Золото блестит не всегда___

График золота на рис. 5.3, возможно, поможет вам лучше понять, почему мы не желаем следовать за этой толпой, а напротив, хотим воспротивиться ей и делать прямо противоположное. В период времени с 1995 по 2001 г. на указанном рынке было несколько колоссальных падений. Они случались каждый раз — да, каждый раз, — когда публика наращивала свои покупки и индекс вырастал до высокого уровня, а золото после этого обрушивалось. Словно и впрямь есть некая сила, толкающая публику к покупкам в самое неподходящее время. Конечно, я тоже испытывал подобный соблазн, и если вы много торговали, то я уверен, что вы меня понимаете. Какой-то эмоцио­нальный порыв заставляет нас покупать прямо на максимуме рынка.

Мне это очень напоминает ловлю форели на искусственную мушку. Давай­те вместе порыбачим на моем любимом горном ручье в родном штате Монта­на. У меня в жизни мало секретов, но точное местонахождение этого ручья ценнее золота. Если бы вы оказались там вместе со мной теплым августовским вечером, то мы забросили бы мою любимую мушку (приманку) перед какими-нибудь порогами и, глядя, как она танцует на воде, стали бы плавно вести ее к тому месту, где мы вытаскиваем удочку, чтобы забросить ее еще раз.

В первый раз ничего не поймали.

Забрасываем опять. На этот раз я вижу, как большая коричневая форель осторожно приближается к мушке. Что я должен делать? Просто оставить мушку плавать? Никоим образом! Я слегка потяну ее и чуть-чуть отведу от рыбы. Она метнется следом и еще раз пристально посмотрит на эту малень­кую пушинку из оленьего волоса, легко скользящую по поверхности. Когда я вижу такую картину, я знаю, что почти поймал эту рыбу. Я дергаю мушку еще раз, уводя ее от форели — да, уводя.

Рис. 5.3. График золота

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Шлеп! Рыба бросается на мушку, и я подсекаю. Поймал! Эта коричневая громадина попала в мою западню. Она просто не могла больше терпеть, глядя, как подпрыгивает и уходит от нее лакомый кусочек. То, что я не дал ей больше времени на раздумье, как раз и отправило ее на мою сково­родку.

Цены акций и биржевых товаров проделывают с вами и со мной то же самое. Они мучают, обманывают и дразнят нас. И как раз в тот момент, ког­да мы больше не можем выдерживать это, мы оказываемся на крючке и попадаем на горячую сковородку.

Честное слово, именно это и происходит с нами как инвесторами или трейдерами. До тех пор пока вы научитесь не поддаваться на эти завлекаю­щие маневры, вы никогда не выйдете победителем.

Сплошь и рядом просмотр недельного отчета о покупках или продажах публики похож на наблюдение за рыбой, берущей приманку. Когда публика заглатывает, держите свой рот закрытым.

МОНОЛОГ СОЕВЫХ БОБОВ

Посмотрим еще раз на этот удивительный феномен публики, поступающей неправильно в неправильное время, как лемминги, бросающиеся в море. Только в нашем случае море выступает в образе недельного графика соевых бобов (см. рис. 5.4): я отметил на нем экстремальные пики, на которых мелкие спекулянты покупали, и экстремальные впадины, где они про­давали.

ГЛАВ А 5. НА КАЖДОГО ИНСАЙДЕРА ЕСТЬ АУТСАЙДЕР _________________________________________ 65

Осенью 2003 г. публика сторонилась соевых бобов с самым что ни на есть медвежьим видом, совершая самый низкий объем покупок с 1999 г. Несмот­ря на восходящий тренд, мелкие трейдеры упорно не желали занимать на рынке длинные позиции. И это очень печально для них, поскольку рынок соевых бобов начал стремительный взлет, что в принципе позволяло превра­тить каждую 1000 долл. выложенных вами инвестиций в 27 000 долл.

Рис. 5.4. График соевых бобов

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Рис. 5.5. График пшеницы

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

I Я вывел для себя общее правило жизни: что бы ни делали массы, значи­тельную часть времени они поступают неправильно. Большинство именно

66 ______________________________________ СЕКРЕТЫ ТОРГОВЛИ НА ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ

таково: оно неправо в большинстве случаев. Посмотрите хотя бы на Белый
дом, где работает наше правительство большинства, или на наш налоговый
кодекс, чтобы убедиться в этом. I

В единодупшой точке зрения редко встретишь мудрость. Рынки знают обо всем и демонстрируют все жизненные уроки и пословицы. Они неоднократ­но доказывали мне это. Вот еще несколько графиков, чтобы вы поработали над ними. Они были выбраны наугад с целью иллюстрации двух правил, представленных в этой главе (см. рис. 5.5, 5.6 и 5.7).

Рис. 5.6. График казначейских облигаций

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Рис. 5.7. График пиломатериалов

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

ГЛАВА 5. НА КАЖДОГО ИНСАЙДЕРА ЕСТЬ АУТСАЙДЕР 67

Теперь, когда вы узнали, что заставляет рыбу попадаться на крючок, я хо­чу показать вам, как использовать эту информацию на практике. Это доволь­но просто. Мы будем делать то же, что делали с позициями операторов, когда преобразовывали показатели чистых позиций в индекс, охватывавший отклонения последних трех лет на наших графиках. Формула точно такая же, как и в предыдущей главе; просто используйте показатели мелких трейдеров, а не операторов.

ИСПОЛЬЗУЙТЕ ИНДЕКС, А НЕ ПРОСТО ЧИСТУЮ ДЛИННУЮ ПОЗИЦИЮ

Вернемся к графику пиломатериалов, который мы только что видели на рис. 5.7, но на этот раз с индексом, рассчитанным на основании показаний последних трех лет (см. рис. 5.8). Я отметил жирными вертикальными линиями все те моменты, когда индекс публики превышал 75%. Самое незначительное движение вниз могло превратить ваши 1500 долл. почти в 9000 долл., если бы у вас хватило мудрости и проницательности продать в феврале 2003 г. Если вы похожи на большинство моих читателей, вы, вероятно, даже не знали о том, что пиломатериалы торгуются точно так же, как золото, пшеница и кукуруза. Да, они торгуются, и торговля ими приводится в движение теми же рыночными силами, что и все другие рынки. Одной из таких важных сил является слишком сильный бычий настрой публики, когда индекс поднимается выше 75%. В такие моменты соскальзывание рынка вниз и благоприятные возможности для короткой продажи совсем недалеко.

68 _______ СЕКРЕТЫ ТОРГОВЛИ НА ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНК Е

Однако здесь есть проблема. В то время как сигналы к продаже были весьма отчетливы, действительно низкие уровни покупок публики (падение индекса ниже 25%) не всегда приводили к росту рынка. Хотя низкие значения в конце 2003 г. и в середине 2004 г. и могли дать нам сигналы к покупке, поскольку медвежий настрой публики вызывал великолепные подъемы, которые мы могли попытаться оседлать, все же изучите график, и вы увиди­те много примеров, когда низкие значения индекса не были хорошим вре­менем для покупки.

СТАВКА НА РОСТ ОБЛИГАЦИИ,

КОГДА У ПУБЛИКИ МЕДВЕЖИЙ НАСТРОЙ

Я хочу показать вам еще несколько графиков, чтобы вы набили руку на ис­пользовании индекса публики. На следующем учебном графике представле­ны облигации в период времени с 2000 по 2004 г. (см. рис. 5.9). Всякий раз (за одним исключением), когда у публики появлялся медвежий настрой в отношении облигаций, они поднимались в цене, причем нередко довольно значительно. Обратите внимание на подъем в середине 2001 г., когда вложе­ние в сумме 3000 долл., составлявшей в то время размер залога по облига­циям, могло принести вам огромный доход в 14 656 долл. чуть больше чем за 30 недель. Если бы вы выложили 30 000 долл., то на одном только этом подъеме вам предстояло бы получить 146 560 долл.

Рис. 5.9. График казначейских облигаций

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Как такое возможно? Почему это происходит? Обречена ли публика на постоянные провалы на рынке? Это хорошие вопросы. Справедливо, хотя и печально, то наблюдение, что публика покупает чаще на максимумах,

ГЛАВА 5. НА КАЖДОГО ИНСАЙДЕРА ЕСТЬ АУТСАЙДЕР 69

чем на минимумах. Если вы хотите преуспеть во всем этом, вам необходи­мо понять, почему так случается, чтобы самому не совершать подобных глупостей. Я думаю, что это происходит по следующим трем основным при­чинам.

1.Решение рискнуть деньгами является очень эмоциональным.

2.Публика не знает правил игры.

3.Эмоции берут верх над логикой.

Трудно вынуть из кармана деньги и выложить их на спекулятивное пред­приятие с высокой вероятностью провала, несмотря на то что если вы уга­дали, то сможете получить в 5-10 раз больше, чем вложили. Ставка в сделке натягивает в нас все эмоциональные струны. Прежде всего мы будем либо правы, либо не правы. Никто не любит быть неправым (за исключением опытных трейдеров), и никто не любит терять деньги. Наши брокеры, жены, дети, друзья и враги — все будут знать, какие мы дураки. Никто не любит выглядеть глупым, особенно когда речь идет о его собственных деньгах.

По этой причине наш процесс принятия решений разлаживается. Вмес­то того чтобы подходить к этому, как ко всем другим решениям в своей жизни, мы совершаем ужасную, но очень логичную ошибку: мы ждем слишком долго.

Это происходит примерно так. Мы видим благоприятные условия для торговли или инвестиций. Они выглядят довольно заманчиво, но поскольку мы действуем из страха (между прочим, хорошие трейдеры работают не так), то боимся войти в сделку. Мы не решаемся вспрыгнуть на подножку. В конце концов, с тех пор как мы были детьми, нам все время говорили: «Дураки спешат туда, куда ангелы боятся ступить». Для нас эта аксиома должна звучать так: «Трейдеры спешат туда, где ангелы боятся торговать».

И вот почему. Публика, действующая из страха, хочет иметь больше под­тверждений своей идеи. Люди много раз слышали фразы типа «большинство всегда право», «подождем решения жюри» и «консенсус правит». В других областях нашей жизни это действует великолепно, но только не в биржевой торговле.

Совсем нетрудно понять, почему так получается. Если мы будем ждать, пока жюри соберется и будут подсчитаны все голоса, то по определению это означает, что толпа уже все раскупила. Поэтому я спрашиваю: кто же будет поднимать цены дальше, чтобы вы могли заработать прибыль?

Правильно. Никто.

Мы с вами, мой бесстрашный приятель, должны покупать еще до рывка со стороны кого-либо другого. Затем нам нужно, чтобы кто-то еще вступил в игру и подтолкнул цены вверх. Если мы будем ждать, пока все сигналы станут ясными и на всех светофорах загорится зеленый свет, то покупателей скоро не останется.

Ирония страха трейдеров состоит в том, что если вы, как я полагаю, ис­пользуете ордера «стоп-лосс» (продавать по лучшей цене после ее снижения

70 СЕКРЕТЫ ТОРГОВЛИ НА ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ

до определенного уровня), то ваш наихудший убыток будет одним и тем же, купите ли вы раньше толпы или она опередит вас. Сейчас я выражаюсь по­нятно? С поставленным ордером «стоп-лосс» ваш риск остается одинаковым, независимо от того, насколько хорошо или плохо выглядит рынок. Ваш риск равен вашему «стопу». Суть моего утверждения в том, что у вас намного лучшие шансы не вылететь на «стопе», если вы покупаете тогда, когда пуб­лика продает, нежели когда она покупает. График за графиком, год за годом и рынок за рынком показывают, что это — универсальная истина спеку­ляции.

Убедимся теперь еще раз в силе этого утверждения, просмотрев историю покупок публики на реальном рынке казначейских облигаций в период вре­мени с 2000 по 2004 г. (см. рис. 5.9).

Итак, вы спрашиваете, почему сигналы к покупке так хорошо работают в облигациях и не ахти как в пиломатериалах? Есть два ответа. Один я приве­ду вам прямо сейчас. До другого вы можете додуматься сами или найти его в последующих главах книги. Заметьте, однако, что сигналы к продаже, т. е. значения, расположенные над пунктирной линией в 75%, задают несколько довольно хороших исходных положений для продажи и на этом рынке.

Прежде чем мы завершим эту главу о том, как публика покупает и прода­ет товары, взглянем еще на один рынок. На что мы будем смотреть? Как насчет рынка, который публика действительно любит? Да, вы правы, выберем рынок живых свиней. Вы, конечно, спросите меня: «Ларри, откуда ты знаешь, что публика любит этот рынок?»

Это просто: все дело в деньгах. По свинине установлен один из самых низких уровней для требований, предъявляемых к депозитным залогам по биржевым товарам. Так что именно там вы найдете множество мелких трей­деров: где низкая входная плата (см. рис. 5.10).

Дата добавления: 2015-12-08