Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Методика оценки эффективности капитальных вложений в условиях административной системы хозяйствования

Инновации и инвестиции | А). модернизационный, когда конструкция прототипа или базовая технология кардинально не изменяются; | Существенным внеэкономическим фактором, определяющим привлекательность инновации для инвестора, является имидж и репутация инноватора. | ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ ПРИ РЕАЛЬНОМ ИНВЕСТИРОВАНИИ | Материальные затраты (потребности, цены и условия поставок сырья, материалов, энергоносителей, текущие цены и т.п.); | Заемные средства (кредиты банков, инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ; займы и др.); | Прединвестиционные исследования | Критерии оценки инвестиционного проекта | Степень соответствия целей проекта общей стратегии развития предприятия; | Текущие затраты; |


Читайте также:
  1. a. Критерии оценки
  2. D.2. Методы оценки технических уязвимостей
  3. I. Критерии оценки работ, представленных на Олимпиаду
  4. II. Основные факторы, определяющие состояние и развитие гражданской обороны в современных условиях и на период до 2010 года.
  5. III. АНАТОМИЯ КРОВЕНОСНОЙ СИСТЕМЫ.
  6. IV. АНАТОМИЯ ЦЕНТРАЛЬНОЙ НЕРВНОЙ СИСТЕМЫ.
  7. SW 13. МЕТОДИКА АВТОМАТИЧЕСКОЙ РЕГИСТРАЦИИ

Долгие годы в отечественной практике использовались подходы созданные на основе типовой методики, разработанной специалистами главе с академиком Т.С. Хачатуровым. На их основе были выпущены различные отраслевые методики и инструкции по оценке эффективности капитальных вложений. Эффективность капитальных вложений оценивалась на основе коэффициента эффективности, рассчитываемого как отношение среднегодовой суммы прибыли к объему капитальных вложений, и срока окупаемости – показателя, обратного коэффициенту окупаемости:

где: Э —коэффициент эффективности; Пср – среднегодовая сумма прибыли; КВ — объем капитальных вложений, Ток – срок окупаемости.

Следует отметить, что оба эти показателя имели ряд существенных недостатков, основным из которых являлось отсутствие учета фактора времени, вследствие чего в процессе расчета сравнивались несопоставимые показатели: объем инвестиций в настоящей стоимости и объем прибыли в будущей стоимости. Использование этих показателей не соответствовало требованиям объективной и всесторонней оценки.

Объективность расчетов не достигалась вследствие того, что в качестве показателя возврата рассматривался не весь денежный поток, формируемый за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений, а только прибыль, что искажало результат оценки вследствие занижения коэффициента эффективности и, соответственно, завышения срока окупаемости. Использование для расчетов показателей, базирующихся на одинаковых исходных данных (объем прибыли и объем капитальных вложений), вело к получению односторонней оценки эффективности капитальных вложений [18].

Сравнение эффективности различных проектных вариантов осуществлялось с помощью метода приведенных затрат, в соответствии с которым, лучшим вариантом считался тот, который обеспечивал минимальное значение суммы годовой себестоимости продукции С и объема капитальных вложений КВ, умноженного на нормативный коэффициент эффективности Ен

Здесь в определенной степени (через приведение капитальных вложений к настоящему времени с помощью нормативного коэффициента эффективности) осуществлялся учет фактора времени. Определение и корректировка этого коэффициента проводилась специальной планирующей государственной организацией – ГОСПЛАН’ом СССР. В настоящее время такой организации не существует и использование этого коэффициента потеряло реальный смысл.

В конце 70-х годов в расчете эффективности капитальных вложений стали учитывать затраты на инвестирование производственной сферы, экологические последствия, что позволило достичь более полного определения эффективности капитальных вложений и повысить эффективность оценок. Однако это не стало повсеместной практикой, что также искажало объективность оценки.

Вместе с тем возможности рассматриваемой методики ограничивались существовавшей системой хозяйствования. В условиях плановых методов распределения капитальных вложений не практиковалась рассмотрение риска, случайности и неопределенности, взаимосвязи номинальных и реальных стоимостных оценок в условиях инфляции, категорий финансового анализа — денежных потоков, ликвидности, баланса наличности и т.д.


Дата добавления: 2015-11-14; просмотров: 82 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Выплатой дивидендов.| Использование новых методических подходов к оценке эффективности инвестиций при переходе к рыночной экономике

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.006 сек.)