1. Денежная масса и её измерение.

Тема №6. Теория денег

Примерный план:

1. Денежная масса и её измерение.

2. Роль денег в экономике. Взаимосвязь количества денег с уровнем цен и объёмом производства.

В этой лекции предстоит выяснить содержание денежной массы, особенности денежного рынка и его модели, равновесие. Особо следует обратить внимание на роль денег в экономике и на те трактовки основных экономических школ на данную проблему.

Денежная масса – это совокупность всех денежных средств, находящихся в хозяйстве в наличной и безналичной формах, выполняющих функции средства обращения, платежа и накопления. Прежде всего деньги используются в качестве средства обращения, имея фиксированную номинальную стоимость. Эта способность называется ликвидностью. Основными компонентами денежной массы являются наличные деньги, безналичные деньги и «квазиденежная» наличность.

На денежном рынке, как на всяком другом, существует спрос на деньги и их предложение. Под предложением понимается денежная масса в обращении, то есть совокупность платёжных средств, обращающихся в стране в данный момент. Для характеристики денежного предложения применяются денежные агрегаты, которые представляют собой различные группы ликвидных активов.

Агрегат М₀ – наличные деньги.

Агрегат М₁ - М₀+вклады на текущих счетах.

Агрегат М₂ – М₁+срочные вклады в Сбербанке.

Агрегат М₃ – М₂+депозитные сертификаты и облигации госзаймов.

Агрегат L – М₃+краткосрочные казначейские ценные бумаги.

Агрегат Х – иностранная валюта.

Агрегат Д – эта вся совокупность ликвидных средств и всех закладных, облигаций и других аналогичных кредитных инструментов.

Предложение денег исчисляется с помощью денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор – это часть избыточного резерва, которую система коммерческих банков может использовать для увеличения массы денег в обращении и суммы бессрочных вкладов путём предоставления новых займов. Он равен единице, делённой на обязательную норму резервов. Денежный мультипликатор показывает, во сколько раз изменится объём денежной массы в случае изменения денежной базы (денег Центрального банка). Денежный мультипликатор используется для прогнозирования предложения денег и регулирования денежной массы. Главную роль в этом процессе играет Центральный банк. Соотношение денежной массы и массы товаров и услуг на рынке определяет покупательную способность денег.

Покупательная способность денег - это количество товаров и услуг, которые можно купить на денежную единицу. При увеличении уровня цен покупательная способность денег снижается и наоборот.

В рамках денежного оборота различают налично-денежное обращение и движение денег в безналичной форме.

Налично-денежное обращение – это движение наличных денег в виде банкнот, монет, бумажных денег.

Безналичный оборот – это движение средств на счетах клиентов. Его формы: чеки, кредитные карточки, электронные переводы, векселя, платёжные поручения и др.

Причины роста безналичного обращения:

1. Сокращение издержек обращения;

2. Ускорение денежного обращения;

3. Удобство безналичных расчётов.

Цена денег формируется на денежном рынке в результате взаимодействия спроса и предложения денег. Спрос на деньги определяет общее количество платёжных средств, которое фирмы и население желают держать у себя в настоящий момент.

Существуют различные теоретические модели спроса на деньги. Классическая количественная теория спроса на деньги основана на понятии скорости обращения денег в движении доходов. Спрос зависит от уровня реального объёма производства, абсолютного уровня цен и скорости обращения денег в движении доходов.

Кейнсианская теория спроса на деньги основывается на мотивах субъекта пиметь ликвидные денежные активы (наличные деньги). Кейнс выделяет следующие 3 мотива:

«Предпоч­тения лик­вид­ности»

1. Трансакционный – это мотив хранения денег, основанный на удобстве их использования в качестве средства платежа.

2. Предосторожность – это мотив хранения денег с целью иметь в будущем возможность осуществлять незапланированные расходы.

3. Спекулятивный – это мотив хранения денег, который возникает из неизвестности будущей рыночной стоимости финансовых активов и желания избежать потерь.

Кейнс считал, что спрос на деньги зависит от номинального дохода и нормы ссудного процента: номинальный доход прямо пропорционально влияет на денежный спрос, а норма ссудного процента – обратно пропорционально.

Современная теория спроса на деньги осуществляет анализ более широкого круга активов, определение богатства в качестве основного фактора спроса на деньги, учёт инфляции и чёткое разграничение таких понятий как реальный и номинальный доход, реальная и номинальная процентная ставка, реальные и номинальные величины денежной массы.

Спрос и предложение денег определяют собой состояние денежного рынка. Равенство спроса на деньги и предложение денег свидетельствует о равновесии на денежном рынке.

Роль денег в экономике. Взаимосвязь количества денег с уровнем цен и объёмом производства.

Зарождение количественной теории денег. Многие важные положения теории денег базируются на зародившейся ещё в XVI-XVIII вв. количественной теории денег. В итоге стоимость денег предстаёт как обратнопропорциональная, а уровень товарных цен – как прямопропорциональный количеству денег.

Трактовка классической школы. Основоположники классического направления экономической теории считали, что стоимость золота и серебра, как и других товаров, определяется затратами труда. Тем не менее Д. Рикардо одновременно утверждал, что количество денег также может оказывать влияние на их стоимость и на цены товаров.

Подход К. Маркса. С точки зрения марксисткой теории деньги вторичны по отношению к производству; тем не менее роль их весьма значительна.

Деньги оказывают существенное воздействие на производство, либо затрудняющее, либо облегчающее ход последнего. Из функций денег как средства обращения и средства платежа К. Марксом выводилась возможность экономических кризисов. Объяснялось это появлением разрывов во времени и пространстве между продажей и куплей товаров, в цепочке платежей по кредитным сделкам.

В соответствии с теорией К. Маркса товары и деньги входят в обращение, уже имея стоимость, определяемую общественно необходимыми затратами труда на их производство. Значит, для того, чтобы обслуживать обращение данной массы товаров, требуется определённое, необходимое для этого количество металлических денег. Оно зависит прежде всего от суммы цен товаров и скорости обращения денежных единиц (т.е. скорости их оборота при обслуживании сделок). С учётом развития кредитных отношений выводится следующая формула закона денежного обращения:

Кн - количество денег, необходимое для обращения;

Ц - сумма цен проданных товаров;

К - сумма цен товаров, проданных в кредит;

П - сумма платежей, по которым наступил срок оплаты;

ВП - сумма взаимопогашающихся платежей;

СО - среднее число оборотов денег, или скорость оборота денег.

Количество металлических денег, кроме того, находятся в обратной зависимости от стоимости самих денег.

Представленный выше закон денежного обращения был сформулирован применительно к условиям, когда оно было «металлическим». В современных же условиях, когда золото ушло со сцены, сумма цен товаров, выраженная в неразменных бумажных деньгах, не может служить мерой необходимого их количества.

Неоклассическое направление опиралось на положение классической школы о деньгах как техническом средстве обмена. Фактически анализировалась бартерная система, когда меновые пропорции имеют лишь денежную оболочку.

Количественная теория денег активно разрабатывалась. Один из её вариантов был предложен американским экономистом И. Фишером (1867-1947), который полностью отказался от представления о том, что стоимость денег имеет какую-либо связь со стоимостью денежного материала. Вместо стоимости он употребляет понятие «покупательная сила денег». Деньги здесь служат оплате покупок, а товары и цены есть величина продаж. Из анализа обыкновенной товарообменной сделки и необходимого для её осуществления тождества между продажей товаров и их денежной оплатой И. Фишер выводит своё уравнение обмена: MV=PT, где М- количество денег; V- скорость их обращения; Р – средневзвешенный уровень цен; Т- количество всех товаров.

При этом предполагается, что V и Т постоянные, поскольку определяются долговременными факторами. Объём производства не меняется в краткосрочном периоде ввиду полного использования ресурсов. Так как Фишер выводит цены из столкновения товаров и денег, остаётся только зависимость уровня цен от количества денег.

Другой вариант количественной доктрины (кембриджский) разрабатывался рядом английских экономистов, в особенности А. Пигу (1877-1959). Спецификой этого подхода явилось придание особого значения функции накопления денег, а именно существованию так называемых кассовых остатков (наличные деньги и остатки на текущих счетах). Кембриджское уравнение имеет следующий вид: где - величина обратная скорости обращения денег, М – денежные активы, PY – денежные доходы.

В тоже время в отличии от варианта Фишера в основе кембриджского подхода лежит идея полезности самих денег, заключающейся в удобстве их использования как покупательного средства и страхового запаса. С идеей полезности денег связан весьма распространённый в современных условиях так называемый портфельный подход, который обосновал ещё в 30-е годы ХХ века английский экономист Д.Р. Хикс. Поскольку богатство может храниться в форме различных активов, существует множество вариантов их соотношения в определённом наборе («портфеле»). Поэтому всё упирается в проблему потребительского выбора структуры этого «портфеля», в том числе и в решение вопроса, какую его часть люди станут держать в денежной форме. Свои решения они будут принимать на основе психологических мотивов, определяющих ценность каждого актива. В результате люди будут хранить свои активы в такой пропорции, при которой предельные нормы дохода от каждого актива одинаковы. Л. Харрис считает, что портфельный подход есть «основа всей современной денежной теории».

Предпочтение ликвидности и величина денежной массы (предложение денег), по Кейнсу, определяет норму процента, а последняя воздействует на величину инвестиций (чем ниже процент, тем больше инвестиции). Изменение инвестиций влияет на объём совокупного спроса, который, по его мнению, является главным моментом, определяющим уровень занятости, производства и национального дохода.

В своей книге «Общая теория занятости, процента и денег» Кейнс формулирует количественную теорию денег следующим образом: «Пока имеется неполная занятость факторов производства, степень их использования будет изменяться в той же пропорции, что и количество денег; если же налицо их занятость, то цены будут изменяться в той же пропорции, что и количество денег»1

Кейнсианские рецепты стимулирования спроса благодаря политике «дешёвых денег», бюджетных дефицитов и т.п. несли с собой угрозу развития инфляции. Именно её ускорение, а также ухудшение общего экономического положения на Западе в 70-е годы нанесли сильный удар по кейнсианским концепциям. В этих условиях весьма актуальна стала цель добиться стабильности денежного обращения, к достижению которой призывали монетаристы.

Современный монетаризм. Монетаристские взгляды базируются на представлении об устойчивом и равновесном развитии хозяйства, которое обеспечивается саморегулирующимся рыночным механизмом. Главную опасность для экономики они видят в резких колебаниях денежной массы и обесценении денег, которые ведут к дестабилизации положения, поскольку нарушается естественный процесс движения к равновесию с помощью конкуренции и рыночного ценообразования.

Исследования монетаристов в этой области (проводятся с середины 50-х годов ХХ века), фактически развивая упоминавшиеся выше кембриджские концепции, внесли ряд новых моментов в характеристику взаимосвязи между изменением денежной массы и уровнем производства, цен, а также скоростью обращения денег.

В отличие от классических количественных схем, монетаристская концепция допускает изменение объёма производства и скорости обращения денег. Другими словами, эти соотношения рассматриваются не как постоянные, а как переменные величины. Это означает, что количество денег воздействует не только на уровень цен, но и, в краткосрочном периоде, на объём ВНП и скорость обращения денег. Причём допускается некоторый временной лаг во взаимосвязи этих величин.

Пытаясь обосновать новый вариант количественной теории, монетаристы особое внимание уделяют спросу на деньги, который рассматривается в рамках портфельного подхода. При этом они приходят к выводу, что функция спроса на деньги исключительно устойчива, т.е. соотношение между денежной массой и доходами изменются весьма незначительно. Поскольку спрос на деньги стабилен, определяющее значение приобретает предложение денег, иначе говоря, размер денежной массы, зависящей от банковской системы и государственной денежной политики. Если количество денег значительно увеличится, их владельцы будут стремиться избавиться от избыточных кассовых остатков. Расходы повысятся и возрастёт совокупный спрос на рынке, что приведёт к росту цен и, возможно, к увеличению производства.

Таким образом, основные положения монетаристского варианта количественной теории можно свести к следующим пунктам: 1) автономность факторов спроса и предложения денег, а также стабильность величины спроса на них; 2) существование тесной связи между изменением количества денег и изменением номинального дохода, причём второе следует за первым с определённым временным лагом; 3) влияние денежной массы передаётся через изменение не только нормы процента, но и относительной ценности различных составляющих портфеля активов; 4) в краткосрочном периоде темпы роста денежной массы оказывают влияние главным образом на производство, а в долгосрочном - на уровень цен; 5) опережающее в сравнении с производством увеличение количества денег ведёт к инфляции.

В результате первостепенное значение для монетаристов приобретает поддержание стабильного количества денег в обращении. Ещё в 50-е годы М. Фридмен сформулировал «денежное правило», по которому для обеспечения экономической стабильности необходимо поддерживать устойчивый долговременный темп роста денежной массы, имея в виду примерно тот же темп, каким растёт производство и изменяется скорость обращения денег.

Дата добавления: 2015-08-29