Читайте также:
|
Глобальная финансовая система в период преодоления мирового экономического кризиса.
В мировой экономике не только сформировались глобальные каналы движения ликвидности в виде глобальных финансовых рынков, но и произошло «привыкание»
Экономических факторов к наличию и доступности колоссальных объемов ликвидности, которая может быть оперативно мобилизована на этих рынках. Конкурентоспособность экономик стран более развитых и стран развивающихся рынков определяется различными показателями и факторами.(узнать про Плющ?). Преимущество США заключается в способности дорогостоящего человеческого капитала производить и внедрять технологические инновации в сферах производства товаров и услуг категорий высоких технологий(рынок деревативов, срочных товарных инструментов, операции по хеджированию рисков, сделки по венчурным инвестициям – весь данный инструментарий тесно связан с высокими технологиями)
Финансовые потоки трудом населения развивающихся стран были развернуты в значительной степени в экономику развивающихся рынков. Мировой экспорт из Китая и Индии товаров и услуг по дешевой цене привел к формированию структурных дисбалансов в движении денежных потоков выразившийся в профиците платежных балансов этих стран и накоплении ими огромных золотовалютных резервов. Важнейшим условием ускоренного роста развивающихся стран также стал переизбыток свободных финансовых ресурсов, который был создан в мире в ходе развития финансовых инноваций (МИХАИЛ ХАЗИН, WorldCrisis.ru) на рынков деревативов и оверлеверидж банковских кредитов. Таким образом сформировалось устойчивое разделение стран на группы;1) имеющие дефицит текущего платежного баланса, 2) имеющих дефицит бюджета. 3) имеющих профицит текущего платежного баланса 4) имеющих профицит бюджета. Страны с двойным дефицитом до кризиса превратились в основных международных заемщиков, страны с двойным профицитом – в кредиторов. Такие страны с 2ым дефицитом как прежде всего –США и Великобритания, а также Италия, Испания, Австралия превратились в страны-должники. Структура глобальной финансовой системы в ходе кризиса значительно изменилась именно в результате переоценки рисков и оценке доверия гос и част финн инструментам. В эпоху после краха Lehman Brothers. Давние распределение ролей сохранилось между дефицитными и профицитными экономиками, однако слабые дефицитные экономики за исключением США в значительной степени утратили способность привлекать займы по хорошей цене. Таким образом основными причинами дисбалансов и вызовом глоб финн сист – это глубокие различия в конкурентоспособности и эффективности национальных финансовых систем (они включаются в работу с глобальной системой на весьма различных условиях) Тот факт что техническое и юридическое развитие инфраструктуры глобальных рынков далеко опередили способность участников сделок и опреаторов на этих рынках оценивать риски сделок с теми и ли иными финансовыми инструментами. Дисбалансы,»Финансовые пузыри» на глобальных рынках стали возможны потому, что не существуют методов и учреждений глобального (межгосударственного) их регулирования, а национальное регулирование оказалось явно недостаточно эффективным. (Здравозахоронение фильм)
При анализе деятельности ведущих мфц следует обратить внимание на новые формирующиеся мфц. Большинство авторов к глобальным относят 3 фин центра (Нью-Цорк, Лондон и Токио). По мнению других исследователей –NY,Paris,Tokio,London,Frankfurt. Разработчики индекса GFCI копрорации Лондонского ситиназывают только 2 глобальных центра – НЮ и Лонду и по числу компаний, акции которых допущены к торговле на бирже и по числу иностранных компаний и по объемом торгов НЮ и Лондон демонстрируют более высокие показатели чем все остальные центры. Они практически сровнялись по рейтингу крупнейших финансовых центров мира.
В целом эти центры продолжают опережать конкурентов по всем показателям: управление активами, отношением с властями и регулирующими органами, страховыми, профессиональными и банковскими услугами. СМ ПОЧТУ.
Тезаврация – это накопление фонда золота, сохранение финансов ресур
Функции рынка золота, золотого обеспечение:
Центральные эмиссионные банки используют золото в качестве резерва по причинам:
Практически все активы современной денежной системы в мире кроме золота являются чьими-то обязательствами. Они надежные в той мере, в какой надежно экономическое состояние эмитента и в случае его банкротства, от которой нет абсолютной гарантии, эти активы обесценятся.
Структура и виды рынков золота
Организационно рынок золота представляют консорциум (временное объединение международных двух или нескольких компаний для достижения какой-либо цели) из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом, которые осуществляют посреднические операции между продавцами и покупателями золота, которые концентрируют у себя заявки сопоставляя их по взаимной договоренности (купля/продажа) и фиксируют средний рыночный уровень цены на золота (2 р /день).
Субъекты:
Marketmakers-
В настоящее время зарегистрировано 14 маркетмейкеров, формирующих рынок и 48 обычных, фирмы, выступающие в качестве маркетмэйкеров, обязаны при запросах своих клиентов и других маркетмэйкеров котировать цену на металл в иечение всего рабочего дня. При этом маркетмэйкеры котируют обычно цену покупки и цену продажи металла.(bid, offer prices). Обычные дилеры как правило устанавливают цены только для своих агентов и не обязаны формировать рыночные цены.
В настоящее время на межбанковском рынке работают только 2 брокерских компании, а именно TFC(Traditional Financial Services).
London Premex AC
В отличае от остальных участников рынка банков маркетмэйкеров, брокеры не предоставляют своих котировок и не имеет право держать открытые позиции.За свои услуги брокеры получают комиссионные по сделкам SPOT- 5 центов за унцию. К прочим участникам относятся здесь крупные финансово-торговые компании, компании торгующие благородным металлом и занимающиеся очисткой металла.
Следующий контрагент данного рынка –центральные банки.
Основные банки, имеющие наибольшее влияние на рынке золота:
1.Budesbank Dutch
2.Bank of England
3.Federal Reserve (FED) system
Национальные банки друних стран играют существенную роль на рынке драг металлов, т.к. значительную часть резервов своей страны они хранят в виде золота. Английский банк относится к группе центральных банков, который
Непосредственно специализированные биржи отсутствуют, однако в ряде стран в первую очередь США функционируют бирже, где торгуют фьючерсами на золото и другими драг металлами
Промышленные потребители – ювелирное производство, промыш произв и аффинажные заводы (облагораживание золота)
Для нужд электронной промышленности может потребоваться золото частотой 999,99 сотых пробы, тогда как потребность ювелиров может ограничиваться песком из золота для дальнейшей переплавки.
Особенностью рынка золота является торговля, которая привязана к месту нахождения металла (loco).
В мире насчитывается более 50 рынков золота, 11 в западной европе, Loco London, Loco Currish, Loco Paris, Loco Geneva, 19 рынков в Азии – Перу, Токио, 14 в США и 8 в Африке. Золотые рынки подразделяются на 4 категории в зависимости от режима:
1. мировые – Лондон, Гонконг, дубай и тд
2 внутренние свободные – Париж,Милан, Станбул, Рио де-Женейро
3местные контролируемые (афины, каир)
4черные рынки (возникают как реакция на вводимые ограничения с операциями с золотом) Самый крутой – Лондон
Функционирование таких рынков н прекращается ни на минуту., свою работу в календарных сутках они начинают на дальнем востоке, в новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно более поздние часовые пояса (Сидней, Токио, Сингапур,Москва,Лондон) заканчивается день в Лос-Анжелесе,Нью-Йорке.
Отчет временных поясов традиционно ведется от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич.
Условно рынок драг металлов можно поделить на рынки:
Физического наличного металла
Безналичного металла
На рынке физического металла можно выделить:
1. Оптовый рынок(межбанковский рынок и поставки от него торговым компаниям.)
2. Мелкооптовый рынок
3. Розничный рынок
Снабжение металлом мелких потребителей и инвесторов
Для обеспечения промыш предприятиях широко используется консигнационный метод торговли:
банк или компания поставляет металл на склад предприятия без оплаты при этром предполагается что потребитель выкупит его за установленный срок. В дальнейшем покупатель-потребитель заключает сделки с банком на определенное колич-во золота, которое находится у него на складе. До оплаты металл остается в собственности банка поставщика, что отчасти экономит затраты банка по поставки металла промышленным потребителям, и позволяет оперативно реагировать на изменение цены на металл. В основе торговли физическим металлом используются металлические счета, т.е. счета ответственного хранения в банках.
Объектом торговли при физической поставки металла является аффинированное золото в слитках стандартных размеров, которые иногда называютс банковскими, финансовыми слитками. Наиболее известный стандарт в мире – Лондон Гуд деливори. Основные требования к слитку:
Вес, (350-400 унций или 11,3 -13 кг)
Аффинажная фирма должна быть включена в список лондонского рынка.
Чистота должна быть не ниже 999,99 пробы
Слитке менее 1 кг в международ обороте не фигурируют, изготавливаются для внутреннего потребления.
Фиксинг – установление цены в определенный момент времени, цена или ценовая котировка товара
Золотой фиксинг – метод ежедневного установления цены на золото.
Цена 1 тройской унции золота может превысить 2 тыс. долл к середине 2013 года. 1 тройская унция = 31. 1035 грамм.
Основные тенденции и прогнозы на рынке золота
По данным исследования всемирного золотого совета в 2011году основной объем потребления по прежнему приходился на ювелирную отрасль и промышленность, которую аккумулировании 60% всемирного спроса. В спокойные времена эта доля обычно выше и составляет 65-70%. Но в 2011, как и в отдельные периоды 2009 и 2010 активнее рост сегмент инвестиций, где спрос на золото достиг 1640,7тонн. В целом спрос по итогам 2011 года составил 4067,1 тонн. Основными потребителями золота являются. Китай, Индия, Европа, при чем именно азиатские страны, по мнению экспертов, вносят основной вклад в увеличение цены на золото, предъявляя стабильный спрос на драгоценный металл. В России на изготовление ювелирных изделий расходуется только лишь 30% всего металла, остальная доля экспортируется.
Цена золота зависит от ряда факторов: макроэкономических показателей, цен на энергетические ресурсы, от курсов основных валют.
Опцион (от лат. optio, optionis - выбор) является производным финансовым инструментом, договором, по которому покупатель опциона приобретает право, но не обязательство купить или продать определённое количество валюты в будущем по фиксированной цене (цена страйк).
Покупатель опциона при уплате премии по опциону продавцу, которая является, по сути, ценой опциона, приобретает право либо купить (сделка «колл» - call option), либо продать (сделка «пут» - put option) в любой день, если это американский опцион; или на определенную дату раз в месяц, если это европейский опцион).
Торговлю валютными опционными контрактами осуществляют: крупнейшая в мире Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange), Европейская опционная биржа в Амстердаме - ЕОЕ (European Options Exchange), Австрийская биржа срочных опционов в Вене - ОсТОВ (Oesterreichische Termin Optionsboerse).
Основными участниками валютного рынка являются:
Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.
Коммерческие банки. Они проводят основной объём валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объём операций которых достигает миллиардов долларов. Объём одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс). Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.
Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.
Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.
Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.
Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.
Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.
Дата добавления: 2015-12-08; просмотров: 92 | Нарушение авторских прав