|
Читайте также: |
Решающее условие монопольного обладания продуктом - дифференциация продукта. Монополия - явление не только рынка, но и концентрированного пр-ва. Особое внимание она уделила маневрированию ценами. Ключевой «?» в ее исследованиях – исп. цены как инструмента воздействия на спрос и регулирования сбыта. Она показ, что монополист может разбить рынок своего товара на отд. сегменты и для каждого из них назначить особую цену, чтобы общая Пр оказалась max. Негативное отношение к монополизации проявляется в монопсонии. Последствия монопсонии она анализирует на примере рынка труда, когда компания-монопсонист навязывает рабочим условия сделки, при кот. реальная з/п может оказаться ниже предельного продукта труда рабочего. Это бы означало эксплуатацию труда. В рез-те она приходит к выводу, что возможность ценового маневрирования подрывает основные постулаты классич. теории: независимость процесса ценообразования, отождествления равновесия S и D с оптимальным исп. ресурсов и оптимизацией обществ. благосостояния.
12. Эффект финансового рычага: рациональная земная политика.
Фин. рычаг хар-ет исп-ие п/п заемных средств, кот. влияет на изменение коэф. Rн СК. Исп. фин. рычага связано с тем, что необходимо max уровня Пр при заданном ур. фин. риска.
Показатель отражающий уровень доп. генерируемой прибыли СК наз. эффектом фин. рычага.
ЭФР = (1 - СнП) (Rа - i) * ЗК / СК
СнП-ставка налога на прибыль
i - средняя ставка по заемному капиталу
Ra – валовая Rн активов
Чем больше сила воздействия фин. рычага, тем больше фин. риск, связанный с предприятием:
1. Возрастает риск невозмещения кредита с % для банкира.
2. Возрастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора.
При формировании рац. структуры источников средств исходят из установки найти такое соотношение заемных и собств. средств, при кот. ст-ть акции п/п будет наивысшей.
РСС=РА + (РА-СРСП)·ЗС/СС
РСС – Rн собственных средств,
РА– Rн активов,
СРСП– средняя ставка % по кредитам,
ЗС/СС– плечо фин. рычага,
РА-СРСП– дифференциал фин. рычага.
Чрезвычайно высокий удельный вес ЗС в пассивах п/п свидетельствует о повышенном риске банкротства и приводит к падению курсовой ст-ти акций п/п. Если же п/п предпочитает обходиться СС, то риск банкротства ограничивается, но акционеры не получают max Пр, что также приведет к падению цены акций п/п по сравнению с условиями оптимальной структуры капитала.
Дата добавления: 2015-07-25; просмотров: 55 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Экономическое учение Дж.Кейнса | | | Формирование рац. структуры источников средств предприятия. |