Принципы инвестиционной деятельности

Принципы инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность предприятия — важная неотъемлемая часть его обшей хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать его выгодно. Поэтому ему необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения вышеназванных целей. [10, с.365]

В самом общем виде инвестиции определяются как денежные средства, банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности или других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

По финансовому определению инвестиции — это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. Экономическое определение инвестиций трактуется как расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Ведь изменения в товарно-материальных запасах во многом объясняются движением расходов на основной капитал. [18, с.492]

Инвестиции в рыночной экономике как процесс вложения средств в любой форме неразрывно связаны с получением дохода или какого-либо эффекта. Инвестиции — это ресурс, затрачивая который можно получить намеченный результат. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и результатов. Если затраты ресурса, т.е. инвестиций, не приводят к желаемому результату, то они становятся бесполезными.

Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме краткосрочных или долгосрочных капиталовложений. Инвестиции осуществляются юридическими или физическими лицами. По видам инвестиции делятся на рисковые (венчурные), прямые, портфельные и аннуитеты.

Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпусков новых акций, произведенных в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Он сочетает в себе различные формы капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского.

Прямые инвестиции представляют собой вложение в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля (совокупность разных инвестиционных ценностей) и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

Аннуитеты — инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, представляют собой вложения средств в страховые и пенсионные фонды.

Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основных предположения:

• вложенные средства будут полностью возмещены;

• прибыль, полученная от данной операции, будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, возникающий вследствие неопределенности конечного результата.

В Методических рекомендациях по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденных 31 марта 1994 г. Минэкономики, Минфином, Госстроем и Госкомпромом России, приводится следующее определение инвестиционного проекта — это дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов).

Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Но во всех случаях существует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить доход. Следовательно, прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать целесообразность и возможность воплощения, а также оценить эффективность в техническом, коммерческом, социальном, экологическом, финансовом аспектах. [16, с.398]

В специальной литературе инвестиционные проекты классифицируются по

- степени обязательности;

- срочности;

- степени связанности.

По степени обязательности инвестиционные проекты делятся на:

- обязательные. Эти проекты требуют для выполнения правил и норм, например, инвестиционные проекты по охране окружающей среды;

- необязательные. Сюда можно отнести любые необязательные проекты развития, например, замена вышедшего из строя оборудования.

По степени срочности инвестиционные проекты делятся на:

- неотложные. Эти проекты либо вообще недоступны в будущем, либо теряют свою привлекательность при отсрочке, например, разного рода приобретения;

- откладываемые. Наряду с неотложными существует довольно большой спектр инвестиций, которые можно отложить, при этом их привлекательность хотя и меняется, но довольно незначительно, например, реактивация остановленных скважин.

По степени связанности инвестиционные проекты делятся на:

- альтернативные. Принятие одного из таких проектов исключает принятие другого. Эти проекты являются как бы конкурентами за ресурсы фирмы. Оценка этих проектов происходит одновременно, а осуществляться одновременно они не могут. Примерами могут служить проекты, которые полностью исчерпывают имеющиеся на данный момент ресурсы фирмы: установка спутниковой связи в компании, разработка нового месторождения и т.п.;

- независимые. Отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решения в отношении другого проекта. Эти проекты могут осуществляться одновременно, их оценка происходит самостоятельно, например, реконструкция двух несвязанных подразделений в составе предприятия;

- взаимосвязанные. Принятие одного проекта зависит от принятия другого. Эти проекты оцениваются одновременно друг с другом как один проект, в результате принимается одно решение, например, освоение нового нефтяного месторождения и комплекс мероприятий по рекультивации земли после его отработки.

Используя данную классификацию лизинговые инвестиции можно отнести к прямым, необязательным, независимым.

Инвестиции – долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные отрасли экономики с целью получения прибыли. В соответствии с законом “Об инвестициях в РФ” 1991 г. подинвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, лицензии, кредиты, имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в предпринимательские и другие виды деятельности с целью получения прибыли (дохода) и социального эффекта.

Капитальные вложения – это инвестиции в реальные объекты, то есть термин капитальные вложения используется в отношении финансовых средств, затрачиваемых на строительство новых и реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий (производственные капитальные вложения), на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство (непроизводственные капитальные вложения).[15, с.256]

В настоящее время инвестиции подразделяются на следующие группы:

- реальные (прямые) инвестиции – вложение капитала с целью получения прибыли.

- финансовые инвестиции – вложения в финансовые институты, то есть вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты.

- интеллектуальные инвестиции – подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и “ноу-хау”, совместные научные разработки и другие.

Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом принцип один - получение прибыли.

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестированию осложняется:

- ограниченностью финансовых ресурсов для инвестирования;

- риском, связанным с принятием того или иного решения по инвестированию.

Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Например, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной логической основе, но, тем не менее, они должны подкрепляться экономическим расчетом.

Определение инвестиционных возможностей является отправной точкой для деятельности, связанной с инвестированием. В конечном счете, это может стать началом мобилизации инвестиционных средств.

И хотя причины, обусловливающие необходимость реальных инвестиций, могут быть различны, в целом их можно подразделить на три вида:

- обновление имеющейся материально-технической базы,

- наращивание объемов производственной деятельности,

- освоение новых видов деятельности.

Структура источников инвестиций в основной капитал в последние годы за время экономических реформ в России существенно изменилась. Сократилась доля бюджетных ассигнований и увеличилась доля собственных средств организаций. Кроме того, ощутимо возросли доли населения и заемных средств в реализации конкретных инвестиционных проектов. [24, с.326]

Структура и составляющие ее основные элементы представлены на рис. 1. Все возможные источники финансирования сгруппированы в четыре блока. Самым весомым (по объему инвестиций) является первый блок – собственные финансовые ресурсы организации.

Обычно рекомендаций или указаний по построению источников инвестиций в законодательных актах и нормативных документах нет. Так, в Федеральном законе от 25.02.99 г. № 39-ФЗ “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений”. [ ] в ст. 9 “Источники финансирования капитальных вложений” определено что “финансирование капитальных вложений осуществляется инвесторами за счет собственных и (или) привлеченных средств”.

Рис. 1. Возможные источники финансирования инвестиционного проекта на уровне предприятия

Формы инвестирования и соответственно источники инвестиций напрямую связаны с общей экономической политикой государства. В стране были разработаны программы, из которых можно выявить некоторые данные по источникам и формам финансирования инвестирования, а также прогнозные показатели. Наиболее значимыми из таким программ являются:

1. Концепция среднесрочной программы Правительства РФ на 1997-2000 г.г., а также прогнозные показатели;

2. Основные направления социально-экономической политики Правительства РФ на долгосрочную перспективу, которые одобрены Правительством РФ 28 июля 2000 года. Можно считать ее новой программой на 1999-2005 г.г. [21, с.321]

Существует классификация источников финансирования инвестиционных проектов по следующим признакам: по отношению собственности, по видам собственности и уровням собственников. По отношению собственности источники разделяются на собственные, привлекаемые и заемные.

По видам собственности источники финансирования разделяются на: государственные инвестиционные ресурсы; инвестиционные, в том числе ресурсы хозяйствующих субъектов, общественных организаций, физических лиц; инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов.

По уровням собственников источники финансирования разделяются:

1. на уровне государства и субъектов Федерации источниками финансирования инвестиционных проектов являются:

- собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов;

- привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем;

- заемные средства в виде государственных международных заимствований, государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства).

2. на уровне организации источниками финансирования инвестиционных проектов являются:

- собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, нематериальных активов и пр.);

- привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций и пр.;

- заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной, возмездной и безвозмездной основе).

3. на уровне инвестиционного проекта источники финансирования разделяются на:

- средства бюджетов Российской Федерации и субъектов Федерации, внебюджетных фондов;

- средства субъектов хозяйствования – отечественных организаций, коллективных институциональных инвесторов;

- иностранные инвестиции в различных формах.

Фактические показатели по формам инвестирования и источникам инвестиций в большей части совпали с прогнозами Программы 1997-2000 г.г. Так, в 2000 году намечалось освоить 760 млрд. руб. инвестиций, но общий объем фактических инвестиций в 2000 году составил 1171 млдр. руб. Такое увеличение объясняется, прежде всего, превышением запланированного уровня инфляции в результате двух финансовых кризисов в России.

Тем не менее, начиная с конца 1998 г. и особенно в 1999 году, впервые за время проведения реформ в России был отмечен рост инвестиций. Наблюдалось только значительное уменьшение доли иностранных инвестиций. Причинами этого были недостаточно эффективное корпоративное управление, «непрозрачность» состояния экономики российских хозяйствующих субъектов, противоречивость правовых актов, политическая нестабильность и низкая экономическая эффективность организаций.

Для России важно получить не столько иностранные инвестиционные ресурсы как таковые, сколько новые прогрессивные технологии и формы управления. [14, с.34]

Итоги выполнения плановых задач по Программе на 1997-2000 г.г. в области и намеченные к реализации плановые показатели указывают на значимость таких источников инвестиций, как амортизация и отчисление из прибыли субъектов хозяйствования.

Таким образом, на сегодняшний день перед российскими предприятиями стоит задача проведения эффективного инвестирования средств для обновления капитальных вложений. Для этого необходимо использовать достижения науки и техники, отвечающих современным требованиям к уровню конкурентоспособности продукции.

Дата добавления: 2015-08-29