Кто пользуется валютными свопами

Банки
Как уже говорилось, валютные свопы представляют собой единую сделку с одним контр­агентом. Поскольку банк обычно покупает и продает одно и то же количество валюты по установленным курсам, явный валютный риск отсутствует. Форвардные трейдеры используют свопы главным образом в следующих целях:

§ спекуляция на дифференциале процентных ставок;

§ управление потоками наличности в дилинговом зале;

§ обслуживание внутренних и внешних клиентов;

§ проведение арбитражных операций для получения прибыли за счет разницы цен на два финансовых инструмента.

Спекуляция
Если трейдер рынка «спот» спекулирует на обменных курсах, то форвардный трейдер спекулирует на дифференциале процентных ставок.

Процентные свопы

Процентный своп (англ. en:interest rate swap, IRS) — производный финансовый инструмент в форме соглашения между двумя сторонами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную условную сумму. Фактически, это соглашение о том, что в определенную дату одна сторона заплатит второй стороне фиксированный процент на определенную сумму и получит платеж на сумму процента по плавающей ставке (например по ставке LIBOR) от второй стороны. На практике такие платежи неттингуются и одна из сторон выплачивает разницу указанных выше платежей.

Соглашение о будущей процентной ставке FRA (Forward Rate Agreement) — стандартизованный процентный своп.

Процентные свопы обычно используют при хеджировании (страховании) операций с активами и пассивами для взаимного перевода фиксированных в плавающие ставки и наоборот. Процентные свопы являются очень популярными и высоко ликвидными инструментами. Это позволяет их использовать для спекулятивных операций.

Процентный своп состоит в обмене долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой. Участвующие в свопе лица обмениваются только процентными платежами, но не номиналами. Платежи осуществляются в единой валюте. По условиям свопа стороны обязуются обмениваться платежами в течение определенного времени; обычно период действия свопа колеблется от двух до пятнадцати лет.

Одна сторона уплачивает суммы, которые рассчитываются на базе твердой процент-ной ставки от номинала, зафиксированного в контракте, а другая сторона - суммы согласно плавающему проценту от данного номинала. В качестве плавающей ставки в свопах часто используют ставку LIBOR (London Interban Offer Rate).

LIBOR - это ставка межбанковского лондонского рынка по привлечению средств в евровалюте. Она является плавающей и пересматривается при изменении экономических условий. LIBOR выступает в качестве справочной плавающей ставки при заимствовании на международных финансовых рынках. Ставка LIBOR рассчитывается на базе 360 дней.

Лицо, которое осуществляет фиксированные выплаты по свопу, обычно называют покупателем свопа; лицо, осуществляющее плавающие платежи, - продавцом свопа. С помощью свопа участвующие стороны получают возможность обменять свои твердопроцентные обязательства на обязательства с плавающей процентной ставкой, и наоборот.

Желание осуществить такой обмен может возникнуть, например, в силу того, что сторона, выпустившая твердопроцентное обязательство, ожидает падения в будущем процентных ставок и поэтому в результате обмена фиксированного процента на плавающий получит возможность снять с себя часть финансового бремени по обслуживанию долга.

С другой стороны, компания, выпустившая обязательство под плавающий процент и ожидающая в будущем роста процентных ставок, сможет избежать увеличения своих выплат по обслуживанию долга за счет обмена плавающего процента на фиксированный. Поскольку участники экономических отношений по-разному оценивают будущую конъюнктуру, и возни-кают возможности осуществления таких обменов. В то же время прив-лекательность процентного свопа состоит не столько в возможности застраховаться от неблагоприятного изменения в будущем процентных ставок, сколько в возможности эмитировать задолженность под более низкую процентную ставку.

Изначально цель создания процентного свопа состояла в том, чтобы воспользоваться арбитражными возможностями между рынком твердопроцентных облигаций и краткосрочным кредитным рынком, который характеризуется плавающей ставкой. Такие возможности возникают в связи с различной оценкой кредитного риска заемщиков на этих рынках.

Процентный своп в начальный период своего действия не имеет стоимости ни для одного из контрагентов. Это означает, что текущая стоимость будущих потоков денежных средств для каждой стороны свопа является одинаковой, то есть чистая текущая стоимость равна нулю. Объясняется это тем, что сторона свопа с фиксированной ставкой оценивается как средний процент, который со временем становится равным ожидаемой будущей стоимости платежей по плавающей ставке.
Текущая стоимость платежей по плавающей ставке рассчитывается на основе форвардных ставок каждого платежного периода в течение всего срока действия свопа с последующим дисконтированием каждого платежа. Процентный своп приносит контрагентам прибыли или убытки только в том случае, если процентные ставки отличаются от форвардных ставок. Иными словами, контрагент может по­лучить прибыль от IRS, только если ситуация в будущем не совпадет с прогнозом форвардных рынков. Если в течение срока действия контракта процентные ставки повышаются или падают в соответствии с прогнозами форвардного рынка, ни один из контрагентов не полу­чит ни прибыли, ни убытка.

Валютно-процентный своп. Отличительные особенности и цели использования.

Дата добавления: 2015-12-08