Тема 1 Инвестиции и инвестиционная деятельность

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

Тема 1 Инвестиции и инвестиционная деятельность

1.1. Инвестиции: экономическое содержание и виды.

Термин «инвестиция» происходит от латинского слова investio – «одеваю» и подразумевает долгосрочное вложение капитала.

Традиционное понятие «инвестор» толкуется как вкладчик, а «инвестирование» - как вкладывание капитала. Вкладывая деньги в какое-либо предприятие, вкладчик получает возможность распространять на него свое влияние. Деятельность любой организации, как правило, связана с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления ее основной деятельности. Для увеличения уровня рентабельности организация также может вкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность называется инвестиционной.

Таким образом, инвестиция представляет собой долгосрочное вложение капитала (частного или государственного) в различные отрасли национальной или зарубежной экономики с целью получения прибыли (дохода).

Основными нормативными документами, регулирующими порядок осуществления инвестиционной деятельности в РФ, являются:

- Гражданский кодекс РФ;

-Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ;

- Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в РФ» от 09.07.99 № 160-ФЗ;

- Федеральный закон «О защите прав законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.99 № 46-ФЗ;

- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39-ФЗ;

- Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98 № 164-ФЗ;

- Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 № 156-ФЗ и др.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается следующее определение термину «инвестиции». «Инвестиции- это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Процесс инвестирования отличают следующие особенности:

1. Инвестиции приводят к росту капитала;

2. Инвестиции могут производиться как вложения средств в воспроизводство основных фондов (капитальные вложения). так и в оборотные активы, в различные финансовые инструменты и отдельные виды нематериальных активов;

3. Инвестирование может осуществляться не только в виде вложений денежных средств, но и виде движимого и не- движимого имущества

4. Инвестиции имеют долгосрочный характер.

К субъектам инвестиционной деятельности относятся инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи капитальных вложений.

Традиционно выделяют следующие виды инвестиций:

1. Реальные (прямые) инвестиции – вложение частного или государственного капитала в развитие материально-технической базы предприятий;

2. Финансовые (портфельные) инвестиции – вложения капитала в долгосрочные финансовые активы – паи, акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, банковские депозиты

3. Интеллектуальные инвестиции – приобретение патентов, лицензий, ноу-хау, ведение научных разработок, подготовка специалистов на курсах, передача опыта.

Реальные инвестиции могут быть направлены на:

- новое строительство;

- расширение действующего предприятия;

- реконструкцию действующего предприятия;

-техническое перевооружение производства;

- и др. цели

Инвестиции можно классифицировать еще по ряду признаков.

1. По сроку окупаемости – краткосрочные и долгосрочные;

2. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе – а) прямые инвестиции, осуществляемые при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложении средств;

б) непрямые инвестиции, это когда инвестор участвует в выборе объекта инвестирования опосредованно, с привлечением третьих лиц.;

3. По формам собственности различают инвестиции: частные, государственные, иностранные, совместные.

4. По региональному признаку инвестиции могут осуществляться внутри страны и за рубежом;

5. По методу расчета различают инвестиции валовые и чистые.

- валовые инвестиции – это общий объем инвестированных средств в определенном периоде, направленный на новое строительство, приобретение средств производства и на прирост товарно-материальных запасов;

- чистые инвестиции – это объем валовых инвестиций, уменьшенный на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

В качестве отдачи от инвестиций принимается разность между доходами в течение срока использования инвестиционных ресурсов и затратам денежных средств в том же периоде (издержки производства, налоги и т.д). Эта разность в итоге является либо прибылью, либо убытками инвестора.

1.2. Структура инвестиций.

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимают по видам и направлению использования, а также их долю в общем объеме инвестиций.

В реальных инвестициях различают структуру: технологическую; воспроизводственную; отраслевую, региональную; по источникам вложений.

Под технологической структурой понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. Технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов организации.

Увеличение доли машин и оборудования, т.е активной части основных производственных фондов, способствует увеличению производственной мощности и, следовательно, снижению капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается также за счет повышения уровня механизации и автоматизации труда и снижения затрат на единицу продукции.

Существенное влияние на эффективность использования инвестиций оказывает их воспроизводственная структура, под которой понимается их распределение по формам воспроизводства основных производственных фондов. По ней можно определить какая доля капитальных вложений направляется на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, его расширение и модернизацию.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимают их распределение и соотношение по отраслям промышленности и экономики в целом.

Региональная структура инвестиций позволяет выявить регионы, наиболее привлекательные для инвесторов.

Важной составляющей анализа структуры инвестиций является изучение источников их финансирования (собственных и заемных). Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли собственных средств, особенно прибыли предприятия и амортизационных отчислений.

1.3. Факторы, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность.

Различают следующие группы факторов влияющих на инвестиционную деятельность; объективные и субъективные; макроэкономические и микроэкономические.

К объективным относят те факторы, которые не зависят от деятельности государства в целом и предприятия, в частности. К ним можно отнести финансовые кризисы, стихийные бедствия и т.п.

Субъективные факторы полностью зависят от деятельности государства и отдельных субъектов хозяйствования. В их числе можно назвать уровень менеджмента в управлении как предприятиями, так и государством; выбор предприятием научно-технической, инвестиционной и финансовой политики и т.д

К группе факторов на микроуровне можно отнести:

1. Размеры (масштабы) организации;

2. Финансовое состояние организации;

3. Применяемые способы начисления амортизации;

4. Научно-техническая политика организации;

5. Организационно-правовая форма хозяйствования.

К группе факторов на макроуровне можно отнести:

1. Состояние и динамику развития экономики страны. Состояние экономики страны определяет динамика ВВП, ВНП, национальный доход, объем государственного бюджета и его дефицита, уровень инфляции, объем и структура экспортно-импортных операций и др.

Темпы развития экономики зависят от эффективности использования имеющегося потенциала и темпов вложения инвестиций. Необходимо стремиться к тому, чтобы темпы роста экономики опережали темпы роста вложений инвестиций.

2. Уровень инфляции. Инфляция самым существенным образом влияет на активность инвестиционной деятельности в стране. С уровнем и динамикой инфляции тесно связан уровень и динамика ставки рефинансирования Центральным банком коммерческих банков. В свою очередь имеется непосредственная связь между ставкой рефинансирования и средней ставкой по коммерческим кредитам. Известно, что кривая спроса на инвестиции зависит от ставки банковского процента по коммерческим кредитам и ожидаемой нормы чистой прибыли от вложенных инвестиций.

3. Привлечение иностранного капитала. Оно является важным условием оживления инвестиционной деятельности. Однако инвестиционная активность иностранцев сдерживается весьма неблагоприятной для предпринимателей системой российских законов и норм, регулирующих их хозяйственную деятельность, а также политической и социальной напряженностью в стране.

Среди основных негативных факторов иностранные инвесторы выделяют:

- высокий уровень коррумпированности российского чиновничества;

- отсутствие гарантий безопасности;

- нестабильность налогового законодательства;

- несоответствия правил ведения бухгалтерского учета международным стандартам.

4. Налоговое законодательство. Совершенствование налоговой системы видится в оптимизации налоговых ставок, а также в сокращении количества налогов на всех уровнях.

При установлении налоговой ставки необходимо соблюдать следующие принципы:

1. Уровень налоговой ставки должен устанавливаться с учетом возможностей налогоплательщика, т.е уровня его дохода;

2. Ставки всех видов налогов в совокупности должны быть такими, чтобы общее налоговой бремя на налогоплательщика было не чрезмерным, а умеренным;

3. Налоговые ставки должны периодически пересматриваться исходя из сложившейся экономической и социальной ситуации в стране;

4. Налоговые ставки должны стимулировать рост производства, заинтересованность в труде и защищать малоимущие и бедные слои общества.

Важным аспектом совершенствования налоговой системы является установление определенных льгот по налогу на прибыль для предприятий, направляющих инвестиции на реконструкцию, техническое перевооружение и расширение действующего производства.

5. Уровень развития малого и среднего бизнеса в стране. Усиливающее влияние развития малого бизнеса на инвестиционную деятельность обусловлено следующими причинами:

- более высокой отдачей от инвестиций по сравнению с крупными предприятиями;

- сокращение срока окупаемости инвестиций;

- более быстрым и дешевым осуществлением технического перевооружения, внедрением новых технологий, проведением частичной автоматизации производства;

- появлением среднего класса, заинтересованного в стабилизации экономики, располагающего достаточным уровнем доходов.

6. Инвестиционная политика государства. Это одна из составных частей экономической политики государства, с помощью которой оно непосредственно может влиять на темпы и объемы производства, ускорение научно-технического прогресса, изменение структуры общественного производства, решение социальных задач.

Государство может влиять на инвестиционную активность с помощью различных рычагов: кредитно-финансовой и налоговой политики, предоставления налоговых льгот предприятиям, осуществляющим капитальные вложения, амортизационной политики, создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций и др.

Дата добавления: 2015-09-30