выше ожидаемая норма чистой прибыли, тем, соответственно, выше будет и объем инвестиций, и наоборот. • Ставка ссудного процента. В процессе инвестирования часто используется не только собственный, но и заимствованный капитал. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку ссудного процента, то при прочих равных условиях инвестирование окажется эффективным. Рост ставки ссудного процента вызывает снижение объема инвестиций, и наоборот. • Предполагаемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль от инвестиций и, следовательно, меньше стимулов будет к наращиванию объемов инвестиций. Особую роль этот фактор играет в процессе долгосрочного инвестирования. 7.Показатели состояния инвестиц-го рынка:инвест.спрос.инвест предлож.цена конкуренц.виды псредников. Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвестиционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал и существование экономических субъектов. Инвестиционный рынок - сложное динамическое экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена. Условия осуществления инвестиционного процесса в рыночной экономике приобретают специфические формы, отражающие особенности взаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений:
В экономических публикациях встречаются различные подходы к пониманию инвестиционного рынка. В экономической литературе наиболее часто инвестиционный рынок рассматривают как рынок инвестиционных товаров. Причем одни авторы, отождествляющие понятие «инвестиций» с понятием «капитальные вложения», под инвестиционными товарами подразумевают только определенные разновидности объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и строительно- монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более широко - как рынок объектов инвестирования во всех его формах. Зарубежные экономисты под инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги. Дата добавления: 2015-08-29; просмотров: 86 | Нарушение авторских прав
|