Оt обычной к глобальной экономике 211

ную рыночную активность и сфокусироваться лишь на долгосроч­ном временном горизонте. Это хорошая стратегия для инвесторов, диверсифицировавших свои портфели и доверивших свои деньги хорошим менеджерам. Именно эти два шага помогают обеспечить вероятность хороших результатов их инвестиций на длинной дис­танции.

Дела многих инвесторов за последние несколько лет шли успеш­но, по-видимому, не по причине какой-либо особой сообразитель­ности в выборе акций, а из-за сильного бычьего рынка. Теперь, во­оруженные частью полученных прибылей и уверенностью (воз­можно, ложной) в их способности играть рынком, эти инвесторы превратились в спекулянтов. Они принимают на себя более высо­кие риски при проведении краткосрочных спекулятивных инвес­тиций в надежде на получение еще более высокой доходности. Лю­ди, которые несколько лет назад даже не могли точно сказать, ка­кую роль играет ФРС, теперь пристально следят за каждым словом Алана Гринспена.

У инвестора нет другого выбора, кроме принятия ментальной дисциплины трейдера. Инвесторы обязаны оставаться сконцент­рированными и дисциплинированными относительно своей инве­стиционной стратегии даже когда их портфели из-за коррекции рынка акций падают на 15 или 20 процентов. Но, когда дело каса­ется спекулянтов, вместо концентрации на потенциальных прибы­лях они должны беспокоиться о контроле за своими убытками. Од­но из главных правил трейдинга: беспокойтесь об убытках; прибы­ли сами позаботятся о себе. Спекулянтам не следует размещать слишком большую часть своих портфелей в высоко рисковые ин­вестиции, точно так же, как трейдеру никогда нельзя занимать слишком крупную позицию. Нельзя складывать все яйца в одну корзину "беспроигрышной инвестиции"; беспроигрышных инвес­тиций не бывает, возможно, кроме депозитных сертификатов бан­ков. Контролируйте свою жадность.

Индивидуальные инвесторы продолжают усиливать рынок ак­ций, хотя главным образом это происходит через 401(k), взаимные, пенсионные и другие инвестиционные фонды. Это объединяет деньги разношерстой публики в руках институционального менед­жера. До краха 1987 года розничные инвесторы сами покупали и продавали акции, часто по совету брокеров, получающих комисси­онные с каждой сделки. Беспокойные 1980-е годы привели к боль­шим неумеренным расходам, долгам по кредитным картам и инве-

212 ДЕЙТРЕЙДЕР: КРОВЬ, ПОТ И СЛЕЗЬ/ УСПЕХА

стациям. Затем наступил крах. Некоторые инвесторы находились к тому времени в позициях по акциям с таким высоким левереджем, что не могли выполнить требования по дополнительной марже и были вынуждены закрыть свои позиции. Других повергли в пани­ку нереализованные убытки.

К маю 1988 года рынок акций стабилизировался. Даже вызван­ное войной в Персидском заливе снижение, продолжавшееся с се­редины 1990 до начала 1991 года, не оттолкнуло от рынка большую часть инвесторов. Деньги продолжали стекаться на рынок. После краха многие индивидуалы переключились с самостоятельного ин­вестирования на использование взаимных фондов и других инсти­туциональных инвестиций, последовав советам специалистов по финансовому планированию и других профессионалов. Это навод­нение частных денег, управляемых финансовыми институтами, ориентирующихся на домохозяйства, такими как Vanguard, Fidelity и Putnam, помогло разогреть бычий рынок в начале 1990-х и сдела­ло его более стойким при снижении цен акций. Подбадриваемые специалистами по финансовому планированию и советами взаим­ных фондов, инвесторы удержали курс, действуя в рамках страте­гии "купи и держи".

Есть и еще одна причина появления ультрасовременного рыноч­ного менталитета у людей, которые еще недавно не могли отличить взаимный фонд от страхового полиса. Теперь люди становятся бо­лее ответственными за себя и за свое будущее в финансовых вопро­сах. Прошли времена, когда пенсии, выплачиваемые компаниями, определялись, исходя из внесенных взносов. Мало кто из нас рас­считывает на то, что Система социального страхования оценит на­ши взносы в течение наших "золотых лет".

Для предыдущего поколения Система социального страхования выполняла роль страховочной сетки при наступлении старости. Получал ли увольняемый корпоративную пенсию или нет, соци­альные пособия были всегда. Это было так же надежно, как обеща­ние самого управляющего ФРС. Но демографические процессы начали работать против Системы социального страхования. Дефи­цит бюджета, снижение нормы рождаемости и старение населения повязали Систему социального страхования по рукам и ногам. От­резвляющие новости поступили из администрации Клинтона в но­ябре 1998 года. С 2013 года средств, поступающих в Систему соци­ального страхования, не будет хватать на финансирование ее вы­плат. Это заставит государство начать черпать средства из фонда Системы социального страхования. К 2032 году этот фонд будет

---

Дата добавления: 2015-08-13