щодо майбутньої дохідності фінансових інструментів

Практичне заняття 11

Оптимізація портфелю фінансових активів за умов ризику

щодо майбутньої дохідності фінансових інструментів

Вважатимемо показники доходу (), який забезпечуватиме у плановому періоді один цінний папір –го виду, випадковими величинами з відомими очікуваними значеннями та стандартними відхиленнями (таблиця 1).

Таблиця 1

Статистичні характеристики показників випадкового

питомого доходу за окремими видами цінних паперів

Характеристика активу	Вид активу ()
Очікуване значення ()	2,5	1,5	3,8	2,6
Стандартне відхилення ()	0,7071	0,4472	0,0632	0,5967	0,9487

Оптимальний план шукатимемо за критерієм максимізації детермінованого еквіваленту майбутнього загального випадкового доходу інвестора:

,

де:

– очікуване значення майбутнього загального випадкового доходу,

– стандартне відхилення цього випадкового доходу від його очікуваного рівня,

а значення множника обирається від’ємним у разі несхильності ООР до ризику або додатним у разі схильності інвестора до ризику /за абсолютною величиною значення цього множника є тим більшим, чим сильніше ставлення ООР до ризику відрізняється від нейтрального/.

Коефіцієнти кореляції між випадковими питомими доходами за відповідними напрямами інвестування наведені у таблиці 2.

Таблиця 2

Матриця коефіцієнтів кореляції між випадковими питомими доходами

Вид активу ()	Вид активу ()
		-0,94388	0,77460	0,99386	0,774560
	-0,94388		-0,52223	-0,97463	-0,52223
	0,77460	-0,52223		0,69985
	0,99386	-0,97463	0,69985		0,69985
	0,77460	-0,52223		0,69985

Вільний капітал інвестора грошових одиниць, а поточна вартість придбання одиниці цінного паперу кожного виду наведена у таблиці 3.

Таблиця 3

Поточна вартість придбання одиниці відповідного фінансового активу,

грошових одиниць

Вид активу ()
Ціна купівлі ()	2,1	1,3	3,5	2,2	2,5

1. Побудувати економіко-математичну модель задачі формування оптимального портфелю фінансових активів.

2. На основі розрахунків з використанням інструменту "Пошук рішення" визначити оптимальні фінансові портфелі інвесторів:

а) у разі помірної схильності ООР до ризику (скажімо, );

б) у випадку слабкої несхильності до ризику ();

в) у разі помітної несхильності інвестора до ризику ().

Для кожного з випадків охарактеризувати загальний очікуваний дохід та його стандартне відхилення.

Дата добавления: 2015-08-27