Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Методичні рекомендації

Читайте также:
  1. Вправа 12.Проаналізуйте подані нижче пари речень і випишіть англійські засоби вираження поради, рекомендаціївиконувати або не виконувати дію.
  2. Завдання та методичні рекомендації до вивчення теми
  3. Загальні методичні вказівки
  4. Загальні методичні вказівки
  5. ЗАГАЛЬНІ МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ
  6. Загальні рекомендації.
  7. Загальні рекомендації.

НАВЧАЛЬНО-МЕТОДИЧНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ДЛЯ СЕМІНАРСЬКИХ ТА ПРАКТИЧНИХ ЗАНЯТЬ

Тема1. ІНТЕРНЕТ-ТРЕЙДИНГ НА ФОНДОВОМУ

ТА ВАЛЮТНОМУ РИНКАХ

Методичні рекомендації

Інтернет-трейдинг – самостійна торгівля фінансовими інструментами (акціями, облігаціями, ф’ючерсами, опціонами, валютою) через Інтернет.

Суть Інтернет-трейдингу на фондовому і валютному ринках пояснюється за допомогою наведених нижче понять:

ФОНДОВИЙ РИНОК:

1. Ринок заявок – складова вітчизняного фондового ринку, яка уможливлює доступ до укладання біржових угод через мережу Інтернет в режимі он-лайн для всіх бажаючих на умовах попереднього депонування коштів та/або цінних паперів на власному брокерському рахунку та/або на рахунку, відкритому у зберігача.

2. Ринок котирувань – традиційний фондовий ринок, на якому біржові угоди укладаються за дорученням клієнтів через брокерів за допомогою телефону.

3. Фондовий індекс – це розрахунковий інструмент, який дозволяє визначити динаміку розвитку всього фондового ринку, виходячи із розрахунку сумарної волатильності вартостей індексних акцій у відсотках, помножених на ваговий коефіцієнт даних акцій.

4. Free float – частка акцій підприємства, яка перебуває у вільному обігу на біржі. Частка підприємства, акції якого включені у фондовий індекс пропорційна ліквідності акцій та величині free float.

5. СПОТ-ринок – ринок готівкового товару, на якому розрахунки відбуваються в момент укладання угоди (або максимум упродовж кількох днів після укладання угоди). Ринок заявок (акції) та міжнародний валютний ринок відносяться до спот-ринків.

6. Строковий ринок (ринок ф’ючерсів та опціонів) – ринок, розрахунки по укладених біржових контрактах на якому відбуваються через наперед визначений проміжок часу (з відтермінуванням платежу), однак умови постачання (ціна, кількість і дата) фіксуються в момент укладання угоди. Даний ринок ще називають ринком похідних фінансових інструментів або деривативів. Назва «похідні» походить від того, що ціна на ф’ючерс або опціон є похідною від ціни на товар (базовий актив).

7. Ф’ючерс (Future – від англ. майбутнє) – це контракт на купівлю чи продаж активу за наперед обумовленою ціною, в майбутньому (домовляємось тепер, а строк виконання контракту відкладаємо). В момент укладання угоди, постачання товару (базового активу) не відбувається. Покупець і продавець фіксують ціну, по якій буде здійснений розрахунок за товар, поставлений в майбутньому. Також фіксується і дата постачання товару. Таким чином, ф’ючерсний контрактце зобов’язання (правочин, який укладає продавець з покупцем), купити або продати (продавець зобов’язується продати, покупець з обов’язується купити) базовий актив (товар, валюту, індекс, тощо) в обумовлений строк в майбутньому (через три місяці до наперед визначеної дати) по ціні, встановленій сьогодні.

В Україні ф’ючерсний ринок запущений у травні 2010 року. На даний час на «Українській біржі» торгується лише один ф’ючерс – безпоставний ф’ючерс на Індекс UX, базовим активом якого є Індекс українських акцій (UX).

8. Розрахунковий (безпоставний) ф’ючерс використовується, коли між сторонами відповідного контракту проводяться тільки грошові розрахунки, без фізичного постачання базового активу. Таким чином, після завершення вказаного строку біржа проводить між сторонами розрахунки на суму різниці між ціною, вказаною в контракті, і фактичною ціною активу (індексу UX) на дату виконання контракту.

9. РЕПО – угода купівлі (продажу) емісійного цінного паперу з зобов’язанням зворотного продажу (купівлі) через певний термін за заздалегідь визначеною ціною. Операція прямого РЕПО це угода продажу із зобов’язанням зворотного покупки. Операція зворотного РЕПО – це угода купівлі із зобов’язанням зворотного продажу. Операція РЕПОскладається з двох частин перша і друга частина (пряма і зворотна частина). Поняття «Операція прямого РЕПО» та «Пряма частина РЕПО» мають різне значення. Як правило, перша частина РЕПО є готівковою операцією, друга частина є терміновою угодою. У разі РЕПО «овернайт» – це угода РЕПО з здійсненням зворотної угоди на наступний день обидві частини є готівковими (перша частина today, друга - spot). Під біржовою операцією РЕПО розуміється угода РЕПО, укладена на біржовому ринку. Для укладення такої угоди в заявці на біржову операцію вказується ознака того, що укладається угода РЕПО. Операції РЕПО часто здійснюються з метою кредитування учасників ринку грошима або цінними паперами. У цьому випадку дохід кредитуючої сторони угоди реалізується через різницю цін першої і другої частини. Ставка РЕПО це позитивна чи негативна величина, виражена у відсотках, яка використовується для розрахунку ціни другої частини угоди РЕПО. Термін РЕПО інтервал між 1 і 2 частинами угоди РЕПО.

10. Варіаційна маржа – величина, на яку змінюється значення ф’ючерсного контракту за результатами клірингового сеансу. ВАЖЛИВО: варіаційна маржа розраховується біржею двічі на день після клірингового сеансу і двічі на день вона зараховується або списується з вашого торгового рахунку – це найважливіша відмінність у порівнянні з торгівлею акціями і валютами на ринку спот, де ваш прибуток/збиток є плаваючим, а зарахування відбувається тільки за результатами фіксації (закриття) біржової позиції шляхом купівлі чи продажу відповідного активу.

11. Гарантійне забезпечення (ГЗ). Гарантом виконання зобов’язань сторін ф’ючерсного контракту виступає біржа, яка для належного гарантування утримує передплату з покупця і продавця у якості гарантії. Біржа блокує під кожен ф’ючерсний контракт з покупця і з продавця 20% від вартості контракту для гарантійного забезпечення (біржа може змінювати розмір ГЗ, залежно від волатильності ринку). Таким чином, трейдер, який торгує ф’ючерсом на Індекс UX, ніби отримує кредитне плече 1 до 5, завдяки якому може купити або продати більше ф’ючерсів (наприклад, для того щоб придбати два ф’ючерси на Індекс UX по ціні 1000 грн. за кожен, вам потрібно лише 400 грн.).

12. Ф’ючерсна ціна – це ціна, яка фіксується при укладанні ф’ючерсного контракту. В кожен конкретний момент торгової сесії дана ціна формується за результатами біржових торгів по ф’ючерсному контракту, виходячи з поточного значення ціни базового активу і з урахуванням видатків інвесторів на укладання і виконання ф’ючерсного контракту (особливо поставного), зокрема таких, як вартість грошей, які депоновані під ГЗ (залежить від відсоткових ставок і строку, який залишився до дати виконання ф’ючерсного контракту), вартість транспортування і страхування базового активу, податки, очікувані дивіденди (якщо базовий актив - акції), купонні відсотки (якщо базовий актив - облігації), а також виходячи з очікувань учасників ринку щодо можливої динаміки ціни базового активу (один з найбільш вирішальних чинників). Тому ринкова ціна ф’ючерсного контракту практично завжди відрізняється від поточної ринкової ціни базового активу – спот-ціни.

13. Ситуація, за якої ф’ючерсна ціна дорожча за спот-ціну базового активу називається контанго (contango). Ситуація, за якої ф’ючерсна ціна дешевша за спот-ціну базового активу називається беквордація (backwardation).

14. Строк виконання ф’ючерсного контракту на Індекс UX – кожних три місяці (UX-3-13 – в березні 2013 року; UX-6-13 – в червні 2013 року; UX-9-13 – в вересні 2013 року; UX-12-13 – в грудні 2013 року).

15. Розрахункова ціна ф’ючерсу – це ціна, по якій біржа після закриття торгів за даним ф’ючерсним контрактом здійснює розрахунки – рахує хто, кому і скільки винен за результатами експірації (завершення строку) ф’ючерсного контракту. Розрахунковою ціною ф’ючерсу вважається середнє значення Індексу UX за останню годину торгів в останній день обігу відповідного ф’ючерсного контракту.

16. Маржинальна торгівля – це біржова торгівля з використанням коштів брокера (як цінних паперів, так і грошей), яка дозволяє здійснювати операції на більшу суму грошей, а також з тими активами (цінними паперами), яких немає в портфелі клієнта (відкривати короткі позиції). Маржинальна торгівля дозволяє трейдеру в рази збільшити прибуток, однак вона одночасно в рази збільшує ризики ймовірних збитків.

17. Рівень маржі на фондовому ринку = (Активи – Зобов’язання) / Активи*100%, де «Активи» – грошові кошти на рахунку трейдера (додатне значення) і довгі позиції по цінних паперах, які приймаються у якості забезпечення; «Зобов’язання» – короткі позиції і заборгованість по грошових коштах.

При досягненні «Початкового рівня маржі» клієнт може здійснювати тільки ті угоди, які будуть зменшувати його зобов’язання, таким чином підвищуючи рівень маржі.

При досягненні рівня «Margin Level», брокер може вимагати від клієнта закриття позицій, які дозволять збільшити рівень маржі.

При досягненні рівня «Margin Call», брокер має право примусово закрити позицію клієнту для збільшення рівня маржі до Margin Level.

Плече 1:1 означає, що трейдер може використовувати активи брокера (грошові кошти і цінні папери) на суму, яка дорівнює розміру забезпечення. Забезпечення складається із власних грошових коштів трейдера і/або з цінних паперів, які належать трейдеру та які брокер приймає у якості забезпечення (актуальний перелік таких ЦП викладається на сайті брокера). Наприклад, якщо на рахунку трейдера є 5000 грн. власних коштів, то з плечем 1:1, він може використати для відкриття позицій на фондовому ринку суму коштів, рівну 10 000 грн. (додаткових 5 000 грн. йому позичає брокер).

18. Ставка РЕПО – ставка, яка сплачується трейдером на фондовому ринку України за перенесення маржинальних позицій на наступний день – 30%* (0,0822% за 1 перенесення).

19. Довга позиція (Long) – купівля активу (акції, ф’ючерсу, валюти)
в розрахунку на ріст його ціни.

20. Коротка позиція (Short) – продаж активу (акції, ф’ючерсу, валюти) у розрахунку на його подальше здешевлення.

 

 

ВАЛЮТНИЙ РИНОК:

21. Валюта – грошові знаки держав, що застосовуються в розрахунках (від італ.Valuta – цінність, вартість).

22. Національна валюта (валюта України) – грошові знаки у вигляді банкнот, казначейських білетів, монет і в інших формах, що перебувають в обігу та є законним платіжним засобом на території України, а також вилучені з обігу або такі, що вилучаються з нього, але підлягають обмінові на грошові знаки, які перебувають у обігу, кошти на рахунках, у внесках у банківських та інших фінансових установах на території України. Національна валюта є єдиним законним засобом платежу на території України, який приймається без обмежень для оплати будь-яких вимог і зобов’язань.

23. Іноземна валюта – іноземні грошові знаки у вигляді банкнот, казначейських білетів, монет, що перебувають у обігу та є законним платіжним засобом на території відповідної іноземної держави, а також вилучені з обігу або такі, що вилучаються з нього, але підлягають обмінові на грошові знаки, які перебувають у обігу, кошти в грошових одиницях іноземних держав і міжнародних розрахункових (клірингових) одиницях, що перебувають на рахунках або вносяться до банківських та інших фінансових установ за межами України.

24. Валютна позиція банку – співвідношення вимог і зобов’язань банку в кожній іноземній валюті та в кожному банківському металі. При їх рівності валютну позицію банку вважають закритою, а при нерівності – відкритою. Відкрита валютна позиція банку є короткою, якщо обсяг зобов’язань за іноземними валютами та банківськими металами перевищує обсяг вимог, і довгою, якщо обсяг вимог за іноземними валютами та банківськими металами перевищує обсяг зобов’язань.

25. Валютна політика – сукупність економічних, правових та організаційних заходів, що здійснюються центральним банком та іншими органами державного регулювання щодо діючих у державі валютних взаємовідносин між суб’єктами господарювання, домашніми господарствами та органами державного управління. Метою розробки та реалізації валютної політики є підтримка макроекономічної рівноваги в країні, забезпечення стійкого економічного зростання, підтримка цінової стабільності, рівноваги платіжного балансу тощо. Основними формами реалізації валютної політики є: 1) валютне регулювання; 2) валютний контроль; 3) валютний режим; 4) дисконтна валютна політика; 5) девізна валютна політика.

26. Валютний курс – ціна грошової одиниці однієї держави (національної), виражена в грошовій одиниці іншої держави.

27 Валютне котирування – визначення валютних курсів у розрізі валютних пар. Котирування валютної пари показує кількість одиниць однієї валюти, які необхідні для купівлі чи продажу визначеної кількості одиниць іншої валюти. Наприклад, якщо обмінний курс долара США по відношенню до канадського долара становить 1,1$, трейдер може купити 1,1 канадських доларів за 1 долар США, або він може купити 1 долар США за 1.1 канадських доларів. Ціллю валютного трейдера є утримування валюти, купівельна спроможність якої зростає відносно іншої валюти у певній валютній парі, або ж продаж тієї валюти, купівельна спроможність якої знецінюється у певній валютній парі.

28. Види котирувань на міжнародному валютному ринку: прямі, зворотні, крос-курси. У разі прямого котирування зазначають, скільком національним грошовим одиницям дорівнює одиниця (1, 10, 100, 1000 од.) іноземної валюти. У разі зворотного котирування – навпаки, скільком одиницям іноземної валюти дорівнює одиниця (1, 10, 100, 1000 од.) національної валюти.

Офіційні котирування гривні до іноземних валют Національний банк України встановлює як суму в гривні за 1, 10, 100, 1000 і 10000 одиниць іноземної валюти (прямі котирування). Коли кажуть, що за умови котирування USD/UAH курс гривні підвищився, то це означає, що він був, наприклад, 8,00 грн., а став 8,10 грн. за 1 дол. США. При цьому купівельна спроможність гривні знизилася, а долара – зросла. У разі, коли курс гривні був 8,10 грн. за 1 дол., а став 8,00, кажуть, що він знизився. При цьому купівельна спроможність гривні зросла.

У світовій практиці в прямих валютних котируваннях розрахунковою валютою (валютою котирування) є долар США. Наприклад: EUR/USD,GBP/USD. У зворотних валютних котируваннях, – долар США є базовою валютою (базою котирування). Наприклад: USD/JPY, USD/CHF.

На міжнародному валютному ринку котируються також крос-курси– курси валют, які розраховуються не прямо одна до одної а синтетично – через використання двох інших валютних пар, в одній з яких долар США є базовою, а в іншій розрахунковою валютою (наприклад: EUR/JPY = EUR/USD×USD/JPY). Таким чином крос-курси відносяться до тих валютних пар, в яких жодна валюта не є доларом США. Найпоширеніші крос-курси валют в системі валютного трейдингу – це GBP/JPY, EUR/JPY, EUR/CHF і GBP/CHF.

29. Повне валютне котирування означає, що встановлюється курс покупця (bid – ціна по якій покупцям продадуть) і продавця (ask або offer – ціною по якій у продавців куплять). Повне валютне котирування складається, таким чином з двох частин – bid (ліва сторона, чисельник)та ask (права сторона, знаменник).Наприклад USD/JPY = 133.27/133.32 або, що є аналогічним способом запису USD/JPY = 133.27/32.

30. Спред – це різниця між ціною пропозиції (bid) та ціною попиту (ask). Зазначимо, що оскільки крос курси валют формуються з двох різних валютних пар, величина спреду по них є суттєво вищою у порівнянні з типовими основними парами валют.

31. Валютні пари. Торгівля валютами є процесом обміну однієї валюти на іншу. Інакше кажучи, кожна валюта торгується шляхом одночасного здійснення двох протилежних трансакцій – одна валюта купується, у той час, як інша продається. Тому на ринку FOREX котирування відображені у розрізі валютних пар для полегшення трейдингу одної валюти щодо іншої. Нижченаведена таблиця ілюструє найпоширеніші валюти, їхні країни і відповідні їм коди Міжнародної Організації зі Стандартизації (ISO).

32. Базова і розрахункова валюта. При визначені та записі валютних курсів розрізняють валюту котирування (розрахункову валюту) і базу котирування (базову валюту). Валютою котирування є та іноземна валюта, курс якої визначають, а базою – валюта, з якою порівнюють дану грошову одиницю. Таким чином кожна валютна пара складається з двох частин: базової валюти і розрахункової валюти. Наприклад: співвідношення долара США до канадського долара записується у вигляді пари наступним чином – USD/CAD. Базовою є та валюта яка знаходиться по ліву сторону від риски (в чисельнику), у той час як розрахунковою валютою є та, яка знаходиться по праву сторону від риски (в знаменнику). Розрахункову валюту часто ще називають піп-валютою (pip-currency), тому що будь який прибуток, чи збиток в процесі трейдингу валютної пари вимірюється в одиницях розрахункової (піп-валюти). Таким чином, базова валюта – це перша валюта у будь-якій валютній парі. Валютна пара показує скільки коштує базова валюта відносно розрахункової. Приклад № 1: якщо EUR/USD = 1.3600, в такому разі це означає, що 1 євро коштує 1,36 доларів США. Приклад № 2: маємо валютну пару GBP/USD – базовою валютою у ній є британський фунт, розрахунковою – долар США. Припустімо, що котирування даної пари знаходиться на рівні $1,59 і відкривається позиція розміром в один стандартний валютний лот. Трейдеру необхідно заплатити 159 000 доларів США для того щоб придбати 100 000 британських фунтів або ж йому необхідно продати 100 000 британських фунтів для того щоб купити 159 000 доларів. Отже, у випадку, коли трейдер купує британські фунти, він сподівається на зростання валютного курсу по парі GBP/USD, що дасть йому змогу в майбутньому продати фунти за більшу кількість одиниць доларів США у порівнянні з тією, яку він заплатив, щоб придбати початкових 100 000 британських фунтів. Нижче наведена таблиця показує поетапний процес одержання прибутку внаслідок придбання британських фунтів за американські долари з урахуванням того, що у подальшому відбувається зростання валютного курсу по парі GBP/USD:

 

Здійснюючи купівлю чи продаж певної валютної пари на міжнародному валютному ринку, трейдер по-суті купує чи продає базову валюту даної валютної пари.

На ринку FOREX долар США зазвичай виступає базовою валютою в котируваннях, винятками є британський фунт, євро, австралійський і новозеландський долар.

Індивідуальне завдання 1.1. Розписати механізм валютного трейдингу парою EUR/USD, виходячи з того, що початкове котирування = 1,3500/1,3505, а також з урахуванням двох можливих сценаріїв розвитку подій на валютному ринку:

- Сценарій 1: валютна пара EUR/USD зросла до рівня 1,3600/1,3605;

- Сценарій 2: валютна пара EUR/USD знецінилась до рівня 1,3400/1,3405.

За результатами заповнити нижченаведену таблицю, конкретизувавши зміни валютної позиції в євро і в доларах США на кожному етапі валютного трейдингу (за кожним з можливих сценаріїв розвитку подій):

  Опис етапу (сценарію) Зміна валютної позиції вEUR Зміна валютної позиції вUSD
  Трейдер прогнозує, що євро буде рости відносно долара і тому купує один стандартний лот валютної пари EUR/USD, виходячи з даних початкового котирування 1,3500/1,3505.    
  Євро виросло відносно долара до рівня 1,3600/1,3605 і зупинилось. На даному рівні трейдер вирішує продати євро в обмін на долар США, одержавши відповідний прибуток.    
  Євро знецінилось відносно долара до рівня 1,3400/1,3405 і зупинилось. На даному рівні трейдер вирішує продати євро в обмін на долар США, зафіксувавши збитки.    

33. Головні (Major) і другорядні (Minor or Exotic) валюти. Сім валют, з якими здійснюється найбільший обсяг операцій на ринку FOREX (USD, EUR, JPY, GBP, CHF, CAD, і AUD) називаються головними валютами. Всі інші валюти відносяться до другорядних (екзотичних). Головні валютні пари утворюються поєднанням валют тих країн, в яких функціонує високо розвинута економічна та фінансова система. Головні валюти є найбільш ліквідними інструментами ринку FOREX.

34. Валютний лот. Для полегшення ефективного трейдингу на ринку FOREX, валюти торгуються стандартизованими розмірами – лотами. Стандартний розмір роздрібного валютного лоту (Contract size або Lot) становить 100 000 одиниць базової валюти (наприклад в парі EUR/USD – базовою валютою буде €). В наш час чимало валютних дилерів пропонують стандартизовані міні-лоти = 10 000 одиниць базової валюти і мікро-лоти = 1000 одиниць базової валюти. Деякі валютні дилери почали пропонувати ще й нано-лоти = 100 одиниць базової валюти. Найбільшими одиницями трейдингу на валютному ринку є банківські лоти = 250 000 одиниць базової валюти.

35. Піп (поінт) валютного котирування – одиниця кроку ціни, якою вимірюється величина спреду. Термін «піп» (pip) є акронімом для виразу «percentage points» (процентний пункт) і використовується для визначення зміни в котируваннях валютних пар на валютному ринку. Піп, таким чином, є найменшою одиницею ціни для будь-якої валюти. Котирування майже всіх валютних пар складаються з п’яти значимих цифр і всі пари мають десяткові цифри відразу після першої цифри (наприклад: EUR/USD = 1.2812. В даному записі, піп – це четвертий знак після коми, тобто цифра 2). Отже піп – це найменша зміна в четвертому знаку після коми (одна десятитисячна) = 0.0001. Наприклад: при зміні ціни валютної пари GBP/USD з $1.5600 до $1.5650, говорять, що ціна зросла на 50 піпів (поінтів). Всі валюти, крім японської єни, котируються у форматі 0,0001. Валюти, які котируються відносно японської єни, записуються у форматі 0,01. Піп – це стандарт в якому вимірюється величина збитків/прибутків на валютному ринку з подальшим її перерахуванням в одиниці розрахункової валюти (див. нижченаведені таблиці):

Індивідуальне завдання 1.2. Трейдер придбав стандартний лот валютної париEUR/USD по ціні 1,2690. Через певний проміжок часу він продав валютну пару EUR/USD по ціні 1,2810. За виручені долари США трейдер вирішив придбати валютну пару GBP/ USD по ціні 1,5855, збиткову позицію по якій він закрив по ціні 1,5780.

Виходячи з алгоритму конверсії валют, показаному у вищенаведених таблицях, розрахувати кумулятивну суму прибутку (збитку) за результатами тих валютних позицій, які відкривав і закривав трейдер.

З урахуванням нижченаведеної таблиці, зробити аналогічні розрахунки сумарного результату трейдингу за умови, якщо трейдер відкривав позиції у міні-, мікро-, нано-лотах і в банківських лотах:

36. Валютний ризик – наявний або потенційний ризик для надходжень і капіталу, який виникає через несприятливі коливання курсів іноземних валют і цін на банківські метали. Валютний ризик поділяють на: ризик трансакції; ризик перерахунку з однієї валюти в іншу (трансляційний ризик); економічний валютний ризик.

Більшість учасників валютного ринку (валютних трейдерів) мають справу зі спот-торгівлею за ринковим курсом і не замислюються про те, які ще угоди (валютні операції) можливі на ринку FOREX. Важливо розуміти й інші типи валютних операцій, оскільки ринок функціонує як єдине ціле (як рідина у сполучених посудинах): гроші легко перетікають із одних інструментів в інші, залежно від ринкової ситуації й від того, де знаходиться потенціал більшого прибутку і меншого ризику.

37. Валютні операції – операції, пов’язані з переміщенням або переходом права власності на валютні цінності. За класифікацією Національного банку України виділяють такі валютні операції: поточні неторговельні; поточні торговельні; операції, пов’язані з рухом капіталу.

За умовами проведення всі валютні операції на ринку FOREX поділяють на: 1) «тод» («tod» - скорочення від «today» - сьогодні) – операція за договором, умови якого передбачають виконання цієї операції в день укладення договору; 2) «том» («tom» - скорочення від «tomorrow» - завтра) – операція за договором, умови якого передбачають виконання цієї операції в перший робочий день після дня укладення договору; 3) «спот» – операція за договором, умови якого передбачають виконання цієї операції на другий робочий день після дня укладення договору; 4) «своп» – операція за договором, умови якого передбачають купівлю (продаж, обмін) іноземної валюти зі зворотним її продажем (купівлею, обміном) на певну дату в майбутньому з фіксацією умов цих операцій (курсів, обсягів, дат валютування тощо) під час укладення договору; 5) «форвард» – операція за форвардним договором, умови якого передбачають виконання цієї операції (з поставкою валюти за форвардним договором) пізніше ніж на другий робочий день після дня укладення договору.

38. Валютний спот – строковийконтракт на обмін однієї валюти на іншу по наявному на момент укладання контракту курсу, з поставкою валюти протягом двох робочих днів. Взагалі, коли говорять про курс валют, мається на увазі саме спот курс, тобто курс, що сформувався на валютному ринку в певний момент часу, по якому й відбувалися контракти. Факт поставки валюти протягом двох робочих днів означає, що при здійсненні термінової угоди (виконанні ордера) баланси розрахунків по валютах дебетуються й кредитуються, а самі гроші переводяться між рахунками протягом двох днів. Втім, трейдерові, що торгує з метою одержання прибутку, не обов’язково замислюватися про дати грошових переказів - адже рано чи пізно трейдер сам закриє торговельну позицію, зробивши зворотну угоду, і необхідність у фізичній поставці валюти відпадає. Якщо день поставки випадає на вихідні або святкові дні - день платежу переноситься на найближчий робочий день. Усі строкові угоди відбуваються на умовах позабіржової торгівлі, за прямим контрактом між сторонами угоди (англ. Over-the-Counter Market, ОТС), за допомогою комп’ютерної торговельної системи (на відміну від торгівлі на біржі, коли ціна встановлюється методом аукціону).

39. Валютний своп – валютна операція за договором, умови якого передбачають купівлю (продаж, обмін) іноземної валюти зі зворотним її продажем (купівлею, обміном) на певну дату в майбутньому з фіксацією умов цих операцій (курсів, обсягів, дат валютування тощо) під час укладення договору. Виконання цієї операції здійснюється на другий робочий день після дня укладення договору (дата валютування). Валютні свопи особливо популярні у міжбанківських розрахунках, в яких перебуває до 95% усіх своп-угод, укладених на міжнародному валютному ринку.

Уповноважені банки України мають право здійснювати операції купівлі-продажу іноземної валюти на умовах «своп» з Національним банком України. Національний банк України може здійснювати операції з купівлі-продажу іноземної валюти на умовах «своп» строком до 3-х місяців. Уповноважені банки мають право здійснювати між собою валютні операції на умовах «своп» з купівлі-продажу іноземної валюти та на міжнародному валютному ринку операції з обміну іноземної валюти на умовах «своп» у межах 1-ї групи Класифікатора іноземних валют. Валютні операції на умовах «своп», виконуються в строк, що не перевищує 365календарних днів.

Таким чином,валютний своп – це комбінація двох протилежних конверсійних угод на однакову суму з різними датами валютування. Стосовно свопу, дата виконання більш близької угоди називається датою валютування, а дата виконання більш віддаленої по строку виконання зворотної угоди – датою закінчення свопу (maturity). Більша частина угод типу «своп» на міжнародному валютному ринку укладається на період до 1 року. Якщо найближча по даті конверсійна угода є купівлею базової валюти, а більш віддалена – продажем валюти, такий своп називається «купив/продав» (buy and sell swap). Якщо ж спочатку здійснюється угода із продажу валюти, а зворотна їй угода є купівлею валюти, такий своп буде називатися «продав/купив» (sell and buy swap). Зазвичай, угода «валютний своп» проводиться з одним контрагентом, тобто обидві конверсійні операції здійснюються з тим самим банком. Це так званий чистий своп (pure swap). Однак допускається називати свопом комбінацію двох протилежно-збалансовуючих одна-одну конверсійних угод з різними банками – це сконструйований своп (engineered swap).

По строках можна розділити валютні свопи на три види:

Стандартні свопи (зі споту) – тут найближча дата валютування – спот, більш віддалена – на умовах форвард;

Короткі одноденні свопи (до споту) – тут обидві дати угод (на мові біржового сленгу – обидві «ноги»), що входять до складу угоди своп, припадають на дати до споту. Наприклад, по угоді Tom/Next розрахунки по першій угоді здійснюються датою валютування Tom (Tomorrow), а друга на наступний (Next) робочий день (другий робочий день після укладання угоди – спот).

Форвардні свопи (після споту) – для них характерні комбінації двох угод аутрайт, коли більш близька по строкові угода укладається на умовах форвард (дата валютування пізніша, ніж дата спот-угоди), а зворотна їй угода укладається на умовах більш пізнього форварду.

Валютні свопи, незважаючи на те, що за формою вони є конверсійними операціями, за своїм змістом відносяться до операцій грошового ринку.

39. Валютний форвард (Forward або Outright) – валютна операція за договором, умови якого передбачають виконання операції з поставкою валюти пізніше, ніж на другий робочий день після дня укладення договору. Форвардний договір – стандартний документ, який засвідчує зобов’язання особи придбати (продати) іноземну валюту у визначений час і на визначених умовах у майбутньому з фіксацією ціни такого продажу під час укладення договору. Уповноважені банки України та резиденти – суб’єкти зовнішньоекономічної діяльності мають право здійснювати валютні операції на умовах «форвард» для хеджування ризиків зміни курсу однієї іноземної валюти щодо іншої за умови, що обидві валюти включено до 1-ї групи Класифікатора Національного банку України. Форвардні валютні операції виконуються в строк, що не перевищує 365 календарних днів.

Форвардні угоди є загальноприйнятим методом обмеження ризиків, пов’язаних зі зміною валютних курсів, шляхом фіксації курсів обміну валют. Укладаючи форвардні угоди, клієнт може заздалегідь зафіксувати вартість валюти й скоротити витрати при обміні валют. Наприклад, великі виробники повинні займатися безпосередньо виробництвом товару, а не спекулювати валютами, хоча б тому, що це не є основним напрямом їх діяльності. Тому для суб’єктів реального сектору економіки фіксація обмінного курсу шляхом здійснення форвардних угод дозволяє краще управляти валютним ризиком й точніше прогнозувати результати господарської діяльності.

Форвардні угоди на біржі не торгуються, кожен з них є унікальним контрактом, як правило, між банком і клієнтом на умовах позабіржової торгівлі (ОТС). Валютний форвард «аутрайт» – це валютна операція між двома сторонами, яка передбачає купівлю однієї валюти за іншу з поставкою в майбутньому за курсом, який встановлюється в момент укладання угоди. Форвардні угоди «аутрайт» зазвичай укладаються між банками й корпоративними клієнтами. До дати поставки кошти в обміні участі не беруть.

Форвардний курс зазвичай відрізняється від спот-курсу й визначається диференціалом відсоткових ставок між двома валютами. Форвардний курс не є прогнозуванням майбутнього спот-курсу.

Котирування форвардів виражаються у форвардних пунктах для стандартних періодів в 1, 2, 3, 6 і 12 місяців. Якщо клієнтам потрібні контракти з іншими строками, банк може надати форвард-курс для будь-якого періоду, який називається курсом за форвардним контрактом з нестандартним строком (broken date rate).

Для того щоб визначити форвардний курс на основі поточного обмінного курсу, слід додати або відняти форвардні пункти зі спот-курсу. Виникає питання: у якому випадку слід додавати, а в якому віднімати? Визначити дію допоможуть наведені нижче таблиця і правило.

Форвардні пункти Базова валюта торгується Форвардний курс =
Більш висока величина йде першою Висока/низька з дисконтом спот-курс мінусфорвардні пункти
Більш низька величина йде першою Низька/висока з премією спот-курс плюсфорвардні пункти

Наступне правило допоможе запам’ятати, що потрібно робити:

Котирування знижуються – віднімайте форвардні пункти. Котирування йдуть вгору – додавайте форвардні пункти.

Форвардні пункти.Форвардні пункти використовуються для одержання форвардних курсів на основі спот-курсу. Форвардні пункти визначаються різницею відсоткових ставок по двох валютах, які приймають участь в угоді. Для того щоб обчислити абсолютне значення форвардного курсу, форвардні пункти додають до спот-курсу або віднімають їх з нього. Якщо форвардні пункти додають до спот-курсу, говорять, що форвардний курс встановлений з премією.Якщо ж форвардні пункти віднімають, говорять, що форвардний курс встановлений з дисконтом.

Отже, форвардні операції «аутрайт» характеризуються наступними особливостями:

§ Є позабіржовими угодами;

§ валюти поставляються в майбутньому за курсом, який встановлюється в момент укладання угоди;

§ обміну валют на спот-дату не відбувається;

§ котирування здійснюється у форвардних пунктах;

§ форвардні курси розраховуються на основі спот-курсу й форвардних пунктів;

§ форвардні пункти визначаються різницею відсоткових ставок між двома валютами;

§ форвардні курси не є прогнозом майбутнього спот-курсу.

Дисконт або премія. Якщо відсоткова ставка по базовій валюті вища від ставки по розрахунковій валюті, форвардні пункти віднімають і говорять, що на форвардному ринку базова валюта торгується з дисконтом. Розрахункова валюта в даному випадку торгується на форвардному ринку із премією.

Якщо відсоткова ставка по базовій валюті є нижчою від ставки по розрахунковій валюті (що нерідко трапляється в останні пост-кризові роки), форвардні пункти додають і говорять, що на форвардному ринку базова валюта торгується із премією. При цьому розрахункова валюта торгується на форвардному ринку з дисконтом.

Розібравшись, як котируються форвардні пункти, слід навчитися правильно користуватися ними для визначення форвардних курсів. Існують два прості правила, що дозволяють правильно розрахувати форвардні курси.

Перше правило:

курс із чотирма знаками після коми:

1. Перемістіть кому спот-курсу на чотири знаки вправо; для наочності після коми можна поставити нуль.

2. Запишіть форвардні пункти, включаючи їх дробову частину.

3. Зробіть додавання або вирахування залежно від конкретної ситуації.

4. Перенесіть кому на чотири знаки вліво й одержите форвардний курс.

Друге правило:

курс із двома знаками після коми

5. Перемістіть кому спот-курсу на два знаки вправо; для наочності після коми можна поставити нуль.

6. Запишіть форвардні пункти, включаючи їх дробову частину.

7. Зробіть додавання або вирахування залежно від конкретної ситуації.

8. Перенесіть кому на два знаки вліво й одержите форвардний курс.

40. Валютний ф’ючерс (Futures) – біржовий валютний контракт, що укладається сьогодні з датою валютування (виконання контракту) через певний строк у майбутньому. Для валютних ф’ючерсів характерні стандартизовані строки виконання (зазвичай 3 місяці) і стандартні обсяги.

41. Валютний опціон (FX options або Currency options) – контракт, що дає виключне право його власникові на купівлю або на продаж певного обсягу іноземної валюти за певною ціною протягом певного періоду часу. Це право, але не обов’язок купити або продати, валюту в майбутньому. Власник такого контракту може вибрати, скористатися йому цією можливістю чи ні. Таке виключне право, коли угода необов’язкова до виконання, робить її особливо привабливою, однак за це право необхідно платити – покупець валютного опціону платить безповоротну премію виконавцеві на заздалегідь обумовлених умовах угоди.

Реалізуючи придбане право, валютний опціон дозволяє контролювати втрати при невигідному коливанні валютного курсу, а при вигідному курсі валют надає можливість одержати додатковий прибуток від продажу опціону. Особливість опціону, як страхової угоди, полягає у тому, що його продавець бере на себе серйозний ризик. Неправильно розрахувавши курс опціону, продавець ризикує зазнати збитків, які перевищать отриману ним премію. Тому продавець опціону завжди прагне занизити його курс і збільшити премію, що може бути неприйнятним для покупця.

Умови опціону передбачають дату, до якої клієнт може скористатися опціонним контрактом, виходячи з поточної економічної ситуації валютного курсу й суми контракту. Ціну виконання, за узгодженням з банком, клієнт може вибрати за своїм розсудом, але від цього буде залежати й розмір комісійних, які стягуються при укладанні опціонного контракту.

42. Плата за перенесення позиції на наступний день (Rollover, Overnight, Swap) – плата (у % річних) за перенесення позиції через ніч на міжнародному валютному ринку (спот-ринку). Swap може бути як додатнім, так і від’ємним. Зняття % за перенесення позиції відбувається автоматично за нижченаведеною схемою:

Відкриваючи торговельну позицію, трейдер управляє грішми, наданими йому брокером. Можна сказати, що трейдер одержує кредит в одній валюті для купівлі іншої валюти. Відповідно, трейдер повинен платити за наданий кредит і в той же час, він має право одержати відсотки за наявну у нього куплену кількість валюти. Розрахунки проводяться в момент переходу позиції з одного торговельного дня на іншій. Кількість валюти й різниця у виплачуваному й одержуваному відсотку, визначає розмір виплат або списань на рахунку клієнта (додатне чи від’ємне значення Swap).

Перенесення позиції на наступний день (Rollover, Overnight, Swap) відбувається з одночасним укладанням двох зворотних угод, з яких перша закриває наявну на поточну дату позицію, а друга відкриває позицію того ж обсягу на наступну дату. У цей момент на рахунок трейдера зараховується (або списується з нього) різниця базових валютних ставок по парі валют. Сума, що нараховується або списується як плата за перенесення позиції, називається «сторидж» (storage). Таким чином, здійснюється угода своп.

Перенесення позиції па наступний день відбувається тільки тоді, коли позиція залишається відкритою при переході з одного робочого дня на іншій. Технічно це означає, що позиція не закривається до півночі (за часом торговельного терміналу) і залишається відкритою при переході через північ. При цьому неважливо, як довго позиція залишалася відкритою до того. Досить відкрити позицію, скажемо, о 23 годині 55 хв. – важливий сам факт перенесення позиції на наступний робочий день. Розмір винагороди або списання з рахунку клієнта є однією з умов брокерського обслуговування, відома заздалегідь і зазвичай надається брокером у вигляді таблиці свопів.

Технічно на ринку Forex перенесення позиції на наступний день є автоматичною угодою на обмін обумовленого обсягу однієї валюти на іншу валюту з різними датами валютування: однією операцією відкрита позиція закривається, а інша відразу відкриває її, але вже з новою датою валютування. Трейдер при цьому бачить, що по його відкритій позиції, залежно від того, чи була це купівля чи продаж, з’явилося позитивне або негативне нарахування свопу. Купуючи валюту з більш високою ставкою відсотка, ніж у розрахункової валюти, трейдер одержує позитивний своп, який буде тим більший, чим більшою є різниця ставок. Купівля валюти з високою відсотковою ставкою, такої як новозеландський або австралійський долар, дає спекулянтам можливість додатково заробити на свопі, однак не будемо забувати, що упродовж дня зміна курсу валют дає значно більший потенціал прибутку або збитку, ніж своп. Безумовно, своп - це інструмент довгострокового інвестування, але не спекуляцій. Відкриваючи позицію на тривалий строк, слід звертати увагу, яким буде своп по даній позиції. Це особливо актуально в умовах спокійного, консолідованого ринку, коли ризики різкого росту або падіння курсу зменшуються, і незначний своп одного дня за тривалий проміжок часу може принести значний прибуток/збиток за інших рівних умов.

За перенесення позиції в ніч із середи на четвер сторидж стягується або нараховується в потрійному розмірі. Це пов’язано з тим, що дата валютування відкритої в середу позиції – п’ятниця. Тому що в неробочі дні валютування не проводиться, під час перенесення позиції через ніч із середи на четвер дата валютування повинна збільшитися не на 1 день, а на 3 дні, і стати понеділком. Тому сторидж із середи на четвер нараховується у потрійному розмірі.

МАРЖА І ЛЕВЕРИДЖ (КРЕДИТНЕ ПЛЕЧЕ) НА РИНКУ FOREX:

43. Маржа (Margin). Валюти зазвичай торгуються через маржинальні рахунки, які дозволяють трейдерам відкривати позиції, розмір яких суттєво перевищує розмір капіталу (торгового депозиту) трейдера. Коли валютний трейдер відкриває новий маржинальний рахунок у свого брокера, він повинен депонувати на ньому мінімальну суму коштів, яка варіюється, залежно від брокера і може становити від 20 до 100 000 доларів США. Трейдеру необхідно мати достатню кількість коштів на рахунку для забезпечення початкової маржинальної вимоги, а також додаткову суму коштів для відкриття позиції на валютному ринку.

44. Початкова маржинальна вимога (Margin Level, застава, страховий депозит) забезпечує покриття можливих збитків, які можуть виникнути при маржинальній торгівлі валютою. Це необхідний розмір грошового покриття для того, щоб брокер відкрив потрібну клієнтові позицію. Розмір початкової маржинальної вимоги залежить від розміру кредитного плеча (левериджу), який брокер надає трейдеру, а також від обсягу ордеру (стандартний, міні, мікро чи нано лот) і від валютної пари. Таким чином, розмір маржі відображає гарантійне забезпечення відкритої трейдером позиції на валютному ринку для брокера, який його обслуговує.

Кожного разу, коли трейдер відкриває нову валютну позицію, визначений відсоток від торгового капіталу (суми коштів) на маржинальному рахунку трейдера буде призначений як початкова маржинальна вимога (initial margin requirement, або Margin Level).

Початкова маржинальна вимога (Margin Level) ≈ 1% від стандартного розміру роздрібного лоту (Margin Level = Contract size (100 000)×0,01 = 1,000 одиниць базової валюти).

45. Мінімальний рівень маржі (Margin Call, Stop Out). Оскільки застава забезпечує покриття можливих збитків то й розмір збитків повинен мати свої межі. Мінімальний рівень маржі (Margin Call) – це розмір заставного покриття (зазвичай виражається у відсотках від розміру початкової маржинальної вимоги), при досягненні якого брокер зобов’язаний закрити відкриту (збиткову) позицію трейдера по валютному курсу, який діє на момент такого закриття. Змушене (примусове) закриття однієї чи декількох позицій відбувається при недостатності коштів на рахунку трейдера для підтримки цих позицій. Різні брокери встановлюють різні розміри мінімальної маржі, від 100% до 30% або навіть 10%. Стандартним значенням уважається рівень в 30%-50%.

Щоб уникнути примусового закриття відкритих позицій через недостачу коштів, слід чітко розраховувати розміри допустимого ризику, не перевантажуючи торговий депозит занадто великими ордерами, виставлення яких уможливлюється великими розмірами кредитного плеча (левериджу), який пропонують брокери, негласно маніпулюючи жадністю трейдерів. Слід вчасно закривати збиткові позиції відповідно до обраної стратегії управління ризиками. У крайньому випадку, можна вчасно поповнити наявний торговий рахунок (депозит), за умови, коли наближується Margin Call по відкритих збиткових позиціях.

46. Вільна маржа (Free margin) – кошти на рахунку клієнта, які не використовуються в якості застави й можуть бути використані як для підтримки вже відкритих позицій, так і для застави при відкритті нової позиції.

Активи = Маржа + Вільна маржа + Поточний прибуток або збиток

47. Кредитне плече (Leverage) – це співвідношення коштів клієнта (трейдера/інвестора) й коштів, наданих брокером клієнтові для уможливлення відкриття валютних позицій на суму, яка перевищує капітал (торговий депозит) клієнта. Наприклад, кредитне плече 1:100 означає, що для виконання ордера на торговельному рахунку клієнта досить мати суму, у розмірі в 100 разів меншу, ніж реальна сума угоди.

48. Баланс (Balance) - розмір рахунку трейдера, який відображається в ІТС MetaTrader 4 та фіксується на момент зарахування коштів і закриття позицій (фіксація прибутку або збитків).

Баланс = Активи + Прибуток або збиток по закритих позиціях;

Баланс Активи відкриті позиції є прибутковими;

Баланс Активи відкриті позиції є збитковими;

В ході трейдингу, практично ніяких розрахунків трейдер самостійно не здійснює (усі вищенаведені дані ІТС MetaTrader 4 розраховує автоматично), проте, потрібно чітко розуміти алгоритм вказаних розрахунків і значення всіх відображуваних в ІТС MetaTrader 4 параметрів.

Індивідуальне завдання 1.3. Трейдер вирішує купити валютну пару EUR/USD. Вхідні умови завдання:

- баланс торговельного рахунку трейдера = 100 USD;

- кредитне плече, обране трейдером = 1:200;

- трейдер відкриває довгу позицію обсягом в 0,1 лоти валютної пари EUR/USD;

- котирування для відкриття довгої позиції = 1,5415/1,5416;

- котирування для закриття довгої позиції = 1,5549/1,5550

Обчислити:

- скільки розрахункової валюти потрібно використати для відкриття довгої позиції обсягом 0,1 лота без використання кредитного плеча?

- скільки розрахункової валюти потрібно використати для відкриття довгої позиції обсягом 0,1 лота з використанням вказаного в умові кредитного плеча?

- який розмір прибутку одержав трейдер у поінтах (піпах)?

- як змінився баланс торговельного рахунку трейдера після закриття прибуткової позиції по вказаній валютній парі?

- як би змінився баланс торговельного рахунку трейдера, якби він відкривав довгу позицію обсягом в мікро-лот по вказаній валютній парі?

 

Індивідуальне завдання 1.4. Трейдер вирішує продати валютну пару EUR/USD. Вхідні умови завдання:

- баланс торговельного рахунку трейдера = 2000 USD;

- кредитне плече, обране трейдером = 1:100;

- трейдер відкриває коротку позицію обсягом в 1 лот валютної пари EUR/USD;

- котирування для відкриття короткої позиції = 1,5729/1,5730;

- котирування для закриття короткої позиції = 1,5640/1,5641

 

Обчислити:

- скільки розрахункової валюти потрібно використати для відкриття короткої позиції обсягом 1 лот без використання вказаного в умові кредитного плеча?

- скільки розрахункової валюти потрібно використати для відкриття для відкриття короткої позиції обсягом 1 лот з використанням вказаного в умові кредитного плеча?

- який розмір прибутку одержав трейдер у поінтах (піпах)?

- як змінився баланс торговельного рахунку трейдера після закриття прибуткової короткої позиції по вказаній валютній парі?

- як би змінився баланс торговельного рахунку трейдера, якби він відкривав коротку позицію обсягом в міні-лот по вказаній валютній парі?

 


Дата добавления: 2015-10-28; просмотров: 168 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
УЧАСТЬ У СПРАВІ ОРГАНІВ І ОСІБ, ЯКИМ ЗА ЗАКОНОМ НАДАНО ПРАВО ЗАХИЩАТИ ПРАВА, СВОБОДИ ТА ІНТЕРЕСИ ІНШИХ ОСІБ.| Загальні положення.

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.054 сек.)