1. Сущность и принципы Предприятия.Финансовые отношения предполагают обязательное движение денежных средств. Финансовая система состоит из разных звеньев: бюджетная система, страховая система,

1. Сущность и принципы Предприятия. Финансовые отношения предполагают обязательное движение денежных средств. Финансовая система состоит из разных звеньев: бюджетная система, страховая система, финансы предприятия (они отличаются друг от друга а)источниками финансов; б) направлением использования). Пример: В бюджет направляются налоги на выполнение государственной функции-образование, оборона; финансы предприятия- есть источники и направление использования. Финансы предприятия - финансовые или денежные отношения, возникающие в процессе формипрвания основного и оборотного капитала, фондов денежных средств предприятия и их распределения и использования. Принципы организации финансов предприятия: 1) самостоятельность; 2) самофинансирование(Передприятия на собственные средства закупает материальные, трудовые, финансовые ресурсы используя собственные и заемные средства-покупает деньги); 3) заинтересованность в итогах финансовой деятельности(заинтересовано в прибыли); 4) ответственность за результаты финансовой деятельности(предприятие платит штрафы, пени за невыполнение обязательств); 5) принцип контроля за финансовой деятельностью. 4. Распределение прибыли Предприятия. Прибыль - превышение доходов над расходами. Прибыльраспределяется в 3 фонда: 1) Фонд накопления(амортизационный фонд, фонд реинвестиции, на развитие-на обновление физического и морального старения; 2) фонд потребления(премии); 3) Резервный фонд(на черный день, не платится налога на прибыль). Функции прибыли: 1) показатель эффективности деятельности предприятия; 2) обладает стимулирующей функцией; 3) источник прироста капитала, обновления производственных фондов и социальных благ; 4) источник формирования бюджета на разных уровнях. Точка безубыточности: в денежном выражении — такая минимальная величина дохода, при которой полностью окупаются все издержки (прибыль при этом равна нулю). Сущность маржинального анализа заключается в анализе соотношения объема продаж (выпуска продукции), себестоимости и прибыли на основе прогнозирования уровня этих величин при заданных ограничениях. В его основе лежит деление затрат на переменные и постоянные. На практике набор критериев отнесения статьи к переменной или постоянной части зависит от специфики организации, принятой учетной политики, целей анализа и от профессионализма соответствующего специалиста. Основной категорией маржинального анализа является маржинальный доход. Маржинальный доход (прибыль) — это разность между выручкой от реализации (без учета НДС и акцизов) и переменными затратами. Иногда маржинальный доход называют также суммой покрытия — это та часть выручки, которая остается на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли. Чем выше уровень маржинального дохода, тем быстрее возмещаются постоянные затраты и организация имеет возможность получать прибыль. Маржинальный доход (М) рассчитывается по формуле: M = S – V, где S — выручка от реализации; V — совокупные переменные затраты. 7. Характеристика заемного капитала. Характеризуется позитивными признаками: 1) широкие возможности инвестирования; 2) используется эффект финансового рычага;3) более низкая стоимость кредитов по сравнению с дополнительной эмиссией акций(так как проценты за кредит в определенных пределах относят на издержки). Недостатки: 1) кредитный риск-потеря ликвидности; 2) высокая зависимость стоимости кредита от конъюктуры на финансовом рынке; 3) сложность привлечения заемных средств, особенно долгосрочных. 10. ВАСС-как базовая концепция. Очень важная концепция потому что: 1) ВАСС служит мерой прибыльности операционной деятельности предприятия. Является нижней границей при планировании прибыли. Пример: рентабельность 15%, а ВАСС-19% - не выгодно, не чем платить, должна быть выше рентабельность. 2) ВАСС используется при реальном инвестировании. Он выступает как дисконтная ставка при оценке реальных проектов. Если внутренняя ставка по проектам ниже ВАСС, то инвестиционный проект должен быть отвергнут!! 3)Показатель ВАС используется при оценке эффективности лизинга- стоимость использования лизинга должна быть меньше ВАСС! 4) Уровень ВАСС является важным измерителем уровня рыночной стоимости компании. Снижение ВАСС ведет к соответствующему возрастанию рыночной стоимости фирмы и наоборот. 13.Основные группы финансовых коэффициэнтов. Качество принятых решений зависит от качества обоснования решения! Основной целью такого анализа является получение довольно большого числа коэффициентов дающих объективную и полную картину финансового состояния предприятия, его прибыли и убытков, изменение в состоянии активов и пассивов, расчетов с дебиторами и кредиторами. Важные группы коэффициэнтов: 1) коэф. Ликвидности баланса(позволяет определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода(ликвидность-быстрота!); 2) коэф. деловой активности(позволяет проанализировать эффективность использования предприятием своих средств(характеристика не только предпринимателя, но и предприятия); 3) коэф. рентабельности(прибыльность), может быть доход или убыток; 4) коэф. платежеспособности(показывает структуры капитала, они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолжность; 5) коэф. рыночной активности предприятия(корпорация, как правило АО, включает в себя различные показатели, характеризуя стоимость и доходность компании.	2. Затраты на производство и реализацию продукции. Первый признак: экономическое содержание- Классификация: материальные, трудовые, денежные. Второй признак: Элементы затрат- Классификация: 1) материальные затраты(сырье, материалы, топливо); 2) затраты на оплату труда(основная заработная плата, премия); 3) отчисления на социальные нужды(в ПФ, ФСС, ФОМС); 4) Амортизация; 5) Прочие затраты. 3) Третий признак: Зависимость от объема реализации- Классификация: 1) Постоянные(которые не меняются с увеличением реализации. Пример: аренда, заработная плата управленческого персонала); 2)Переменные(зависят от объема реализации). Четвертый признак: Степень регулирования государством- Классификация: 1) Нормируемые(по которым устанавливается лимит ограничения и лимит использования. Пример: стол); 2) Ненормируемые(размер не ограничен). 5. Сущность капитала Предприятия. Капитал- выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальной форме, вложенных в активы(имущество) предприятия. В результате вложений капитала формируется основной и оборотный капитал. В процессе функционирования основной капитал принимает форму внеоборотных активов. А оборотный капитал форму оборотных активов. Капитал классифицируется по различным принципам: 1) По принадлежности предприятию(собственные и заемные средства); 2) По цели использования(производственный, ссудный, спекулятивный); 3) По объектам инвестирования. Капитал выражает источники средств предприятия(ПАССИВ БАЛАНСА), приносящие доход, он выступает главным измерителем рыночной стоимости предприятия. Собственный капитал в первую очередь выступает в этой роли: определяя объем ее чистых активов. В ПАССИВЕ БАЛАНСА капитал формируется по времени погашения обязательств: 1) Краткосрочный пассив(в течение года); 2) Долгосрочные пассивы(более 1 года); 3) Собственный капитал характеризуют источники собственных средств: -)уставной капитал, -)резервный капитал, -)добавочный капитал, -) нераспределенная прибыль). 8. Финансовый рычаг. Соотношение заемного капитала к собственному капиталу –называется структурой капитала. Пример: кредит- 15%, остается-25% из 40%-эффект финансового рычага! С помощью финансового рычага(Леверидж) достигается максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска! Эффект финансового рычага рассчитывается: ЭФЛ=(1-Снп)*(КВРа-Пк)*ЗК/СК, где ЭФЛ-показатель прироста рентабельности собственного капитала в процентах, Спл- ставка налога на прибыль, КВРа- коэффициент рентабельности активов: отношение валовой прибыли к средней стоимости активов в процентах, Пк-процент за кредит, ЗК- сумма заемного капитала, СК- сумма собственного капитала. 3 основные составляющие финансового ЛЕВИРИДЖА: 1) (1- Снп) – налоговый корректор финансового ЛЕВИРИДЖА(зависит от законодательно установленной ставки на прибыль(20%, (1-0,2)); 2) (КВРа-Пк): -)дифференциал финансового ЛЕВЕРИДЖА (разница: 40%-15%=25%); -) является главным условием формирования положительного эффекта; 3)может быть и отрицательный эффект ЛЕВЕРИДЖА; 3) ЗК/СК- коэффициент финансового ЛЕВЕРИДЖА или «плечо финансового ЛЕВЕРИДЖА». При неизменном дифференциале финансовый ЛЕВЕРИДЖ является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал так и финансового риска потери этой прибыли. Общее правило: при наращивании плеча банкир увеличивает %, так как увеличивается риск!! Рентабельность меньше- банкир увеличивает %, с т.зр. риска!!Оптимальное соотношение заемного капитала к собственному равное 1. 11. Схема состава оборотных средств. Функциональное назначение: 1) Оборотные производственные средства(сфера производства), их роль в производстве: средства в запасах, средства в производстве; 2)Фонды обращения(сфера обращения), их роль в производстве: готовая продукция, деньги и дебиторская задолжность.	3.Схема формирования прибыли предприятия. Выручка от реализации продукции, отнять: косвенные налоги: НДС, Акцизы, таможенная пошлина, останется: Доход от реализации продукции, отнять: себестоимость продукции или совокупные издержки, останется: валовая прибыль или балансовая прибыль, отнять: налог на прибыль, останется: чистая прибыль(очищенная от налогов), отнять: дивиденты, останется: прибыль остающаяся предприятию, которая распределяется в 3 фонда: 1) Фонд накопления(амортизационный фонд, фонд реинвестиции, на развитие-на обновление физического и морального старения; 2) фонд потребления(премии); 3) Резервный фонд(на черный день, не платится налога на прибыль). 6. Характеристика собственного капитала. Собственный капитал характеризуют источники собственных средств: -)уставной капитал, -)резервный капитал, -)добавочный капитал, -) нераспределенная прибыль). Характеризуется положительными чертами: 1) простотой привлечения; 2) более высокой способностью генерировать прибыльL потому что за заемные средства нужно платить); 3) обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Недостатки использования: 1) ограниченность объема при расширении масштаба производства; 2) нереализуемая возможность прироста рентабельности собственного капитала с использованием финансового рычага. Таким образом, предприятие при использовании только собственного капитала имеет максимальную финансовую устойчивость, но ограничивает свое развитие! 9. Средневзвешенная стоимость капитала(WASS). Предприятие привлекает: трудовые, материальные и денежные ресурсы для текущей работы(собственный, заемный капитал, кредиторская задолжность -тоже пассив). Привлеченные по разной цене(различный % в банках) определяют средневзвешенные затраты по привлеченному капиталу. Для определения средневзвешенной стоимости капитала необходимо провести предварительную поэлементно оценку стоимости капитала по разным источникам. А стоимость-это цена, которую компания платит за его привлечение из различных источников. Средневзвешенная цена капитала определяется: ВАСС=сумма(от n до i=1) Сi*Yi, где Ci-стоимость итого капитала, Yi-удельный вес данного капитала в общей сумме. Очень важная концепция потому что: 1) ВАСС служит мерой прибыльности операционной деятельности предприятия. Является нижней границей при планировании прибыли. Пример: рентабельность 15%, а ВАСС-19% - не выгодно, не чем платить, должна быть выше рентабельность. 2) ВАСС используется при реальном инвестировании. Он выступает как дисконтная ставка при оценке реальных проектов. Если внутренняя ставка по проектам ниже ВАСС, то инвестиционный проект должен быть отвергнут!! 3)Показатель ВАС используется при оценке эффективности лизинга- стоимость использования лизинга должна быть меньше ВАСС! 4) Уровень ВАСС является важным измерителем уровня рыночной стоимости компании. Снижение ВАСС ведет к соответствующему возрастанию рыночной стоимости фирмы и наоборот. 12. Источники формирования оборотных средств. Источники: 1) средства учредителей(учредительный капитал- можем использовать на все цели, приобретение основных средств и оборотных); 2) собственные источники оборотных средств предприятия; 3) финансовые резервы предприятия(на непредвиденные расходы); 4) заемные средства(краткосрочные займы для покрытия оборотных средств, к примеру под залог сырья; 5) устойчивые пассивы- это приравненные к собственным чужие средства,в силу особенностей принятых в обществе расчетов, всегда находящиеся в обороте предприятия. К ним относятся: 1) Остатки задолжности перед поставщиками, подрядчиками; 2) Задолжность перед персоналом предприятия по зарплате; 3) Задолжность по отчислениям в социальные внебюджетные фонды(ПФ, ФСС, ФОМС); 4)Авансы получают от покупателей; 5) Задолжность перед бюджетом по налогам и платежам. 14. Дисконтирование финансовых потоков. Оно позволяет учесть фактор времени в определении стоимости денежных активов(денежных средств. Пример: Сколько надо вложить сегодня, чтобы через 2 года получить 6 миллионов??Нужен расчет будущих денег на сегодняшний день! Формула дисконтирования: P=S*(1/(1-i)в степени-n), где S-наращенная сумма, P-первоначальная сумма, i-ставка наращения, n-колличество периодов наращения. Формула наращения(по сложной ставке ссудного%): S=P*(1-i) в степени n, где S-наращенная сумма, P-первоначальная сумма, i-ставка наращения, n-колличество периодов наращения.

Дата добавления: 2015-08-29