Нестандартные даты

На практике многим клиентам требуются валютные свопы с промежуточными сроками действия. Такие сроки называются нестандартными или нетиповыми.

Предположим, что сегодня, 12 сентября, заключается нестандартный своп. Спот-дата – 14 сентября. Пусть второй датой валютирования 26 ноября. Эта дата приходится на отрезок между вторым и третьим месяцами, датами валютирования для которых являются 14 ноября и 14 декабря. Свопы торгуются на внебиржевом рынке, поэтому банки дают котировку практически на любой нестандартный день. Котировки определяются на основе линейной интерполяции. В нашем случае цена свопа в два с половиной месяца может быть рассчитана исходя их цен на двух- и трехмесячные свопы.

4) форвард-форвардные даты

В примерах с фиксированными периодами первой датой валютирования по валютному свопу является спот-дата, однако существуют и другие типы своп - контрактов, так называемые форвард-форвардные контракты.

На рисунке ниже приводится последовательность действий для форвард-форвардного свопа (2 * 4) Банка 1 с Банком 2 со спот-датой 12 сентября. Обе форвардные даты отсчитываются от спот-даты.

Рис. 2

1. Начальный обмен основными суммами   Заключение сделки 10 сентября Спот-дата – 12 сентября   Дата осуществления первой сделки (расчет по первой сделке) - 12 ноября (Двухмесячный форвард) Банк 1----------------→10000000 EUR----------------→Банк 2 Банк 1←----------------13000000 USD←-----------------Банк 2 2. Конечный обмен основными суммами Дата осуществления второй сделки (расчет по второй сделке) – 12 января (Четырехмесячный форвард) Банк 1---------------- →13000000 USD-----------------→Банк 2 Банк 1←-----------------10000000 EUR←-----------------Банк 2

Процедура определения даты валютирования для каждой сделки (ноги) свопа точно такая же, как и для фиксированных периодов, с той лишь разницей, что в этом случае первая дата является также форвардной.

Терминология рынка свопов

Как уже говорилось, на спот-рынке котировки представляют собой двустороннюю цену bid (цена покупки) и ask (цена продажи).

Так, если валютная пара EUR/USD котируется как 1.3150/55, это означает, что валютный брокер:

Готов: 1) покупать EUR (базовую валюту) и 2) продавать USD

Bid / Ask 1.3150 / 1.3155

Готов: 1) продавать EUR (базовую валюту) и 2) покупать USD

В валютных свопах при котировке речь идет о второй, форвардной дате валютирования, или о второй ноге.

В случае со своп – контрактами картина несколько иная.

Если, например, котировка свопа EUR/USD дана как 66/64, это означает, что брокер:

готов: покупать EUR (базовую валюту) и продавать USD (встречную валюту) на второй ноге

Своп - пункты 66/64

готов: продавать EUR (базовую валюту) и покупать USD (встречную валюту) на второй ноге

Валютный дилер, например, в Москве или Нью-Йорке (за пределами Лондона) исходит из базовой валюты.

В приведенном выше примере с котировкой 66/64 он рассматривает 66 как цену покупки ( bid), а 64 – как цену продажи (ask). Это объясняется тем, что по 66 брокер осуществляет форвардную покупку евро, а по 64 – форвардную продажу евро.

Валютный брокер в Лондоне исходит из встречной валюты и действует, как и в рассмотренном ранее случае с форвардными пунктами, определяющими дисконт и премию. В нашем примере лондонский валютный брокер считает 66 ценой продажи ( ask), а 64 – ценой покупки ( bid). Это объясняется тем, что по 66 он осуществляет форвардную продажу долларов, по 64 – форвардную покупку долларов.

Котировка свопа остается одной и той же для обоих брокеров 66/64, а форвардный курс определяется путем вычитания пунктов из спот-курса. Различается лишь используемая терминология.

Дата добавления: 2015-08-10