ГЛАВА 8. ПРОРЫВ___ ___ 101

•число открытых позиций растет, цена растет — бычий признак;

•число открытых позиций растет, цена снижается — медвежий при­знак;

•число открытых позиций снижается, цена растет — медвежий при­знак;

•число открытых позиций снижается, цена снижается — бычий при­знак.

Запомните, это общепринятое мнение. Я не говорю, что оно пра­вильное!

В течение последних 50 лет книга за книгой бесконечно повторяли этот взгляд на ценовой тренд и 0I. И хотя временами, как всякое успокаивающее средство, он оказывается правильным, он в равной мере может оказаться и неправильным. Безвредные пилюли срабатывают примерно в 33% случаев, и я сказал бы, что примерно такой же уровень эффективности и у стандарт­ного подхода к 0I. Примерно одну треть времени общепринятое мнение работает, но проблема в том, что мы торгуем три трети времени!

Вот типичные комментарии относительно 0I:

Если на восходящем рынке покупатели наращивают свои длинные позиции, а на смену одним проигравшим (обладателям коротких позиций — мы знаем, что они проигрывают, поскольку цены растут) приходят новые, то число открытых позиций будет увеличиваться.

Когда цены растут, а число открытых позицийуменъшается, что делают держатели длинных позиций? Они закрывают свои длинные позиции и фиксируют прибыль.

Идеальный медвежий рынок наступает тогда, когда цены снижаются, а число открытых позиций растет.

Рассмотрим некоторые примеры взаимосвязи 0I и цен, чтобы понять, что мы можем выяснить относительно этих основополагающих правил.

На графике соевых бобов (см. рис. 8.1) мы можем увидеть важные вер­шины рынка, которые сопровождались подъемами цен и 0I — предположи­тельно бычья схема, которая как таковая не реализовалась в реальной жизни. Нередко учение состоит в том, чтобы узнать, чему не надо учиться. В нашем бизнесе это происходит так часто. Здесь черным по белому показано, что соевые бобы прошли вершины при растущем 0I. Это не то, чему учат книги о рынках, но книги и не торгуют.

На том же рынке впадина в апреле 2001 г. (см. рис. 8.2) образовалась в результате того, что считается медвежьим сочетанием, — снижения цен при одновременном значительном росте 0I. Типичные гадатели на кофей­ной гуще сказали бы в отношении 0I, что нисходящий тренд с растущим числом открытых позиций означает, что держатели коротких позиций

102 _____________..................... СЕКРЕТЫ ТОРГОВЛИ НА ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ

(«шорты») наращивают их, в то время как держатели длинных позиций (в данном случае — проигравшие) все еще увеличивают свои длинные позиции. Таким образом, «шорты» контролируют ситуацию, и следует ожи­дать дальнейшего снижения цен. Как это может быть, что 0I резко возрас­тает как раз перед «дном» рынка, т. е., несмотря на падение цены, проис­ходит взлет интереса к этому рынку? Это не та модель, которой, как нам говорят, следуют рынки.

Рис. 8.1. График соевых бобов

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Рис. 8.2. Дневной график соевых бобов

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Г ЛАВА 8. ПРОРЫВ ___________________________________________________________ 103

Однако спустя два месяца соевые бобы делают то, что от них ожидали: цена снижается, как снижается и 0I, говоря нам, что новые короткие позиции не добавляются. Поэтому можно ожидать движения вверх, и это как раз то, что происходит. Это типичный образец действия безвредной пилюли. Нет ничего более трудного, чем разучиться видеть закономерность там, где есть всего лишь случайное везение. Это типичная бычья схема, которая переда­валась из поколения в поколение наблюдателями за рынком. Как видите, иногда она действительно работает.

Случайность, величайшая муза всех игроков рынка, — особа, с которой трудно строить отношения на равных. Эта кокетливая сирена одурачивала меня чаще, чем мне хотелось бы признаться. Мы видим два явления вместе, затем замечаем видимую причину или результат действия указанной пары. Между тем правда заключается в том, что эффект был вызван какой-то треть­ей силой, прятавшейся за деревом, либо вообще чем-то необъяснимым.

Поэтому все эти авторы и консультанты могут найти примеры, подтверж­дающие их мнения. Но столь же часто, если не чаще, мы можем обнаружить, что столь же правильно и обратное. Все это замечательно и приводит к ин­тересным обсуждениям. Однако отсутствие согласованности — это нечто, с чем я не могу примириться как человек, зарабатывающий себе на хлеб тя­желым трудом трейдера, а не пишущий для собственного удовольствия и развлечения. Я знаю, что не могу быть прав всегда, но, черт возьми, я хотел бы быть правым чаще, чем в 30% случаев! И я хотел бы видеть хоть какую-то согласованность, подвергаемую постоянному наблюдению. Почему возник­ло расхождение? Очень просто: в стандартном анализе 0I, к сожалению, отсутствует один ключевой фактор.

ОТКРЫТЫЕ ПОЗИЦИИ КАК ИНДИКАТОР ВРЕМЕНИ ИЛИ ИНСТРУМЕНТ ДЛЯ ВХОДА

Как вы помните, выше я упомянул о том, что 01 дает нам хорошее представ­ление о количестве пловцов в бассейне. В нашем спекулятивном бизнесе, когда все уже в бассейне, рынок близок к развороту, обыкновенно вниз. К тому же, когда в бассейне'никого нет, это очень хорошее время для входа, 'и рынки, как правило, растут. Тому есть естественная причина. Движение цены (тренд) привлекает покупателей и «коротких» продавцов. Поэтому на подъ емах тц шпи всегда происходит увеличение числа игроков (bi). Когда рынок становится- скучным (нет ценовых ARwrepmnfl, индргторы уходят. Но, как вы скоро увидите, обычно это оказывается ошибкой. Больше рыноч­ных впадин и превосходных точек для покупки сформировалось, когда 01 было ниже, чем в какое-либо другое время. Столь же правильно и следующее утверждение: больше рыночных вершин было образовано, когда OI было выше, чем в какое-либо другое время.

Дата добавления: 2015-12-08