Тема 3. Учет временного фактора при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов

1. Понятие фактора времени и необходимость его учета на примере эффективности инвестиционных проектов.

2. Учет инфляции при расчете наращенной суммы платежей.

3. Методы начисления амортизации.

4. Оценка влияния инфляции на эффективность инвестиционного проекта.

5. Инвестиции и сбережения населения.

6. Иностранные инвестиции в условиях трансформации экономики.

7. Инвестиционная политика по обеспечению конкурентоспособности отечественной экономики.

8. Оценка средней ставки инфляции в России за ряд периодов.

ТЕМА 4. МОДЕЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

С УЧЕТОМ ФАКТОРОВ РИСКА

1. Использование фьючерсов для хеджирования риска инвестирования.

2. Основные методы управления инвестиционными рисками.

3. Управление инвестиционной привлекательности акций.

4. Управление инвестиционными рисками.

5. Страхование инвестиционных рисков на территории России.

6.Инвестиционная политика по обеспечению конкурентоспособности отечественной экономики.

7. Социальные риски и инвестиции.

8. Оценка инвестиционного риска с учетом региональных особенностей предприятия.

ТЕМА 5. ПОРЯДОК ФОРМИРОВАНИЯ И ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

1. Инвестиционный климат в России. Международный кредит.

2. Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей.

3. Стратегии управления инвестиционным портфелем.

4. Риск вложений в ценные бумаги и его виды.

5. Цена и доходность депозитных сертификатов и векселей. Цена и доходность акций.

6. Современная теория инвестиционного портфеля

7. Основные свойства опционов. Стратегии поведения инвесторов при формировании портфеля опционов.

8. Инвестиционные институты: финансовый брокер, инвестиционная компания, инвестиционный фонд.

9. Участие фондового рынка в инвестиционном процессе в реальном секторе экономики.

10. Фондовый рынок в системе инвестиционных ресурсов.

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

РАЗДЕЛ А

А.1. Выбрать по минимуму приведенных затрат наиболее целесообразный из трех проектных вариантов строительства промышленного объекта. Капитальные вложения по каждому из вариантов: К1; К2; К3. Годовые эксплуатационные издержки: И1; И2; И3. Нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности .

А.2. Выбрать на основе расчетного коэффициента сравнительной экономической эффективности наиболее эффективный вариант внедрения нового оборудования взамен базового. Капитальные вложения по базовому варианту К1; годовые эксплуатационные издержки И1. взамен предлагаются два альтернативных варианта нового оборудования, по которым капитальные вложения (соответственно) К2; К3; годовые эксплуатационные издержки: И2: И3. норма доходности предприятия .

А.3. Выбрать по сроку окупаемости наиболее эффективный вариант внедрения нового оборудования взамен базового. Капитальные вложения по базовому варианту К1; годовые эксплуатационные издержки И1. Взамен предлагаются два альтернативных варианта нового оборудования, по которым капитальные вложения (соответственно) К2; К3; годовые эксплуатационные издержки: И2; И3. Норма доходности предприятия .

А.4. Выбрать на основе расчетов годового экономического эффекта наиболее эффективный вариант внедрения нового оборудования взамен базового. Капитальные вложения по каждому из вариантов: К1; К2; К3. годовые эксплуатационные издержки: И1; И2; И3. Нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности .

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ по вариантам задач раздела А:

Вариант расчета	Капитальные вложения, млн. руб.	Эксплуатационные издержки, млн. руб.	Норма доходности
К1	К2	К3	И1	И2	И3
					1,5	0,7	0,15
					2,5	1,5	0,2
					2,4	1,7	0,2
					4,5		0,15
						2,5	0,2

РАЗДЕЛ Б

Б.1. Чему будет равен вклад начальной суммы К₀ через Т лет при начислении а) простых, б) сложных процентов при норме доходности Е?

Б.2. Заем К₀ погашается равными долями в течение Т лет. Определить ежегодные выплаты долга К₁ при норме доходности Е?

Б.3. Дом сдается в аренду сроком на Т лет. Ежегодные платежи в течение арендного периода К₁. Какую сумму К₀ можно внести за аренду дома в виде начального разового платежа при норме доходности Е?

Б.4. Какую сумму К₀ необходимо положить на банковский счет при норме дисконта Е, чтобы получить через Т лет сумму К_Т?

Б.5. Чему должны быть равны ежегодные амортизационные отчисления К₁ при норме доходности Е, чтобы через Т лет получить полную амортизационную сумму К_Т?

Б.6. На сберегательный счет ежегодно кладется сумма К₁. Чему будет равен вклад через Т лет при норме доходности Е?

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ по вариантам задач раздела Б.1-Б.6.

Вариант расчета	К0 тыс. руб.	К1 тыс. руб.	КТ тыс. руб.	Т, лет тыс. руб.	Е тыс. руб.
		-	-		0,2
		-	-		0,15
		-	-		0,18
	-		-		0,12
	-		-		0,15
	-		-		0,2
	-	-			0,1
	-	-			0,15
	-	-			0,2

Б.7. Вкладчик поместил в банк 50 тыс. руб. на следующих условиях: в первый год процентная ставка равна 10% годовых, каждые последующие полгода ставка повышается на 5%. Определите наращенную сумму за три года, если проценты начисляются только на первоначальную сумму вклада.

Б.8. Ссуда в размере 10 млн. руб. выдана с 1 мая с возвратом 31 декабря этого же года под 45% годовых. Определите наращенную сумму данного кредита при использовании точных и обыкновенных процентов.

Б.9. Определите суммарный дисконтированный поток при переменой норме дисконта:

Показатель	Год
Денежный поток, тыс. руб.
Норма дисконта, %

РАЗДЕЛ В

В.1. Предприятие внедрило новую технологию производства двигателей. В год, предшествующий началу производства, капитальные вложения в разработку и закупку нового оборудования составили К тыс. руб. Годовые эксплутационные издержки связанные с производством двигателей И_г тыс. руб. не меняются по годам расчетного периода. Годовая выручка от реализации двигателей Р_г тыс. руб. Рассчитайте чистый дисконтированный доход за Т лет производства двигателей при норме доходности Е.

В.2. Транспортное предприятие закупило автомобили на сумму К тыс. руб. Срок их эксплуатации составляет Т лет. Годовые поступления при эксплуатации автомобилей Р_г тыс. руб., годовые эксплуатационные издержки И_г тыс. руб. Рассчитать индекс доходности от приобретения автомобилей при норме доходности Е.

В.3. Предприятие планирует строительство промышленного объекта. Капитальные вложения по проекту составляют К тыс. руб. Ежегодный доход составляет Р_г тыс. руб., годовые эксплуатационные издержки – И_г тыс. руб. Рассчитывайте внутреннюю норму доходности для Т лет реализации проекта, если нормы дисконта Е1 и Е2.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ по вариантам задач раздела В.1-В.3.

Вариант расчета	К тыс. руб.	Рг тыс. руб.	Иг тыс. руб.	Т лет	Е
					0,1
					0,12
					0,15
					0,2
					0,1 - 0,2
					0,15-0,25
					0,12-0,2

В.4. Оцените инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции при следующих условиях: стартовые инвестиции – 10 млн.руб.; период реализации проекта – три года; денежные потоки по годам (млн. руб.) – 4, 5, 5; ставка доходности (без учета инфляции) – 15%; среднегодовой индекс инфляции – 12%. Сделайте выводы.

Показатель	Год
Чистый денежный поток, млн. руб.
Коэффициент дисконтирования
Дисконтированный денежный поток, млн.руб.
Чистый дисконтированный денежный поток, млн. руб.
Индекс доходности

В.5. Выберите лучший вариант с учетом фактора риска, если предприятие хочет инвестировать 1000 млн.руб. сроком на один год. Существует четыре варианта инвестирования:

- годичные векселя государства, по которым начисляется 8% дохода;

- облигации корпорации с ожидаемым доходом 9% годовых;

- проект А, предполагающий первоначальные инвестиции в размере 1000 млн. руб., нулевые поступления в течение года и выплаты в конце года, которые будут зависеть от состояния экономики;

- альтернативный проект Б, который требует инвестиции также в размере 1000 млн. руб., и предполагает выплаты в конце года, но распределение выплат отличается от проекта А.

Норма дохода по инвестициям при различном состоянии экономики:

Состояние экономики (событие)	Вероятность наступления события	Векселя, %	Облигации, %	Проект А, %	Проект Б, %
Глубокий спад	0,05			-0,3	-2
Небольшой спад	0,2
Средний рост	0,5
Небольшой подъем	0,2		8,5
Мощный подъем	0,05

В.6. Рассчитать чистый дисконтированный доход от приобретения машины стоимостью К_об = 120 тыс. руб. Ежегодно доход от эксплуатации машины будет составлять Р_г = 60 тыс. руб., издержки от эксплуатации машины И_г – 30 тыс. руб. Предполагаемый срок эксплуатации машины Т- 5 лет. Через 5 лет остаточная стоимость составит К_ост – 20 тыс. руб. Норма доходности по этому мероприятию Е – 0,11.

Показатели	Год (шаг) расчета
1. Приток реальных денег
2. Отток реальных денег, руб.
3. Поток реальных денег
4.Коэффициент приведения
5. Поток с учетом
6. ЧДД по шагам расчетного периода

В.7. Инвестор ожидает, что покупая привилегированные акции ОАО за 1100 руб. сможет продать их через 2 года по цене 1400 руб. Фиксированные дивиденды, обязательные к уплате, составят в год 200 руб. Норма дохода для коэффициента дисконтирования – 13%.

Определите эффективность инвестиций в привилегированные акции.

Дата добавления: 2015-12-07