Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Модель Баумоля

Читайте также:
  1. II. 10. МОДЕЛЬ РАЗВИТИЯ НА УКИ
  2. Адміністративна модель
  3. Английская модель цивилизованного общества
  4. Базовая модель медико-социальной работы профилактической направленности I
  5. В этом разделе находится описание ноутбука: модель XPS M1330, версия BIOS’a, сервисный код
  6. Вопрос) Модели покупательского поведения. Модель принятия решения о покупке. Сегментация рынка. Выбор целевых сегментов. Позиционирование.
  7. Вплив факторів конкурентного середовища на фірму. Модель п’яти чинників Портера.

(на основе модели Уилсона)

 

1. Минимальный остаток средств – нулевой

2. Максимальный (оптимальный) остаток денежных средств:

, (10.1)

где - оптимальный остаток средств ДА в планируемом периоде

- средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями (связанным с фактом покупки-продажи ценных бумаг или стоимости каждой операции снятия денег со счёта);

- общий расход денежных активов в предстоящем периоде;

- ставка процента по краткосрочным финансовым вложением в рассматриваемом периоде (выражена десятичной дробью) (уровень потери альтернативных доходов).

3. Средний остаток денежных активов (планируемый):

. (10.2)

4. Общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства:

(10.3)

5. Общие расходы по реализации политики управления денежными средствами можно рассчитать по формуле:

(10.4)

 

 

Модель Миллера-Орра

 

1. Минимальный остаток ДА – минимальный их резерв в отчетном периоде (выше нуля)

2. Оптимальный остаток ДА:

(10.5)

ОТ – сумма максимального отклонения денежных активов от среднего в отчетном периоде (возведенная в квадрат – среднеквадратическое отклонение ежедневного объема денежного оборота - )

3. Максимальный остаток денежных средств:

(10.6)

4. Средний остаток денежных активов:

(10.7)


Плакат 11

 

Управление финансированием внеоборотных активов

 

Сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту:

 

(11.1)

где - сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту, приведенная к настоящей стоимости

ПК – сумма уплачиваемого процента за кредит в соответствии с годовой его ставкой

СК – сумма полученного кредита, подлежащая погашению в конце кредитного периода

Нп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью

i – годовая ставка процента за долгосрочный кредит, выраженная десятичной дробью.

n - количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей.

 

 

Сумма денежного потока по лизингу актива:

(11.2)

где ДПЛн – сумма денежного потока по лизингу (аренде) актива, приведенная к настоящей стоимости

Апл – сумма авансового лизингового платежа, предусмотренного условиями лизингового соглашения

ЛП – годовая сумма регулярного лизингового платежа за использование арендуемого актива;

Нп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью.

i – среднегодовая ставка ссудного процента на рынке капитала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью

n – количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей.

 

Сумма дополнительного денежного потока

(если актив после аренды имеет ликвидационную стоимость)

(11.3)

где ДПлс – дополнительный денежный поток за счет реализации актива по ликвидационной стоимости (после предусмотренного срока его использования)

i – среднегодовая ставка ссудного процента на рынка капитала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью

n – количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей.

 


Плакат 12

 

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КАПИТАЛА

 

1. Оценка стоимости капитала, привлекаемого из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия: ,

где Пр – сумма чистой прибыли, уплачиваемая собственником предприятия в процессе ее распределения за отчетный период;

- средняя сумма собственного капитала предприятия в отчетном периоде.

2. Оценка стоимости дополнительно привлекаемого капитала за счет эмиссии привилегированных акций: ,

где Д – сумма дивидендов, предусмотренных к выплате;

К – сумма собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций;

ЭЗ – затраты по эмиссии акций, выраженные десятичной дробью, по отношению к сумме эмиссии.

3. Оценка стоимости капитала, привлекаемого за счет банковского кредита: ,

где ПК – ставка процента за банковский кредит;

Сн.п. – ставка налога на прибыль (десятичная дробь);

К – сумма привлекаемого кредита;

ЗП – уровень расходов по привлечению банковского кредита.

4. Стоимость товарного кредита, предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа:

,

где ЦС – размер ценовой скидки при осуществлении наличного платежа за продукцию, в процентах;

ПО – период предоставления отсрочки платежа за продукцию в днях.

5. Стоимость капитала, привлекаемого в форме финансового лизинга: ,

где ЛС – годовая лизинговая ставка;

НА – годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях лизинга;

САЛ – сумма активов, привлеченных на условиях финансового лизинга;

У – уровень расходов по привлечению активов на условиях лизинга.

 

 


Плакат 13

 

СТРУКТУРА КАПИТАЛА

 

1. Эффект финансового левериджа:

, где

Сн.п. – ставка налога на прибыль;

Ра – рентабельность активов предприятия;

ПК – процент за банковский кредит;

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

Рентабельность активов определяется как отношение между нетто-результатом эксплуатации ивестиций и суммой активов:

, где

А – сумма активов;

НРЭИ – нетто-результат эксплуатации инвестиций, рассчитывается по формуле:

НРЭИ = ВП + ПК, где

ВП – валовая прибыль (прибыль до уплаты налогов);

ПК – проценты за банковский кредит (относимые на себестоимость);

 

2. Индекс финансового рычага = рентабельность собственного капитала / рентабельность всех средств

Рентабельность собственного капитала = ((1-Сн.п.)×ВП) / СК=ЧП (чистая прибыль) / СК

Рентабельность всех средств = ((ЧП+ПК×(1-Сн.п.))/(ЗК+СК)

Индекс финансового рычага = Рентабельность собственного капитала / Рентабельность всех средств

Индекс больше единицы - эффект позитивный

Индекс = 1 – эффект нейтральный

Индекс меньше единицы – эффект негативный.

 


Дата добавления: 2015-11-26; просмотров: 70 | Нарушение авторских прав



mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.012 сек.)