Модель Тейлора и инфляционная инерция

Как отмечалось в главе 5, современная кейнсианская интерпретация проблемы выбора между выпуском и инфляцией исходит из того, что инфляция обладает определенной степенью инерции. Т.е., политика агрегированного спроса может добиться снижения инфляции только ценой периода низкого выпуска и высокой безработицы. Подобного рода представление лежит в основе объяснения кейнсианцами динамики выпуска в периоды проведения программ снижения инфляции (например, в Соединенных Штатах в начале 1980-ых). Как было показано выше, модель Тейлора демонстрирует определенную инерцию динамики уровня цен: пока он полностью подстраивается под монетарный шок, выпуск на протяжении длительного периода значительно отклоняется от своего нормального уровня. В результате, часто утверждается, что модель Тейлора демонстрирует инфляционную инерцию.

В работе Fuhrer and Moore (1995) показывается, что это утверждение неверно (см. также Ball, 1994a). Действительно, вернемся к уравнению ценообразования (6.60), . Т.к. , мы получаем, что

(6.83)

Выражая из данного уравнения , получаем:

. (6.84)

Чтобы получить выражение для инфляции, обозначим . Умножая правую и левую часть (6.84) на 2 и вычитая с каждой стороны, получаем:

. (6.85)

Если мы обозначим , то (6.85) можно переписать в виде:

. (6.86)

Основной чертой (6.86) является то, что величина появляется с отрицательным знаком: высокие уровни выпуска связаны с падением инфляции. Таким образом, сама по себе постепенная подстройка цен (и заработной платы) вовсе не создает препятствий на пути снижения инфляции.[18]

Можно дать интуитивное объяснение тому факту, что в модели Тейлора снижение инфляции не связано со снижением выпуска ниже нормального уровня. Обратим внимание на то, что ситуация, когда меньше , соответствует ситуации, когда выше среднего из и . При этом индивид, устанавливающий цену в период , не выберет выше среднего из и в случае, когда выпуск ниже нормального уровня. Напротив, если выпуск ниже нормального уровня, то это побуждает индивидов устанавливать ниже среднего из и . Т.е., в рассматриваемой модели снижение выпуска ниже нормального уровня приводит к росту инфляции.[19]

Дата добавления: 2015-10-30