Модель IS – LM. Макроэкономическая политика государства и проблемы её эффективности

Совокупный спрос формируется под влиянием многих факторов. Это и расходы домашних хозяйств, и инвестиции, и государственные закупки, а также спрос заграницы на национальные блага. Данные факторы формируют рынок благ или «реальный» рынок экономики. Но совокупный спрос находится также и под воздействием денежных факторов. Э ти денежные факторы формируют
спрос и предложение денег. Без «денежной составляющей» невозможно до конца понять всю сложность закономерностей функционирования рынка благ. Взаимодействие рынка денег и рынка благ иллюстрируется моделью IS – LM.

Модель IS – LM позволит дать характеристику и вынести адекватную кривую совокупного спроса – AD.

Своё наименование линия IS получила на основании того, что в равновесном состоянии на рынке благ инвестиции (I) равны сбережениям (S). В свою очередь на рынке денег (который отражается линией LM) в равновесном состоянии спрос на деньги (L) равен их предложению (М).

Линия IS характеризует «реальный сектор» экономики – рынок благ. Здесь изменения процентной ставки (i) влияют на инвестиции. Но с другой стороны, процентная ставка играет важную роль и на рынке денег, который, в свою очередь, представлен линией LM.

Модель IS – LM позволит изучить принципиальные отличия между монетарной (кредитно-денежной) и фискальной (налогово-бюджетной) политикой, а также их совместимость с различными состояниями экономической конъюнктуры.

Модель совместногоравновесия IS – LM(или модель Хикса) – конкретизация модели AD – AS. Онапозволяет найти такие сочетания номинальной ставкипроцента (i) и дохода (y), при которых одновременно достигается равновесие, как на рынке благ, так и на рынке денег.

Прежде всего следует отметить, что модель IS – LM рассматривается при постоянном уровне цен (Р = const).

Кроме того, предполагается, что выпуск или доход (у), а значит, и предложение благ, абсолютно эластично, то есть предприниматели способны предложить столько отечественных благ, сколько их запрашивается.

Второе допущение касается того, что потребление (С) зависит исключительно от дохода, хотя и это является явным упрощением.

В-третьих, мы исходим из того, что инвестиции (I) являются простой функцией отставки процента (i).

В-четвёртых, номинальная заработная плата (W) считается величиной постоянной, а так как цены (Р) неизменны, то постоянна и реальная заработная плата (ω = W/P).

В-пятых, мы полагаем, что имеется достаточное количество незанятых ресурсов (включая людские). Поэтому изменения дохода в модели IS – LM приводят к существенным колебаниям уровня использования этих ресурсов.

В-шестых, на данной стадии анализа экспорт и импорт также исключаются из области нашего рассмотрения.

Наконец, в-седьмых, фискальный сектор, то есть государство со своими расходами и налогами также временно

Остановимся на равновесии на товарном рынке и построении линии IS.

Линия IS строится на основании простого и хорошо уже нам известного принципа равенства сбережённых инвестиций (I = S).

Мы знаем, что кейнсианская функция сбережений имеет следующий вид:

S = – C₀ + (1 – C_y)y. (1.7.1)

Простую функцию инвестиций, зависящую лишь от ставки процента, изобразим так:

I = I(i). (1.7.2)

Так как S = I, то

– C₀ + (1 – C_y) = I(i). (1.7.3)

Когда плановые инвестиции (которые являются функцией ставки процента) превышают плановые сбережения, экономическое поведение фирм и домашних хозяйств является причиной повышения равновесного уровня дохода. Равновесие будет действительно достигнуто лишь тогда, когда планы экономических субъектов – домашних хозяйств (формирующих сбережения) и предпринимателей-инвесторов будут реализованы и вновь сравняются по своей величине.

Изобразим этот процесс на рисунке 1.7.1.

S

S

S₁

S₁

S₀

S₀

y₀

y₀

y₁

y₁

y

y

S

a''

a'

b''

b'

S = I

45°

i

i₀

i₁

i

I₀

I₀

I₁

I₁

I

I

I

A

B

IS

d)

α

a

b

a)

b)

c)

Рисунок 1.7.1 – Построение линии IS

Построение линии IS начинается с квадранта (а), на котором расположена функция инвестиций, зависящая от ставки процента. Возьмём на линии этой функции любую точку (а). Ей соответствует уровень процентной ставки (i₀) и объём инвестиций (I₀). Вспомним, что и наша модель отражает равновесное состояние экономики, а поэтому I = S. Проецируем значения точки (а) вертикально вверх до пересечения, с биссектрисой (S = I) в квадранте (b). Координаты точки (а') равны: абсцисса – I₀, ордината – S₀.

Теперь из точки (а') проводим горизонтальную линию в квадрант (с) до пересечения c функциональной линией сбережений (S), и получаем точку (а"), с координатами: доход – y₀ и сбережения – S₀.

Осталась последняя операция: из точки (а") проводим вниз вертикальную линию в квадрат (d). Мы получили точку (А) с координатами (y₀) и (i₀), которая характеризует равновесие на рынке благ.

Подобным образом получим точку (В), которая характеризует равновесие на рынке благ, но уже со значениями дохода и ставки процента соответственно: (y₁) и (i₁).

Таким образом, мы можем получить бесконечное множество точек с равновесными значениями дохода и процентной ставки. Однако для нашего исследования достаточно и двух – (А) и (В). Соединив их, получим простейшую линию IS.

Линия IS отражает всевозможные комбинации процентной ставки (i) и дохода (у), при которых сбережения (S) равны инвестициям (I), т.е. комбинации, которые соответствуют равновесным значениям на рынке благ.

Неверно было бы думать, что линия IS является функцией: она не является графическим отображением функции у = y(i) или i = i(у ). Эта линия представляет собой проекцию, функций I(i) и S(y), то есть показывает, на сколько нужно изменить ставку процента (или уровень национального дохода) при изменении уровня национального дохода (или ставки процента) для сохранения равновесия на рынке благ.

Теперь, когда мы в общих чертах рассмотрели свойства линии IS, определяющие состояние равновесия на рынке благ, обратимся к линии LM, которая определяет состояние равновесия на рынке денег.

Линия IS не способна продемонстрировать полную картину равновесной экономики. В самом деде, мы позволили изменяться процентной ставке (i), определяя тем самым объём инвестиций (I) и равновесный уровень дохода (у). Ранее мы выяснили, что ставка процента (i) зависит от уровня дохода (у). К тому же процентная ставка определяет трансакционный спрос на деньги.

В свою очередь, трансакционный спрос на деньги зависит от величины дохода. Совокупность трансакционного и спекулятивного спросов на деньги, а также предложение денег – определяют равновесную ставку процента. Ставка же процента оказывает влияние на сбережения и инвестиции, и соответственно – на уровень дохода. Таким образом, мы можем представить нашу простую экономическую модель как взаимосвязанную систему совместного равновесия, в которой взаимодействие рынка благ и рынка денег создаёт единый уровень ставки процента и дохода. Для того чтобы уяснить денежную сторону этого взаимодействия, кратко повторим принципы функционирования рынка денег.

Спрос на деньги состоит из двух компонентов. Прежде всего, деньги держат по причине их трансакционных свойств. Трансакционный спрос на деньги может быть выражен как функция реального дохода:

L_T = L_T(y). (1.7.4)

Данное уравнение (1.7.4) можно переписать и так:

L_T = k(y). (1.7.5)

В данном уравнении величина (k – кембриджский коэффициент) определяет пропорцию, в которой изменение спроса на деньги зависит от изменения дохода (ΔL_T/Δy) > 0. Коэффициент (k) в краткосрочном периоде предполагается постоянной величиной. Он определяется такими институциональными факторами, как сложив-шиеся привычки платежа публики и наличие финансовых посредников. Все это, естественно, с течением времени подвержено изменениям, но в краткосрочном временном периоде величину (k) можно считать постоянной. Вспомним, что спрос на деньги по мотиву предосторожности (L_P) мы включили в состав трансакционного спроса.

Вторым и исключительно кейнсианским компонентом спроса на деньги является спрос по спекулятивному мотиву. Он может быть выражен следующим образом:

L_S = L_S(i). (1.7.6)

При этом предполагается, что (ΔLS/Δi) < 0, поэтому

L = L_T + L_S. (3.7.7)

Или, что то же самое:

L = L(y,i). (1.7.8)

Для анализа равновесия на рынке денег мы, естественно, должны рассмотреть ещё один элемент – предложение денег.

Предложение денежной массы выразим так:

M = L_T + L_S, (1.7.9)

то есть данное предложение денег удовлетворяет трансакционные и спекулятивные мотивы спроса на деньги.

С помощью графика (рисунок 1.7.2) мы можем проанализировать взаимодействие между совокупным спросом на деньги (L) и совокупным предложением денег (М), и на основе этого получить кривую LM. Так как мы предполагали, что цены постоянны и равны единице, то постоянная величина (М) соответствует реальному предложению денег. Уровень дохода (у₀) и данная величина (k) создадут некую величину трансакций и тем самым определённый спрос на деньги (L_T0), как это отражено в квадранте (а) нашего рисунка (1.7.2)

i

i

i₀

i₀

i₁

i₁

c)

d)

L_S

L_S

LM

A

B

y

y

y₀

y₀

y₁

y₁

L_T

L_T

L_T

L_T1

L_T1

L_T0

L_T0

L_T = M₀

b)

a)

L_S

L_S1

L_S1

L_S0

L_S0

k

L_S = M₀

Рисунок 1.7.2 – Построение линии LM

Предложение денег обозначено (М₀) в квадранте (b). Если все деньги предназначены для трансакционных целей (M₀ = L_T), то предложение денег (М₀) расположено на оси ординат в квадранте (b). Напротив, если все деньги предназ-начены для спекулятивных целей (M₀ = L_S), то предложение денег (М₀) расположено на оси абсцисс.

Линия, соединяющая указанные точки на оси абсцисс и оси ординат представляет собой все возможные сочетания между L_T и L_S, причём наклон линии равен минус единице. Само собой разумеется, что увеличение денежной массы сдвигает линию вправо, а уменьшение – влево. При объёме трансакционного спроса (L_T0) должно так­же остаться определённое количество денег для спекулятивных целей. Но спекуля­тивное предложение денег определяется функцией спекулятивного спроса на деньги (L_S) в квадранте (с) и равно (L_S0) при ставке процента (i₀). На панели (а) данной ставке процента будет соответствовать уровень дохода (y₀). Тем самым мы получили точку (А) линии LM в квадранте (d).

Более высокий уровень дохода (к примеру, у) даст нам точку (В) на линии LM. Уровень дохода (y₁) увеличит трансакционный спрос на деньги (L_T1), который (при данном предло­жении денег – M₀) будет способен удовлетворить спекулятивный спрос (Ls₁).

На рисунке 1.7.3 ясно видно, что это уменьшенное спекулятивное предложение отражает функциональную зависимость (L_S) при более высокой ставке процента (i₁). Ново­му, более высокому уровню дохода будет соответствовать более высокая ставка процента. Если мы теперь проследим все подобные комбинации ставки процента (i) и дохода (у), то получим общий, вид линии LM.

Линия LM отражает всевозможные комбинации ставки процента и дохода (у), при которых общий спрос на деньги (L) равен общему предложению денег (М). Таким образом, эти комбинации соответствуют равновесию на рынке денег.

Вернёмся ещё раз к рассмотрению линий IS и LM. Это необходимое для более полного уяснения свойств модели совместного равновесия: IS – LM.

Под совместным равновесием понимается такое состояние экономики, при
котором для данной ставки процента (i₀) и уровня дохода (у₀) достигается одновременное равновесие на рынке благ и рынке денег.

Чтобы лучше осознать свойства кривых IS и LM, рассмотрим ситуации, при которых доход (у) и ставка (i₀) не будут составлять равновесных комбинаций. Для этого обратимся к рисунку 1.7.3, который иллюстрирует IS – LM. В квадранте (а) равновесному состоянию рынка благ соответствуют точки (А), (В) и (С), ибо все они расположены на самой линии IS. Однако, к примеру, точка (Е), с комбинацией (i₁, y₁), демонстрирует явно неравновесное состояние экономики. Данная точка расположена выше и правее линии IS, где условие равновесия (I = S) не выполняется. Почему это так? Потому что для данного уровня процентной ставки (i₁) величина дохода (y₁) слишком велика. То есть при комбинации (i₁, y₁) сбережения превысят уровень инвестиций, а если это произойдёт, то доход начнёт снижаться. Приспособление к равновесному уровню будет продолжаться до тех пор, пока доход не упадёт до уровня (у₂). При этом сбережения сравняются с инвестициями, что показано на рисунке 1.7.3а соответствующей стрелкой ЕА.

Тоже относится и к точке (D) на рисунке 1.7.3а, как и вообще к любой точке, расположенной выше и правее линии IS. Отсюда можно сделать вывод, что в зоне, располо­женной выше и правее линии IS, сбережения превышают инвестиции (S > I), а в зоне ниже и левее – напротив, S < I.

Подобные рассуждения справедливы и для линии LM. Мы можем прийти к мнению, что выше и левее линии LM осуществляется неравенство M > L, а ниже и правее этой линии, напротив, L > M.

Объединим теперь линии IS и LM в одну систему и получим графическое изображе­ние модели IS – LM. Одновременное равновесие на рынке благ и на рынке денег может существовать только в точке (Е) на пересечении кривых IS и LM (рисунок 1.7). Это не что иное, как равновесная комбинация дохода и процентной ставки на рынке благ и на рынке денег. Таким образом, на рисунке 1.7 изображена модель IS – LM, которая демонст­рирует состояние совместного равновесия на рынке благ и рынке денег. Сразу же оговоримся: не следует путать совместное равновесие с общим равновесием. Когда мы говорим о совместном равновесии, то речь идёт о двух рынках (благ и денег). Когда же речь заходит об общем равновесии,то в виду имеется достиже­ние равновесия на всех четырёх макроэкономических рынках (благ, денег, ценных бумаг и труда).

В ситуации неравновесия на рынке благ и на рынке денег возникает проблема: какой процесс приспособления совершается быстрее, то есть какая переменная: доход или ставка процента – быстрее реагируют на возникновение ситуации неравновесия. Без большого риска на ошибку мы должны исходить из гипотезы, что на сложившееся неравновесие быстрее реагирует рынок денег, нежели благ.

i

i

i₁

i₁

i₂

i₂

i₀

i₀

y

y

y₀

y₀

y₁

y₁

y₂

y₂

A

B

C

G

F

E

D

IS

S>I

I>S

a)

B

G

C

Е

D

A

M>L

M<L

LM

α

b)

Рисунок 1.7.3 – Приспособление к равновесию на линиях IS и LM

Выберем для иллюстрации этого тезиса квадрант II, в котором избыточный спрос на блага (y^d) и избыточное предложение денег (М). Для установления равновесия на рынке денег и на рынке благ необходимо, чтобы произошло увеличение цены неденежных активов, что означает не что иное, как понижение ставки процента. Тем самым производители будут обязаны иметь некоторое время для приспособления объёма производства к более высокому спросу на рынке благ. Вот почему можно утверждать, что экономика перемещается сначала через изменение ставки процента в направлении кривой LM. При этом приспособление объёмов производства к повышенному спросу на блага произойдёт не сразу. Процесс приспособления осуществляется прежде всего вдоль линии LM к точке (Е), то есть к точке совместного равновесия на рынка благ и рынка денег.

Рассмотрим экономическую политику государства и проблемы её эффективности.

Фискальная и монетарная политики являются двумя главными инструментами осуществления политики экономической стабилизации на макроуровне. Экстремальный кейнсианский случай этой альтернативы экономической политики даст высокую оценку фискальной политики и низкую или даже нулевую оценку монетарной политики. Для того чтобы понять почему, мы должны исходить из двух экстремальных кейнсианских предпосылок.

Во-первых, пересечение линий IS и LM здесь осуществляется на том отрезке линии LM, которому соответствует рассмотренная уже нами «ликвидная ловушка». Иначе говоря, на этом отрезке кривой LM спекулятивный спрос на деньги абсолютно эластичен.

Во-вторых, график инвестиционного спроса почти или вовсе неэластичен относительно изменений процентной ставки.

«Ликвидная ловушка» может существовать в том случае, когда инвесторы или владельцы денег считают что ценные бумаги являются «ненадёжным» объектом инвестиций.

i

i_S

IS₀

i₀

i₁

IS₁

LM_M0

M₁>M₀

LM_M1

y₀

y₁

y

Рисунок 1.7.4 – «Ликвидная» и «инвестиционная» ловушка

Второе предположение также основано на здравом смысле. Высокоэластичная или совершенно неэластичная инвестиционная функция означает, что при данной ставке процента предприниматели не станут заниматься созданием новых нетто-инвестиций. Подобная ситуация, по мнению кейнсианцев, типична для состояния депрессии или кризиса. В данном случае мы имеем дело с так называемой инвестиционной ловушкой.

Инвестиционная ловушка имеет место в том случае, когда спрос на инвестиции явля-ется неэластичным по ставке процента. В такой ситуации функция инвестиций, а значит и линия IS, занимают перпенди-кулярное положение к оси абсцисс.

Рисунок 1.7.4 отражает эту кейнси-анскую ситуацию. На рисунке видно, что как в случае «ликвидной ловушки», так и в случае «инвестиционной ловушки» меры монетарной политики, сводящиеся к увеличению денежной массы, абсолютно неэффективны. Увеличение денежной массы от М₀ к М₁ при довольно эластичной линии IS₀ лишь удлиняет протяжённость ликвидной ловушки, оставляя неизменной ставку процента.

Если ставка процента не может быть понижена, то, очевидно, не следует ожидать и притока, в экономику новых инвестиций. А это значит, что национальный доход страны не может быть увеличен.

Но если мы предположим, что монетарная политика является эффективной при понижении ставки процента из положения i₀ в положение i₁ (что явилось следствием сдвига вправо линии LM), то мы должны при этом полагаться на определённую эластичность линии IS. Однако именно эластичность IS₁ по ставке процента, по мнению сторонников кейнсианской школы, оказывается нулевой. Рисунок 1.7.4 иллюстрирует эту ситуацию: несмотря на понижение процентной ставки с i₀ до i₁ неэластичность линии IS₁ препятствует увеличению дохода.

Таким образом, несмотря на все ухищрения экспансионистской монетарной политики, величина дохода (у) оказывается неизменной. Именно поэтому ортодок-сальные кейнсианцы трактуют монетарную политику как неэффективную с аналитической и практической точек зрения. Но мнению сторонников кейнсианской школы, монетарная политика не способна стимулировать увеличение дохода, занятости и экономической активности.

Рассмотрим теперь неоклассический (монетаристский) случай.

Монетаристы отвергают фискальную политику с прямо противоположных позиций, отводя главную роль денежно-кредитной или монетарной политике.

Во-первых, по мнению неоклассиков, линия спекулятивного спроса на деньги является абсолютно неэластичной по отношению к процентной ставке, то есть линия LM представляет собой вертикальную линию.

Во-вторых, функция инвестиционного спроса, напротив, обладает высокой эластичностью относительно процентной ставки.

Первое предположение отрицает мотив держания денег для спекулятивных целей. Это означает, что L = L_T. Согласно данной концепции, люди держат деньги исходя только из трансакционных соображений.

Второе допущение означает, что инвестиционные затраты чрезвычайно чувствительны к изменениям процентной ставки. Именно поэтому действенность монетарной политики очень эффективна при увеличении расходов. Монетаристы считают, к примеру, что даже незначительное снижение процентной ставки приведёт к крупному увеличению инвестиционных расходов.

LM₀

LM₁

IS

y₀

y₁

y

i

i₀

i₁

Рисунок 1.7.5 – Увеличение валового дохода монетаристскими методами

Монетаристская позиция может быть проиллюстрирована с помощью рисунка 1.7.5. Для увеличения валового дохода Центральному банку необходимо всего лишь увеличить предложение денег. При этом процентная ставка упадёт, возрастут инвестиционные расходы, и совокупный доход увеличится на желаемую величину. Эластичный инвестиционный спрос демонстрируется положением линии IS.

Исходя из этих соображений, монетаристы являются решительными противниками фискальной политики.

Промежуточная ситуация (между крайним кейнсианством и крайним монетаризмом) отражает случай, при котором и фискальная, и монетарная политики могут быть достаточно эффективными. Однако при этом следует иметь в виду следующее.

Во-первых, выбор той или иной экономической политики требует высочайшей компетенции высшего управленческого звена страны, которое должно чётко осознавать цели и последствия этого выбора. Причём перед государственными властями обязательно встанет вопрос философского характера: желательным ли является рост государственного сектора и государственных программ? Более того, следствием выбора фискальной политики, является повышение процентной ставки, что неизбежно ведёт к снижению частных инвестиции и увеличению инвестиций государственных и т. д.

Во-вторых, как мы уже выяснили, эффективность фискальной или монетарной политики во многом зависит от эластичности линий IS и LM, которые соответствуют реальной экономической ситуации. Но определить такую ситуацию, предусмотреть направление изменений IS и LM – дело чрезвычайно непростое.

Итак, мы выяснили, что состояние экономической конъюнктуры зависит от большого количества факторов. Более того, теперь можно судить о правомерности выбора государством методов фискальной или монетарной политики. Это имеет принципиальное значение и при оценке нынешней экономической ситуации в России.

Дата добавления: 2015-12-07