Понятие о сделках с биржевым товаром

ТЕМА5. Биржевые сделки

Биржевые сделки.(ее мини лекция)

Понятие биржевой сделки.

Это взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, который достигается участниками торгов в ходе биржевого торга, регистрируется на бирже в установленном порядке и отражается в биржевом договоре.

Рассмотрим содержание сделки на примере сделок с ценными бумагами.

Обязательным является следующее:

1) Объект сделки (те ценные бумаги, которые покупаются или продаются).

2) Объем сделки (то количество ценных бумаг, которые предложены или требуются).

3) Цена, по которой будет заключена сделка.

4) Срок исполнения сделки (продавец должен предоставить, а покупатель должен принять ценные бумаги).

5) Срок расчета по сделке (когда покупатель должен оплатить ценные бумаги).

Любая сделка имеет следующую принципиальную схему, охватывающую ее жизненный цикл:

1.введение заявок в систему биржевой торговли

↓

2.заключение сделки (Т)

↓

3.сверка пар-ров сделки (С)

↓

4.взаиморасчеты (К)

↓

5.исполнение сделки.

В зависимости от способа заключения сделки их делят на:

-утвержденные;

-неутвержденные.

Утвержденные сделки не требуют дополнительного согласования условий или сверки пар-ров и для них жизненный цикл будет выглядеть как клиринг и расчеты→исполнение сделки.

(это сделки, совершенные в письменной форме, компьютерные и сделки, имеющие взаимное согласование условий).

Неутвержденные сделки совершаются устно или по телефону и требуют дополнительных согласований условий сделки и расчетов по ней.

Сделки с биржевым товаром могут заключаться непосредственно между продавцом и покупателем * или через посредника и тогда возможны следующие варианты:

*напрямую – уличный рынок, организованный рынок между дилерами, при внебиржевом компьютерном торге.

1)в качестве посредника может быть брокер, который оказывает услуги как продавцу, так и покупателю;

2)наличие 2 брокеров (один представляет покупателя, другой продавца).

Расчеты также идут, минуя брокера между продавцом и покупателем. Характерно для биржевого рынка, но может быть и на внебиржевом;

3)продавец и покупатель могут быть связаны через дилера, все расчеты идут через дилера. Характерно для обоих рынков;

4)система двойного посредничества. Характерна для биржи и представляет собой связь покупателя, продавца, 2 брокеров и дилера.

Клиент →брокер брокер ← Клиент

↘ ↙

↘расчеты→ дилер ←расчеты↙

ПОНЯТИЕ О СДЕЛКАХ С БИРЖЕВЫМ ТОВАРОМ

Биржевая сделка - взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, которое достигается участ­никами торгов в ходе биржевого торга, регистрируется на бирже в установ­ленном порядке и отражается в биржевом договоре.

При заключении сделок на бирже необходимо учитывать четыре ее стороны:

1) организационная показывает порядок действий и используемые при этом документы, которые необходимы для заключения сделки;

2) экономическая указывает на цель заключения сделки, ее эффектив­ность и риски, которые следует учитывать при заключении сделки;

3) правовая устанавливает права и обязанности сторон по сделке и их имущественную ответственность;

4) этическая отражает общественное отношение к сделкам. С этой точ­ки зрения необходимо наличие и соблюдение определенных норм, правил по-

ведения при заключении сделок. Этическая сторона отражает сте­пень доверия к сделкам с бирже­вым товаром и желание индиви­дуального инвестора вкладывать свои сбережения в него.

Все вышеперечисленные ас­пекты сделки находят свое отраже­ние в ее содержании, т.е. так или иначе касаются того круга вопро­сов, которые решаются при взаим­ном соглашении сторон, заключа­ющих сделку. Рассмотрим содер­жание сделки на примере сделок с ценными бумагами. Обязательны­ми при этом являются следующие:

• объект сделки, т.е. те ценные бумаги, которые покупаются
или продаются;

• объем сделки - то количество ценных бумаг, которое пред­ложено для продажи или требует­ся для покупки;

• цена, по которой будет заключена сделка;

• срок исполнения сделки, т.е. когда продавец должен представить, а покупатель принять ценные бумаги;

• срок расчета по сделке, т.е. когда покупатель должен оплатить купленные ценные бумаги.

Любая сделка имеет следующую принципиальную схему, охватывающую ее жизненный цикл (рис. 5.1).

Рис. 5.1. Принципиальная схема

организации заключения биржевой сделки

на фондовой бирже

В зависимости от способа заключения сделки с ценными бумагами делят на утвержденные и неутвержденные. Утвержденные сделки не требуют дополнительного согласования условий или сверки параметров сделки, т.е. для таких сделок жизненный цикл будет включать:

Рис. 5.2. Взаимосвязь продавца и покупателя

• клиринг и расчеты;

• исполнение сделки.

К утвержденным сделкам относят сделки, совершенные в письменной фор­ме, компьютерные (электронные), и сдел­ки, имеющие взаимное согласование ус­ловий сделки. Неутвержденные сделки, совершаемые устно или по телефону, тре­буют дополнительного согласования ус­ловий сделки и расчетов по ним.

Рассматривая первую стадию жиз­ненного цикла сделки, следует отметить, что сделки с биржевым товаром могут заключаться непосредственно между продавцом и покупателем, т.е. напрямую или через посредника. При этом возможны разнообразные схемы заключения сделок.

Рис. 5.3. Взаимосвязь продавца с покупателем через брокера

Если сделка совершается без участия посредника, то взаимоотношения по сделке строятся непосредственно между продавцом и покупателем (рис. 5.2).

Такие сделки могут иметь место на стихийном («улич­ном») рынке, на организован­ном рынке, когда заключают­ся между дилерами, а также при внебиржевом компьютер­ном (электронном) торге.

Сделки с участием по­средников могут иметь дос­таточно сложные схемы. Прежде всего в качестве по­средника может выступать брокер, функции которого выполняет банк или какая-нибудь крупная компания. Он может оказывать услуги как продавцу, так и покупателю (рис. 5.3).

Рис. 5.4. Взаимосвязь продавца и покупателя на биржевом рынке

Однако исполнение сделки осуществляется продавцом и покупателем, брокер лишь на­ходит продавца для покупате­ля и, наоборот, покупателя для продавца. Такие сделки харак­терны для внебиржевого рын­ка.

На биржевом рынке необ­ходимо, как правило, наличие двух брокеров, один из кото­рых представляет интересы продавца, а другой - интере­сы покупателя (рис. 5.4).

Такая схема связи продавца и покупателя возможна и на внебиржевом рынке.,

На биржевом и внебирже­вом рынках продавец и покупа­тель могут быть связаны через дилера, но тогда между собой непосредственно они уже не будут связаны (рис. 5.5).

Но более типична для биржи схема связи брокеров и дилеров, т.е. систе­ма двойного посредничества (рис. 9.6).

Если сделки осуществляются через посредника, то клиент (продавец или покупатель) должен заключить с ним либо договор поручения либо договор комиссии.

Рис. 5.5. Взаимосвязь продав­ца с покупателем через дилера

В зависимости от статуса клиента сдел­ки принято делить на оптовые, которые со­вершаются по поручению и для институцио­нальных инвесторов, и на розничные, кото­рые выполняются для физических лиц, т.е. ин­дивидуальных инвесторов. При заключение оптовых сделок необходимо учитывать те ог­раничения, которые накладываются на инсти­туциональных инвесторов. Например, для вне­бюджетных фондов сделки могут совершать­ся только с государственными ценными бу­магами, инвестиционные фонды не могут на­правлять на покупку ценных бумаг одного эмитента более 5% своего уставного капи­тала и т.л.

В зависимости от организации заключения сделок они делятся на биржевые и внебиржевые. При этом биржевыми или внебиржевыми могут быть как сделки, подлежащие немедленному исполнению, так и срочные.

Рис. 5.6. Взаимосвязь продавца и покупателя через систему двойного посредника

Дата добавления: 2015-08-13