Читайте также:
|
"Открытость" всех макроэкономических рынков: рынка товаров и услуг, финансового рынка *и рынка факторов производства*
Валютный курс по Матвеевой – европейский вариант (цена иностранной денежной единицы, выраженная в определенном количестве единиц национальной валюты, т.е., например, 27 рублей = 1 доллару – это валютный курс рубля *короче, так, как мы пользуемся*)
Спрос на $: QD , BD (наш спрос на их товары/активы) à D$ à e à рубль дешевеет, доллар дорожает
Предложение $: QD , BD (их спрос на наши товары/активы) à S$ à e ¯ à рубль дорожает, доллар дешевеет
e на Xn: e à рубль дешевеет, доллар дорожает à Xn (Ex Im ¯) (прямая зависимость)
Реальный валютный курс: e = е × 
Зависит от e (+), PF(+), P(-) соответственно
e = реальное удешевление национальной валюты à конкурентоспособность товаров данной страны (прямая зависимость)
D e (%) = D е (%) + (pF - p) – для небольших изменений величин
P = e × PF - паритет покупательной способности (только для торгуемых, т.е. широко продаваемых и производимых в мире, товаров). При этом e=const=1, поэтому, если меняются цены, то из-за этого меняется номинальный курс
Финансы
Если наш инвестор решает вложить в иностранные активы, то на момент времени t+1 он получит на каждый затраченный рубль (свою валюту) доход в рублях 
Если доходность и наших, и их активов одинакова в момент t (rt=rFt), то выполняется паритет процентных ставок:
1 + rt = (1 + rF t ) 
, при небольших темпах изм вал курса rt ≈ rF t + 
если rt > rF t + , то приток капитала в страну. И наоборот
Фиксированный валютный курс à интервенции ЦБ. Для этого у ЦБ в МВФ есть счет (OR [SDR])
Платежный баланс - BP
| Дебет (приток ценностей – импортоподобные операции) "—" – мы за что-то платим | Кредит (отток ценностей – экспортоподобные операции) "+" – нам платят |
| Счет текущих операций (товары, услуги, чист инвест, чист трансферты), проще говоря, NX=Xn=Y-(C+I+G), где C+I+G – абсорбция (то, что реализовано внутри страны) | |
| Счет движения капитала (SR/LR операции с ЦБ, реальным активами, прямые инвест, междунар займы и счета) - CF | |
| Официальные резервы (важны для фикс курса) | |
| OR (профицит à MD S$ à покупаем $ и кладем в МВФ à D$ ) | OR ¯ (дефицит à MS D$ à забираем из МВФ и продаем $ à S$ ) |
При фиксированном валютном курсе ВР = NX + CF + DOR = 0 – равновесие
Официальное снижение валютного курса национальной денежной единицы ЦБ при режиме фиксированных валютных курсов – ревальвация
Официальное повышение валютного курса национальной денежной единицы ЦБ при режиме фиксированных валютных курсов – девальвация
Стерилизация (фикс курс + операции на откр рынке для поддержания пост ден массы)
MS = MDоm + OR
1. OR (профицит à MD S$ à покупаем $ и кладем в МВФ D$ ) à MS↑à продажа цен бум à MDоm↓
2. OR ¯ à MS↓ à покупка цен бум à MDоm↑
Плавающий валютный курс
BP=Xn+CF=0
Xn<0 à CF>0 и наоборот
Xn=S-I (Snational = Sprivate + Sgovernment = (Y– Тх – C) + (Тх – G) = Y – C – G). S>I à страна-кредитор, и наоборот
Хn = Ех (
) – Im (
) Хn = NX (
= 
, h = DNX/De
CF = CF (
= 
+ с (r – rF) - νeе, где с = 
(чувств изм потока капитала к изм дифференциала % ставок), ν = 
(чувств изм потока кап к изм ном ожид вал курса)
ВР = Ех – 
– mpm Y + + с (r – rF)= 0
Точки выше ВР – профицит, ниже – дефицит
IS-LM-BP
Эффект вытеснения: r à I ¯ à Y ¯; r à e ¯ à Xn ¯
SR равновесие в откр экономике:
IS (-): Y=A+mpc((1-t)Y-T)+mpG*Y+mpI*Y-mpmY+ 
-Cr*R-Ir*R
LM (+): 
, M/P=kY-hR
BP (+): Ех – – mpm Y + + с (r – rF)= 0
Политика в открытой экономике
DC: политика стандартная, по лекции. Механизмы все более-менее похожи, но действие разное, поэтому лучше посмотреть их на графиках
1. Отсутствие мобильности кап (c=0, BP |, r нейтральна для ВР), фикс вал курс
ФП: G IS вправо (BP не изм) à Y r à Im , Xn ¯ (à D$ Md ¯) à e à Ms ¯ à LM влево à OR ¯ е ¯ r Y ¯ à Im ¯ à ΔY=0
МП: Ms à LM вправо Y à Im à D$ Md ¯ à e à Ms ¯ à LM влево à r Y ¯ à Im ¯ à ΔY=0
2. с=0, плав вал курс
ФП: G IS вправо Y r à Im (à D$ Md ¯) à e à Xn , BP вправо IS еще вправо, Y еще
МП: Ms à LM вправо Y à Im à e à Xn IS вправо
3. Низкая мобильность капитала (ВР крутая), фикс вал курс
ФП: G IS вправо Y à Im , Xn<0 è но BP<0 à e à Ms ¯ à LM влево à r Y ¯
r à приток капитала CF>0
МП: Ms à LM вправо Y à Im Xn<0 è BP<0 à e à Ms ¯ à LM влево, ΔY=Δr=0
r ¯ à отток капитала CF<0
4. Низкая мобильность кап, плав курс
ФП: G IS вправо Y à Im , Xn<0 è но BP<0 à e à (Ex ) Xn à BP, IS вправо
r à приток капитала CF>0
МП: Ms à LM вправо Y à Im Xn<0 è BP<0 à e à Xn à BP, IS вправо
r ¯ à отток капитала CF<0
5. Высокая мобильность (ВР пологая, наклон ВР<наклона LM), фикс курс
ФП: G IS вправо Y à Im , Xn<0 è BP>0 à e ¯ à Ms à LM вправо à Y r ¯
r à CF>0
МП: Ms à LM вправо Y à Im Xn<0 è BP<0 à e à Ms ¯ à LM влево, ΔY=Δr=0
r ¯ à CF<0
6. Высокая мобильность, плав курс
ФП: G IS вправо Y à Im , Xn<0 è BP>0 à e ¯ à Xn ¯ à IS, BP влево
r à CF>0
МП: Ms à LM вправо Y à Im Xn<0 è BP<0 à e à Xn à BP, IS вправо (à Y )
r ¯ à CF<0
Модель Манделла-Флеминга
- модель малой открытой экономики: в равновесии r=rF
- модель кейнсианского типа (P=const, SR, AD-side)
- совершенная мобильность капитала (BP горизонтальна)
IS: Y = kA (
- br + he)
LM: 
BP: 
– mpm Y + he + 
+ с (r – rF) = 0
Координаты в модели - (Y,e) и (Y, r) (см. лекцию!!!)
7. Абсолютная мобильность, фикс вал курс
ФП: G IS вправо Y à Im , Xn<0 è BP>0 à e ¯ (e ¯) à Ms à LM вправо à Y r ¯!эффект
r à CF>0
внешнего вытеснения отсутствует, действует только эффект мультипликатора! [ИМХО]судя по всему, эффект внутр вытесн (инвест) тоже отсутствует[/ИМХО] (очень эффективна)
МП: Ms à LM вправо Y à Im Xn<0 è BP<0 à e (e ) à Ms ¯ à LM влево, ΔY=Δr=0
r ¯ à CF<0
тем временем… *в странах-партнерах*: приток капитала à D$ (их спрос на валюту ) à e ¯ (курс их валют) à Ms à инфляция (политика "экспорта инфляции") (МП в этом случае не только неэффективна, но и зависима (?) и направлена только на поддержание постоянного курса нац валюты)
8. Абсолютная мобильность, плав курс
ФП: G IS вправо Y à Im , Xn<0 è BP>0 à e ¯ (e ¯) à Xn ¯ à IS влево (Y, r) до нач уровня
r à CF>0
(полный внешний эффект замещения – ФП вообще неэффективна)
МП: Ms à LM вправо Y à Im Xn<0 è BP<0 à e (e ) à Xn à IS вправо (Y, r) à AD , Y
r ¯ à CF<0
с другой стороны, в стране-партнере растет Im , AE , спад и рост безраб (политика "ограбления соседа")
Эффективность политик:
| Отсутствие мобильности капитала | Низкая мобильность капитала | Высокая мобильность капитала | Совершенная мобильность капитала | |
| Фискальная политика | ||||
| Фиксированный валютный курс | Неэффективна | Низкоэффективна | Высокоэффективна | Очень эффективна |
| Плавающий валютный курс | Очень эффективна | Высокоэффективна | Низкоэффективна | Неэффективна |
| Монетарная политика | ||||
| Фиксированный валютный курс | Неэффективна | Неэффективна | Неэффективна | Неэффективна |
| Плавающий валютный курс | Неэффективна | Низкоэффективна | Высокоэффективна | Очень эффективна |
Да, и мультипликатор автономных расходов: 
. И мульт сбаланс бюджета в откр экономике не равен 1
1. если не оговорен курс валюты, то рассм оба
2. если не оговорена мобильность капитала, то рассм совершенную В ОБЕИХ системах координат
Дата добавления: 2015-08-20; просмотров: 55 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ | | | Характеристика |