Пример расчета.

Возможная рыночная цена акции в июне	Прибыль (убыток) 100 колл за 3	Прибыль (убыток) 100 пут за 5	Чистый результат
	– 3 – 3 – 3 + 2 + 7	– 5 + 5 + 5 + 5	– 8 – 3 + 2 + 7 + 12

Основные характеристики:

максимальный риск – (при Ца = 0)	цена исполнения минус разность между премиями проданного и купленного опционов;
максимальный доход – неограничен;
точки нулевого дохода (убытка) – (при Р = 0)	цена исполнения минус разность между премиями проданного и купленного опционов.

Область применения: цены на рынке сильно растут.

Комментарий. Стратегия «синтетической покупки» аналогична простой покупке самого актива или фьючерсного контракта на него. В случае существенного роста рыночной цены актива покупатель, продав свой актив или контракт, получает высокую прибыль. Разница состоит в том, что покупка самого актива требует существенных первоначальных затрат, а расходы на опцион ограничены премией, в данном случае – разностью полученной и уплаченной премий. Маржевые платежи по фьючерсному контракту обычно выше, чем указанная разница в премиях.

Стратегия «синтетическая покупка колла».

Конструкция: купить актив на физическом рынке и купить опцион-пут на этот же актив.

Пример конструкции: купить 1000 акций компании А по цене 100 руб. за 1 акцию и купить опцион на продажу 1000 акций компании А по цене исполнения 102 руб., с датой исполнения – июнь, с уплатой премии 3 руб.

Краткая запись: купить 1000 акций А по 100 и купить июньский 102 пут за 3.

Формулы расчета прибыли (убытка):

Ц_а – рыночная цена акции на момент исполнения опциона;

Ц_а1 – цена купленной акции;

Ц_и – цена исполнения опциона;

П – премия;

Р – результат (прибыль или убыток):

а) Ц_а ≥ Ц_и Р = Ц_а – Ц_а1 – П;

б) Ц_а < Ц_и Р =Ц_и – Ц_а1 – П.

Дата добавления: 2015-07-19