Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов

Расчет денежных потоков и показателей общественной эффективности | ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УЧАСТИЯ В ПРОЕКТЕ ДЛЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И АКЦИОНЕРОВ | Проверка финансовой реализуемости проекта | Оценка эффективности участия предприятия в проекте | Оценка эффективности проекта для акционеров | Расчет денежных потоков и показателей отраслевой эффективности | Расчет денежных потоков и определение бюджетной эффективности | Показатели, описывающие инфляцию | Виды влияния инфляции. Рекомендации по прогнозу инфляции. | Проверка финансовой реализуемости проекта с учетом инфляции |


Читайте также:
  1. Cост. Полянская И. (гиперссылки для выполнения индивидуальных проектов) Тема 1
  2. V. ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ НАРУШЕНИЙ ПРОЦЕССА СОЦИАЛИЗАЦИИ НЕСОВЕРШЕННОЛЕТНИХ В СЕМЬЯХ ГРУППЫ РИСКА
  3. Автоматическая модель расчета движения денежных средств инвестиционного проекта и критериев его экономической эффективности
  4. Акции инвестиционных фондов, включенные и не включенные
  5. Анализ факторов эффективности использования основных фондов.
  6. Анализ экономической эффективности проекта
  7. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции

Общие положения

В расчетах эффективности рекомендуется учитывать неопределенность, т.е. неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта, и риск, т.е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Риск, связанный с возникновением тех или иных условий реализации проекта, зависит от того, с точки зрения чьих интересов он оценивается.

Неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта означает, что возможны различные сценарии реализации проекта. Под сценарием в данном разделе понимается непротиворечивая комбинация всех параметров проекта и его экономического окружения, определяющая денежные потоки проекта. В частности, разные сценарии реализации проекта могут отличаться прогнозной динамикой цен, объемов производства и продаж, инвестиционных и операционных затрат и др. Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником по величине и знаку соответствующих отклонений[24].

Учет факторов неопределенности повышает требования к разработке проектных материалов. В частности, в проектах рекомендуется предусматривать меры, обеспечивающие адаптацию к меняющимся условиям реализации проекта (например, изменение объемов и номенклатуры производимой продукции при тех или иных изменениях цен, прекращение добычи нефти из отдельных пластов или скважин при снижении цен на экспортируемую нефть и возобновление добычи при повышении этих цен и т.п.)[25]. Основные показатели эффективности проекта и даже срок его прекращения в условиях неопределенности также оказываются неопределенными.

Строго говоря, для учета факторов неопределенности и риска необходима информация о всех возможных сценариях реализации проекта, о “степени возможности” каждого из них, и об отношении участников проекта к риску. Факторы неопределенности и имеющаяся информация об их влиянии на параметры проекта многообразны и в каждом конкретном случае неопределенность может учитываться по‑своему. В Рекомендациях приводится наиболее простой приближенный способ такого учета, ориентированный на использование для оценки эффективности реальных (а не финансовых) инвестиционных проектов. Показатели эффективности проекта (ЧДД, ВНД и др.), исчисленные с учетом факторов риска и неопределенности, именуются ожидаемыми. Они используются только для обоснования положительных или отрицательных решений об участии в проекте или о государственной поддержке проекта, а также для выбора лучшего из нескольких проектов или вариантов одного проекта. Поэтому эти показатели не являются ни минимально возможными, ни гарантированными и не могут использоваться для установления каких-либо обязательных для участников заданий.

По мере реализации проекта и поступления новой информации о проектируемом объекте и окружающей экономической среде может выявиться нерациональность ранее предусмотренных проектных решений и необходимость их корректировки. На этом основании рекомендуется периодически оценивать эффективность продолжения реализации проекта, рассматривать новые варианты такого продолжения и выбирать лучшие из них, а также выявлять экономическую целесообразность прекращения проекта при возникновении условий, не предусмотренных проектными материалами.

Учет факторов неопределенности и риска производится единообразно как при оценке общественной эффективности, так и при оценке (коммерческой) эффективности участия в проекте. Далее соответствующие рекомендации излагаются, в основном, применительно к оценке эффективности участия в проекте.

В целях учета факторов неопределенности и риска производятся:

· расчеты показателей ожидаемой эффективности проекта. Эти расчеты производятся на основе одного, базисного[26] денежного потока, агрегированно отражающего различные возможные сценарии реализации проекта;

· анализ чувствительности проекта к изменению отдельных параметров проекта;

· анализ наиболее рискованных (наиболее "опасных" для каких-либо участников) сценариев реализации проекта.


Дата добавления: 2015-11-14; просмотров: 44 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Оценка эффективности проекта с учетом инфляции| Формирование базисного денежного потока проекта и расчет показателей ожидаемой эффективности проекта

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.006 сек.)