Модель управления денежными средствами.

Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находится в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего использования оборотного капитала. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности, влияет на продолжительность операционного цикла, а также характеризует в определенной мере инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений за счет оборотного капитала.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежным активами в составе оборотного капитала часто отождествляется с управлением платежеспособностью.[6]

Наряду с этой основной целью важной задачей в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

С учетом основной цели использование оборотного капитала в процессе осуществления управления денежными активами формируется соответствующая финансовая политика. В процессе ее формирования следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого уровня денежных активов, т.е. преследует цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, следует учесть, что денежные активы предприятия в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции; кроме того, денежные активы в национальной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка.

Модель управления денежными активами состоит из следующих этапов. Первый этап позволяет оценить состояние среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определение эффективности их использования:

· оценивается степень участия денежных активов в оборотном капитале и его динамика в предшествующем периоде;

· проводится определение среднего периода оборотов для активов в рассматриваемом периоде, что позволяет охарактеризовать роль денежных активов в общей продолжительности операционного цикла;

· определяется уровень абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода;

· определяется уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения.

На следующем этапе производятся расчеты необходимого размера отдельных видов этого остатка в предшествующем периоде:

· определяется потребность в операционном остатке денежных активов, которая характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления хозяйственной деятельности;

· определяется потребность в страховом остатке на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего периода;

· определяется потребность в компенсационном остатке денежных активов в размере определенном соглашением о банковском обслуживании;

· определяется потребность, в инвестиционном остатке исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью удовлетворить потребность в других видах остатков денежных активов.

Третий этап проводится только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель его заключается в выделении из общей оптимизированной потребности в денежных активах валютной их части, с тем, чтобы обеспечить формирование необходимого предприятию валютного фонда.[7]

Следующий этап проводится с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия, а так же с целью снижения средней потребности в остатках денежных активов. Основным методом регулирование средних остатков денежных активов является корректировка потока предстоящих платежей:

· изучается диапазон колебаний остатка в разрезе отдельных декад;

· регулируются декадные сроки расходов денежных средств, что позволяет минимизировать остаток денежных активов в рамках каждого месяца и по кварталу в целом;

· полученные результаты оптимизируются с учетом предусматриваемого размера страхового остатка этих активов;

· сокращение расчетов наличными деньгами;

· ускорение инкассации дебиторской задолженности:

· открытие «кредитной линии» в банке;

· ускорение инкассации полученных наличных денежных средств.

На следующем этапе разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода процессе из хранения и противоинфляционной защиты.

На завершающем этапе контролируется совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия.

Система контроля за денежным активами должна быть интегрирована в общую систему контролинга использования капитала предприятия.

Разрыв между краткосрочными притоками и оттоками может быть компенсирован либо займами, либо сохранением ликвидного запаса в форме денежных средств или легко реализуемых ценных бумаг.

Как правило, предприятия предпочитают держать некий размер денежных средств непосредственно в своем распоряжении, что обусловлено рядом причин, которые положены в основу соответствующей классификации остатков его денежных средств:

Операционный (или трансакционный) остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно-коммерческой (операционной) деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.

Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов.

Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных резервов других видов. На современном этапе экономического развития страны подавляющее число предприятий не имеет возможности формировать этот вид денежных активов.

Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете. Формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.

Кроме того, общий остаток денежных средств определяет уровень абсолютной платежеспособности предприятия (готовность немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам).

Рассмотренные виды остатков денежных активов характеризуют лишь экономические мотивы формирования предприятием своих денежных резервов, однако четкое их разграничение в практических условиях является довольно проблематичным. Так, страховой остаток денежных активов в период его невостребованности может использоваться в инвестиционных целях или рассматриваться параллельно как компенсационный остаток предприятия. Аналогичным образом инвестиционный остаток денежных активов в период его невостребованности представляет собой страховой или компенсационный остаток этих активов. Однако при формировании размера совокупного остатка денежных активов должен быть учтен каждый из перечисленных мотивов.

Таким образом, основной целью политики управления денежными активами является поддержание достаточного объема денежных средств для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Наряду с этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

Методы управления денежными средствами предусматривают:

· синхронизация потоков поступлений и выплат денежных средств во времени (бюджетирование доходов и расходов);

· ускорение денежных поступлений;

· оптимизация остатка денежных средств;

· контроль выплат.

Оптимальное сальдо денежных средств включает в себя соотношение между издержками неиспользованных возможностей содержания очень большого количества денег (вынужденные издержки) и издержками содержания очень маленького запаса. Величина этих издержек существенно зависит от политики оборотного капитала компании.

Модель ВАТ

Модель Baumol-Allais-Tobin (BAT) является классическим средством анализа проблем управления денежными средствами. Исходными положениями модели ВАТ является постоянство потока расходования денежных средств, хранения всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.

С помощью этой информации можно определить общие издержки любой конкретной политики относительно сальдо денежных средств и выбрать оптимальную.

C* = , (11)

где F – фиксированные издержки от продажи ценных бумаг (получения кредита) для пополнения средств;

Т – общее количество новых средств, необходимых для транзакционных нужд в течение текущего планового периода, скажем, одного года;

R – издержки неиспользованных возможностей держания денег. Это процентная ставка по легко реализуемым ценным бумагам.

Это и есть оптимальное начальное сальдо денежных средств.

Модель ВАТ, возможно, простейшая и наиболее чувствительная модель для определения оптимального объема денежных средств. Ее главный недостаток состоит в допущении постоянных и фиксированных денежных оттоков.

2. Общая характеристика и анализ эффективности управления оборотными активами ООО «Сыктывкарский промкомбинат»

2.1 Технико-экономическая характеристика деятельности ООО «Сыктывкарский промкомбинат»

Полное наименование Общества: Общество с ограниченной ответственностью «Сыктывкарский промышленный комбинат».

Сокращенное наименование Общества: ООО «Сыктывкарский промкомбинат».

Сведения о создании Общества: Общество создано на основе учредительного договора от 23 апреля 2007 г.

Местонахождение Общества: 168220, Россия, Республика Коми, Сыктывдинский район, с. Выльгорт, Пермский переулок, д.1.

Сайт: www.espk.ru

ООО «Сыктывкарский промышленный комбинат» было образовано в мае 2007 года. Основным видом деятельности является производство деревянных изделий и конструкций для деревянного домостроения. В июне 2007 г. в м. Чит Сыктывдинского района при финансовой поддержке Правительства Республики Коми началась реализация проекта по строительству объекта «Деревообрабатывающая фабрика по производству деревянных изделий и конструкций для деревянного домостроения» (ДОФ).

Сыктывкарский промкомбинат расположен на Северо-Западе России в Республике Коми. Это первое в Республике Коми предприятие деревянного домостроения, созданное при поддержке «Фонда инвестиционных проектов при Правительстве Республики Коми», как инструмент для реализации национального проекта «Доступное и комфортное жилье - гражданам России». Основная цель при создании завода была определена - организовать промышленное производство изделий и конструкций для деревянного домостроения. 21 августа 2009 года состоялось открытие комбината.

Площадь производственного участка составляет 7га. Основные здания ДОФ: здание производственного цеха и АБК; холодный склад - цех приема пиломатериалов и укладки их в штабеля;котельная на двух видах топлива мощностью 7 МВт. Основной вид топлива – отходы деревообработки ДОФ (стружка, опилки). Резервный вид топлива - природный газ; система резервного хранения древесного топлива (2 бункера) объёмом 240 м³; сушильные камеры чешского производства в количестве 7 штук с общим единовременным объёмом загрузки 840 м³. На производственной территории так же размещена площадка для установки образцов готовой продукции – одноэтажных домов.

Качество продукции обеспечивается применением высокоточного оборудования, качественной подготовкой режущего инструмента, пооперационным контролем размерно-качественных характеристик, соответственным обучением и мотивацией персонала, а также применением системы автоматизированного управления жизненным циклом продукции.

Нанятые на предприятие операторы станочного оборудования проходят обучение и стажировку на подобных действующих предприятиях. Продукция глубокой переработки древесины является конкурентоспособной, высокорентабельной. Она ориентирована на внутренний рынок, который имеет постоянную тенденцию к росту объемов потребления данного вида продукции.

Таким образом, осуществление данного проекта позволяет повысить эффективность использования местных сырьевых ресурсов.

Основные виды деятельности

- заготовка, закупка, транспортировка, переработка всех видов лесоматериалов, древесины, производство и реализация из древесины и древесных материалов всех видов материалов и изделий, строительных материалов, изделий и конструкций, продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления;

- услуги в области проектирования, строительства, инженерно-технического обеспечения, комплектации и эксплуатации объектов производственного и непроизводственного назначения, гражданского и социального назначения;

- осуществление снабженческо-сбытовой, оптовой, розничной торговли;

- внешнеэкономическая и внешнеторговая деятельность, экспортно - импортные операции;

- производство, переработка, приобретение и сбыт иных товаров, изделий и оказание услуг, связанных с деятельностью или необходимых для деятельности Общества;

- производство и реализация тепловой энергии, электроэнергии и воды;

- эксплуатация транспортных средств и связи.

В соответствии с Уставом ООО «Сыктывкарский промкомбинат» органами управления Обществом являются: общее собрание участников; совет директоров Общества; единоличный исполнительный орган (генеральный директор). Общее собрание участников является высшим органом управления Обществом. Вопросы, относящиеся к компетенции Общего собрания акционеров, обозначены в Уставе Общества. Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью Общества, за исключением решения вопросов, отнесенных Уставом к компетенции Общего собрания участников. Перечень вопросов, относящихся к компетенции Совета директоров, отражен в Уставе Общества. Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом - Генеральным директором. Генеральный директор подотчетен Общему собранию акционеров и Совету директоров. Органом, контролирующим финансово-хозяйственную деятельность Общества, является Ревизионная комиссия Общества. Руководящие должности занимают квалифицированные специалисты, имеющие высшее образование.

Таким образом, как мы видим, структура предприятия сложная и все отделы и подразделения взаимоувязаны, часть из них подчиняются заместителю генерального директора по производству, часть – финансовому директору (финансово-экономический отдел, бухгалтерия), некоторые отделы напрямую подчинены генеральному директору, но в целом все отделы предприятия подчинены единоличному исполнительному органу, в лице генерального директора.

ООО «Сыктывкарский промкомбинат» производит на одной промплощадке три типа конструкций для домостроения из экологически чистого материала - дерева:

1. Каркасные деревянные панели;

2. Массивные деревянные панели (немецкая технология МХМ);

3. Клееный профилированный брус.

Дом из каркасно – деревянных панелей

Рисунок 4 – Разрез панели наружной стены

Основные преимущества данной продукции выражаются в следующем:

· сжатые сроки строительства каркасно- панельного дома;

· возможность ведения работ в зимний период;

· высокие эксплуатационные показатели каркасных деревяных домов;

· высокие показатели энергосбережения деревянного дома;

· высокий уровень индустриализации строительных материалов;

· экологичность каркасного дома;

· возможность архитектурной выразительности;

· использование средств малой механизации.

Дом из массивных деревянных панелей

Данный вид продукции имеет следующие характеристики:

· Производится из местного недорогого сырья.

· Технология MASSIV-HOLZ-MAUER по диапазону возможностей применения сопоставима с возможностями каменных стен и гарантирует стабильность качества на протяжении нескольких поколений.

· В отличие от панельной стены или прочих подобных материалов, высушенный строительный материал и быстрый монтаж предотвращают накопление влаги. Благодаря естественным природным свойствам дерева удаётся избежать образования конденсата и плесени.

· Высокая теплоёмкость стен, построенных по технологии MASSIV-HOLZ-MAUER и естественный баланс влажности формируют здоровую и уютную атмосферу в доме и способствуют хорошему самочувствию человека изначально. В отношении теплоёмкости стены, возведённые по технологии MHM, намного превосходят сопоставимые конструкции из кирпичного массива.

· Стены, возведённые по технологии MASSIV-HOLZ-MAUER, отражают примерно 97,5 % вездесущего высокочастотного излучения и электросмог. Возникает зона защиты в стенах собственного дома, это означает безопасность для жильцов.

· Отказ от пропиток и химических добавок стимулирует ощутимый эффект хорошего самочувствия и делает помещение, специально для людей, страдающих аллергией, безопасным.Технология MASSIV-HOLZ-MAUER базируется на неприменении любой химической защиты древесины. При помощи термической сушки приблизительно до 14 % остаточной влажности, а также диффузионно-проницаемой конструкции грибковое поражение древесины надёжно и полностью исключается.

· Стена, изготовленная по технологии MASSIV-HOLZ-MAUER, благодаря своей монолитной структуре, демонстрирует по сравнению со стенами лёгких конструкций великолепную естественную шумоизоляцию.

· При противопожарной защите технология MASSIV-HOLZ-MAUER имеет ряд преимуществ по сравнению с другими системами, такими как древесно-каркасное строительство или древесно-рамочное строительство. Класс огнестойкости F 90 B и выше без труда достигаются при использовании соответствующих облицовок.

· Высокая скорость возведения зданий, за счет автоматизации изготовления панелей.

Клееный брус.

Основным конструктивным элементом дома из клееного бруса, является клееный брус, получаемый в результате высокотехнологичного и инновационного вида глубокой переработки древесины.

Применение клееной древесины обусловлено ее несомненными преимуществами по сравнению с домами из цельного бруса такими как:

· Высокое качество поверхности. Оно обусловлено тем, что перед склейкой из древесины вырезаются сучки и дефекты, заготовки подбираются по цвету, текстуре. Поэтому изделия из клееной древесины имеют безупречный внешний вид.

· Стабильность геометрических размеров. В отличие от цельной, клееная древесина сохраняет свою форму, и размеры с течением времени. Она не дает усадки, не скручивается и не изгибается. Это обусловлено отсутствием в клееной древесине внутренних напряжений, а также тем, что она изготавливается из предварительно высушенного сырья.

· Прочность. Конструкции из клееной древесины имеют на 50-70% большую прочность по сравнению с цельной.

· Высокие теплотехнические характеристики клееного бруса. Этот фактор значительно сокращает затраты на приобретение и эксплуатацию дорогостоящего индивидуального отопительного оборудования, транспортировку топлива.

· Сроки строительства дома из клееного бруса существенно меньше, чем строительство из цельного. Так как все детали изготовлены с высокой точностью в заводских условиях при постоянной температуре и влажности, сборка конструкции дома производится легко и быстро, монтаж на готовом фундаменте не превышает 5-6 недель.

· Профилированные клееные брусья плотно соединяются при сборке, поэтому нет необходимости вкладывать утеплитель в пазы между ними. Кроме того, профиль брусьев рассчитывается так, что дождевая вода не попадает между ними. Это предохраняет конструкцию от возникновения очагов гниения.

· Поверхность клееного бруса, выполненного с соблюдением всех технологических требований, ровная и гладкая, и собранная из такого бруса стена выглядит монолитной. Наружная отделка ей практически не нужна.[8]

Изделия промкомбината имеют высокую степень заводской готовности и монтируются в короткие сроки. Конструкции изготавливаются из сухих пиломатериалов, поэтому не дают усадки. Этот позволяет непосредственно после монтажа вести внешние и внутренние отделочные работы. Из конструкций комбината уже собраны и успешно эксплуатируются индивидуальные и многоквартирные дома, общежития, социальные объекты: малокомплектные школы, детские сады, лыжные базы.

Кроме того, предприятие предлагает для оптовиков и населения:

- клееный конструкционный брус, клееные балки, стропильные фермы;

- евровагонку, доску пола, блок-хаус, имитацию бруса и др. погонажные изделия;

- топливные брикеты (евродрова).

Комбинат включает следующие производственные участки: подготовки сырья, по производству каркасных деревянных панелей; по производству массивных деревянных панелей; по производству ферм; по производству клееных деревянных конструкций; по производству отделочных материалов; по антисептированию; по производству топливных брикетов.

На всех этапах изготовления конструкций осуществляется технологический и технический контроль. Деревянные конструкции для возведения строений изготавливаются в соответствии с проектами, разработанными в проектно - конструкторском отделе комбината. Вся продукция сертифицирована. В 2010 и 2012 годах продукция Сыктывкарского промкомбината становилась дипломантом конкурса «Лучшие товары и услуги Республики Коми» и лауреатом конкурса «100 лучших товаров России».

Для сушки используются чешские су­шильные камеры КАТRES, всего в эксплуатации 7 камер со средней загрузкой 90-120м3 каждая. В зависимости от назначения пиломатериала сушка осу­ществляется до влажности 12-14 %.

Деревянные конструкции для возве­дения домов изготавливаются в соот­ветствии с проектами, представленны­ми заказчиками или разработанными в проектно-конструкторcком отделе комбината. Для комплектации домов из­готавливаются в зависимости от заказов: стены, перекрытия, элементы стропильной системы, возможна комплектация лестницами, крыльцами, деревянными отделочными материалами.

В последние годы ООО «Сыктывкарский промкомбинат» не только производит конструкции для деревянного домостроения, но строит дома «под ключ». Имеется несколько бригад подрядчиков, которые возводят дом под ключ. Комплектация дома обсуждается на этапе подписания договора.

Факторы, обеспечивающие качество продукции:

- применение высокоточного технологического оборудования зарубежных производителей;

- качественная подготовка режущего инструмента;

- пооперационный контроль размерно-качественных характеристик;

- выпуск продукции по эскизам и проектам, разрабатываемым специализированным проектным отделом, входящим в штат ДОФ;

- комплекс обучения и мотивации персонала;

- система автоматизированного управления жизненным циклом продукции.

Рынок сбыта: Республика Коми, г.Сосногорск, Сыктывдинский, Усть-Куломский, Койгородский районы, Москва, Санкт-Петербург.

ООО "Сыктывкарский промкомбинат" участвует в реализации государственных программ по строительству социальных объектов (детских садов и школ, лыжных баз, амбулаторий, итд). Сыктывкарский промышленный комбинат провел работы по проектированию и строительству ряда социальных объектов в Республике Коми. Из конструкций Сыктывкарского промышленного комбината построены и благополучно эксплуатируются детский сад на 120 мест в с. Визинга Сысольского района, школа на 200 мест в п. Первомайский, школа-сад на 115 мест в с. Шошка Сыктывдинского района. В числе заказов предприятия – поставка комплектов конструкций здания гостиницы и входной группы Финно-угорского этнокультурного парка в селе Ыб Сыктывдинского р-на, детского оздоровительного лагеря «Гренада», а также школ, детских садов, жилых домов в разных районах Республики Коми.

Дата добавления: 2015-12-01