Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Справка

Читайте также:
  1. V. СТАТИСТИЧЕСКАЯ СПРАВКА
  2. АНАЛИТИЧЕСКАЯ СПРАВКА
  3. Био-библиографическая справка 1 страница
  4. Био-библиографическая справка 2 страница
  5. Био-библиографическая справка 3 страница
  6. Био-библиографическая справка 4 страница
  7. Био-библиографическая справка 5 страница

По данным Международного рейтингового агентства Fitch, в настоящее время отмечается почти шестикратное увеличение объема рынка корпоративных облигаций. Агентство прогнозирует, что к 2005 году этот рынок вырастет еще в два раза.

— На каком этапе своего развития компания может рассматривать вариант финансирования за счет акционерного капитала?

— Если рассматривать вариант финансирования за счет акционерного капитала, то прежде всего необходимо иметь в виду IPO. При IPO компания получает средства от широкого круга инвесторов за счет продажи достаточно крупного пакета акций (20—30%). Сегодня можно с уверенностью утверждать, что удачное проведение IPO возможно только для компаний с уже сложившейся структурой собственников, которые повысили свою капитализацию. Например, компания «Вимм-Билль-Данн» к моменту осуществления IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже представляла собой достаточно развитый большой бизнес15.

Предприятия, которые уже достигли определенного уровня, сначала повышают капитализацию, чтобы потом продать свой бизнес довольно дорого. Показателен пример ОАО «Северная нефть». Еще два года назад компания оценивалась всего в 50—60 млн долларов США. Но после того как предприятие укрепилось в своей отрасли, осуществило эмиссию облигаций и сформировало публичную кредитную историю, его капитализация существенно повысилась. Сейчас за компанию предлагают 600 млн долларов США, то есть в десять раз больше ее стоимости два года назад.

Конечно, IPO может использоваться и для финансирования начального бизнеса компании, выдвигающей какую-нибудь сверхинтересную, модную идею. В таком случае инвесторы готовы рискнуть и вложить деньги во многообещающий проект. Однако в России время для таких сделок еще не пришло, и, наверное, пройдет еще около трех-пяти лет, прежде чем это будет актуально для российских компаний. Хотя можно считать, что почти по такой схеме действовала компания РБК16, осуществившая IPO в конце 2002 года. Компания позиционировала себя перед инвесторами как одно из крупнейших информационных интернет-агентств.

И все-таки пока можно сказать, что IPO — логичное продолжение работы на долговом рынке (публичном рынке векселей и облигаций) и формирования публичной кредитной истории. В конечном итоге IPO способствует повышению капитализации и привлекательности компании для инвесторов.

Беседовала Ольга Сальникова

 

Российские компании, занимающиеся размещением ценных бумаг (андеррайтеры)

Ценные бумаги (количество эмитентов / объем размещения за 2002 год, млн долл.США) Наиболее крупные клиенты (эмитенты)
ИК "Тройка Диалог", Москва  
Акции (1 / 238)Облигации (13 / 8450 (внутренние займы))- еврооблигации (-2 / 250) "Вимм-Билль-Данн", "ВымпелКом", ИГК "Славнефть", "Нижнекамскнефтехим", "ЦентрТелеком", АКБ "Московское ипотечное агентство"
Доверительный и Инвестиционный Банк, Москва  
Облигации (17 / 550)- еврооблигации (3 (в том числе CLN3) / 950)Векселя (3 / 160) РАО "ЕЭС России", "Газпром", АК "Алроса", "Русский алюминий", "Сибнефть", Московская городская телефонная сеть, "Аэрофлот - Российские международные авиалинии", АФК "Система", "Северная нефть", "Энергомашкорпорация", "РТК-Лизинг", Правительства Москвы и Московской области
Инвестиционная компания "Регион", Москва  
Облигации (5 / 37,5)Векселя (12 / 175,5) Корпорация "Иркут", Казанская ГТС, "Каустик" (Волгоград), "Альфа-Эко М", ТД "Продимекс"Векселедатели: Банк "Русский Стандарт", БАНК "АК БАРС", АИКБ "Татфондбанк", АКБ "Ингосстрах-Союз"
Всероссийский Банк Развития Регионов, Москва  
Акции (- / -)Облигации (- / -)- еврооблигации (- / -)- корпоративные (8 / 630 млн руб.)- муниципальные (- / -)- региональные (1 / 25 млн руб.)Векселя (5 / -)- процентные- дисконтные Магнитогорский металлургический комбинат, "Мечел", Внешторгбанк, НК "Роснефть"
ИК "Расчетно-фондовый центр" (ЗАО ИК "РФЦ), Магнитогорск  
Облигации (1 / 300 млн руб.)- еврооблигации (1 / 100 млн евро)Векселя (1 / 642 млн руб.) Магнитогорский металлургический комбинат
Русские фонды, Москва  
Акции (- / -)Облигации (3 / 66,5)Векселя (- / -) Вилюйская ГЭС-3, Финансовая компания "Рабо Инвест", АКБ "Северо-Восточный Альянс"
ГУТА-БАНК, Москва  
Акции (- / -)Облигации (15 / 130)- корпоративные (- / -)- муниципальные (- / 1,5)- рублевые (- / -)Векселя (- / -)Рублевые синдицированные кредиты (- / -) Московская городская телефонная сеть, "Объединенные машиностроительные заводы", Выксунский металлургический комбинат
Банк ЗЕНИТ, Москва  
Облигации (22 / 1000)Векселя (2 / 120)Синдицированные кредиты (2 / 91,5) "Татнефть", "Нижнекамскнефтехим"
Вэб-инвест Банк, Санкт-Петербург  
Облигации (17 / около 169)- корпоративные - субъектов РФ и муниципалитетов Облигации: Правительства Москвы, Санкт-Петербурга, Ленинградской области, Тверской области, Московской области, Кемеровской области, Республики Саха (Якутия), Республики Коми, Нижнего Новгорода"Уралсвязьинформ", АК "Алроса", "Аэрофлот - Российские международные авиалинии", АКБ "Северо-Восточный Альянс", АКБ "Московское ипотечное агентство", "Волгателеком", "Парнас-М", "Якутскэнерго"
Инвестиционная компания "Атон", Москва  
Акции (1 / 13,3)Облигации (- / -)Векселя (- / -) РИА "РосБизнесКонсалтинг"
МДМ-Банк, Москва  
Акции (1 / -)Облигации (24 / 2927)- еврооблигации (4 / 2200)- рублевые (20 / 727)Векселя (2 / -) "Газпром", Финансовая компания "ЕвразХолдинг", ИГК "Славнефть", "ЦентрТелеком", "Северо-Западный Телеком", "Волга-Телеком", "Уралсвязьинформ", Трубная металлургическая компания, "Новомосковский Азот", Сибирская угольная энергетическая компания, Средневолжская межрегиональная ассоциация радиотелекоммуникационных систем, Правительство Москвы
"Ренессанс Капитал", Москва  
Облигации (4 / 300 млн руб.)Векселя (1 / 6,5) "Газпром", Банк "Русский Стандарт", "Уралсвязьинформ", Республика Башкортостан
ИБГ "НИКойл", Москва  
Акции (1 / -)Облигации (10 / -)- еврооблигации (1 / -)- рублевые (- / 75) "ЛУКойл", АК "Алроса", Магнитогорский металлургический комбинат, "Система Финанс", "Башкирэнерго", Республика Башкортостан
Промышленно-строительный банк, Санкт-Петербург  
Акции (- / -)Облигации (- / -)- еврооблигации (1 / 10)- корпоративные (6 / 89,3)- муниципальных образований и субъектов РФ (5 / 14,4)Векселя (- / -) "Газпром", "Северсталь", Мурманское морское пароходство; Московская и Ленинградская области
Банк внешней торговли, Москва  
Облигации (в т.ч. еврооблигации) (8 / 215)Векселя (3 / 49)CLN (1 / 30) Тюменская нефтяная компания, Внешторгбанк, "Русский Алюминий - Финанс", Иркутское авиационное производственное объединение, "Объединенные машиностроительные заводы", АФК "Система", "АВТОВАЗ", "Мечел"; Ханты-Мансийский автономный округ
Банк "МЕНАТЕП СПб", Санкт-Петербург  
Акции (- / -)Облигации (8 / 31,2)- еврооблигации (3 / 117)Векселя (- / -)Паи (2 / -) Липецкий металлургический завод "Свободный Сокол", "Северо-Западный Телеком", "Каустик", "Газпром", Тюменская нефтяная компания, "Сибнефть"

______________________________________
1 В статье не анализируются варианты применения указанных инструментов в других целях (например, не рассматриваются возможность проведения дополнительных эмиссий акций для «размытия» пакетов миноритарных акционеров и кредиты, оформленные через векселя или облигации, которые используются для реализации различных схем).
2 Овердрафтный кредит – форма краткосрочного кредита, при которой банк осуществляет платежи со счета клиента, несмотря на недостаток (отсутствие) средств на счете. – Примеч. редакции.
3 Полностью интервью с А. Ястрибом см. в журнале «Финансовый директор», 2002, № 5. – Примеч. редакции.
4 Статья 5 Федерального закона от 11.03.97 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе». – Примеч. редакции.
5 В соответствии со ст. 4 Федерального закона от 11.03.97 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» векселя должны составляться только на бумаге (бумажном носителе). – Примеч. редакции.
6 Авалированный вексель – вексель с авалем, то есть с банковской гарантией в виде подписи на лицевой стороне векселя или на прикрепленном к нему листе. По сути, аваль означает, что банк поручается за всю сумму векселя или ее часть. – Примеч. редакции.
7 Подробнее об этом см. статью «Как выпустить облигации: советы не только для богатых», «Финансовый директор», 2002, № 4. – Примеч. редакции.
8 Оферта – обязательство эмитента выкупить облигации через определенный срок (как правило, полгода или год) после их размещения, до наступления даты погашения облигаций. В отличие от досрочного погашения, после выкупа облигаций по оферте эмитент может снова продавать их на рынке. В случае же досрочного погашения облигации изымаются из обращения. – Примеч. редакции.
9 Обеспеченная облигация – облигация, обеспеченная имуществом компании-эмитента или доверительной собственностью других компаний. – Примеч. редакции.
10 Сертификат – документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. – Примеч. редакции.
11 Счет депо – средство учета депозитарных операций; объединенная общим признаком совокупность записей в регистрах депозитария, предназначенная для учета ценных бумаг. – Примеч. редакции.
12 Подробнее об этом см. статью «Облигация – альтернатива кредиту?», «Финансовый директор», 2002, № 2. – Примеч. редакции.
13 О том, как провести дополнительную эмиссию акций, см. статью «Дополнительная эмиссия акций: юридические аспекты», «Финансовый директор», 2003, № 1. – Примеч. редакции.
14 О том, какими критериями руководствуются иностранные фонды при покупке акций российских компаний. – Примеч. редакции.
15 Подробнее о проведении IPO компанией «Вимм-Билль-Данн» см. статью «На успешном предприятии всегда работает талантливый финансовый директор», «Финансовый директор», 2002, № 6. – Примеч. редакции.
16 Подробнее о проведении IPO компанией РБК см. статью «IPO позволило получить компании и необходимые средства, и новый статус», «Финансовый директор», 2002, № 6. – Примеч. редакции.

К содержанию номера >>

 

 

Журнал «Финансовый директор»

№ 4 апрель 2003


Дата добавления: 2015-08-10; просмотров: 54 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Направления совершенствования инструментов финансовой стабилизации предприятия| IFRS 9 «Финансовые инструменты» - плюсы и минусы досрочного применения

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.008 сек.)