Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы /Краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы /Краткосрочные обязательства

Косс= Собственные оборотные средства/Оборотные средства

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности. Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами следующая:

где СКО - сумма источников собственного капитала - это разность между итогом четвертого раздела баланса (строка 490) и итогом первого раздела баланса (строка 190).

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Существует же однако мнение, что нормативное значение коэффициента текущей ликвидности представлено завышенным - у большинства предприятий этот коэффициент ниже 2, хотя в их платежеспособности сомневаться не приходится.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное органом ФУДН состояние финансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния.

В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца). Таким образом, наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного периода выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Наверх

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 месяцев). Формула расчета следующая:

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,

Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,

Т - отчетный период, мес.,

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициента восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца).

Формула расчета следующая:

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,

Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,

Т - отчетный период, мес.,

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

3 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Оборотные активы

Ктл = ---------------------------

Краткосрочные обязательства

Формула расчета коэффициента быстрой ликвидности выглядит так:

Где, ОА – Оборотные активы, З – запасы, КП – краткосрочные пассивы

Таким образом формула расчета этого показателя складывается так: (Кбл = отношение готовой продукции и товаров для перепродажи, дебиторской задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, краткосрочных финансовых вложений (ф.1 стр. 250) и денежных средств (ф.1 стр. 260) к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650).

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Рекомендательная нижняя граница показателя, при-водимая в западной литературе, — 0,2.

В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов — дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяй-ственной деятельности.

Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности выглядит так:

Где, ДС – Денежные средства, КП – краткосрочные пассивы

Формулу рассчета этого показателя можно представить как отношение стр. 260 (Денежные средства) к к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650)

Рентабельность активов = Чистая прибыль за период / Средняя величина активов за период, или

Ra = P / A

где: Ra — рентабельность активов, P — прибыль за период, A — средняя величина активов за период

Формула для вычисления рентабельности собственного капитала:

,где

ROE – рентабельность активов

Net Income – чистая прибыль

Equity – средняя за год величина всех активов предприятия

В расчете ROE принимает участие весь акционерный капитал: привилегированный и обыкновенный

Внеоборотные активы = Долгосрочный финансовые обязательства + Собственные источники, используемые на покрытие основного капитала.

Стандартный сценарий анализа финансовой устойчивости предприятия предусматривает расчет следующих финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение собственного капитала к величине активов предприятия: К1 = EQ / TA, где EQ - величина собственного капитала предприятия (equity); TA - величина активов предприятия (total assets).

В мировой практике данный показатель называется «equity ratio», что на русский язык может быть переведено как «коэффициент собственности», иногда называют «уровень собственного капитала» или «коэффициент автономии».

Несмотря на то что, установление конкретных значений для данного показателя представляется достаточно сложным, нормальным для отечественных условий считается отношение на уровне 0,5 и более, но ниже 0,8 (0,5 <= Kфн <= 0,8). Следует отметить, что в странах со стабильной экономикой значение рассматриваемого показателя может быть ниже этого уровня. Так, в Японии этот показатель в среднем равен 0,2.

2. Отношение суммарных обязательств к активам характеризует зависимость предприятия от внешних источников финансирования и рассчитывается как отношение общей величины заемного капитала к величине активов предприятия: K2 = L / TA, где L - величина заемного капитала (обязательств) предприятия (liabilities).

Чем выше значение этого показателя, тем выше зависимость компании от кредиторов, тем больше риск банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. Несложно вывести взаимосвязь рассмотренных выше двух коэффициентов финансовой устойчивости K1 и K2: K2 = L / TA = (TA - EQ) / TA = 1 - EQ / TA = 1 - K1 или K1 = 1 - K2.

Зная взаимосвязь коэффициентов K1 и K2, и приняв за нормальную величину уровня собственного капитала K1 значение 0,5 и более, можно рассчитать нормальный уровень соотношения заемного и собственного капитала K2. Нормальный уровень K2 не должен быть больше 0,5 (0,2 <= K2 <= 0,5).

3. Отношение долгосрочных обязательств к активам рассчитывается как отношение общей величины заемного капитала к величине собственного капитала предприятия: K3 = L /EQ

Рост значений этого показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от условий, выдвигаемых кредиторами, и, следовательно, о снижении финансовой устойчивости предприятия. Нормальный уровень K3 не должен превышать 0,667 (0,0 <= K3 <= 0,667).

4. Отношение долгосрочных обязательств к активам, как и предыдущие два показателя K2 и K3, относится к категории показателей долговой нагрузки (debt ratios) и представляет собой отношение величины долгосрочных пассивов к величине активов предприятия и рассчитывается по формуле: K4 = LTD / TA, где LTD - величина долгосрочных пассивов (обязательств) предприятия (long - term debt).

Отношение долгосрочных обязательств к активам можно рассматривать как частный показатель отношения суммарных обязательств к активам (K2). В силу этого обстоятельства значения коэффициента K4 не могут превышать значений коэффициента K2, т.е. 0,4 (0,0 <= K4 <= 0,4).

5. Отношение долгосрочных обязательств к внеоборотным активам показывает долю внеоборотных активов, сформированных за счет долгосрочных привлеченных источников. Показатель рассчитывается как отношение величины долгосрочных пассивов к величине внеоборотных активов компании: K5 = LTD / LTA, где LTA - величина внеоборотных активов предприятия (long - term assets).

Показатель не имеется каких-либо установленных критериев, с помощью которых можно судить о нормальных для него значениях.

6. Коэффициент покрытия процентов представляет собой показатель, дающий представление, во сколько раз прибыль предприятия без учета начисленной амортизации превышает процент, причитающийся к уплате. В зарубежной экономической литературе данный показатель носит название «times interest earned». В российских источниках этот коэффициент иногда называется «коэффициент покрытия процента». Рассматриваемый коэффициент рассчитывается как отношение прибыли отчетного периода без учета начисленной амортизации к величине процентов к уплате: К6 = (EBIT + D) / I, где EBIT - прибыль перед уплатой налогов и процентов (earnings before interest and taxes); D - начисленная амортизация за отчетный период (depreciation); I - цена заемного капитала (процент за кредит).

Для коэффициента не определены какие-либо критериальные значения, его величина во многом определяется спецификой деятельности конкретного предприятия. Существует альтернативный упрощенный расчет указанного показателя, который определяется по формуле: К6 = Р/С, где Р - прибыль (убыток) от продаж; С - проценты к уплате.

Нормативное значение показателя К6 > 1,0. Необходимо подчеркнуть, что существуют различные точки зрения на определение числителя коэффициента покрытия процентов. Так, при расчете числителя может не учитываться величина начисленной амортизации за отчетный период. Иногда в расчет принимается только величина нераспределенной (чистой) прибыли отчетного периода плюс проценты за банковский кредит, относимые на себестоимость, т.е. прибыль до выплаты процентов, но после уплаты налогов.

7. Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом показывает, в какой степени внеоборотные активы организации финансируются собственным капиталом. Данный показатель представляет собой отношение внеоборотных активов к собственному капиталу предприятия: K7 = LTA / EQ

Формирование внеоборотных активов за счет краткосрочных кредитов банков или кредиторской задолженности (краткосрочные пассивы) создают реальную угрозу финансовой устойчивости предприятия. При отсутствии долгосрочных источников финансирования превышение значения 1,0 для коэффициента K7 служит тревожным и достаточно серьезным сигналом о кризисе устойчивости финансового состояния предприятия.

8. Отношение оборотных и внеоборотных активов характеризует структуру активов предприятия в разрезе его основных двух групп. Этот показатель рассчитывается как отношение оборотных (текущих) к величине внеоборотных активов предприятия по формуле: K8 = CA / LTA, где СА - величина оборотных (текущих) активов предприятия (current assets).

Данный показатель не имеет определенного нормального значения. Во многом аналогичным показателем будет расчет отношения мобильных и иммобилизованных средств.

9. Уровень чистых оборотных активов характеризует ту долю финансовых средств в активах, которую предприятие может использовать в текущей хозяйственной деятельности и которая не может быть изъята при предъявлении счетов кредиторов в краткосрочной перспективе: K9 = (CA - CL) / TA, где CL - величина краткосрочных (текущих) пассивов предприятия (current liabilities).

Если у предприятия отсутствуют долгосрочные пассивы, то числитель рассматриваемого показателя представляет собой величину собственных оборотных средств (чистых текущих активов), и тогда формула для расчета коэффициента принимает вид: K9 = (EQ - LTA) / TA.

Данный коэффициент также не имеет каких либо определенных нормативных значений. В практике отечественного финансового анализа чаще используется показатель - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Данный коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости: K = (EQ - LTA) / CA.

Согласно приказу ФСФО №16, предприятие признается неплатежеспособным при значении коэффициента меньше 0,1.

10. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств и величины запасов предприятия: K10 = (EQ - LTA) / IH, где IH - величина запасов предприятия (inventory holdings, material assets).

11. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных оборотных средств предприятия находится в мобильной форме, что позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами. Этот коэффициент рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств и величины собственного капитала предприятия: K11 = (EQ - LTA) / EQ

Можно предполагать что, при нахождении значения коэффициента в диапазоне от 0 до 1,0, финансовое положение компании будет устойчиво, хотя в научной литературе нормативных значений коэффициента не обозначено.

12. Уровень перманентного капитала характеризует финансовую надежность предприятия в долгосрочной перспективе. Он определяет долю перманентного капитала в совокупном капитале предприятия: K13 = PC / C = (EQ + LTD) / C, где PC - величина перманентного капитала предприятия (permanent capital).

Данный коэффициент не имеет каких-либо нормативных ограничений, и его значение во многом определяется спецификой конкретной компании. При анализе рассматриваемого коэффициента основное внимание следует уделить исследованию его динамики. В случае значительного увеличения или уменьшения значений перманентного капитала необходимо детализировать анализ, выяснив причины таких изменений. При отсутствии долгосрочных пассивов в качестве нормальных следует признать значения коэффициента K1 в интервале от 0,5 до 0,8.

На основе информации бухгалтерского баланса целесообразен расчет двух значений каждого показателя - на начало и конец отчетного периода соответственно. Анализ может не ограничивается исследованием этих коэффициентов, дополнительно можно провести исследование структуры и степени диверсификации дебиторской и кредиторской задолженностей, в какой то мере, оценить финансовую устойчивость компании позволит изучение потребности в дополнительных источниках финансирования и обоснования структуры капитала предприятия.

Дата добавления: 2015-08-29