Операторы и взгляд на краткосрочную торговлю

В академических кругах не прекращаются дебаты о «случайном блуждании» I цен акций и биржевых товаров и невозможности их предсказания, в то вре­мя как трейдеры зарабатывают большие деньги, чтобы финансировать гран­ты на предсказание того, что, как нам говорят, предсказать невозможно.

Я первым соглашусь со «случайным блужданием» цен акций и биржевых товаров. На самом деле каждый божий день эта случайность используется в огромном числе случаев, когда в затруднительных положениях для опреде­ления динамики цен бросается жребий.

Однако то, что некоторая случайность имеет место, не означает сущест­вования абсолютной случайности, так же как определенный порядок не исключает наличия энтропии.

Только не говорите этого профессору экономики! Он станет отбиваться работой Мориса Кендалла, английского математика, который в 1953 г. утверждал, что цены «блуждают... почти как если бы раз в неделю демон случайности вытягивал наугад число... и прибавлял его к текущей цене для определения цены на следующей неделе» (цитируется по: Richard A. Brealy and Stewart С. Meyers, Principles of Corporate Finance, McGraw-Hill, 2003, p. 347).

В этой книге Ричарда Брейли и Стюарта Майерса «Принципы корпора­
тивных финансов» (М.: Олимп-Бизнес, 2006) нам говорят, что «сегодняшние
изменения цен не дают инвесторам почти никакого намека на вероятные
завтрашние изменения». Если это вас не разочаровывает, то читайте дальше,
и вы найдете следующее прелестное утверждение: «На конкурентном рынке
цены должны следовать принципу случайного блуждания».

Почему так? Если бы прошлые изменения цен можно было использовать для предсказания будущего, то инвесторы могли бы легко получать прибы­ли, но наблюдения авторов показывают, что в тех случаях, когда инвесторы применяют подобные схемы, цена приноравливается к их действиям, и, таким образом, «сверхприбыли, связанные с изучением прошлых ценовых движений, исчезают».

Если это правда, то это не очень хорошие новости для нас, борющихся спекулянтов. Это значит, что нам неоткуда ждать помощи, чтобы преодолеть препятствия в своей игре.

Тем не менее существуют системы, которые стабильно зарабатывают деньги. Гм... разве Кендалл и все эти толстенные учебники для вузов могут ошибаться? Да, и еще раз да! Как могут подборки публикаций Value Line In­vestment Survey, или рекомендации Zacks Investment Research, или даже тусклая стратегия Dogs of the Dow постоянно предвосхищать поведение рынка? Как может быть такое, что мой бюллетень весьма устойчиво зарабатывает около 30 000 долл. в год, торгуя схемами цен для индекса S&P 500? Везение так долго не длится.

138 СЕКРЕТЫ ТОРГОВЛИ НА ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ

РЫНОК— ЭТО НЕ ПОДБРАСЫВАНИЕ МОНЕТЫ

Я попытаюсь теперь развенчать басню о том, что движения рынка столь же
случайны, как и результат простого подбрасывания монеты. I

Дата добавления: 2015-12-08